西部证券股份有限公司
关于
湖南恒光科技股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
之
上市保荐书
保荐机构（主承销商）
（陕西省西安市新城区东新街319号8幢10000室）
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声明
西部证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”、“保荐人”、
“西部证券”）及
其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》
（以下简称《公司法》）、
《中华人
民共和国证券法》
（以下简称《证券法》）等法律法规和中国证券监督管理委员会
（以下简称“中国证监会”）及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽
责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出
具文件真实、准确、完整。
如无特别说明，本上市保荐书中的简称与《湖南恒光科技股份有限公司首次
公开发行股票并在创业板上市招股说明书》（注册稿）中的简称具有相同含义。
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深圳证券交易所:
湖南恒光科技股份有限公司（以下简称“恒光股份”“发行人”“公司”）拟
申请首次公开发行股票并在创业板上市。本保荐机构认为发行人的本次证券发行
上市符合《公司法》、
《证券法》及《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020
年修订）》的有关规定，特推荐其股票在贵所创业板上市交易。现将有关情况报
告如下：
一、发行人概况
（一）发行人基本情况
公司名称：湖南恒光科技股份有限公司
英文名称：Hunan Hengguang Technology Co., Ltd.
注册资本：8,000 万元
法定代表人：曹立祥
设立日期：2008 年 12 月 18 日
住所：湖南省怀化市洪江区岩门 01 号
统一社会信用代码：91431200682823724J
邮编：418200
电话：0745-7695232
传真：0745-7695232
互联网网址：http://www.hgkjgf.com
电子信箱：SD@hgkjgf.com
负责信息披露和投资者关系的部门：证券事务部
负责人：朱友良
电话：0745-7695432
经营范围：氢气、氢氧化钠、氯[液化的]、盐酸、硫酸、氯酸钠、三氯化铝
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（无水）、三氯化磷的生产（按安全生产许可证核定范围经营，有效期至 2021 年
可开展经营活动）。
（二）主营业务
公司是一家围绕循环经济发展模式，集硫、氯化工产品链的研发、生产和销
售于一体的高新技术企业。公司依托区域丰富的盐卤资源和含硫尾砂矿资源优势，
通过深入发挥现有循环经济发展模式的优势，循环利用氯碱和硫酸等基础化工产
品生产过程中的联、副产品，围绕氯化合物和硫化合物向下游精细化工产品延伸，
逐步形成了以硫化工、氯化工产品链为主线的产品布局。
自成立以来，公司始终贯彻资源高效综合循环利用的经营理念，通过持续的
技术工艺创新改造和升级改造提升传统行业，以氯化工、硫化工产品链为纽带，
经过多年实践探索出了自身的独特发展路径，成功实现了基础化工、精细化工与
新材料、节能环保三个业务板块的科学整合，形成了独具特色的循环经济发展模
式。公司循环经济发展模式具体如下图所示：
公司始终坚持经济效益、社会效益和环境效益同时发展，现已形成完整的循
环经济产业链。在氯化工产品链方面，公司以工业盐为原材料生产烧碱和氯酸钠，
同时在生产中产生的液氯可用于制造三氯化铝、三氯化磷、结晶氯化铝等精细化
工产品，产生的氢气供园区企业作为双氧水的主要原材料；在硫化工产品链方面，
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公司以含硫尾砂矿及含硫固废为原料生产硫酸以及铁精粉、焙烧渣等联、副产品，
所生产的产品除直接对外销售外，其中硫酸还可以继续作为原料用于公司氨基磺
酸、半胱胺盐酸盐、焦亚硫酸钠等精细化工及化工中间体产品的生产。同时，在
硫酸生产过程中，通过余热回收技术回收硫酸生产时产生的热能并转换为蒸汽，
通过汽轮发电机转换为电能自用，发电后的低压蒸汽再销售给园区内其他企业。
此外，公司还回收利用园区内其他企业排放的废水、废气，一方面为公司产品提
供原材料，一方面帮助园区企业减少污染物排放。公司通过对生产工艺的上述改
进和不断研发，节能减排和清洁生产并举，通过研发先进的清洁生产技术以实现
环保达标，同时大力发展资源综合利用，建立了以循环经济模式为核心的竞争力。
公司是湖南省及周边地区具有较大影响力的综合型循环化工企业之一，在构
建企业自身化工产品循环体系的同时，为所在化工园区及邻近工业园区的其他企
业提供部分废弃物的回收处理服务，并将其作为原材料用于自有产品的生产，为
周边地区支柱产业提供优质原料保障。公司氯酸钠的产量多年来一直处于国内行
业领先地位，具备较强的竞争优势；硫酸产品的生产能够为周边地区消化大量含
硫尾砂矿和含硫危险固废，同时为周边企业提供部分清洁能源。目前，公司业务
覆盖面积延伸至湖南、广东、湖北、贵州、江西等多个地区，已初步形成立足湖
南、辐射全国的市场布局。
公司是高新技术企业，经怀化市科学技术局批准建立市级工程技术研究中心。
公司先后被评为“湖南省两型工业企业”和“湖南省最具成长性中小企业”，并
获得湖南省科学技术进步三等奖。公司被列为怀化市循环经济与清洁生产试点企
业，子公司恒光化工被认定为“湖南省企业技术中心”，公司及子公司衡阳恒荣
被认定为“湖南省新材料企业”。
（三）核心技术和研发情况
公司经过多年努力，不断研发和持续创新，现已掌握如下核心技术：
序号 核心技术 产品链 主要应用产品 技术来源
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序号 核心技术 产品链 主要应用产品 技术来源
氨基磺酸、七水硫
酸镁
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核心技术 对应产 对应的专
序号 技术具体情况 核心技术特点 核心技术先进性 应用
名称 品系列 利
不同区域，总体降低了触媒装量，节省投资，
氯酸钠电解尾 器，确保氢气中含氧合格，防止活 应用在氯酸
且有效避免集中装载触媒的局部过热；
气提纯，采用 性较高的触媒被粉化和失效 钠电解尾气
钯触媒催化， 2.将后除氧器使用过的触媒放置于 的纯化系统，
氯酸钠氢 器温度，延长触媒寿命，降低运行费用；
将尾气中 主除氧器，确保大部分反应在主除 经氢纯化系
纯化阶梯 3.将较差的触媒设置于预处理器，吸收尾气中 氯化工 无对应专
式触媒设 水分及氯离子，最大限度的保护了后续高活 产品链 利技术
与氢气反应生 温度，必要时在冷却风加水带走热 后的氢气送
置技术 性触媒。
成水，将氢气 量 用氢气单位
中含氧量降低 3.将活性较差的触媒放置于预处理 作为其生产
至 0.1% 器中，率先吸收尾气中水分及氯离 原料
降 0.05 公斤/万标准立方米，氢中含氧量由国
子，保护主除氧器触媒活性
内同行业的 0.3%下降到 0.1%
采用高真空度 1.采用组合式真空机组产生-92kPa
降低母液蒸发 真空度，结晶母液在 42℃即沸腾蒸
用，冷却水内循环的方式避免与外界环境的 钠结晶工序，
温度，利用氯 发，再通过内循环的冷却水吸收，
氯酸钠余 接触 其电解液热
酸钠电解热水 从而产生持续的真空，使得结晶母
热低温浓 2.电解反应热水的热量利用，节省能耗，同时 氯化工 无对应专 能也应用在
缩结晶技 减少对自身循环冷却水的需求，减少电耗 产品链 利技术 硫酸的蒸汽
个蒸发结晶过 2.氯酸钠电解放热过程中，利用电
术 3.电解低位热能利用率从国内同行业的 40% 系统，氯碱和
程无需外部热 解液的热量加热氯酸钠结晶外循
提高到 60%，废水废渣中外排的氯酸钠从国 氯酸钠的化
源，且产品结 环液，预热硫酸的纯水和化盐用软
内同行业的 0.3 公斤/吨氯酸钠下降为 0 盐系统
晶颗粒均匀 水等
将氯碱和氯酸 1.氯碱淡盐水的引入而降低氯酸钠 1. 将两套装置的脱硝系统合并，减少重复的 应用在氯碱
钠需除硝的淡 的浓度，确保纳滤膜的正常使用 操作环节，不加入除杂质用的化学品，避免 和氯酸钠系
氯酸钠和 盐水和母液进 2.在确保氯酸钠浓度的前提下，确 了其它杂质进入系统，减少了化学品消耗和 统中，由氯碱
氯化工 无对应专
产品链 利技术
脱硝技术 膜法冷冻脱硝 证了两套系统的硫酸根平衡，确保 2.成功实现纳滤膜在氯酸钠行业的应用 氯酸钠母液
系统除去硫酸 稳定运行 3.离子膜系统的微量杂质、副产物不会富集， 联合除硫酸
根的技术 3.将两种物料一起除硫酸根，最终 整个系统运行和产品质量得到有效提升，同 根
