本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司
股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目
资产评估报告
中联评报字【2021】第 2632 号
中联资产评估集团有限公司
二Ｏ二一年九月十日
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
目 录
中联资产评估集团有限公司
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
声 明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国
资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法
规规定及和本资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托
人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，
本资产评估机构及资产评估师不承担责任。
本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资
产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；
除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确
理解和使用评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估
结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
三、委托人和其他相关当事人所提供资料的真实性、 合法性、
完整性是评估结论生效的前提，纳入评估范围的资产、负债清单以及
评估所需的预测性财务信息、权属证明等资料，已由委托人、被评估
单位申报并经其采用盖章或其他方式确认。
四、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象
没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利
益关系，对相关当事人不存在偏见。
五、资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资
产进行现场调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给
予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查
验，对已经发现的问题进行了如实披露，并且已提请委托人及其他相
关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。
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六、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果
受资产评估报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当
充分考虑资产评估报告中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其
对评估结论的影响。
七、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评
估准则，坚持独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告
依法承担责任。
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山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司
股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目
资产评估报告
中联评报字【2021】第 2632 号
摘要
中联资产评估集团有限公司接受山东高速股份有限公司的委托，
就山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权之经济行为，
对所涉及的毅康科技有限公司股东全部权益于评估基准日的市场价值
进行了评估。
评估对象为毅康科技有限公司的股东全部权益价值，评估范围是
毅康科技有限公司于评估基准日的全部资产和负债，主要包括流动资
产、长期股权投资、其他权益工具、固定资产、在建工程、无形资产、
长期待摊费用、递延所得税资产、其他非流动资产、流动负债、非流
动负债等。
评估基准日为 2020 年 12 月 31 日。
本次评估遵照中国有关资产评估的法律、行政法规和资产评估准
则的规定，遵循独立、客观和公正的工作原则，依据委估资产的实际
状况、有关市场交易资料和现行市场价格标准，并参考资产的历史成
本记录，以资产的持续使用和公开市场为前提，采用资产基础法和收
益法对委估企业股东全部权益进行了评估，并以收益法评估结果作为
评估结论。
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经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估
程序，毅康科技有限公司股东全部权益在基准日时点的价值为
特别提请报告使用人使用本报告时注意报告中所载明的特别事项。
根据资产评估相关法律法规，涉及法定评估业务的资产评估报告，
须委托人按照法律法规要求履行资产评估监督管理程序后使用。评估
结果使用有效期一年，即自 2020 年 12 月 31 日至 2021 年 12 月 30 日
使用有效。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况
和正确理解评估结论，请认真阅读资产评估报告全文。
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山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司
股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目
资产评估报告
中联评报字【2021】2632 号
山东高速股份有限公司：
中联资产评估集团有限公司接受贵公司的委托，按照法律、行政
法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用资
产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对山东高速股份有限公司
拟并购毅康科技有限公司股权之经济行为所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值在 2020 年 12 月 31 日的市场价值进行了评估。现将
资产评估情况报告如下：
一、 委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评
估报告使用人概况
（一） 委托人
公司名称：山东高速股份有限公司
公司地址：山东省济南市历下区文化东路 29 号七星吉祥大厦 A
座
法定代表人：赛志毅
注册资本：481116.586 万人民币
公司类型：股份有限公司
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统一社会信用代码：91370000863134717K
成立日期：1999 年 11 月 16 日
经营范围：对高等级公路、桥梁、隧道基础设施的投资、管理、
养护、咨询服务及批准的收费，救援、清障；仓储（不含化学危险
品）；装饰装修；建筑材料的销售；对港口、公路、水路运输投资；
公路信息网络管理；汽车清洗。(依法须经批准的项目，经相关部门
批准后方可开展经营活动)
（二） 被评估单位
公司名称：毅康科技有限公司
公司地址：山东省烟台市经济技术开发区长江路 300 号业达智谷
大厦 15 层
法定代表人：曲毅
注册资本：16400 万元人民币
公司类型：其他有限责任公司
成立日期：2009 年 06 月 16 日
经营范围：环保技术推广服务；环保工程的技术服务、技术开发、
工程施工；水污染治理；固体废物污染治理；大气污染治理；土壤污
染治理与修复服务；地基基础工程、土石方工程、市政公用工程施工；
水处理工程、水源及供水工程、水利水电工程、机电工程、建筑工程、
电子与智能化工程、河流与湖泊治理及防洪工程、市政供排水、污水
处理、城市防洪公共事业工程的设计、施工；光伏发电、太阳能、风
力发电项目的设计、施工、技术推广服务及技术咨询；建筑工程机械
与设备租赁；建筑劳务分包；环保工程及工程项目管理咨询；环保与
新能源项目相关的技术咨询；以自有资金对水务行业的投资（未经金
融监管部门批准，不得从事吸收存款、融资担保、代客理财等金融业
务）；电子产品、工业自动化产品的研发、销售；计算机软件开发；
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销售：工业电子产品、给排水管材管件、塑料制品、建筑材料（国家
禁止或限制的除外）、机械产品、园林植物；信息系统集成服务。
(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
公司拥有机电工程施工总承包三级、建筑工程施工总承包三级、
环保工程专业承包三级、地基基础工程专业承包三级、电子与智能化
工程专业承包二级、市政公用工程施工总承包二级、电子与智能化工
程专业承包二级、市政公用工程施工总承包二级、环保工程专业承包
三级的建筑业企业资质，同时具有工程设计环境工程专项（水污染防
治工程）乙级设计资质。公司还通过了质量管理体系认证
（ISO9000）、建设施工行业质量管理体系认证、环境管理体系认证、
中国职业健康安全管理体系认证、建设施工行业质量管理体系认证、
高新技术企业、企业知识产权管理体系认证、中国职业健康安全管理
体系认证、环境管理体系认证、CCC 强制性产品查询等相关认证。
毅康科技有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）是经烟台
经济技术开发区市场监督管理局核准登记，于 2018 年 4 月 20 日由股
份有限公司整体变更设立的有限责任公司。公司注册资本为 16,400.00
万元，统一社会信用代码：91370600690618800Q，法定代表人：曲
毅，企业住所位于山东省烟台市经济技术开发区长江路 300 号业达智
谷大厦 15 层。
本公司前身为烟台毅康电子科技有限公司，于 2009 年 6 月 16 日
经烟台市工商行政管理局开发区分局批准设立。公司原注册资本为人
民币 30.00 万元，其中自然人康琦以货币出资 15.00 万元，自然人曲毅
以货币出资 15.00 万元。经过历次股权变更，截至 2014 年 12 月 29 日
止公司累计实收资本为人民币 1,000.00 万元。
根据 2014 年 12 月 30 日公司股东会决议与 2015 年 2 月 2 日《发
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起人协议》，公司由有限公司整体变更为股份有限公司，以原有限公
司截至 2014 年 12 月 31 日止经审计后的净资产人民币 1,173.07 万元为
折股基数，折合为股份有限公司股本 1,173 万股，余额 0.07 万元计为
股份有限公司资本公积，各股东持股比例不变。公司于 2015 年 2 月 4
日完成工商变更登记。
务所出具的鲁验字 [2015]01 号《验资报告》，公司注册本由原 1,173.00
万元增加至 2,900.00 万元，曲毅、董培琪等 41 名自然人以货币出资缴
纳新增注册资本合计人民币 1,727.00 万元整。
本公司于 2015 年 8 月 4 日在新三板挂牌，证券简称：毅康股份，
证券代码：833144。
规定，公司注册资本由原 2,900.00 万元增加至 7,500.00 万元；增加的
注册资本 4,600 万股由曲毅、孙元华、陈娜、李文、任瑞周、张华巍、
王文隽认购，认购价格为每股人民币 1.40 元，以上出资业经天健会计
师出具天健验[2015]4-20 号《验资报告》审验；并于 2016 年 2 月 25 日
完成工商变更登记。
规定，公司注册资本由原 7,500.00 万元增加至 15,000.00 万元 ；增加
的注册资本由北交联合投资管理有限公司、北京北交联合深天地科技
中心（有限合伙）、北京融新源创投资管理有限公司、烟台源创科技
投资中心（有限合伙）、宋驰、曲毅、王文隽认购，认购价格为每股
人民币 1.91 元，以上出资业经北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）
出具的[2017]京会兴验字第 5200003 号《验资报告》审验；2017 年 3
月 27 日，全国股转公司出具《关于山东毅康科技股份有限公司股票
发行股份登记的函》 ，公司于 2017 年 4 月
（股转系统函[2017]1786 号）
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请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》。根据全
国中小企业股份转让系统有限责任公司出具的《关于同意山东毅康科
技股份有限公司终止股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的函》
