安徽省能源集团有限公司拟转让和国电安徽电力有限公司拟收购
涉及的国能蚌埠发电有限公司股东全部权益价值项目
评估说明
银信评报字（2021）沪第0461号
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目 录
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第一部分 关于评估说明使用范围的声明
本评估说明仅供资产评估管理机关、企业主管部门审查资产评估报告书和检
查评估机构工作之用，非为法律、行政法规规定，材料的全部或部分内容不得提
供给其他任何单位和个人，不得见诸于公开媒体。
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第二部分 企业关于进行资产评估有关事项的说明
委托人及被评估单位已就本次评估的有关事项进行说明并联合撰写了《企业关于
进行资产评估有关事项的说明》，具体内容见本说明附件。
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第三部分 资产评估说明
一、评估对象与评估范围说明
（一）评估对象与评估范围内容
本次资产评估的对象是被评估单位截至评估基准日的股东全部权益价值。
评估范围是被评估单位截至评估基准日所拥有的审计后的全部资产和负债。
评估基准日，评估范围内的资产包括流动资产、固定资产、在建工程、工程物资、
无形资产等，具体如下：
金额单位：人民币元
科目名称 2020年12月31日
货币资金 4,314,034.80
应收票据 220,000,000.00
应收账款 137,432,652.38
预付款项 118,525,618.38
存货 165,381,651.14
其他流动资产 18,832,361.58
流动资产合计 664,486,318.28
固定资产 5,249,457,052.63
在建工程 98,132,511.48
工程物资 4,308,546.99
无形资产 257,371.14
递延所得税资产 1,966,420.72
其他非流动资产 13,584,808.50
非流动资产合计 5,367,706,711.46
资产总计 6,032,193,029.74
短期借款 1,128,000,000.00
应付票据 350,000,000.00
应付账款 349,574,142.12
预收款项 14,657,159.00
应付职工薪酬 3,364,261.03
应交税费 3,721,889.11
其他应付款 102,909,912.84
一年内到期的非流动负债 431,222,140.83
其他流动负债 1,905,430.67
流动负债合计 2,385,354,935.60
长期借款 1,461,500,000.00
递延收益 17,869,262.83
非流动负债合计 1,479,369,262.83
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科目名称 2020年12月31日
负债合计 3,864,724,198.43
实收资本 1,724,000,000.00
资本公积 1,600,000.00
盈余公积 176,702,638.01
未分配利润 265,166,193.30
所有者权益合计 2,167,468,831.31
负债和所有者权益总计 6,032,193,029.74
上表财务数据摘自中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具的标准无保留意
见《审计报告》（众环审字[2021] 0200451号）。
（1）列入本次评估的房屋建筑物共有52项，账面原值495,174,447.18元，账面净
值为329,298,253.27元，尚未办理不动产权证。国能蚌埠发电有限公司承诺纳入评估范
围的建筑物资产皆为其建造或出资购买，产权归其所有，对于可能出现的产权纠纷承
担全部责任。
（2）纳入评估范围的机器设备有1项为融资租赁售后回租资产。为2016年被评估
单位与国电融资租赁有限公司签订二期工程的两台汽轮机融资租赁合同，融资租赁成
本20000万元，租赁期内，汽轮机产权属国电融资租赁有限公司所有，2021年5月租赁
合同到期后被评估单位可以一元价格购买。
除上述产权瑕疵情况之外，评估范围内的资产和负债权属清晰，权属证明完善。
（二）实物资产申报的情况及特点
企业申报的纳入评估范围的主要实物资产为存货、房屋建筑物、构筑物、机器设
备、车辆、电子设备及在建工程，主要实物资产均分布于企业厂区内。
金额单位：人民币元
项目 账面金额（元） 分布地点 现状、特点
燃料 146,504,760.84 发电厂区 正常在用
物资 18,876,890.30 发电厂区 大部分正常在用
合计 165,381,651.14 发电厂区
公司目前存货主要为燃料及物资。燃料存放于厂内储煤场，物资存放于物资仓库，
除一期工程公司积压的 W1801.27 M80×3×535存在减值迹象外，其他资产均处于正
常使用状态。
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金额单位：人民币元
项目 账面原值 账面净值 项数 分布地点 现状、特点
房屋建筑物 495,174,447.18 329,298,253.27 52 发电厂区 正常使用
构筑物 1,263,740,728.96 921,487,161.77 93 发电厂区 正常使用
合 计 1,758,915,176.14 1,250,785,415.04 145