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核心技术 对应产 对应的专
序号 技术具体情况 核心技术特点 核心技术先进性 应用
名称 品系列 利
滤液全部进入氯酸钠系统 时离子膜氯碱副产的氯酸钠有效回收后作为
产品
用值减少约 600 吨/年，减少外排固废 1,000
吨；氯碱氯酸钠直流电单耗与常规单耗相比
分别下降 40Kwh 和 35Kwh；氯碱氯酸钠原盐
单耗下降 0.5%以上
氯碱装置采用 2. 氯碱装置直流电耗小于 2020kwh/t，总能耗
氯工程的零极 1.槽压 2.9-3.0 伏； 低
零极距节 应用于氯碱
距节能型离子 2.直流电耗 2010-2020 kwh/t 3.氯碱液体氢氧化钠产品实际用于锂离子电
能型离子 氯化工 无对应专 电解工序，产
膜电解技 产品链 利技术 品有液碱、氯
品质量达到国 11199-2006 高纯氢氧化钠优级品 4.氯碱直流电单耗与国际先进水平同比下降
术 气、氢气
标优级品标 指标 20Kwh，离子膜使用寿命有效延长
准，总能耗低 5.该技术属于 2019 年版《产业结构调整指导
精制盐水
采用纳米二氧 1.盐水中的 SS 杂质含量≤1mg/m3 2.离子膜使用寿命有效延长 盐水精制工
中的胶体 氯化工 无对应专
物分离技 产品链 利技术
一次盐水 3.滤膜过滤面积大，使用寿命长 耗用，与国内先进水平相比，烧碱的生产可 有氯碱和氯
术
节电 10kwh/t 以上，氯酸钠可节电 25kwh/t 以 酸钠系列产
上 品
盐酸生产系统 1.采用汽水强制循环，利用低温预
氯碱系统的
盐酸生产 采用汽水强制 热后的软水进入合成炉 1.副产蒸汽产量大
氯化工 无对应专 合成盐酸工
产品链 利技术 序，产品为合
利用技术 理采用组合塔 即三个降膜吸收塔加泡罩塔，外排 3.组合塔设计合理，运行可靠
成盐酸
形式，整套装 尾气中的氯化氢≤20mg/m3
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核心技术 对应产 对应的专
序号 技术具体情况 核心技术特点 核心技术先进性 应用
名称 品系列 利
置热能利用率
高、环保高效
三氯化磷是氯
化工下游系列
产品之一，三
量，实现连续投料 HG/T2970-2009 中的优级品标准 应用于三氯
全自动连 氯化磷生产线
续法三氯 采用 DCS 全 氯化工 无对应专
化磷生产 自动控制连续 产品链 利技术
水串联再次深度冷凝，三氯化磷回 3.尾气中的三氯化磷回收率高达 99.9%，年减 品为三氯化
技术 运行，系统运
收率高 排三氯化磷 10 吨 磷
行安全环保、
产品收率高、
质量稳定
在三氯化磷的
关键设备氯化 利用黄磷与三氯化磷之间的较小 1.产品质量达到国家相关标准
应用于三氯
三氯化磷 釜上利用黄磷 的密度差设计出合适大小的浮子 HG/T2970-2009 中的优级品标准
氯化工 无对应专 化磷氯化工
产品链 利技术 序，关联产品
技术 密度差可精确 高度，为操作的安全及连续性提供 3.相比根据反应的温度、压力及液面沸腾状况
为三氯化磷
探测出底磷的 可靠的数据 来判断底磷量的传统方法更准确、可靠
高度
以园区含三氯
化铝的副产物
为原料，利用 1.采用氯酸钠热水预热技术，将常 应用于结晶
新型结晶 成分，无需消耗盐酸和氢氧化铝即可生产结
氯酸钠热水预 温原料加热至 70℃ 氯化铝全过
氯化铝生 晶氯化铝，每吨产品可节省氢氧化铝 0.33 吨、 氯化工 无对应专
产工艺技 31%氯化氢 1.46 吨 产品链 利技术
发技术生产结 喷射泵产生-70kPa 真空度，蒸发温 为结晶氯化
术 3.生产结晶氯化铝副产稀酸水再返回园区关
晶氯化铝，形 度由 120℃降低至 100℃ 铝
联企业循环利用，真正做到工业废弃物减量
成园区内企业
化、再利用、资源化
间资源综合利
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核心技术 对应产 对应的专
序号 技术具体情况 核心技术特点 核心技术先进性 应用
名称 品系列 利
用
行业中常用液氯钢瓶供氯工艺 工艺，比行业通用的液氯钢瓶技术有无钢瓶
采用一系列安
全环保措施确 应用在无水
三氯化铝 替行业中常用的玻璃转子流量计 定、劳动强度低等优势
保三氯化铝全 氯化工 无对应专 三氯化铝的
流程安全环保 产品链 利技术 整个生产系
技术 境污染 3.生产、包装过程设置抽负装置，能确保生产
质量等达标可 统中
控
流尾气处理技术，确保尾气排放达 控逆流尾气处理技术，确保尾气含氯≤
标 40mg/m3，远低于同行业的≤65mg/m3 的标准
利用高锰酸钾
的强氧化性将 应用于锗生
高锰酸钾 行业标准中的 1g/L 的要求 除砷效果好，处理后的废酸可以加入氯化反 氯化工 无对应专
除砷技术 2.处理后的四氯化锗纯度达到 99% 应釜中回用，实现多级使用循环利用的效果 产品链 利技术
毒砷变成五价 化工段上
以上
无毒砷
利用化学氧化 在 0.05~0.1mm 之间，深度合适，
还原锗锭
法和区熔提纯 减少不合格锗锭的回炉量，提高了 应用于锗生
表面除氧 一次性处理效率高，节省时间，降低劳动强 氯化工 无对应专
化浮渣技 度，可以获得 99.9999%的高纯锗锭 产品链 利技术
理去除锗锭表 2.处理后的化学氧化废液可以实现 熔工段
术
面氧化浮渣 90%的回收率，相比物理打磨法提
高了 50%以上。
利用将过滤筛 1.水解后的二氧化锗粒径均匀， ZL2015108
应用于锗生
四氯化锗 孔置于螺旋叶 100%能通过 74μm 标准筛，相比 31914.7 一
连续化生产，产品收率高且稳定，实现稳产 氯化工 产工艺中四
高产的目标 产品链 氯化锗水解
分离技术 动化进料和出 2.水解过程中避免了四氯化锗包 锗水解产
工序
料，实现四氯 藏，收率能提高 2%。 物固液分
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核心技术 对应产 对应的专
序号 技术具体情况 核心技术特点 核心技术先进性 应用
名称 品系列 利
化锗水解后二 离装置
氧化锗高效过
滤
利用发热螺旋
丝和微波加热
加热组合，烘干效率高，灼减量不 31987.6 一 应用于锗生
器烘干物料，
四氯化锗 大于 2%，优于国标 GB/T 处理量大，辅助自动送料与出料，劳动强度 氯化工 种用于生 产工艺中四
烘干技术 11069-2006 中灼减量不大于 3.5% 低，产品质量稳定 产品链 产四氯化 氯化锗水解
料和出料，取
得较好烘干效
干时间节约 50% 装置
果
该技术成功应
用特种材料，
开发出一种氨
较高传热系数换热设备，改运用几十年的氨
基磺酸稀释工 1.一种抗 40%~65%稀硫酸腐蚀的
基磺酸釜式间歇稀释为循环连续稀释，大幅
段高效连续冷 特种材料在换热设备上的成功应
减少了设备数量与冷却水用量
却、稳定的重 用，大幅提高了氨基磺酸稀释工艺
结晶过程、连 的稳定性 应用于氨基
连续稀释 稀释的 70℃左右下降到连续法的 45℃左右， 硫化工 无对应专
技术 温度波动幅度由 35℃~40℃降低到 3℃左右， 产品链 利技术
生产工艺，结 液换热过程中抗堵塞设计 段上
减少了氨基磺酸的水解，产品收率提高了 5%
晶颗粒均匀， 3、夹套内强化釜式冷却与高强度
以上
便于自动控 大流量循环冷却的结合降低了特
制，且环境友 种材料的使用量
好度与人身友
安全
好度优于原间
歇法工艺。
针对间歇釜式 1.克服了间歇釜式或槽式结晶工艺 1. 与行业普遍采用的间歇釜式或槽式结晶工 应用于氨基
连续结晶 硫化工 无对应专
技术 产品链 利技术
艺设备数量庞 2.配套结晶换热器列管水洗清除结 地面积减少约 40%，公用工程消耗减少约 结晶工段上
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核心技术 对应产 对应的专
序号 技术具体情况 核心技术特点 核心技术先进性 应用
名称 品系列 利
大，占地面积 晶堵塞工艺与设备 65%
大，公用工程 3.钢-塑、钢-钢等复合材料应用较 2.氨基磺酸连续结晶工艺属行业首创，结晶温
消耗大的特 多，可大幅降低设备与管道造价 度平稳，结晶颗粒均匀，可根据客户要求进
点，分别开发 4.根据结晶曲线开发的特别的中间 行调整粒度
适用于氨基磺 降温保浓技术措施，操作弹性大 3.氨基磺酸溶液结晶温度由原来间歇式的
酸结晶、硫酸 80℃→35℃平均温度 47~49℃，下降到连续法
镁结晶的 稳定的 25℃→30℃，减少了氨基磺酸在过饱
OSLO 结晶器 和溶液中的水解，产品收率提高了 6%以上
或其它形式的 4.晶粒分布均匀，细晶含量少，降低过滤难度，
结晶器，保证 提高了回收率
连续进料、连
续冷却、连续
稳定结晶、连
续投料的工艺
过程获得颗粒
均匀的氨基磺
酸、七水硫酸
镁产品。
离器等约 400～600℃的高温铁精
ZL2010105
粉采用软水冷却同时回收热能，保 应用于硫酸
采用多种方式 44817.7 一