（股转系统函[2017]4026 号），公司股票自 2017 年 7 月 17 日起在全国
中小企业股份转让系统终止挂牌。
《股份回购协议》，因刘琦珂、唐铭浩、王立华离职，刘琦珂将其持
有的公司 20 万股股份以 20 万元的价格转让给曲毅，唐铭浩将其持有
的公司 10 万股股份以 10 万元的价格转让给曲毅，王立华将其持有的
公司 8 万股股份以 8 万元的价格转让给曲毅。
规定，公司注册资本由原 15,000.00 万元增加至 15,700.00 万元；增加
的注册资本由北交联合投资管理集团有限公司、烟台诺沣企业管理中
心（有限合伙）、烟台毅创企业管理中心（有限合伙）认购，认购价
格为每股人民币 2.30 元，以上出资业经北京兴华会计师事务所（特殊
普通合伙）出具[2017]京会兴验字第 5200019 号《验资报告》审验，
公司于 2017 年 11 月 8 日完成了工商变更登记。
规定，公司注册资本由原 15,700.00 万元增加至 16,400.00 万元 ；增加
的注册资本由龙口南山泰盛投资合伙企业（有限合伙）、烟台盈沛投
资中心（有限合伙）认购，认购价格为每股人民币 2.40 元，以上出资
业经山东承坤会计师事务所有限公司出具鲁承坤会验字[2017]第 05 号
《验资报告》审验，公司于 2017 年 12 月 26 日完成工商变更登记。
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司整体变更为有限责任公司的议案，公司于 2018 年 4 月 20 日完成工
商变更登记。
权给五莲丰汇川网络科技合伙企业（有限合伙）、烟台丰清泰投资中
心（有限合伙）
、五莲丰源泰网络科技合伙企业（有限合伙）、五莲清
江川网络科技合伙企业（有限合伙）。股权转让后，本公司注册资本
为人民币 16,400.00 万元，其中：五莲丰汇川网络科技合伙企业（有
限合伙）出资 8,715.10 万元，占注册资本的 53.14%；烟台丰清泰投资
中心（有限合伙）出资 3,875.40 万元，占注册资本的 23.63%；五莲丰
源泰网络科技合伙企业（有限合伙）出资 3,562.40 万元，占注册资本
的 21.72%；五莲清江川网络科技合伙企业（有限合伙）出资 247.10
万元，占注册资本的 1.51%。公司于 2018 年 4 月 23 日完成工商变更
登记。
权转让协议》
，五莲丰汇川网络科技合伙企业（有限合伙）
（现名为：
烟台百江源企业管理中心（有限合伙）
）、烟台丰清泰投资中心（有限
合伙）
、五莲丰源泰网络科技合伙企业（有限合伙）
（现名为：烟台清
润源企业管理中心（有限合伙））及五莲清江川网络科技合伙企业
（有限合伙）
（现名为：烟台清江川企业管理中心（有限合伙）
）分别
将其持有的本公司 27.10%、12.05%、11.08%及 0.77%合计 51%的股权
转让给康佳集团股份有限公司。公司于 2018 年 5 月 4 日完成了章程变
更的工商变更备案手续。毅康科技有限公司股东名称、认缴额和实缴
金额如下：
股东名称、认缴额和认缴比例
金额单位：人民币万元
股东名称 认缴额 认缴比例 实缴金额 实缴比例
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股东全部权益价值项目·资产评估报告
康佳集团股份有限公司 8364 51.00% 8364 51.00%
烟台百江源企业管理中心（有限合
伙）
烟台丰清泰投资中心（有限合伙） 1898.946 11.5789% 1898.946 11.5789%
烟台清润源企业管理中心（有限合
伙
烟台清江川企业管理中心（有限合
伙）
合计 16400 100% 16400 100%
截至评估基准日 2020 年 12 月 31 日，毅康科技有限公司合并口径
账面资产总额 1,321,186.73 万元、负债 1,166,395.76 万元、净资产
负债及财务状况如下：
合并口径公司资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
项目 2018 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
总资产 276,848.86 647,838.16 1,321,186.73
负债 210,354.97 533,826.16 1,166,395.76
净资产 66,493.89 114,012.00 154,790.97
营业收入 116,520.95 208,974.25 327,263.68
利润总额 18,307.89 28,805.72 35,805.23
净利润 15,574.69 26,304.61 32,583.72
审计机构 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
截至评估基准日 2020 年 12 月 31 日，毅康科技有限公司账面资产
总额 613,269.48 万元、负债 516,476.03 万元、净资产 96,793.45 万元。
司近 3 年及基准日资产、负债及财务状况如下：
公司资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
项目 2018 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
总资产 174,828.75 334,667.22 613,269.48
负债 120,907.47 265,525.45 516,476.03
净资产 53,921.27 69,141.77 96,793.45
营业收入 103,329.02 174,860.88 294,259.17
利润总额 18,032.73 17,171.45 31,056.42
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山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
净利润 15,561.90 15,220.50 27,651.69
审计机构 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
以上数据依据信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）出具的
XYZH/2021GZAA50320 号无保留意见审计报告。
（三）委托人与被评估单位之间的关系
委托人为山东高速股份有限公司，被评估单位为毅康科技有限公
司。委托人山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权。
二、评估目的
根据《山东高速股份有限公司投资项目（毅康科技投资项目）立
项审批表》，山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权，
为此需对所涉及的毅康科技有限公司股东全部权益价值进行评估，为
山东高速股份有限公司相关经济行为提供价值参考。
三、评估对象和评估范围
（一）评估对象与评估范围内容
评估对象是毅康科技有限公司的股东全部权益价值。评估范围是
毅康科技有限公司在评估基准日的全部资产及相关负债，其中账面资
产总额 613,269.48 万元、负债 516,476.03 万元、净资产 96,793.45 万
元。具体包括流动资产 458,813.13 万元；非流动资产 154,456.35 万元；
流动负债 511,342.86 万元；非流动负债 5,133.17 万元。
上述资产与负债数据摘自经信永中和会计师事务所（特殊普通合
伙）出具的 XYZH/2021GZAA50320 号无保留意见审计报告，评估是
在企业审计后的基础上进行的。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围
一致。
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（二）实物资产的分布情况及特点
纳入评估范围内的实物资产账面值 1,287.35 万元，占评估范围内
总资产的 0.21%。主要为存货、车辆、电子设备和在建工程。这些资
产具有以下特点：
原材料主要为电缆、传感器、防锈剂、继电器等企业生产经营用的施
工材料；在产品主要包括张裕 1915 雷司令干白、张裕解百纳干红
（特选级）、张裕五星金奖白兰地、派克签字笔礼盒、衬衫等办公资
产；已完工尚未结算工程主要为企业正在进行施工的工程项目。
公用车辆等共计 15 辆，截至评估基准日，车辆使用、维护、管理状
态正常，经济技术状态一般。
车辆名称
序号 车牌号 账面原值 账面净值 证载权利人
及规格型号
其中，上述车辆的证载权利人为山东毅康科技股份有限公司、毅
康科技股份有限公司，2017 年 11 月 08 日山东毅康科技股份有限公司
更名为毅康科技股份有限公司，2018 年 04 月 20 日毅康科技股份有限
公司更名为毅康科技有限公司，截至评估基准日尚未进行车辆证载所
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有人变更，对此毅康科技有限公司及相关人员已经出具“车辆情况说
明”，毅康科技有限公司拥有该部分车辆的完全产权。
洗衣机、台式电脑、空调、投影仪、视频会议设备、电视、交换机设
备、凭证装订机、茶几等办公设备，资产主要存放于公司和各项目部
办公室，截至评估基准日，电子设备使用、维护、管理状态正常，经
济技术状态一般。
项目。
（三）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况。
的账面记录的无形资产为 1 宗土地使用权和 8 项外购软件。
土地登记状况一览表
宗 共 权
地 有 不动产单 权利 利 用 使用期
不动产权证 权利人 坐落 面积
名 情 元号 类型 性 途 限
称 况 质
宗地
办 国有 面
鲁（2019） 单 37061100 科 11 月 1
公 毅康科 建设 积：
烟台市开不 独 开发区 A- 4027GB0 出 教 日起
区 技有限 用地 31,61
动产权第 所 18 小区 0011W00 让 用 2067 年
用 公司 000000 使用 9.70
地 权
日止
米
外购软件明细表
单位：人民币元
账面价
序号 内容或名称 取得日期 原始入账价值
值
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项实用新型专利和 26 项软件著作权，具体明细如下：
专利明细表
序 专利类
专利名称 申请号/专利号 申请日
号 型
利
利
利
利
利
工艺 利
利
利
型
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装置 型
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序 专利类
专利名称 申请号/专利号 申请日
号 型
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型
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型
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装置 型
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序 专利类
专利名称 申请号/专利号 申请日
号 型
型
型
型
的装置 型
装置 型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
结构 型
型
型
型
型
型
型
置 型
型
型
型
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序 专利类
专利名称 申请号/专利号 申请日
号 型
理装置 型
型
处理装置 型
型
型
型
型
型
型
池 型
型
型
型
型
置 型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
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序 专利类
专利名称 申请号/专利号 申请日
号 型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
装置 型
理装置 型
型
型
型
型
型
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序 专利类
专利名称 申请号/专利号 申请日
号 型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
软件著作权明细表
序号 软件名称 首次发表日期 登记号
截至评估基准日 2020 年 12 月 31 日，除上述情况外，被评估单位
无其他账面记录或未记录的无形资产。
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山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
（四）企业申报的表外资产的类型、数量。
截至评估基准日账面未记录的无形资产为 8 项发明专利、140 项
实用新型专利和 26 项软件著作权，具体明细如下：
专利明细表
序 专利类
专利名称 申请号/专利号 申请日
号 型
利
利
利
利
利
工艺 利
利
利
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
中联资产评估集团有限公司 第21页
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
序 专利类
专利名称 申请号/专利号 申请日
号 型
装置 型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
装置 型
型
型
型
型
型
型
型
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山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
序 专利类
专利名称 申请号/专利号 申请日
号 型
型
型
型
型
型
型
的装置 型
装置 型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
结构 型
型
型
型
型
型
型
置 型
中联资产评估集团有限公司 第23页
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
序 专利类
专利名称 申请号/专利号 申请日
号 型
型
型
型
理装置 型
型
处理装置 型
型
型
型
型
型
型
池 型
型
型
型
型
置 型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
中联资产评估集团有限公司 第24页
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
序 专利类
专利名称 申请号/专利号 申请日
号 型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
型
装置 型
理装置 型
型
型
中联资产评估集团有限公司 第25页
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
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序 专利类
专利名称 申请号/专利号 申请日
号 型
型
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型
型
型
型
型
型
型
型
软件著作权明细表
序号 软件名称 首次发表日期 登记号
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山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
截至评估基准日 2020 年 12 月 31 日，除上述情况外，被评估单位
无其他未申报的表外资产。
（五）引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量
和账面金额（或者评估值）。
本次评估报告中基准日各项资产及负债账面值系信永中和会计师
事务所（特殊普通合伙）出具的 XYZH/2021GZAA50320 号无保留意
见审计报告的审计结果，除此之外，未引用其他机构报告内容。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围
一致。
四、价值类型
依据本次评估目的，确定本次评估的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强
迫压制的情况下，资产在基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
本项目资产评估基准日是 2020 年 12 月 31 日。
此基准日是委托人综合考虑被评估单位资产规模、工作量大小、
预计评估所需时间、合规性等因素，在与各中介机构充分协商的基础
上确定的。
六、评估依据
（一）经济行为文件
《山东高速股份有限公司投资项目（毅康科技投资项目）立项审
批表》
（二）法律法规依据
中联资产评估集团有限公司 第27页
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[2016]）；
人民代表大会常务委员会第六次会议通过）
；
人民代表大会第三次会议通过）
；
；
号，2016）；
；
；
估监督管理工作的意见》
（国办发[2001]102 号，2001 年）
；
（国
资委产权[2006]274 号）；
（国
资产权[2009]941 号）；
[2013]64 号）；
（财政部、国家
中联资产评估集团有限公司 第28页
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税务总局令第 65 号）；
点的通知》（财税〔2016〕36 号）；
（中华人民共和国主席令第
十九号）；
公告》(财政部 税务总局 海关总署公告 2019 年第 39 号)；
人民共和国国务院令第 691 号公布）；
务委员会第十五次会议第二次修订），于 2020 年 3 月 1 日起施
行；
（三）准则依据
（中评协〔2018〕36 号）；
（中评协〔2018〕35 号）；
（中评协〔2019〕35 号）；
（中评协〔2018〕37 号）；
〔2017〕35 号）
；
中联资产评估集团有限公司 第29页
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；
（中评协〔2017〕38 号）；
（中评协〔2017〕42 号）；
号）；
（中评协〔2017〕47 号）；
号）；
（中评协〔2019〕39 号）
；
现率的测算》
；
；
履行资产评估程序》
；
（四）权属依据
中联资产评估集团有限公司 第30页
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（五）取价依据
动车强制报废标准规定》
；
《太平洋电脑网》等；
（六）其他参考资料
年 12 月 31 日会计报表及审计报告；
；
《投资估价》（[美]Damodanran 著，[加]林谦译，清华大学出版
社 2004 年出版）；
（[美]Copeland,T.等著，郝绍伦，谢关平译，电子工业出版社 2002 年
出版）
；
七、评估方法
根据《资产评估执业准则——企业价值》的规定，资产评估师执
行企业价值评估业务，应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资
料收集情况等相关条件，分析收益法、市场法和成本法（资产基础法）
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三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或者多种资产评估基
本方法。
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确
定评估对象价值的评估方法。资产评估师应当结合企业的历史经营情
况、未来收益可预测情况、所获取评估资料的充分性，恰当考虑收益
法的适用性。企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市
公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。资
产评估师应当根据所获取可比企业经营和财务数据的充分性和可靠性、
可收集到的可比企业数量，恰当考虑市场法的适用性。企业价值评估
中的资产基础法，是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，
合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的
评估方法。
资产基础法从资产购建角度反应企业价值，能够为经济目的服务，
为经济行为实现后企业的经营管理及考核提供了依据，因此本次评估
选择资产基础法进行评估。
鉴于被评估单位未来业务模式、发展方向确定，未来年度预期收
益与风险可以合理地估计，具备持续经营条件，故本次评估可以选择
收益法进行评估。
由于被评估单位经营状况的特殊性，难以找到具有完全相同施工
资质的可比企业，难以取得可比交易案例，不具备采用市场法评估的
条件，故本次对被评估单位毅康科技有限公司采用资产基础法和收益
法进行评估。
中联资产评估集团有限公司 第32页
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（一） 资产基础法评估
资产基础法，是以在评估基准日重新建造一个与评估对象相同的
企业或独立获利实体所需的投资额作为判断整体资产价值的依据，具
体是指将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值求得
企业价值的方法。
各类资产及负债的评估方法如下：
流动资产主要为货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、应
收股利、其他应收款、存货和合同资产。
（1）货币资金：对于人民币账户，以核实后的账面值确认其评
估值。
（2）应收类款项
包含应收票据、应收账款、合同资产和其他应收款。
评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证等相关资料，核
实交易事项的真实性、账龄、业务内容和金额等，并核实函证，核实
结果账、表、单金额相符。
评估人员在对应收款项核实无误的基础上，借助于历史资料和现
在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、
欠款人资金、信用、经营管理现状等。
应收类款项采用个别认定和账龄分析的方法估计评估风险损失，
对于合并范围内关联方往来款项等无风险的款项采用个别认定法，不
计提评估风险损失；对于预计无法全部收回的款项单独确认评估风险
损失；对其他往来款项按财会上计算坏账准备的方法，根据账龄、历
史回款情况和共同的信用风险特征类别分析估计出评估风险损失，账
面坏账准备按评估有关规定评估为零，以应收类款项核实后的账面值
中联资产评估集团有限公司 第33页
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
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减去评估风险损失后的金额确定评估值。
（3）预付账款
评估人员查阅了相关材料采购合同或供货协议，了解了评估基准
日至评估现场作业日期间收到的货物情况。对于近期发生的业务，未
发现供货单位有破产、撤销或不能按合同规定按时提供货物或劳务等
情况，故以核实后账面值作为评估值。
（4）应收股利
评估人员在核对企业的明细账、总账与评估申报表一致的基础上
抽查了原始入账凭证及相应的股利分配文件，确定应收股利账面值属
实，故以核实后账面值作为评估值。
（5）存货
存货包括原材料、在产品和已完工尚未结算工程款。
评估专业人员向被评估单位调查了解了原材料的采购模式、供需
关系、市场价格信息等，按照重要性原则对大额采购合同进行了抽查，
评估专业人员和被评估单位存货管理人员共同对原材料进行了抽盘，
并对原材料的质量和性能状况进行了重点察看与了解，最后根据盘点
结果进行了评估倒推，评估倒推结果和评估基准日原材料数量、金额
一致。
原材料因耗用量大，周转速度较快，账面单价接近基准日市价，
故原材料以核实后的数量乘以账面单价确认评估值。
在产品主要包括张裕 1915 雷司令干白、张裕解百纳干红（特选
级）、张裕五星金奖白兰地、派克签字笔礼盒、衬衫等办公资产。
经核对有关账册及凭证，并根据该公司相关人员提供的清单与存
放地点核对，账账相符，账实相符。经查在产品流转较快，由于其账
中联资产评估集团有限公司 第34页
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
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面值与目前市场价格基本接近，本次按照账面值确定评估值。
已完工尚未结算工程主要为企业正在进行施工的工程项目。工程
施工按累计已发生的工程施工成本和累计已确认的毛利结算。工程施
工成本以实际成本核算，包括直接材料费用、直接人工费用、施工机
械使用费、其他直接费用及相应的工程施工间接费用，间接费用如：
施工准备费、临时设施费、固定资产折旧、水电费、保险费等。
建造合同工程累计已发生的成本和累计已确认的毛利超过已办理
结算价款的差额系已完工尚未结算工程的部分，账面列为存货一已完
工尚未结算工程。
当期工程完工进度（监理单位测定的工程量结算单）能够达到合
同约定的形象进度成果，即按已完成的工作量确认相应的合同成本、
毛利和税金。
实际合同收入扣除以前会计期间累计已确认收入的金额，确认为
当期合同收入；同时，按累计实际发生的工程施工成本扣除以前会计
期间累计已确认费用的金额，确认为当期合同成本。
针对建造业务的特性，评估人员对工程施工成本核查了相关的合
同、监理工程量、结算单和当期结算情况。本次被评估单位对工程施
工项目，已经按照建造合同核算原则，根据完工进度在资产负债表日
确认了各项建造合同的收入和成本，故账面施工成本为各项目实际发
生的、尚未结算的工程费用和相应的利润。对于盈利的项目，本次评
估以核实后账面值确认评估值；对于预计亏损的项目，以核实后的账
面值减去预计亏损后的值作为评估值，同时存货跌价准备评估为零。
（1）长期股权投资
评估人员首先对长期投股权资形成的原因、账面值和实际状况进
中联资产评估集团有限公司 第35页
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
行了取证核实，并查阅了投资协议、股东会决议、章程和有关会计记
录等，以确定长期投资的真实性和完整性。在此基础上对被投资单位
进行评估。根据长期股权投资的具体情况，采取适当的评估方法进行
评估。本次毅康科技有限公司长期股权投资的评估方法如下：
对评估基准日被投资单位进行整体评估。
评估人员通过分析企业财务经营状况，根据企业实际情况，从资
产基础法、收益法和市场法中选择合适的评估方法进行整体评估。具
体评估结论及评估过程详见其评估说明。