护铁精粉输送设备的使用寿命 1.总热量回收率大幅提高，回收率从 43%提高 生产的焙烧、
高效中低 回收硫酸生产 种硫铁矿
低温烟气预热除氧器的给水，节省 2.较传统工艺节约和多产蒸汽 5 万吨/年 产品链 工序，其关联
收技术 量，总热量回 的余热高
除氧器的蒸汽消耗 3.减少循环水量 300m3/h 产品为硫酸
收率高 效回收工
艺
硫酸温度到 210℃左右后预热锅炉
的给水
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核心技术 对应产 对应的专
序号 技术具体情况 核心技术特点 核心技术先进性 应用
名称 品系列 利
ZL2010105
采用蓄热换热 应用于硫酸
硫酸焙烧 效果，又确保生产系统的压力稳定 1. 同比国内先进水平余热回收量≥ 种回收硫
的方法回收低 硫化工 焙烧工序，回
温余热。余热 产品链 收热量与蒸
回收技术 加热进沸腾炉的空气，温度从常温 约 100m3/h 硫酸焙烧
回收利用率高 汽相关联
提高到 110℃左右 低温余热
的工艺
气二氧化硫含量≤100mg/m3，远低于国内同
利用双氧水和 行业 400mg/m3 的排放指标；2.副产物硫酸全
双氧水法 二氧化硫直接 部返回硫酸生产系统，做到完全回收利用，
化硫回收率达 90%以上 硫化工 无对应专 尾气处理工
技术 回干吸系统的 3.自控化程度高，运行稳定可靠。4.相比国内
原剂，保证返回硫酸干吸系统的稀 为硫酸
生产技术。 现行的氨-酸法、石灰法、双碱法、活性焦法
酸中的双氧水浓度≤0.01%，保证
及新型催化法等尾气脱硫技术都具有较大的
后续设备不受双氧水腐蚀
优越性。
本技术采用均
相硫化钠对硫 1.相较于传统采用石灰和硫酸亚铁中和处理
证反应连续均匀
酸净化工序产 法，本技术产生的固废含砷量高，总固废量
生的含高浓度 有效减少 80%以上，提高固废利用单位的使
均相硫化 到净化系统循环利用，净化系统无 应用于硫酸
三氧化二砷稀 用价值 硫化工 无对应专
酸进行处理， 2.脱砷效率高，一次除砷效率同比国内先进水 产品链 利技术
术 3.一次除砷效率可达 95%以上，过 的稀酸处理
反应生成硫化 平可从 80%提高到 95%以上，且无外排，对
滤后的固废中硫化砷含量可达
砷沉淀。该技 环境友好
术水平国内领 3.硫化钠利用效率高，劳动强度低
源回收利用
先。
硫酸磁性 通过控制沸腾 1、通过压矿焙烧控制沸腾炉内固 1.通过硫酸磁性培烧技术控制升华硫，避免后 硫化工 无对应专 应用于硫酸
焙烧技术 炉焙烧时的炉 体由 FeS2 转变成 FeS 续工段堵塞管道和填料 产品链 利技术 生产工艺中
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核心技术 对应产 对应的专
序号 技术具体情况 核心技术特点 核心技术先进性 应用
名称 品系列 利
气含氧量与入 2、烧渣中的铁含量可达到 62%左 2.烧渣中的铁含量高于行业平均水平约 2% 硫铁矿培烧
炉矿的比例， 右，大大提高烧渣的附加值 工段上
提高烧渣中四
氧化三铁含量
利用外置循环
加热高真空闪
蒸发的循环液温度维持在 130℃，
蒸的技术实现
利用技术手段解决高真空高温强 1.减少了热能的损耗，提高效率
高真空外 高效蒸发，具 应用于半胱
腐蚀的材料问题 2.避免使用低效率易损设备搪瓷釜，减少了设 硫化工 无对应专
蒸发技术 能降耗的特 馏工段上
减半，效率提高 4 倍 3.避免了搪瓷釜破损导致产品铁离子的升高
点，同时保持
产品较好质量
完全避免了铁离子的带入
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（1）主要奖项情况
序
奖项名称 获奖主体 发证机构 获得时间 级别
号
湖南省科学技术 在酸工业节能减排与资源综
进步奖三等奖 合利用新技术开发及应用
湖南恒光科技股份有限公司
氯酸钠车间 DCS 操作班
怀化市市长质量
奖
湖南省职工科技
创新奖
（2）主要认证情况
序
认证名称 获认证主体 发证机构 最新认证时间 级别
号
湖南省新材料 湖南省工业和信息化
企业认定 厅
两化融合管理 江苏鸿信系统集成有
体系评定证书 限公司
工程技术研究
中心
环境管理体系
认证证书
能源管理体系
认证证书
职业健康安全
证书
质量管理体系
认证证书
高新技术企业
证书
危险化学品从
准化达标证书
质量信用等级 湖南省企业质量等级
证书 评定委员会
湖南省企业技 湖南省工业和信息化
术中心认定 厅
湖南省新材料 衡阳恒荣高纯半导体材料有 湖南省经济和信息化
企业认定 限公司 委员会
两化融合管理 中国电力企业联合会
体系评定证书 科技开发服务中心
环境管理体系
认证证书
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序
认证名称 获认证主体 发证机构 最新认证时间 级别
号
职业健康安全
证书
质量管理体系
认证证书
高新技术企业
证书
危险化学品安
二级企业
质量信用等级 湖南省质量技术评审
证书 中心
高新技术企业 衡阳恒荣高纯半导体材料有
证书 限公司
质量管理体系 衡阳恒荣高纯半导体材料有
认证证书 限公司
质量管理体系
认证证书
高新技术企业
证书
（3）参与行业标准制订情况
公司及子公司作为标准起草单位参与行业标准制定的情况具体如下表所示：
序号 标准名称 参与单位 修订时间 实施时间 级别
（GB/T11071-2018） 衡阳恒荣 2018-12-28 2019-07-01 国家标准
《金属锗化学分析方法第 1 部分：砷含量的
测定砷斑法》 （GB/T37211.1-2018）
《金属锗化学分析方法第 2 部分：铝、铁、
铜、镍、铅、钙、镁、钴、铟、锌含量的测
定电感耦合等离子体质谱法》
（GB/T37211.2-2018）
报告期内，公司核心技术产品包括氯化工产品链和硫化工产品链中全系列产
品，上述产品收入占营业收入的比例如下：
单位：万元
项目 2021 年 1-6 月 2020 年 2019 年 2018 年
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项目 2021 年 1-6 月 2020 年 2019 年 2018 年
核心技术产品收入 40,066.09 62,415.84 60,359.60 65,304.89
营业收入 40,666.14 63,663.08 60,652.80 65,851.33
占比 98.52% 98.04% 99.52% 99.17%
报告期内，公司主要依靠核心技术开展生产经营，核心技术产品和服务占营
业收入的比例均达到 98%以上，是公司收入的主要来源。
截至本上市保荐书出具日，公司正在从事的研发项目情况如下：
预计投
序号 项目名称 研发主体 进展情况 入（万 研究目标
元）
本项目是一种用钯触媒除氧器进行除氧的
工艺系统，使含氧浓度逐渐降低的氢气与活
氯酸钠氢
性逐渐增强的钯触媒逆流接触，降低最终氢
气除氧工 恒光股
艺系统的 份
寿命，避免氢气中高浓度氧气与高活性触媒
研发
直接反应产生局部过热导致触媒失活，确保
了装置安全稳定运行。
工业硫酸
本项目主要用于对硫铁矿焙烧烟气的水溶
固液分离 恒光股
系统的研 份
式过滤,提高了脱硫效率，减少污水排放。
发
本项目通过对氯乙酸及催化剂乙酰氯，控制
催化剂的加入量，深度氯化氯乙酸生成二氯
二氯乙酸
乙酸，同时抑制三氯乙酸的产生，氯化精馏
连续氯化 恒光股
工艺的研 份
纯和反应的问题，减压精馏塔进一步提纯产
发
品，保证了二氯乙酸的质量，实现连续化生
产方式。
本项目主要解决氯酸钠生产中脱次钠方式，
氯酸钠母
原生产工艺采用尿素脱次钠，间隙法生产，
液采用双
恒光股 劳动强度大，工艺不稳定，并带入大量杂质
份 影响氯酸钠产品质量，通过采用双氧水脱次
钠技术的
钠方式，连续化生产，工艺自动控制，并减
研发
少了杂质带入产品，提高产品质量。
本项目开发一套连续法生产工艺，采用一套
三氯化铝 氯化反应炉，连续生产三氯化铝，自动化控
恒光股
份
艺的研发 质量，同时减少尾气中氯气，降低无组织排
放。
功能新材 合理利用二乙基蒽醌副产硫酸制备高纯的
料镁铝水 恒光化 硫酸镁产品，作为高档镁铝水滑石的生产原
滑石绿色 工 料；采用管式反应，制备高活性的氢氧化镁
生产工艺 沉淀，制备高性能的镁铝水滑石产品；副产
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预计投
序号 项目名称 研发主体 进展情况 入（万 研究目标
元）
的研究开 无水硫酸钠的纯度高于 99.5%；
发
一种耐高 采用石墨双管连续还原炉替换间歇还原炉，
温防腐蚀 还原锗锭量比传统生产工艺增加一倍，电每
衡阳恒
荣
锗锭新型 杜绝传统工艺易爆石英管，氢气泄漏等安全
石墨装置 隐患，达到高效节能的理想效果
一种环保 通过一种氧化不溶锗的新工艺，提高原料锗
低能耗高 的利用率，锗泥的回收率大于 98%，且母液
衡阳恒
荣
四氯化锗 加片碱和双氧水），最后需要消耗大量酸中
新技术 和，新工艺做到环保、低能耗。
一种硫铁 通过一种新型的硫铁矿焙烧炉的投料方式，
矿培烧炉 让硫铁矿在沸腾炉圆形床层平面均匀分布，
恒光化
工
工艺的研 本一致；实现炉底固定层四点温差＜50℃，
究 炉底风压范围控制在 2.0kpa/班。
一种氨基
磺酸连续 通过连续结晶与间歇结晶的特殊工艺组合，
结晶与间 恒光化 让工艺操作方便稳定；产成品工艺指标合格
歇结晶联 工 率能够达到 100%，尿素单耗控制在 0.4t/t 产
合运用工 品，105%烟酸单耗控制在 2.7t/t 产品。
艺的研究
一种半胱 通过新式氧化技术，实现废水无异味，缩短
胺盐酸盐 废水处理流程；同时改地下槽为地上储罐，
衡阳丰
联
预处理新 38℃，批次环合废水处理时间在 8h 以内，
工艺研发 达到无臭和 COD 下降 20%的目的。
一种半胱
胺盐酸盐 通过固液油三相分离技术，蒸发工序母液的
废水蒸发 衡阳丰 连续处理目标。实现浮油去除率 90%，COD
母液处理 联 下降 20%左右，减少浮油对 MVR 蒸发强度
新工艺开 的影响。
发
公司报告期内研发投入情况如下：
单位：万元
项目 2021 年 1-6 月 2020 年 2019 年 2018 年
研发费用 1,498.95 2,711.53 3,008.05 3,033.15
营业收入 40,666.14 63,663.08 60,652.80 65,851.33
占营业收入比例 3.69% 4.26% 4.96% 4.61%
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截至本上市保荐书签署日，公司正在从事的合作研发项目情况如下：
序 合作 研究成果分配 预计投入
项目名称 研究内容
号 单位 方式 （万元）
利用厂区硫酸车间产品发烟硫酸为原料，生产硫酸下
项目实施过程
游产品氨基磺酸，提高企业经济效益；氨基磺酸的生
中，由公司和中
硫化工下游 产过程中产生两种副产品：反应产生的二氧化碳全部
南大学共同申
系列产品的 回收用于生产新型塑料助剂钙铝水滑石；反应产生的
中南 请立项并合作
大学 实施的项目，获
开发与产业 硫酸的原料形成闭路循环，硫酸镁作为原料用于生产
得的技术成果、
化 更高端的塑料助剂镁铝水滑石，钙铝水滑石与镁铝水
专利等知识产
滑石生产过程中所产生的含硫酸钠洗涤液通过膜浓缩
权，归公司所有
和 MVR 蒸发技术得到副产品无水硫酸钠
（1）研发组织机构设置
公司系高新技术企业，为推动企业技术进步，公司设有技术研发部，负责公
司研发及相关技术工作。公司技术研发部组织结构如下：
技术研发部由董事长直接领导，技术研发部经理负责技术研发部的日常事务。
技术研发部下设中心化验室、工艺技术组、工程技术组、仪表电气组、技术信息
组五个项目组，各项目组组长负责具体的部门日常工作。中心化验室负责日常实
验与新产品的检测工作；工艺技术组负责新产品及新工艺的技术开发工作，是技
术研发部的核心部门；工程技术组负责项目实施的工业化生产设计与施工工作；
仪表电气组负责研发过程中所涉及使用的仪表、电气及自动化控制部分技术工作；
技术信息组负责项目产品市场调查工作。
（2）核心技术人员情况
公司核心技术人员共 10 人，具体情况如下：
序
姓名 公司任职情况 专业资质和从业经验
号
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序
姓名 公司任职情况 专业资质和从业经验
号
中专，毕业于湖南省资江化学工业学校无机化工工艺专业，拥有国
董事长、总经理、
衡阳世京董事长
拥有丰富的实践经验和技术积累。
专科，毕业于长沙工业职业大学，拥有助理工程师资质
胡建新
副总经理、洪江区 1989 年加入湖南洪江化工厂后，一直从事化工行业相关工作。拥
域总经理 有在化工行业 30 余年的工作经验，具备丰富的实践经验和技术积
籍）
累。
专科，毕业于湘潭大学专科化学工程专业，自 1991 年加入湖南洪
洪江区域副总经
理
年从业经历，具备丰富的实践经验和技术积累。
专科，毕业于（原）湖南邵阳工业专科学校化学工程专业，拥有化
恒光股份技术研
发部经理
从业经历，具备丰富的实践经验和技术积累。
本科，毕业于湘潭大学，拥有国家发明专利 12 项，2013 年获取湖
恒光化工技术研
发工程师
直从事行业相关技术研发工作，从业经验丰富，技术积累深厚。
衡阳区域总经理、
子公司恒光化工、 本科，毕业于华东化工学院应用化学专业，拥有化学工程工程师资
恒荣执行董事兼 研发工作，从业经验丰富，技术积累深厚。
总经理
恒光化工技术研 硕士，毕业于大连理工大学化学工艺专业，拥有注册中级安全工程
发部经理 师资质，2015 年加入湖南恒光化工，实践经验丰富。
衡阳区域总经理 本科，毕业于茂名学院化学工程与工艺专业，从事化工行业相关工
助理 作 10 年。
恒光股份调度长
本科，毕业于湖南科技大学应用化学专业，拥有工程师资质，入选
师
本科，毕业于天津轻工业学院，拥有化工机械工程师和危险化学品
广东恒华经理，衡
阳世京董事
行业相关技术研发工作，从业经验丰富，技术积累深厚。
（四）最近三年一期主要财务数据和财务指标
单位：万元
项目 2021 年 6 月 30 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
资产合计 86,539.71 72,814.48 66,542.08 63,888.02
负债合计 19,194.53 14,818.35 13,645.71 17,783.03
归属于母公司所有者权
益
少数股东权益 736.13 853.41 1,560.88 1,449.15
股东权益合计 67,345.18 57,996.13 52,896.37 46,104.99
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单位：万元
项目 2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
营业收入 40,666.14 63,663.08 60,652.80 65,851.33
营业利润 10,936.55 11,848.15 11,284.22 14,420.02
利润总额 10,938.88 11,832.19 11,341.90 14,324.74
净利润 9,205.75 10,555.81 9,993.48 13,067.60
归属于母公司所有者的净利润 9,323.03 10,617.53 10,049.75 12,901.25
单位：万元
项目 2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
经营活动产生的现金流量净额 8,852.50 10,410.15 14,814.38 14,669.95
投资活动产生的现金流量净额 -14,490.22 -8,979.29 -5,258.80 -10,977.86
筹资活动产生的现金流量净额 1,127.56 -2,889.69 -3,117.51 -2,953.24
现金及现金等价物净增加额 -4,512.16 -1,458.59 6,452.42 741.80
项目
/2021.06.30 2020.12.31 2019.12.31 2018.12.31
资产总额（万元） 86,539.71 72,814.48 66,542.08 63,888.02
归属于母公司股东权益（万元） 66,609.06 57,142.73 51,335.49 44,655.84
资产负债率（母公司，%） 17.66 15.25 13.77 20.06
营业收入（万元） 40,666.14 63,663.08 60,652.80 65,851.33
净利润（万元） 9,205.75 10,555.81 9,993.48 13,067.60
归属于母公司所有者的净利润（万元） 9,323.03 10,617.53 10,049.75 12,901.25
扣除非经常损益后归属于母公司所有者
的净利润（万元）
基本每股收益（元） 1.12 1.19 1.05 1.52
稀释每股收益（元） 1.12 1.19 1.05 1.52
加权平均净资产收益率（%） 14.44 17.63 17.50 31.39
经营活动产生的现金流量净额（万元） 8,852.50 10,410.15 14,814.38 14,669.95
现金分红（万元） - 4,800.00 3,200.00 2,000.00
研发投入占营业收入的比例（%） 3.69 4.26 4.96 4.61
注：基本每股收益、稀释每股收益和加权平均净资产收益率均按扣除非经常性损益前后
孰低的归属于母公司所有者净利润列示。
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（五）发行人存在的主要风险
当前，我国化工行业进入高质量发展的新阶段。近年来，全行业大力淘汰落
后工艺、装备、产能，积极培育化工新能源、化工新材料、现代煤化工、高端专
用化学品等战略性产业，扎实推进清洁生产、循环经济、绿色发展，创新发展的
驱动力不断增强。这就要求化工企业必须不断创新，根据行业发展趋势和竞争格