长期股权投资评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比
例
截至评估基准日，毅康科技有限公司对临汾康润金泽供水有限公
司、烟台毅康环保技术有限公司、渤康再生资源（烟台）有限公司
（该公司股权通过0元股权收购取得）均未出资，且该三家未实际开
展业务，临汾康润金泽供水有限公司、烟台毅康环保技术有限公司账
面资产为0元，评估值为0元，渤康再生资源（烟台）有限公司账面资
产为存款62.50元，评估值按照62.5元确认，本次按照评估净值乘以目
标股权比例确认评估值。
毅康科技有限公司对威海市水务环保科技有限责任公司、威海毅
恒环境科技有限公司、华润环保水务有限公司不负责经营，不具有控
制权，此外账面资产无增减值较大的因素。评估基准日被评估单位已
根据被投资单位的报表、股东出资协议、章程等确认了损益。
被投资单位名称 评估方法
乳山毅科水环境治理有限公司 评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
滨州毅康中科环保科技有限公
评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×股权比例
司
毅康环保工程有限公司 评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
北京毅康润沣科技有限公司 评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
上海济忆环境科技有限公司 评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
中联资产评估集团有限公司 第36页
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
评估值=（被投资单位整体评估后净资产价值+未出资资本金）×股权比
烟台春之染环保技术有限公司
例-毅康科技有限公司未同比例出资金额
评估值=（被投资单位整体评估后净资产价值+未出资资本金）×股权比
滨州维易杰环保科技有限公司
例-毅康科技有限公司未同比例出资金额
评估值=（被投资单位整体评估后净资产价值+未出资资本金）×股权比
东港康润环境治理有限公司
例
肃北蒙古族自治县康润水务有
评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
限公司
大邑康润水务有限公司 评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
莱州莱润控股有限公司 评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
遂宁蓬溪康润环境治理有限责
评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
任公司
阜南康润水务有限公司 评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
汀源环保科技(上海）有限公司 评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
康润鸿环保科技（烟台）有限
评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
公司
西安市高陵区康润环保工程有 评估值=（被投资单位整体评估后净资产价值+未出资资本金）×股权比
限公司 例-毅康科技有限公司未同比例出资金额
威海市水务环保科技有限责任
评估值=（被投资单位的报表数+未出资资本金）×股权比例
公司
评估值=（被投资单位的报表数+未出资资本金）×股权比例-毅康科技有
威海毅恒环境科技有限公司
限公司未同比例出资金额
宜宾康润环境科技有限公司 评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
云南宏康固废处置利用有限公 评估值=（被投资单位整体评估后净资产价值+未出资资本金）×股权比
司 例-毅康科技有限公司未同比例出资金额
评估值=（被投资单位的报表数+未出资资本金）×股权比例-毅康科技有
华润环保水务有限公司
限公司未同比例出资金额
武汉润源污水处理有限公司 评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
莱州莱润污水处理有限公司 评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
临汾康润金泽供水有限公司 评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
烟台毅康环保技术有限公司 评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
渤康再生资源（烟台）有限公
评估值=被投资单位整体评估后净资产价值×持股比例
司
涉及政府方代表出资方不分红的公司评估方法如下：
被投资单位名称 分红情况 长期股权投资评估方法
蓝海公司作为代表政府出资单位不参与分配， 评估值=（被投资单位整体评估后
潍坊四海康润投
由除蓝海公司外的其他股东按实缴出资比例.进 净资产价值-政府方出资代表出资
资运营有限公司
行分配；清偿债务后的剩余财产，由蓝海公司 额）×持股比例
中联资产评估集团有限公司 第37页
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
外的其他股东按实缴出资比例进行分配。
鲁山应龙实业发展有限公司不参与利润分配，
其他按照实缴的出资比例分取红利；清偿债务 评估值=（被投资单位整体评估后
鲁山康润环境治
后的剩余资产，由鲁山应龙外的其他股东按实 净资产价值-政府方出资代表出资
理有限公司
缴出资比例进行分配根据届时实缴出资比例分 额）×持股比例
配。
政府方出资代表不参与公司的利润分配，公司
评估值=（被投资单位整体评估后
铜川康润鸿辉环 所有利润归社会资本方所有；清偿债务后的剩
净资产价值-政府方出资代表出资
境治理有限公司 余财产，政府方出资代表不参与分配，由社会
额）×持股比例
资本方股东享有。
评估值=（被投资单位整体评估后
政府方代表不参与项目公司分红，社会资本方
蒙城县康润安建 净资产价值+未出资资本金）×股
按照股权比例分红；清偿债务后的剩余财产，
水务有限公司 权比例-毅康科技有限公司未同比
公司按照届时各股东实缴出资比例分配。
例出资金额
评估值=（被投资单位整体评估后
政府出资代表不参与分红；公司解散时，应依
高平康润环保水 净资产价值+未出资资本金）×股
据《公司法》的规定成立清算小组，对公司这
务有限公司 权比例-毅康科技有限公司未同比
次进行清算。
例出资金额
项目公司股东分红的形式获得合理回报，政府 评估值=（被投资单位整体评估后
西咸新区康润西
方出资代表不分红；清偿项目公司债务后的剩 净资产价值+未出资资本金）×股
建水环境建设有
余财产，按照股东各方对本项目资本金的实际 权比例-毅康科技有限公司未同比
限公司
出资比例分配。 例出资金额
由毅康科技有限公司、四川发展环境投资集团
有限公司、四川省第十五建筑有限公司按实缴
出资比例享有,崇州市蜀兴投资有限公司不参与
评估值=（被投资单位整体评估后
崇州康润环境有 分配；清偿债务后的剩余财产，崇州市蜀兴投
净资产价值-政府方出资代表出资
限公司 资有限公司不参与分配，公司根据届时毅康科
额）×持股比例
技有限公司、四川发展环境投资集团有限公
司、四川省第十五建筑有限公司实缴出资比例
分配。
公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，
社会资本方股东可进行分配。政府方股东（政 评估值=（被投资单位整体评估后
安康康润信恒水
府出资人代表）不参与利润分配，项目公司移 净资产价值-政府方出资代表出资
环境有限公司
交时，政府方股东（政府出资人代表）不收回 额）×持股比例
其资本金出资。
毅康科技有限公司、中国水利水电第四工程局 评估值=（被投资单位整体评估后
常宁康润水务有 有限公司按实缴出资比例享有, 常宁市开源市 净资产价值+未出资资本金-政府方
限公司 政工程有限公司不参与分配；清算委员会对公 出资代表出资额）×股权比例-毅
司的债务全部清算后，其剩余的财产，常宁市 康科技有限公司未同比例出资金额
中联资产评估集团有限公司 第38页
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
开源市政工程有限公司不参与分配，其他股东
按注册资本中的比例进行分配。
评估值=（被投资单位整体评估后
霍邱康润凯天水 政府方放弃股权收益，项目合作期满后，必须 净资产价值+未出资资本金-政府方
务环保有限公司 保证政府出资人不受损失，资本金全额收回。 出资代表出资额）×股权比例-毅
康科技有限公司未同比例出资金额
（3）固定资产—设备类资产
根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结
合委估设备的特点和收集资料情况，主要采用重置成本法进行评估。
评估值=重置全价×成新率
①车辆重置全价
根据车辆市场信息及《太平洋汽车网汽车报价库》、《易车网》、
《汽车之家》等近期车辆市场价格资料，确定本评估基准日的运输车
辆价格，在此基础上根据《中华人民共和国车辆购置税法》及当地相
关文件计入车辆购置税、新车上户牌照手续费等，确定其重置全价：
重置全价＝车辆购置价（不含税）+车辆购置税+新车上户牌照手
续费等
A、车辆购置价：参照车辆所在地同类车型最新交易的市场价格
确定；参照车辆所在地同类车型最新交易的市场价格确定；对购置时
间较长，现不能查到原型号规格的车辆购置价格时参考相类似、同排
量车辆价格作为评估车辆购置价。
B、车辆购置税：根据《中华人民共和国车辆购置税法》（中华人
民共和国主席令第十九号）的有关规定：车辆购置税应纳税额＝计税
价格×10%。该“纳税人购买自用车辆的计税价格应不包括增值税税
款”。故：购置附加税＝购置价÷（1+13%）×10%。
C、新车上户牌照手续费等：根据车辆所在地该类费用的内容及
金额确定。
中联资产评估集团有限公司 第39页
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
②电子设备重置全价
根据当地市场信息及《中关村在线》、
《太平洋电脑网》等近期市
场价格资料，确定评估基准日的电子设备价格，一般生产厂家提供免
费运输及安装调试，确定其重置全价：
由于被评估单位为增值税一般纳税人，故本次评估机器设备的购
置价采用不含税价。
重置全价＝购置价（不含税）
另：对于部分购置时间较长已不在市场销售的电子设备参照该设
备的二手设备市场价进行评估。
①车辆成新率
根据商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012 年第 12 号
《机动车强制报废标准规定》，并综合考虑各类车辆的经济耐用年限
和规定行驶里程，分别确定车辆使用年限成新率和行驶里程成新率，
按以下方法确定成新率后取其较小者为最终成新率，即：
使用年限成新率＝（1－已使用年限／规定或经济使用年限）×
行驶里程成新率＝（1－已行驶里程／规定行驶里程）×100%
成新率＝Min（使用年限成新率，行驶里程成新率）
同时对待估车辆进行必要的勘察鉴定，若勘察鉴定结果与按上述
方法确定的成新率相差较大，则进行适当的调整，若两者结果相当，
则不进行调整。即：
成新率＝Min（使用年限成新率，行驶里程成新率）+a
a：车辆特殊情况调整系数。
②电子设备成新率
成新率＝ [尚可使用年限÷（已使用年限+尚可使用年限）] ×100%
中联资产评估集团有限公司 第40页
山东高速股份有限公司拟并购毅康科技有限公司股权所涉及的毅康科技有限公司
股东全部权益价值项目·资产评估报告
另：直接按二手市场价评估的电子设备，无须计算成新率
评估值=重置全价×成新率
（4）在建工程
评估人员主要对开工时间、预计完工时间、形象进度、建设方式、
付款比例等进行了解核实，通过勘察，查阅原始凭证、施工合同等资
料，对委估范围内的在建工程，由于委估工程开工日期距评估基准日
较近，本次以账面值作为评估值。
（5）无形资产
估价人员根据现场勘查情况，按照《城镇土地估价规程》的要
求，结合估价对象的区位、用地性质、利用条件及当地土地市场状
况，本次评估主要选用以下方法：
①基准地价系数修正法是利用城镇基准地价和基准地价修正系数
表等评估成果，按照替代原则，就待估宗地的区域条件和个别条件等
与其所处区域的平均条件相比较，并对照修正系数表选取相应的修正
系数对基准地价进行修正，进而求取待估宗地在估价期日价格的方
法。
②市场比较法是根据市场中的替代原理，将待估土地与具有替代
性的，且在估价期日近期市场上交易的类似地产进行比较，并对类似
地产的成交价格作适当修正，以此估算待估土地客观合理价格的方
法。
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评估人员了解了该类无形资产的主要功能和特点，核查了购置合
同、发票、付款凭证等资料，对其原始发生额、摊销期限和每期摊销
额进行了复核，认为其入账金额合理。
评估人员通过访谈和现场勘查，了解了无形资产的功能、使用状
态，分析了三种基本的评估方法及其适用性。
综合考虑后，对于外购软件，评估人员通过向软件供应商进行询
价，以评估基准日不含税市场价格确定评估值。
对于发明专利和软件著作权，通过与被评估单位研发部门的沟通，
以上无形资产均应用于企业日常经营活动中，其经济寿命年限、预期
收入水平等可以做出合理的预测，因此，本次评估采用收益法对纳入
评估范围的发明专利和软件著作权进行评估。
收益法的技术思路是预测使用上述项目给企业带来的未来年期的
收入，分析其对收入的贡献程度，确定适当的分成率，计算其未来收
益状况，同时分析该类项目的正常更新周期，据以确定其未来收益年
限，再用适当的折现率折现得出评估值。其基本计算公式如下：
n
? ? Ri
P=?