局，来调整经营模式和产业布局。如果公司未来不能持续保持技术升级和创新，
或公司创新能力不能及时跟上行业更新换代的速度，不能实现公司业务与新兴战
略性产业的有机融合，公司将会面临无法进一步巩固公司循环经济发展模式的带
来的综合成本和综合收益优势、综合竞争力下降等风险。
（1）工艺技术不断升级的风险
随着化学原料和化学制品制造行业的技术研发与生产工艺创新，公司未来将
面临生产技术升级的风险。公司业务规模不断发展壮大，公司下游应用领域和客
户范围进一步扩大，市场将对产品质量、产品结构多样性、产品附加值等方面提
出更高的要求。如果公司技术研发滞后或未能及时进行工艺升级，将对公司生产
经营产生不利影响。
（2）新产品、新技术开发的风险
精细化工及新材料产品的研发、生产和销售是公司未来重要发展方向。精细
化工及新材料的品种较多，相应的生产技术日新月异。随着技术进步和下游市场
需求的不断变化，研发生产的新技术也不断涌现。不断开发新产品和新技术，适
应市场需求变化和行业发展趋势，是化学原料及化学制品生产厂商能够长期健康
发展的关键。新产品、新技术的开发需要投入大量的人力和财力，周期较长，开
发过程不确定因素较多，开发成功后还存在能否及时产业化、规模化经营的问题。
因此，公司面临新产品、新技术的开发风险。
（3）核心技术人员流失或短缺风险
公司是一家集氯化工、硫化工产品链的研发、生产和销售于一体的高新技术
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企业，公司核心技术体现为专利技术以及其他未形成专利的核心技术，均由公司
研发团队通过长期研发创新、反复试验积累形成。稳定的研发团队是公司保持核
心竞争力的基础，核心技术人员专业知识和经验积累对公司产品研发、技术创新、
提升生产效率，保证产品质量方面均具有重要影响。随着行业内的市场竞争逐步
加剧，对于高素质人才的争夺会更加激烈。同时，随着发行人募投项目的实施和
业务规模的扩大，发行人对于专业人才的需求还会进一步增加。如果发行人不能
根据市场的发展提供更为具有竞争力的薪酬待遇或良好的职业发展空间，将可能
无法保持技术团队的稳定及吸引足够的专业人才，面临核心技术人员流失或短缺
风险，从而对发行人的业务发展造成不利影响。
（1）宏观经济波动风险
发行人所处行业为化学原料和化学制品制造业，系国家经济支柱型产业，是
关系国计民生的重要行业，在国民经济中占有不可或缺的地位。产业链上下游的
供需关系及原材料、产品价格水平受宏观经济波动影响较大。
近年来，国际宏观经济复苏程度较为有限，且我国宏观经济也正处于由高增
长转向平稳增长的过渡时期。未来若国内外宏观经济形势无法好转，将可能影响
到行业的外部需求，从而使得公司面临产品需求、盈利能力下降的风险。
（2）行业周期性波动风险
公司所处的氯化工和硫化工行业具有周期性波动的特征，行业发展与宏观经
济形势及相关下游行业的景气程度有很强的相关性。受产业性质、上游原材料供
应、下游产品市场需求、产品供给能力等诸多因素的影响，氯化工和硫化工行业
近年来经历了大幅波动的周期变化。未来若由于宏观经济增速持续放缓导致氯化
工和硫化工行业低迷，公司未来盈利能力可能受到影响。
（3）业务区域集中风险
报告期内，公司营业收入的区域集中度较高，销售区域集中在一定程度上影
响了公司市场占有率和营业收入的进一步提升。目前，公司主要业务区域集中在
湖南省，正在逐步向安徽、江西、湖北、广东、贵州等周边省份辐射。
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由于目前公司精细化工产品和新材料产品产能有限，销售区域仍集中于湖南
及周边省份地区。未来湖南省及周边省份地区经济环境、地方产业政策、行业竞
争状况一旦发生不利变化，公司的业务将可能会受到一定影响。此外，公司向其
他地区扩张的战略可能无法完全复制湖南省及周边省份地区市场的成功经验，会
受到当地各种因素的制约，存在市场开拓不能达到预期的风险。未来若因为公司
本身、市场竞争、下游区域市场波动等因素，导致区域性客户流失，公司可能面
临业绩下滑、存货增加等风险。
（4）能源价格波动的风险
报告期内，公司能源及动力成本占主营业务成本的比例分别为 33.95%、
成本的比例较高，因此电价波动对公司相关产品的毛利率水平具有较大影响。报
告期内，公司的电力采购价格存在一定的波动，未来购电价格若大幅上涨将导致
公司主营业务成本增加，对公司的盈利能力产生不利影响。
（5）硫酸生产原材料持续取得的风险
公司产品的主要原材料包括硫铁矿、高硫渣、铝锭、工业盐和含锗原料等，
其中硫铁矿和高硫渣是公司的主要制酸原料。报告期内，硫铁矿供应基本稳定，
公司可持续的从市场上购进硫铁矿；高硫渣资源丰富程度低于硫铁矿，公司的高
硫渣采购自株冶集团，其高硫渣系多年生产累积形成，积累速度慢于本公司生产
消耗速度。因此，随着株冶集团高硫渣逐步清库完毕，公司高硫渣原料的获取可
能存在不可持续的风险，不同制酸原料的使用会对公司硫酸产品的利润、毛利率
产生影响，进而对公司整体经营业绩波动造成一定影响。
（6）安全生产的风险
公司生产所需部分原材料、半成品或产成品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物
质。同时公司部分产品生产过程中涉及高温、高压等工艺，对操作要求较高。公
司十分重视安全生产管理，制定了全面的生产安全管理制度并予以严格执行。公
司自成立以来未发生重大安全事故，但仍不排除因人员操作不当、机器设备故障
或不可抗力的自然因素等导致发生安全事故的风险存在发生安全事故的风险。
（7）环境保护的风险
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公司属于化学原料和化学制品制造业，在生产经营中存在着“三废”排放与
综合治理问题。虽然公司自设立以来未发生过重大环境污染事故和其他环境违法
违规行为，不存在因违反环境保护法律、法规和规范性文件而受到处罚或将要被
处罚的情形，但仍存在因发生意外、疏忽或其他人为破坏而使公司污染物排放无
法满足国家标准的风险。同时随着国家和社会对环保要求的日益提高，如国家颁
布并实施更严格的环保标准，将使得公司进一步扩大环境保护相关设施设备的投
入，从而增加公司运营成本并影响公司的经营业绩。
（8）市场竞争风险
由于化工行业内企业数量较多，市场竞争激烈。随着未来市场竞争进一步加
剧，如果公司不能在产品结构、新产品研发等方面保持优势，积极开拓新的市场
领域，适应激烈的市场竞争，以满足不断变化的市场需求，扩大市场份额，将有
可能导致现有的竞争优势逐渐减弱，无法达到既定的经营目标。同时，行业内企
业的无序扩产也有可能导致氯化工、硫化工系列产品供给持续上升，从而使得产
品销售价格下降，影响企业的经营业绩。
（9）规模扩张导致的管理风险
近年来，公司业务不断成长，资产规模持续扩大，管理水平不断提升。但随
着经营规模的迅速增长，特别是未来募集资金到位和投资项目实施后，公司的资
产规模及营业收入将进一步上升，从而在公司管理、科研开发、资本运作、市场
开拓等方面对管理层提出更高的要求，增加公司管理与运作的难度。倘若公司不
能及时提高管理能力以及充实相关高素质人才以适应公司未来成长和市场环境
的变化，将可能对公司的生产经营带来不利的影响。
（10）危险化学品运输风险
公司所生产部分产品及部分原材料属危险化学品，存在相关运输风险，公司
在危险化学品储存和运输等环节应严格按照相关规定进行。目前，公司危险化学
品的运输均由具备道路危险货物运输资质的运输公司承运，虽然公司在采购或运
输合同中约定了运输过程中双方的相关责任及义务，但若危险化学品在运输过程
中由于驾驶员操作不当或不可抗力原因发生泄漏、爆炸等，将会严重影响公司原
材料供应或销售履约，进而影响公司的日常生产经营。
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（1）净资产收益率及每股收益波动风险
报告期内，按照扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润测算，
公司加权平均净资产收益率分别为 31.39%、17.50%、17.63%和 14.44%，基本每
股收益分别为 1.52 元、1.05 元、1.19 元和 1.12 元。若本次发行成功且募集资金
到位后，公司股本、净资产将随之大幅增加，但募集资金投资项目需要一定的实
施周期，且短期内产生的效益难以与股本、净资产的增长幅度相匹配。因此，在
募集资金到位后的一段时间内，公司存在净资产收益率及每股收益下降的风险。
（2）无法继续享有税收优惠或获得政府补助的风险
①税收优惠
根据国科火〔2018〕20 号文件，本公司被认定为高新技术企业，经湖南省
科学技术厅、湖南省财政厅和主管税务机关批准，2017 年度至 2019 年度企业所
得税税率为 15%；根据国科火〔2020〕213 号文件，本公司被认定为高新技术企
业，经湖南省科学技术厅、湖南省财政厅和主管税务机关批准，2020 年度至 2022
年度企业所得税税率为 15%；本公司子公司恒光化工、衡阳恒荣根据湘科计〔2019〕