i =1 (1 + r ) i
式中： P－评估值
Ri－年销售收入
η－销售收入分成率
n－收益年限
r－折现率
i－第几年”
（6）长期待摊费用
评估人员抽查了长期待摊费用原始入账凭证、合同、发票等，核
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实其核算内容的真实性和完整性，根据现场勘查情况，长期待摊费用
在未来受益期内仍可享有相应权益，故以该资产受益期限确定长期待
摊费用的评估值。
（7）递延所得税资产
对递延所得税资产的评估，评估人员核对明细账与总账、报表余
额是否相符，核对与委估明细表是否相符，查阅款项金额、发生时间、
业务内容等账务记录，以证实递延所得税资产的真实性、完整性。经
核实递延所得税资产账表单相符，以核实后账面值确定为评估值。
（8）其他非流动资产
评估人员核实了账簿记录，检查了原始凭证、合同等相关资料，
核实交易事项的真实性、账龄、业务内容和金额等，据毅康科技有限
公司提供的信息，该股权收购项目已因天津桑德未能达成双方合同约
定的股权转让前置条件而停滞，截至评估基准日，被评估单位还未开
始参与上述企业管理运营，财务资料难以取得，无法对企业的实际经
营状况及财务状况进行充分的尽职调查，本次评估以账面值作为评估
值。
检验核实各项负债在评估目的实现后的实际债务人、负债额，以
评估目的实现后的被评估单位实际需要承担的负债项目及金额确定评
估值。
（二）收益法简介
根据国家管理部门的有关规定以及《资产评估执业准则—企业价
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值》，国际和国内类似交易评估惯例，本次评估同时确定按照收益途
径、采用现金流折现方法(DCF)估算毅康科技有限公司的股东全部权
益价值。
现金流折现方法是通过将企业未来预期净现金流量折算为现值，
评估资产价值的一种方法。其基本思路是通过估算资产在未来预期的
净现金流量和采用适宜的折现率折算成现时价值，得出评估值。其适
用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间
存有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。使
用现金流折现法的最大难度在于未来预期现金流的预测，以及数据采
集和处理的客观性和可靠性等。当对未来预期现金流的预测较为客观
公正、折现率的选取较为合理时，其估值结果具有较好的客观性。
根据本次尽职调查情况以及评估对象的资产构成和主营业务特点，
本次评估是以评估对象经审计的公司报表估算其权益资本价值，本次
评估的基本评估思路是：
（1）对纳入报表范围的资产和主营业务，按照最近几年的历史
经营状况的变化趋势和业务类型等分别估算预期收益（净现金流量），
并折现得到经营性资产的价值；
（2）对纳入报表范围，但在预期收益（净现金流量）估算中未
予考虑的诸如基准日存在溢余货币资金，应收账款等流动资产（负
债）；呆滞或闲置设备等非流动资产（负债）
，定义其为基准日存在的
溢余或非经营性资产（负债），单独测算其价值；
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（3）由上述各项资产和负债价值的加和，得出评估对象的企业
价值，经扣减付息债务价值后，得出评估对象的所有者权益价值。
（4）股东全部权益价值等于所有者权益价值减去其他权益工具
价值。
（1）基本模型
本次评估的基本模型为：
E = B?D （1）
式中：
E：所有者权益价值（净资产）；
B：企业整体价值；
B = P + ? Ci （2）
P：经营性资产价值；
n
Ri Rn
P=? + （3）
i =1 (1 + r ) r (1 + r ) n
i
式中：
Ri：未来第i年的预期收益（企业自由现金流量）；
Rn：永续期的预期收益（企业自由现金流量）；
r：折现率；
n：未来预测收益期。
C：评估对象基准日存在的溢余或非经营性资产（负债）的价值；
C=C1－C2 （4）
C1：基准日溢余或非经营性资产价值；
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C2：基准日溢余或非经营性负债价值；
D：评估对象的付息债务价值。
（2）收益指标
本次评估，使用企业自由现金流作为经营性资产的收益指标，其
基本定义为：
R=净利润＋折旧摊销+扣税后付息债务利息－追加资本（5）
式中：
追加资本=资本性支出+资产更新+营运资金增加额（6）
根据评估对象的经营历史以及未来市场发展等，预测其未来经营
期内的自由现金流量。将未来经营期内的自由现金流量进行折现并加
和，测算得到企业的经营性资产价值。
（3）折现率
本次评估采用加权平均资本成本模型（WACC）确定折现率r
r = rd ? wd + re ? we
（7）
式中：
Wd：评估对象的债务比率；
D
wd =
( E + D) （8）
We：评估对象的股权资本比率；
E
we =
( E + D) （9）
rd：所得税后的付息债务利率；
re：股权资本成本，按资本资产定价模型（CAPM）确定股权资
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本成本；
re=rf+βe×（rm-rf）+ε （10）
式中：
rf：无风险报酬率；
rm：市场期望报酬率；
ε：特性风险调整系数；
βe：评估对象权益资本的预期市场风险系数；
D
? e = ? u ? (1 + (1 ? t ) ? )
E （11）
βu：可比公司的预期无杠杆市场风险系数；
?t
?u =
Di
Ei （12）
βt：可比公司股票（资产）的预期市场平均风险系数；
βt＝33%K＋67%βX （13）
式中：
K：未来预期股票市场的平均风险值，通常假设K=1；
βx：可比公司股票（资产）的历史市场平均风险系数；
Di、Ei：分别为可比公司的付息债务与权益资本。
八、评估程序实施过程和情况
整个评估工作分四个阶段进行：
（一）评估准备阶段
准日、评估范围等问题协商一致，并制订出资产评估工作计划。
工作。评估项目组人员进入现场对委估资产进行了初步了解，协助企
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业进行委估资产申报工作，收集资产评估所需文件资料。
（二）现场评估阶段
项目组现场评估阶段的时间为 2021 年 3 月 16 日至 2021 年 4 月 15
日。主要工作如下：
资产的历史及现状，了解企业的财务制度、经营状况、固定资产技术
状态等情况。
企业有关财务记录数据进行核对，对发现的问题协同企业做出调整。
了抽查盘点。
进行查验。
资料。
及方法；对评估范围内的资产及负债，在清查核实的基础上做出初步
评估测算。
（三）评估汇总阶段
结果进行分析汇总，对评估结果进行必要的调整、修改和完善。按评
估机构内部资产评估报告三审制度和程序对报告进行反复修改、校正。
（四）提交报告阶段
在上述工作基础上，起草初步资产评估报告，初步审核后与委托
人就评估结果交换意见。在独立分析相关意见后，按评估机构内部资
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产评估报告审核制度和程序进行修正调整，最后出具正式资产评估报
告。
九、评估假设
本次评估中，评估人员遵循了以下评估假设：
（一）一般假设
交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师
根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评
估得以进行的一个最基本的前提假设。
公开市场假设，是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易
的资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的
机会和时间，以便于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的
判断。公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础。
资产持续使用假设是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和
使用的方式、规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的
基础上使用，相应确定评估方法、参数和依据。
企业持续经营假设是指将企业整体资产作为评估对象而作出的评
估假定。即企业作为经营主体，在所处的外部环境下，按照经营目标，
持续经营下去。企业经营者负责并有能力担当责任；企业合法经营，
并能够获取适当利润，以维持持续经营能力。
（二）特殊假设
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产业政策和发展政策除公众已获知的变化外，无其他重大变化；
估基准日后，除公众已获知的变化外，不发生重大变化；
营管理模式持续经营；
所采用的会计政策与会计核算方法在重要方面保持一致；
保持一致而不发生变化；
照基准日已确定的经营计划持续经营。不考虑未来可能由于管理层、
经营策略以及商业环境等变化导致的业务类型变化所带来的损益；
基准日的经营计划和业务需要持续发生；
成对被评估企业重大不利影响；
准确、完整；
评估企业提供清单以外可能存在的或有资产及或有负债；
现金流；
关资产的现行市价以评估基准日的国内有效价格为依据；
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确定性损益；
设，可顺利获得融资支持，并能顺利完成后续项目的投资支出，不存