税务机关批准，2018 年度至 2020 年度企业所得税税率为 15%；本公司子公司衡
阳丰联根据国科火〔2020〕253 号文件，被认定为高新技术企业，经湖南省科学
技术厅、湖南省财政厅和主管税务机关批准，2020 年度至 2022 年度企业所得税
税率为 15%。
若未来本公司及子公司未能持续取得高新技术企业资质或未来对高新技术
企业的所得税优惠政策发生变化，则企业所得税税率将提高，影响公司的整体盈
利水平。此外，公司销售氢气、蒸汽和焙烧渣享受增值税即征即退的优惠政策，
若未来相关税收优惠政策发生不利变化，也会影响公司的整体盈利情况。
②政府补助
根据怀化市人民政府办公室怀政办发〔2018〕10 号《怀化市人民政府办公
室关于对全市部分大工业用电企业继续给予用电补贴的通知》、怀政办发〔2019〕
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贴的通知》、怀政办函〔2020〕4 号《怀化市人民政府办公室关于对全市部分大
工业用电企业继续给予用电补贴的通知》等文件相关规定，怀化市对全市部分大
工业用电企业给予用电补贴，本公司符合补贴的要求，报告期各期获得电费补贴
款项分别为 650.09 万元、1,145.17 万元，714.17 万元和 182.86 万元。
上述文件补贴期间均为一年，最新补贴期限为 2019 年 12 月 26 日至 2020 年
项，但不排除政府补贴政策发生不利于本公司的变化，进而影响公司的盈利水平。
（3）存货安全及减值风险
报告期各期末，公司存货的账面价值分别为 6,379.51 万元、6,441.85 万元、
和 18.55%。
公司建立了严格的存货管理制度，通过 ERP 系统规范了存货的管理流程及
核算方法，根据实际生产经营需要合理控制原材料和产成品存量。报告期内，本
公司存货并未发生大额减值情形。但由于本公司期末存货余额较高、金额逐年上
升，且化工产品对生产、存储、运输等环节要求相对较高，如果未来化工产品市
场环境发生变化使得产品价格发生非暂时性下跌、产品发生严重滞销，或出现管
理不善等情形，仍将可能存在存货减值的风险。
（4）应收账款及应收票据发生坏账的风险
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 1,641.68 万元、2,500.59 万元、
资产的比重分别为 45.39%、38.51%、 38.00%和 37.04%。
公司的主要客户多为园区内企业，与公司的合作较为稳定，票据收回风险相
对较低，且公司应收票据余额远大于应收账款余额，报告期内未出现大量应收账
款或应收票据无法收回的情形。尽管公司致力于信用政策管理，应收款项占流动
资产比例逐渐下降，但是绝对金额及占流动资产比例仍然较高，随着公司业务规
模不断扩大，应收账款及票据的增长将进一步加大公司的营运资金周转压力。根
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据相关规定，由信用等级一般的商业银行承兑的票据以及商业承兑汇票在背书或
贴现时继续确认为应收票据或应收款项融资，待到期承兑后终止确认，导致应收
票据的持有风险上升。若公司主要客户的经营状况发生重大不利变化，将进一步
加大本公司坏账损失的风险，进而对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。
（5）折旧费用大幅增加的风险
报告期各期，公司固定资产账面价值逐渐增加，占总资产比例分别为 30.01%、
备逐渐投入使用，公司固定资产金额将大幅增加，相应的折旧费用亦会大幅增加，
如果未来募投项目不能达到预期收益，公司净利润存在下降的风险。
（6）维修费用增长的风险
公司主要从事氯化工和硫化工产品链的研发、生产和销售，主营业务产品中
硫酸、烧碱、氯酸钠等化工产品具有一定腐蚀性，相关机器设备使用环境存在易
腐蚀的特点，因此公司对机器设备折旧年限的设定较为谨慎。因公司大部分机器
设备购置较早，机器设备成新率较低。截至 2021 年 6 月 30 日，公司机器设备整
体成新率为 38.48%。
公司重视生产设备的日常保养与维护，每年都会根据实际需要投入部分新的
生产设备或对原有设备进行更新改造和维修，公司出于谨慎性原则，对原有设备
升级改造和维修的相关支出一次性确认维修费用，导致维修费用相对较高。报告
期各期，发生维修费用分别为 2,089.95 万元、2,737.55 万元、1,761.22 万元和
折旧年限为 8 至 10 年，部分主要机器设备自建厂使用至 2018 年，虽已使用达到
折旧年限，但仍可继续使用，公司结合各机器设备的折损情况，对其进行维护保
养，以达到延长使用寿命的作用，并将上述维修支出均费用化处理。基于机器设
备使用寿命限制，公司维修支出存在一定的周期性，2018 年和 2019 年，公司逐
步完成已达到折旧年限的主要设备的维修，故而导致 2018 年和 2019 年维修费用
持续增长并维持较高水平，2020 年维修费用金额明显下降。随着公司持续经营，
机器设备服役年限增加，维修费用存在继续增长的风险，进而将对公司净利润产
生不利影响。
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（1）实际控制人控制风险
本次发行前，曹立祥、李正蛟、梁玉香、胡建新（衡阳籍）、贺志旺、陈建
国、陈朝舜及李勇全八人组成的一致行动人为公司实际控制人，上述八人通过直
接或间接方式合计控制公司 65.08%的股权；本次发行后，上述八人仍为公司的
实际控制人，同时报告期内曹立祥先生一直担任公司的董事长兼总经理，具有直
接影响公司重大经营决策的能力。若实际控制人利用其控股地位，通过行使表决
权以及其他方式对公司的财务决策、经营决策、人事任免等方面实施不利影响，
则可能存在作出不当决议侵犯公司及公众投资者利益的风险。
（2）资质证书到期后无法办理续期风险
在行业管理方面，公司所生产的部分化工产品受到严格行业监管，需要办理
并取得生产经营相关资质或许可证书。公司虽然已办理并取得了生产相关产品所
必须的资质或许可证书，但由于上述资质及许可证书存在有效期限，为使生产得
以持续进行，公司需在上述资质及许可证书有效期届满前向有关监管部门申请办
理续期。在批准重续相关资质或许可证书前，有关监管部门需按现时实行的相关
规定及标准对公司进行重新评估，若公司因未达到相关规定及标准导致未能重续
相关资质或许可证书，则公司的正常生产经营将受到一定影响。
（3）部分房产尚未取得权属证书的风险
截至本上市保荐书签署日，公司及其子公司部分生产厂房及附属配套设施尚
未取得权属证书，其具体情况参见招股说明书“第六节 业务与技术”之“五、 发
行人主要的固定资产和无形资产”之“（一）主要固定资产”中相关内容。
目前公司及其子公司正在积极办理和完善上述房产权属证书的相关手续，但
由于涉及房产权属证书办理程序步骤较多、审批时间较长，办理结果存在一定的
不确定性。鉴于上述情形，如果相关证照的办理手续出现延长或停滞的情形，将
可能对公司合法使用该等房产构成影响。
（1）募集资金投资项目实施风险
上市保荐书
公司本次计划募集资金 6.2 亿元，项目覆盖研发、生产、销售等多方面，项
目建成投产后，将对本公司发展战略的实现、经营规模的扩大和业绩水平的提升
具有重要意义。但是，本次募集资金投资项目的建设计划能否按时完成、项目的
实施过程和实施效果能否达成预期等都存在着一定的不确定性。虽然公司对募集
资金投资项目可行性进行了充分研究和论证，但在项目实施过程中，可能存在因
工程进度、工程质量、投资成本发生变化而引致的风险；同时，公司募投项目相
关产品产能扩张后，可能由于宏观经济形势、产业政策、销售渠道及市场开拓情
况、竞争环境、竞争对手的发展、市场容量、新的替代产品的出现、生产经营、
产品价格变动等方面发生重大不利变化，导致产品销售未达预期目标，从而募集
资金投资项目不能产生预期的经济效益，都将对公司经营业绩带来一定的不利影
响。
（2）本次发行摊薄即期回报的风险
本次发行募集资金到位后，公司总股本和净资产将会相应增加，但募集资金
产生经济效益需要一定时间。本次募集资金到位后的短期内，预计公司净利润增
长幅度会低于净资产和总股本的增长幅度，每股收益和加权平均净资产收益率等
财务指标有可能出现一定幅度的下降，股东即期回报存在被摊薄的风险。
公司本次申请首次公开发行股票并在创业板上市，发行结果将受到公开发行
时国内外宏观经济环境、证券市场整体情况、投资者对公司股票发行价格的认可
程度及股价未来趋势判断等多种内、外部因素的影响，可能存在因认购不足而导
致的发行失败风险。
二、本次发行情况
股票种类 人民币普通股（A 股）
每股面值 人民币 1.00 元
占发行后总股本
发行股数 不超过 2,667 万股 不低于 25%
比例
占发行后总股本
其中：发行新股数量 不超过 2,667 万股 不低于 25%
比例
股东公开发售股份 占发行后总股本
- -
数量 比例
上市保荐书
发行后总股本 不超过 10,667 万股
每股发行价格 【】元/股（通过向询价对象询价确定发行价格）