在融资风险。
营后政府或使用者付费方能够按照相关合同、协议等按时支付相关费
用，不存在违约情况。
当出现与前述假设条件不一致的事项发生时，本评估结果一般会
失效。
十、评估结论
基于产权持有人及企业管理层对未来发展趋势的判断及经营规划，
我们根据有关法律法规和资产评估准则，采用资产基础法和收益法，
按照必要的评估程序，对毅康科技有限公司股东全部权益价值在评估
基准日 2020 年 12 月 31 日的价值进行了评估。
（一）资产基础法评估结论
资产账面价值 613,269.48 万元，评估值 636,037.46 万元，评估增
值 22,767.98 万元，增值率 3.71%。
负债账面价值 516,476.03 万元，评估值 516,476.03 万元，无增减
值。
净资产账面价值 96,793.45 万元，评估值 119,561.43 万元，评估增
值 22,767.98 元，增值率 23.52 %。详见下表：
资产评估结果汇总表
被评估单位：毅康科技有限公司 评估基准日：2020年12月31日 金额单位：人民币万元
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账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项 目
B C D=C-B E=D/B×100%
其他非流动资产 18,262.18 18,262.18 - -
资产基础法评估结论详细情况见评估明细表。
（二）收益法评估结论
经实施清查核实、实地查勘、市场调查和查看询证函、评定估算
等评估程序，采用现金流折现方法（DCF）对企业股东全部权益价值
进行评估。毅康科技有限公司在评估基准日2020年12月31日的净资产
账面值为96,793.45万元，评估后的股东全部权益价值为265,438.28万
元，评估增值168,644.83 万元，增值率174.23%。
本次评估采用收益法得出的股东全部权益价值为265,438.28万元，
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比 资 产 基 础 法 测 算 得 出 的 股 东 全 部 权 益 价 值 119,558.99万 元 ， 高
（1）资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准，反映的
是资产投入（购建成本）所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常
将随着国民经济的变化而变化；
（2）收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资
产的经营能力（获利能力）的大小，这种获利能力通常将受到宏观经
济、政府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响。
综上所述，从而造成两种评估方法产生差异。
企业的主要价值除了固定资产、营运资金等有形资源之外，还应
包含企业所享受的各项优惠政策、业务网络、技术能力、人才团队、
品牌优势、施工资质等重要的无形资源的贡献。具体分析如下：
（1）在业务增长方面，被评估单位作为水污染治理综合解决方
案提供商，企业积极研究市场发展趋势，准确把握市场需要，凭借技
术研发和整体方案优势，将新型污水治理解决方案进一步推广，得到
社会认可，市场占有率大幅提升。企业一方面巩固并深度拓展公司原
有市场，做大做强山东市场，一方面不断拓展辐射范围和业务规模，
公司业务以山东为中轴，向北往辽宁、黑龙江、河北、甘肃发展，向
南往河南、四川、安徽、江苏、广东发展；业务范围向城市污水处理
厂、城市供水工程、河道综合整治、污泥处置及资源化利用、城市垃
圾焚烧发电及集中水源地建设等领域拓展。
（2）在经营管理方面，企业对行业整体发展具有较为深刻认识，
能够根据行业现状、发展趋势及市场需求及时、高效地制定符合企业
实际的发展规划和目标。企业明确部门分工，保证各部门职责清晰明
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确，各个环节高效率、高质量运行。
（3）在技术研发方面，企业自设立以来一直将技术研发作为提
升企业核心竞争力的关键，坚持走科技创新道路，不断加大研发投入，
连续被评为国家高新技术企业。企业累计申请专利发明、软件著作权
共计174项，其中发明发明专利8项、实用新型140项、软件著作权26
项。
（4）在人才建设方面，企业拥有实践经验丰富、技术水平一流
的研发团队与专业能力过硬和行业经验丰富的管理团队，企业团队整
体偏年轻化，层次合理，均有海外留学归国、知名外企工作经历，能
够为企业业务开展提供持续不断的动力。
（5）在施工资质方面，被评估单位一直以来重视资质建设，立
足于水环境整体解决方案的业务需求，建立了齐备完善的资质体系，
奠定了参与市场竞争的基础优势。目前主要取得了市政公用工程施工
总承包贰级、电子与智能化工程专业承包贰级、环保工程（水污染防
治工程）专项乙级、建筑工程施工总承包叁级、机电工程施工总承包
叁级、地基基础工程专业承包叁级、环保工程专业承包叁级等施工资
质；同时企业还取得了高新技术企业证书，在税收等方面具有一定的
优势。
而资产基础法仅对各单项有形资产、无形资产进行了评估，不能
完全体现各个单项资产组合对整个公司的贡献，也不能完全衡量各单
项资产间的互相匹配和有机组合因素可能产生出来的整合效应。而公
司整体收益能力是企业所有环境因素和内部条件共同作用的结果，鉴
于本次评估目的，收益法评估的途径能够客观合理地反映毅康科技有
限公司的价值。通过以上分析，我们选用收益法作为毅康科技有限公
司股东全部权益在基准日2020年12月31日的评估价值。评估价值为
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十一、特别事项说明
（一） 产权瑕疵事项
截至评估基准日，毅康科技有限公司部分车辆的证载权利人为山
东毅康科技股份有限公司、毅康科技股份有限公司，非毅康科技有限
公司，与 2017 年 11 月 08 日山东毅康科技股份有限公司更名为毅康科
技股份有限公司，2018 年 04 月 20 日毅康科技股份有限公司更名为毅
康科技有限公司，截至评估基准日尚未进行车辆证载所有人变更，对
此毅康科技有限公司及相关人员已经出具“车辆情况说明”，毅康科
技有限公司拥有该部分车辆的完全产权。详细明细如下：
车辆名称
序号 车牌号 账面原值 账面净值 证载权利人
及规格型号
由于产权手续完善费用较小，本次评估中未考虑该事项对评估结
果的影响。
（二）抵押担保事项
担保是否已经
单位名称 被担保方 期末担保金额 担保起始日 担保到期日
履行完毕
毅康科技有限 乳山毅科水环境
公司 治理有限公司 290,000,000.00 2016/12/29 2026/12/28 否
毅康科技有限 武汉润源污水处
公司 理有限公司 552,000,000.00 2020/1/20 2040/1/19 否
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股东全部权益价值项目·资产评估报告
担保是否已经
单位名称 被担保方 期末担保金额 担保起始日 担保到期日
履行完毕
毅康科技有限 肃北蒙古族自治
公司 县康润水务有限 776,000,000.00 2020/3/10 2035/3/9 否
公司
毅康科技有限 大邑康润水务有
公司 限公司 274,000,000.00 2020/4/29 2035/4/28 否
质押给了康佳集团，为《四川宜宾资源循环利用基地项目之协议书》
项下的债权债务提供质押担保。
本次评估未考虑上述抵押事项对估值结果的影响，特此说明。
（1）子公司东港康润环境治理有限公司的权利质押情况如下：
序 登记证明编 登记到期 登记
登记时间 质权人 主合同金额 质押财产价值
号 号 日 类型
中国建设银行股份有限 初始
中国建设银行股份有限 变更
（2）子公司大邑康润水务有限公司的权利质押情况如下：
序 登记证明编 登记
登记时间 登记到期日 质权人 主合同金额 质押财产价值
号 号 类型
中国工商银行股份有限 初始
（3）子公司阜南康润水务有限公司的权利质押情况如下：
序 登记类
登记证明编号 登记时间 登记到期日 质权人 主合同金额 质押财产价值
号 型
中国农业发展银 初始登
（4）子公司霍邱康润凯天水务环保有限公司的权利质押情况如
下：
序 登记到期 登记类
登记证明编号 登记时间 质权人 主合同金额 质押财产价值
号 日 型
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股东全部权益价值项目·资产评估报告
中国工商银行股
分行
中国工商银行股
分行
中国工商银行股
分行
（5）子公司莱州莱润污水处理有限公司的权利质押情况如下：
序 登记证明编 登记类 质押财产价
登记时间 登记到期日 质权人 主合同金额
号 号 型 值
中国邮政储蓄银行股份 初始登
（6）子公司乳山毅科水环境治理有限公司的权利质押情况如下：
序 登记类
登记证明编号 登记时间 登记到期日 质权人 主合同金额 质押财产价值
号 型
中国光大银行股份有 初始登
（7）子公司肃北蒙古族自治县康润水务有限公司的权利质押情
况如下：
序 登记 登记
登记证明编号 登记到期日 质权人 主合同金额 质押财产价值
号 时间 类型
中国农业发展银行敦 初始
（8）子公司潍坊四海康润投资运营有限公司的权利质押情况如
下：
序 登记证明编 登记类
登记时间 登记到期日 质权人 主合同金额 质押财产价值
号 号 型
兴业银行股份有 初始登
（9）子公司武汉润源污水处理有限公司的权利质押情况如下：
序 登记到期 登记
登记证明编号 登记时间 质权人 主合同金额 质押财产价值
号 日 类型
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股东全部权益价值项目·资产评估报告
中国农业发展银行武 初始
本次评估未考虑上述抵押事项对估值结果的影响，特此说明。
（三）未决事项、法律纠纷等不确定因素
序 诉讼 对方当事 法律关 立案
诉讼主体 案号 结果
号 地位 人 系 时间
道隧集团 建设工
被告 工程有限 - 程合同 - -
康润水务有限公司
公司 纠纷
道隧集团工程有限公司（以下简称“道隧集团”）与被评估单位
子公司肃北蒙古族自治县康润水务有限公司（以下简称“康润水务”）
建设工程合同纠纷一案，原告为道隧集团，被告为康润水务，肃北禾
兴水务有限公司（以下简称“禾兴水务”）为诉讼第三人，该案由甘
肃省酒泉市中级人民法院受理，立案时间为 2021 年 4 月 8 日。
案情如下：道隧集团为肃北马鬃山镇供水工程 PPP 项目（以下简
称本项目）施工总承包单位，康润水务为该项目建设单位，双方就工
程进度款支付未达成一致，故道隧集团诉诸法院，请求康润水务支付
工程进度款。具体诉讼请求为：第?、判令被告?付已完成?程的剩
余价款 17000 万元（以评估结果为准）；第?、判令被告?付原告已
经购买的材料、设备等款 1000 万元（以现场清点核对为准）；第三、
判令被告承担因违约给原告造成的损失 5000 万元，合计 23000 万元。
现本案正处于一审阶段，法院尚未判决。
道隧集团与康润水务关于付款的争议原因在于根据施工总承包合
同的约定，合同价格为暂定价，具体以政府审计结果为准，若根据政
府财政部门出具的财评价格付款，实际上康润水务已付进度款满足工
程的实际进度，另外，本案中道隧集团施工质量存在问题，基于以上
两点，康润水务正在积极应诉。
本次评估未考虑未决诉讼对估值结果的影响，特此说明。
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（四）期后事项
序 登记
登记证明编号 登记时间 质权人 主合同金额 质押财产价值
号 类型
浙商银行股份有限公 初始
司 登记
浙商银行股份有限公 初始
司 登记
浙商银行股份有限公 初始
司 登记
浙商银行股份有限公 初始
司 登记
浙商银行股份有限公 初始
司 登记
司 登记
况如下：
序 登记到期 登记
登记证明编号 登记时间 质权人 主合同金额 质押财产价值
号 日 类型
中国农业银行股份有 初始
质押情况如下：
序 登记
登记证明编号 登记时间 登记到期日 质权人 主合同金额 质押财产价值
号 类型
中国建设银行股份有限公
初始
行
本次评估未考虑上述事项对评估结果的影响。
华夏城投项目管理有限公司就与被评估单位子公司肃北蒙古族自
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股东全部权益价值项目·资产评估报告
治县康润水务有限公司工程咨询服务合同纠纷，向甘肃省肃北蒙古族
自治县人民法院提起诉讼，并于 2020 年 08 月 06 日立案，案情如下：
肃北禾兴水务有限公司与肃北蒙古族自治县康润水务有限公司分别为
马鬃山供水工程 PPP 项目的原项目公司与现项目公司，2016 年肃北禾
兴水务有限公司委托华夏城投项目管理有限公司为本项目的造价咨询
服务单位并签订合同；2018 年该项目重新招标，肃北政府与肃北禾兴
水务有限公司务终止项目，毅康科技有限公司及道隧集团工程有限公
司组成的联合体中标该项目，成立了现项目公司肃北蒙古族自治县康
润水务有限公司。现因肃北禾兴水务有限公司未能与华夏城投项目管
理有限公司就造价咨询服务费的支付达成一致，且华夏城投项目管理
有限公司认为其为肃北蒙古族自治县康润水务有限公司提供了事实服
务，故诉至法院，请求肃北禾兴水务有限公司及肃北蒙古族自治县康
润水务有限公司承担支付义务。华夏城投项目管理有限公司向法院提
出诉讼请求: 1、请求判令二被告共同支付原告咨询服务费 5528946 元，
并自 2018 年 6 月 28 日起按照同期全国银行间同业拆借中心公布的贷
款市场报价利率计算利息至付清为止(暂计至起诉之日为 327912 元)，
以上合计 5856858 元; 2、本案诉讼费及相关费用由被告承担。2020 年
决生效后十五日内给付原告华夏城投项目管理有限公司咨询服务费
务有限公司于本判决生效后十五日内给付原告华夏城投项目管理有限
公司咨询服务费 1528947 元; 三、驳回原告华夏城投项目管理有限公
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司的其他诉讼请求。如果未按本判决指定的期间履行给付金钱义务，
应当依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百五十三条规定，加倍
支付迟延履行期间的债务利息。案件受理费 52798 元，减半收取计
肃北禾兴水务有限公司负担 15839.40 元，被告肃北蒙古族自治县康润
水务有限公司负担 6863.74 元。肃北蒙古族自治县康润水务有限公司
对一审判决存有异议，已向法院提交上诉状，提出诉讼请求：1、请
求二审法院依法撤销肃北县人民法院 2020 年 11 月 5 日作出的（2020）
甘 0923 民初 134 号民事判决书，发回重审，或者依法改判驳回华夏城
投项目管理有限公司对上诉人在一审中的全部诉讼请求；2、判令一、
二审诉讼费用由被上诉人承担。2021 年 2 月 23 日法院二审判决如下：
一、维持甘肃省肃北蒙古族自治县人民法院（2020）甘 0923 民初 134
号民事判决第一项；二、撤销甘肃省肃北蒙古族自治县人民法院
（2020）甘 0923 民初 134 号民事判决第二、三项；三、肃北蒙古族自
治县康润水务有限公司于判决生效后十五日内支付华夏城投项目管理
有限公司咨询服务费 1019298 元；四、驳回华夏城投项目管理有限公
司的其他诉讼请求。如果未按本判决指定的期间履行给付金钱义务，
应当依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百五十三条的规定，加
倍支付延迟履行期间的债务利息。一审案件受理费减半收取计 26399
元，由肃北蒙古族自治县康润水务有限公司负担 4594 元，华夏城投
项目管理有限公司负担 5744 元，肃北禾兴水务有限公司负担 16061 元；
二审案件受理费 52798 元，由华夏城投项目管理有限公司负担 4594 元，
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肃北蒙古族自治县康润水务有限公司负担 48204 元。本判决为终审判
决，本次评估根据终审判决，在肃北蒙古族自治县康润水务有限公司
评估过程中作为期后债务考虑。
山东安绿能源科技有限公司就与被评估单位子公司威海毅恒环境
科技有限公司买卖合同纠纷，向山东省威海经济技术开发区人民法院
提起诉讼，并于 2019 年 07 月 29 日立案，案情如下：2018 年 3 月，
安绿公司与毅恒公司签订《资产、项目收购协议》，约定：安绿公司
将其位于宋村镇集西村西的污泥无害化处置项目及有关的全部资产转
让给毅恒公司，全部实物资产作价 4265.06 万元，考虑安绿公司还有
无形资产和预期效益，双方协商将转让价款确定为 41347423.47 元。
后双方又签订了两份补充协议，对员工、资产、转让款的转移、交付
等进行了具体约定。转让协议及补充协议签订后，截至 2018 年 4 月
国家补助资金形成资产在内的约定转让资产；截至 2018 年 12 月 31
日，毅恒公司已向安绿公司支付转让款 30927200 元（含债权债务），
尚有 12822523.47 元转让款未支付。现因安绿公司位于威海市文登区
宋村镇的污泥无害化项目共获得国家补助资金 1800 万元。依据补助
资金批文，安绿公司应将补助资金用于项目厂房土建、设备购置，并
结合自由资金，建设日处理污泥 220 吨，年产有机肥 5 万吨的项目。
的污泥无害化处置项目的全部资产处置给毅恒公司，其中全部实物资
产作价 4265.06 万元，在转让的实物资产中包含 1800 万元财政补助资
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金形成的实物资产。综上所述，安绿公司宋村污泥无害化出质项目获
得国家补助资金 1800 万元进行建设，该部分财产所有权归国家所有，
安绿公司无权处置。威海毅恒环境科技有限公司向法院提出诉讼请求:
安绿公司向毅恒公司支付利息（以 1800 万元为基数，自 2019 年 7 月
计算）；3、依法确认位于威海市文登区宋村镇的污泥无害化项目
赔偿毅恒公司律师费损失 204050 元。2019 年 12 月 06 日，法院一审
判决如下：1、山东安绿能源科技有限公司与威海毅恒环境科技有限
公司关于转让 1800 万元国家补助资金形成的资产行为无效；2、山东
安绿能源科技有限公司返还威海毅恒环境科技有限公司转让款
让款不再支付；3、山东安绿能源科技有限公司以 5177476.53 元为基
数，自 2019 年 7 月 29 日起至实际 2019 年 8 月 19 日止，按照中国人
民银行同期贷款基准利率计算支付威海毅恒环境科技有限公司利息；
的贷款市场报价利率计算支付威海毅恒环境科技有限公司利息；5、
山东安绿能源科技有限公司赔偿威海毅恒环境科技有限公司律师费损
失 10 万元；6、威海毅恒环境科技有限公司将山东安绿能源科技有限
公司转让的 1800 万元国家补助资金形成的资产交由威海市人民政府
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国有资产监督管理委员会管理。山东安绿能源科技有限公司对一审判
决存有异议，已向法院提出诉讼请求：1、撤销一审判决、依法改判