【】倍（发行价格除以每股收益，每股收益按照【】年度经审计的扣除
发行市盈率
非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后的总股本计算）
【】元/股（按照【】年
【】元（按照公司截至【】
度经审计的扣除非经常
年【】月【】日经审计的
性损益前后孰低的归属
发行前每股净资产 归属于母公司所有者的权 发行前每股收益
于母公司所有者的净利
益数据除以本次发行前总
润除以本次发行前总股
股本计算）
本计算）
【】元（按照公司截至【】 【】元/股（按照【】年
年【】月【】日经审计的 度经审计的扣除非经常
归属于母公司所有者的权 性损益前后孰低的归属
发行后每股净资产 发行后每股收益
益数据加上本次募集资金 于母公司所有者的净利
净额和发行后总股本计 润除以本次发行后总股
算） 本计算）
发行市净率 【】倍（按照发行价格除以发行后每股净资产计算）
采用网下向合格投资者询价配售与网上向符合条件的社会公众投资者
发行方式 定价发行相结合的方式或中国证监会和深圳证券交易所认可的其他方
式
本次发行对象为符合国家法律法规和监管机构规定条件的询价对象和
已开立深圳证券交易所股票交易账户的境内自然人、法人等投资者（国
发行对象
家法律、法规和规范性文件禁止购买者除外），中国证监会或深圳证券
交易所另有规定的，按照其规定处理
承销方式 余额包销
拟公开发售股份股
本次发行不涉及老股东公开发售股份
东名称
发行费用的分摊
原则
募集资金总额 【】
募集资金净额 【】
募集资金投资项目
化工新材料生产基地建设项目
补充流动资金项目
承销及保荐费用【】万元
审计及验资费用【】万元
发行费用概算 律师费用【】万元
用于本次发行的信息披露费用【】万元
发行手续费【】万元
三、保荐代表人、项目协办人及项目其他组成员情况
本保荐机构指定史哲元、杨涛作为本次发行的保荐代表人，指定曾榕为发行
人本次发行的项目协办人。保荐代表人、项目协办人和项目组人员相关情况如下：
上市保荐书
史哲元：从业证书编号 S0800717050001。本项目保荐代表人。毕业于北京
交通大学，研究生学历。拥有保荐代表人、注册会计师、国际注册内部审计师资
格。具有十六年投资银行业务经验，负责完成了硕贝德创业板 IPO 项目、中能电
气创业板 IPO 项目、农尚环境创业板 IPO 项目、信安世纪科创板 IPO 项目、酒
鬼酒 2011 年非公开发行项目、丽江旅游 2009 年非公开发行项目、中信银行 2015
年非公开发行项目、兴业银行 2014 年非公开发行优先股以及宝钛股份 2019 年非
公开发行等项目；并主持了太极集团 2015 年重大资产重组、苏州中茵 2007 年借
壳 ST 天华财务顾问等项目。
杨涛：从业证书编号 S0800714050002，保荐代表人，注册会计师，拥有多
年投资银行业务经验。先后负责或执行过金达威首次公开发行并上市、禾欣股份
借壳并购、日发精机海外并购、和远气体、维克液压首次公开发行并上市等项目。
曾榕：从业证书编号 S0800117080023，本项目协办人，金融学硕士。先后
参与了九典制药、科创信息等首次公开发行并上市项目。
项目组其他成员：贺斯、黄清阳、熊静仪、童家骏、夏康。
四、保荐人与发行人的关联关系、保荐人及其保荐代表人是否存在可
能影响公正履行保荐责任情形的说明
（一）截至本上市保荐书出具日，保荐机构或其控股股东、实际控制人、其
他重要关联方不存在持有或者通过参与本次发行战略配售持有发行人或其主要
股东、重要关联方股份的情况；
（二）截至本上市保荐书出具日，发行人或其控股股东、实际控制人、重要
关联方不存在持有保荐人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；
（三）截至本上市保荐书出具日，保荐机构的保荐代表人及其配偶，董事、
监事、高级管理人员，不存在持有发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联
方股份，以及在发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方任职的情况；
（四）截至本上市保荐书出具日，保荐机构的控股股东、实际控制人、重要
关联方与发行人控股股东、实际控制人、重要关联方不存在相互提供担保或者融
资等情况；
上市保荐书
（五）截至本上市保荐书出具日，保荐机构与发行人之间不存在其他关联关
系。
五、保荐人对发行人是否就本次证券发行上市履行相关决策程序的说
明
（一）董事会
于申请首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并上市的议案》等与本次发行相
关的议案，并提请股东大会审议。
（二）股东大会
于申请首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并上市的议案》等与本次发行相
关的议案。
综上，保荐机构认为，发行人本次公开发行股票并在创业板上市已获得了必
要的批准和授权，履行了《公司法》、
《证券法》和中国证监会及深圳证券交易所
所规定的决策程序，决策程序合法有效。
六、保荐人对公司是否符合上市条件的说明
恒光股份股票上市符合《公司法》、
《证券法》和《深圳证券交易所创业板股
票上市规则（2020 年修订）》等法律法规规定的上市条件：
（一）符合中国证监会规定的创业板发行条件
年 6 月 29 日由有限公司整体变更设立的股份有限公司，截至本上市保荐书出具
日，持续经营时间已满三年；发行人具备健全且运行良好的组织机构，相关机构
和人员能够依法履行职责。
因此，发行人符合《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第十
条的规定。
上市保荐书
范；根据天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）出具的标准无保留意见的《审
计报告》（天职业字[2021]35558 号），并经保荐机构核查，发行人财务报表的编
制符合企业会计准则和相关信息披露规则的规定，在所有重大方面公允地反映了
发行人的财务状况、经营成果和现金流量；保荐机构查阅了发行人内部控制制度，
访谈了发行人董事、监事、高级管理人员，并与会计师进行了沟通，确认发行人
内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证公司运行效率、合法合规和财务
报告的可靠性，并由天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无保留结论
的《内部控制鉴证报告》（天职业字[2021]35558-3 号）。
因此，发行人符合《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第十
一条的规定。
其生产经营情况，实地查看了发行人与业务经营相关的资产及其运行情况，并查
阅了与业务经营有关的资产权属情况，确认发行人资产完整。发行人具备与经营
有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关的土地、
厂房、机器设备以及商标、专利的所有权，具有独立的原料采购和产品销售系统；
保荐机构核查了发行人高管人员与财务人员兼职情况和领薪情况，查阅了发
行人关于业务经营和行政管理相关制度及员工签订的劳动合同，确认发行人人员
独立。发行人的总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书等高级管理人员未
在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职
务，未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪；发行人的财务人员未
在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职；
保荐机构查阅了发行人的相关财务制度和文件，查阅了发行人的董事会会议
记录，访谈了发行人高级管理人员，核查了发行人的银行账户资料，确认发行人
财务独立。发行人建立了独立的财务核算体系，能够独立作出财务决策，具有规
范的财务会计制度和对子公司的财务管理制度，发行人未与控股股东、实际控制
人及其控制的其他企业共用银行账户；
保荐机构取得了发行人组织架构图，查阅了发行人相关部门的管理制度，查
阅了发行人的董事会记录，访谈了发行人的高级管理人员，实地查看了发行人的
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经营场所，确认发行人机构独立。发行人建立健全了内部经营管理机构，独立行
使经营管理职权，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在机构混
同的情形;
保荐机构查阅了发行人的业务流程资料，访谈了发行人高级管理人员，了解
其业务发展和生产经营情况，取得了发行人控股股东、实际控制人关于与发行人
不存在并避免同业竞争的承诺，确认发行人业务独立。发行人的业务独立于控股
股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其
他企业间不存在构成重大不利影响的同业竞争，不存在严重影响独立性或者显失
公平的关联交易；
保荐机构查阅了发行人公司章程、历次董事会、股东大会决议和记录，查阅
了工商登记文件，查阅了发行人财务报告，访谈了发行人高管人员，确认发行人
主营业务、控制权和管理团队稳定，最近二年内主营业务和董事、高级管理人员
均没有发生重大不利变化；控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持
发行人的股份权属清晰，最近二年实际控制人没有发生变更，不存在导致控制权
可能变更的重大权属纠纷；
根据天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）出具的标准无保留意见的《审
计报告》（天职业字[2021]35558-3 号），并经保荐机构核查，发行人不存在主要
资产、核心技术、商标等的重大权属纠纷，重大偿债风险，重大担保、诉讼、仲
裁等或有事项，经营环境已经或者将要发生重大变化等对持续经营有重大不利影
响的事项。
因此，发行人符合《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第十
二条的规定。
工商登记及相关资料，并取得了工商、税务、土地、环保等相关机构出具的证明
文件或发行人的声明文件，对有关机构进行了访谈确认，核查了本次报送的申报
材料，确认发行人生产经营符合法律、行政法规的规定，符合国家产业政策；最
近三年内发行人及其控股股东、实际控制人不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用
财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，不存在欺诈发行、重大信息披
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露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全
等领域的重大违法行为；
保荐机构查阅了证监会、证券交易所的公告，访谈了发行人董事、监事和高
级管理人员，取得了相关人员声明文件，确认发行人的董事、监事和高级管理人
员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格，确认发行人董事、监事和高级管
理人员不存在最近 3 年内受到中国证监会行政处罚，或者因涉嫌犯罪被司法机关
立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见等情形。
因此，发行人符合《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第十
三条的规定。
（二）股本指标
发行前公司股本总额为人民币 8,000 万元，发行后股本总额为人民币 10,667
万元，本次发行后恒光股份股本总额不低于人民币 3,000 万元；
（三）公开发行股份数指标
本次公开发行股份总数为 2,667 万股，占发行后股份总数的 25.00%，公司公
开发行的股份不低于本次发行后股份总数的 25%；
（四）财务指标
发行人 2019 年和 2020 年扣除非经常性损益前后净利润孰低值分别为
和 63,663.08 万元。
依据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》、
《深圳证券交易所创
业板股票上市规则（2020 年修订）》等相关法律法规，发行人适用《深圳证券交
易所创业板股票上市规则（2020 年修订）》第 2.1.2 条第（一）项之上市标准：
“最
近两年净利润均为正，且累计净利润不低于 5,000 万元”。
综上所述，发行人满足所选择的上市标准。
上市保荐书
本次股票发行申请尚需深圳证券交易所审核并由中国证监会作出同意注册
决定。
七、保荐人按照有关规定应当承诺的事项
（一）保荐人已按照法律法规和中国证监会及深圳证券交易所的规定，对发
行人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查和审慎核查,充分了解了发行人
经营状况及其面临的风险和问题，履行了相应的内部审核程序，已具备相应的保
荐工作底稿支持，同意推荐发行人证券发行并上市，并据此出具本上市保荐书。
（二）保荐人有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会有关证券发
行上市的相关规定。
（三）保荐人有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
（四）保荐人有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中
表达意见的依据充分合理。
（五）保荐人有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表
的意见不存在实质性差异。
（六）保荐人保证所指定的保荐代表人及本保荐机构的相关人员已勤勉尽责，
对发行人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查。
（七）保荐人保证上市保荐书与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
（八）保荐人保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行
政法规、中国证监会的规定和行业规范。
（九）保荐人自愿接受中国证监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》
采取的监管措施。
八、对公司持续督导期间的工作安排
事项 安排
在本次发行股票上市当年的剩余时间及以后
（一）持续督导事项
上市保荐书
事项 安排
券交易所有关规定的意识，督导发行人有效
执行并进一步完善已有的防止大股东、其他
关联方违规占用发行人资源的制度；
其他关联方违规占用发行人资源的制度
发行人上述制度的执行情况及履行信息披露
义务的情况。
防止高管人员利用职务之便损害发行人利益
利用职务之便损害发行人利益的内控制度 2、与发行人建立经常性沟通机制，持续关注
发行人上述制度的执行情况及履行信息披露
义务的情况。
易决策权限、表决程序、回避情形等工作规
则；
公允性和合规性的制度，并对关联交易发表
重大关联交易情况，保荐机构将对关联交易
意见
的公允性、合规性发表意见；
披露制度。
及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》
息披露文件及向中国证监会、深圳证券交易 行信息披露义务；
所提交的其他文件 2、在发行人发生须进行信息披露的事件后，
审阅信息披露文件及向中国证监会、深圳证
券交易所提交的其他文件。
制度》等规定，保证募集资金的安全性和专
用性；
目的实施等承诺事项
资项目的实施等承诺事项。
券交易所有关文件的要求规范发行人担保行
为的决策程序；
并发表意见
事前沟通。
按照保荐制度有关规定积极行使保荐职责；
（二）保荐协议对保荐人的权利、履行持续
严格履行保荐协议、建立通畅的沟通联系渠
督导职责的其他主要约定
道。
（三）发行人和其他中介机构配合保荐人履 会计师事务所、律师事务所持续对发行人进
行保荐职责的相关约定 行关注，并进行相关业务的持续培训。
（四）其他安排 无
九、保荐人认为应当说明的其他事项
无其他需要说明的事项。
上市保荐书
十、保荐人对本次股票上市的推荐结论
西部证券作为恒光股份本次证券发行上市的保荐机构，遵循诚实守信、勤勉
尽责的原则，根据法律、法规和中国证监会及深圳证券交易所的有关规定，对发
行人进行了充分的尽职调查。经过审慎核查，保荐机构认为，恒光股份申请其股
票上市符合《公司法》
《证券法》及《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020
年修订）》等法律、法规及规范性文件的有关规定,其股票具备在深圳证券交易所
创业板上市的条件，同意推荐恒光股份的股票在深圳证券交易所创业板上市交易，
并承担相关保荐责任。
请予批准！
（以下无正文）
上市保荐书
（此页无正文，为《西部证券股份有限公司关于湖南恒光科技股份有限公司首次
公开发行股票并在创业板上市之上市保荐书》之签字盖章页）
项目协办人：
曾 榕 年 月 日
保荐代表人：
史哲元 年 月 日
杨 涛 年 月 日
内核负责人：
倪晋武 年 月 日
保荐业务负责人：
范江峰 年 月 日
保荐机构总经理：
齐 冰 年 月 日
保荐机构董事长、法定代表人：
徐朝晖 年 月 日
西部证券股份有限公司
年 月 日
首页
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证券之星APP