驳回毅恒公司的诉讼请求；2、本案一、二审诉讼费用由毅恒公司承
担。2020 年 6 月 22 日法院驳回上诉，维持原判。二审案件受理费
东安绿能源科技有限公司对二审判决存有异议，已向法院申请再审：
本判决为终审判决。
除上述情况外，本报告无其他重大期后事项。本报告无重大期后
事项。
（五）其他需要说明的事项
生变化时，应按以下原则处理：
（1）当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产额进行
相应调整；
（2）当资产价格标准发生变化时，对资产评估价值产生明显影
响时，委托人应及时聘请有资格的评估机构重新确定评估值；
（3）对评估基准日后资产数量、价格标准的变化，委托人在资
产实际作价时应给予充分考虑，进行相应调整。
仅供财产评估主管部门备案审核以及委托人作价参考。本次评估范围
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及采用的数据、报表及有关资料由委托人及被评估单位提供的，委托
人及被评估单位对其提供资料的真实性、完整性负责。评估师和评估
机构的法律责任是对本报告所述评估目的下的资产价值量做出专业判
断，并不涉及到评估师和评估机构对该项评估目的所对应的经济行为
做出任何判断。
被评估单位提供，委托人及被评估单位对其真实性承担法律责任。
术检测，评估师在假定被评估单位提供的有关技术资料和运行记录是
真实有效的前提下，在未借助任何检测仪器的条件下，通过实地勘察
做出判断。
为前提，确定的现行市场价值，没有考虑将来可能承担的抵押、担保
事宜，以及特殊的交易方式可能追加付出的价格等对其评估价值的影
响，也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其它不可
抗力对资产价格的影响。
基础。评估师对被评估企业盈利预测进行了必要的调查、分析、判断，
经过与被评估企业管理层及其主要股东多次讨论，被评估企业进一步
修正、完善后，评估机构采信了被评估企业盈利预测的相关数据。评
估机构对被评估企业盈利预测的利用，不是对被评估企业未来盈利能
力的保证。
并发表专业意见，并不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当
被认为是对评估对象可实现价格的保证。
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台业达融资租赁有限公司存在一项融资租赁交易，具体如下：
许可协议》（编号：YDZL-YWB-2020-008），授权烟台业达融资租赁
有限公司以独占许可的方式实施 6 项发明专利及 3 项实用新型专利，
许可使用费为人民币 70,000,000.00 元（大写：柒仟万元整），由烟台
业达融资租赁有限公司一次性支付，协议有效期 5 年。协议未注明签
署日期。
同年，毅康科技与烟台业达融资租赁有限公司签署《专利独占许
可协议》（编号：YDZL-YWB-2020-008-01），烟台业达融资租赁有限
公司授权毅康科技以独占许可的方式实施 6 项发明专利及 3 项实用新
型专利，许可使用费为人民币 82,057,111.11 元（大写捌仟贰佰零伍万
柒仟壹佰壹拾壹元壹角壹分），由毅康科技在 60 个月内分 20 期支付，
协议有效期 5 年。协议未注明签署日期。
中国人民银行征信中心对 YDZL-YWB-2020-008-01 合同项下的专
利独占许可使用权做出登记，登记证明编号为 10110381001205256359，
承租人毅康科技，出租人烟台业达融资租赁有限公司，租赁财产价值
日，租赁财产为“知识产权-一种废水处理系统等 9 项专利的五年期独
占许可使用权”。截至评估基准日，被评估单位长期应付款账面值为
平整过程中发现历史文物痕迹，省文物局随即开展相关工作，因此影
响科研办公楼的建设项目。 依照《国有建设用地土地使用权出让合
同》，毅康科技有限公司应于 2019 年 6 月 26 日之前开工，2021 年 6
月 25 日之前竣工，截止报告出具日，该项目处于停工状态。
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让款及债权转让款，款项合计约为 18262.18 万元。据毅康科技提供的
信息，该股权收购项目已因天津桑德未能达成双方合同约定的股权转
让前置条件而停滞，被评估单位还未开始参与上述企业管理运营，财
务资料难以取得，无法对企业的实际经营状况及财务状况进行充分的
尽职调查，本次评估以账面值作为评估值，提请报告使用者特别注意。
位认缴出资比例较低、财务资料难以取得，无法对邵阳海尚生态农业
科技有限公司的实际经营状况及财务状况进行充分的尽职调查，故以
清查核实后的账面值作为评估值，提请报告使用者特别注意。
润环境治理有限公司、铜川康润鸿辉环境治理有限公司、崇州康润环
境有限公司、安康康润信恒水环境有限公司、蒙城县康润安建水务有
限公司、高平康润环保水务有限公司、西咸新区康润西建水环境建设
有限公司、常宁康润水务有限公司涉及政府方出资代表不分红， 评
估方法如下：
被投资单位名称 分红情况 长期股权投资评估方法
潍坊四海康润投 蓝海公司作为代表政府出资单位不参与分配， 评估值=（被投资单位整体评估后
资运营有限公司 由除蓝海公司外的其他股东按实缴出资比例.进 净资产价值-政府方出资代表出资
行分配；清偿债务后的剩余财产，由蓝海公司 额）×持股比例
外的其他股东按实缴出资比例进行分配。
鲁山康润环境治 鲁山应龙实业发展有限公司不参与利润分配， 评估值=（被投资单位整体评估后
理有限公司 其他按照实缴的出资比例分取红利；清偿债务 净资产价值-政府方出资代表出资
后的剩余资产，由鲁山应龙外的其他股东按实 额）×持股比例
缴出资比例进行分配根据届时实缴出资比例分
配。
铜川康润鸿辉环 政府方出资代表不参与公司的利润分配，公司 评估值=（被投资单位整体评估后
境治理有限公司 所有利润归社会资本方所有；清偿债务后的剩 净资产价值-政府方出资代表出资
余财产，政府方出资代表不参与分配，由社会 额）×持股比例
资本方股东享有。
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蒙城县康润安建 政府方代表不参与项目公司分红，社会资本方 评估值=（被投资单位整体评估后
水务有限公司 按照股权比例分红；清偿债务后的剩余财产， 净资产价值+未出资资本金）×股
公司按照届时各股东实缴出资比例分配。 权比例-毅康科技有限公司未同比
例出资金额
高平康润环保水 政府出资代表不参与分红；公司解散时，应依 评估值=（被投资单位整体评估后
务有限公司 据《公司法》的规定成立清算小组，对公司这 净资产价值+未出资资本金）×股
次进行清算。 权比例-毅康科技有限公司未同比
例出资金额
西咸新区康润西 项目公司股东分红的形式获得合理回报，政府 评估值=（被投资单位整体评估后
建水环境建设有 方出资代表不分红；清偿项目公司债务后的剩 净资产价值+未出资资本金）×股
限公司 余财产，按照股东各方对本项目资本金的实际 权比例-毅康科技有限公司未同比
出资比例分配。 例出资金额
崇州康润环境有 由毅康科技有限公司、四川发展环境投资集团 评估值=（被投资单位整体评估后
限公司 有限公司、四川省第十五建筑有限公司按实缴 净资产价值-政府方出资代表出资
出资比例享有,崇州市蜀兴投资有限公司不参与 额）×持股比例
分配；清偿债务后的剩余财产，崇州市蜀兴投
资有限公司不参与分配，公司根据届时毅康科
技有限公司、四川发展环境投资集团有限公
司、四川省第十五建筑有限公司实缴出资比例
分配。
安康康润信恒水 公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润， 评估值=（被投资单位整体评估后
环境有限公司 社会资本方股东可进行分配。政府方股东（政 净资产价值-政府方出资代表出资
府出资人代表）不参与利润分配，项目公司移 额）×持股比例
交时，政府方股东（政府出资人代表）不收回
其资本金出资。
常宁康润水务有 毅康科技有限公司、中国水利水电第四工程局 评估值=（被投资单位整体评估后
限公司 有限公司按实缴出资比例享有, 常宁市开源市 净资产价值+未出资资本金-政府方
政工程有限公司不参与分配；清算委员会对公 出资代表出资额）×股权比例-毅
司的债务全部清算后，其剩余的财产，常宁市 康科技有限公司未同比例出资金额
开源市政工程有限公司不参与分配，其他股东
按注册资本中的比例进行分配。
霍邱康润凯天水 政府方放弃股权收益，项目合作期满后，必须 评估值=（被投资单位整体评估后
务环保有限公司 保证政府出资人不受损失，资本金全额收回。 净资产价值+未出资资本金-政府方
出资代表出资额）×股权比例-毅
康科技有限公司未同比例出资金额
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十二、资产评估报告使用限制说明
的。
告载明的使用人以外的其他任何单位和外人使用本评估报告而造成的
损失本公司不承担任何责任。
征得本机构的同意，评估报告的全部或部分内容不得被摘抄、引用或
披露于公开媒体；对于因未按照约定或征得本机构同意，摘抄、引用
或披露本报告的全部或部分内容而造成的任何法律后果均与本公司无
关。
论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对
象可实现价格的保证。
报告，须委托人按照法律法规要求履行资产评估监督管理程序后使用。
评估结果使用有效期一年，即自 2020 年 12 月 31 至 2021 年 12 月 30
日使用有效。
十三、资产评估报告日
资产评估报告日为二Ｏ二一年九月十日。
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