评估范围内的房屋建（构）筑物主要位于厂区内，未取得不动产权证。构筑物及
附属设施主要包括：围栏、大门、站内碎石道路、站内混凝土道路等。经现场勘查，
委估房屋建（构）筑物现状良好，处于正常使用状态。
（1）基本情况
金额单位：人民币元
项目 账面原值 账面金额 项数 分布地点 现状、特点
机器设备 6,349,250,121.28 3,996,982,334.84 2905 项目地 84项待报废，其余在用
车辆 10,072,045.95 1,676,216.42 44 项目地 1项待报废，其余在用
电力设备 18,746,192.46 7,024,348.13 394 项目地 83项待报废，其余在用
减值准备 7,011,261.79
合 计 6,378,068,359.69 3,998,671,637.59 3343
评估范围内的设备类资产包括发电机、汽轮机、锅炉燃烧器、启备变等机器设备，
经现场查勘，主要设备现状良好，处于正常生产状态。截止基准日，设备类计提减值
在勘查过程中发现另有81项电子设备待报废。
（2）主要设备现状
目前蚌埠公司四台机组锅炉、汽轮机、发电机均正常运行，各项指标参数出力均
正常。根据最新性能试验报告：
#1锅炉在600MW 负荷下，实测锅炉热效率为93.89%，修正后锅炉热效率为
#2锅炉在 600MW 负荷下，实测锅炉热效率为 94.11%，修正后锅炉热效率为
#3锅炉在660MW 负荷下，实测锅炉热效率为94.68%，修正后锅炉热效率为
高压缸效率为90.17%，中压缸效率为88.25%。
#4锅炉660MW 负荷工况下，实测锅炉热效率为93.76%，修正后锅炉热效率为
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组检验结论均为基本符合要求，承压部件年内无事故、异常记录和重大修理改造情况。
当前一期主要发电设备成新率为5成左右，二期发电设备成新率在8成左右。被评
估单位4台机组按照集团公司设备检修管理办法要求规定的检修周期进行 A、B、C 级
定期正常等级检修，无需投入计划外的大型机组维修。
（3）产权情况
用 于 购 买 二 期 的 两 台 汽 轮 机 ， 该 项 固 定 资 产 编 号 为 160000001607 ， 原 值 为
合同到期后被评估单位可以一元价格购买。
除二期汽轮机资产外，其他固定资产均属被评估单位合法拥有，没有抵质押以及
租赁等行为。
金额单位：人民币元
项目 账面金额（元） 项数 分布地点 现状、特点
技改工程 97,396,662.42 11 发电厂区 正常
五河小溪电厂 735,849.06 1 五河小溪 前期费用
合计 98,132,511.48 12 发电厂区
企业的在建工程共包括铁路电气化改造等11项，为公司近年来实施的重大技改工
程改造项目，大部分已经接近完工，处于正常建设状态。
除此之外，五河小溪电厂2x1000MW 新建火电项目为项目前期费用，该工程项目
尚未获得相关部门批复，未来成本和收益尚无法可靠预测。
申报的委估实物资产处于正常使用或受控状态，被评估单位未申报其他账外资
产，无其他表外资产及存在抵押、担保、诉讼等他项权利状态。
（三）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
被评估单位持有七宗土地，全部为划拨用地，均已取得国有土地使用权证，证载
权利人为国电蚌埠发电有限公司，载权利人名称不一致，系被评估单位于2021年01月
进行公司名称变更导致，上述土地国能蚌埠发电有限公司实际拥有、控制，并一直使
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用。根据委托方提供的权属资料及现场勘查情况，待估宗地来源合法，产权清楚，无
土地使用权抵押情况。基本情况如下：
金额单位：人民币元
土地面积 土地
名称 证载权利人 土地用途
（m2） 性质
怀国用（2010）第 094 号 国电蚌埠发电有限公司 474336.00 划拨 电力设施用地
怀国用（2010）第 093 号 国电蚌埠发电有限公司 573839.00 划拨 电力设施用地
怀国用（2010）第 092 号 国电蚌埠发电有限公司 282751.00 划拨 发电厂专用交通设施用地
怀国用（2015）第 1120 号 国电蚌埠发电有限公司 79642.26 划拨 仓储
皖（2017）蚌埠市不动产权第 0013201 号 国电蚌埠发电有限公司 147628.72 划拨 公共设施用地
皖（2019）蚌埠市不动产权第 0070945 号 国电蚌埠发电有限公司 4635.71 划拨 公共设施用地
皖（2019）蚌埠市不动产权第 0070955 号 国电蚌埠发电有限公司 161234.29 划拨 公共设施用地
合计 1,724,066.98
金额单位：人民币元
项目 账面金额（元） 分布地点 现状、特点
软件 257,371.14 项目地 正常使用
合计 257,371.14 项目地 正常使用
被评估单位持有的其他无形资产均为发电设施配套专用软件以及少量办公软件。
大部分为定制开发。目前均处于正常使用状态过程中。
（四）企业申报的其他表外资产情况
截至评估基准日，除未入账的土地使用权资产外，企业未申报表外资产。
（五）引用其他机构报告结论所涉及的相关资产
本评估报告引用审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具的标准无保留意见《审
计报告》（众环审字[2021] 0200451号），本次评估基于审计基础上进行的，并利用
了上述审计报告的相关信息和数据，本公司承担引用数据正确的法津责任，但不承担
审计的法律责任。
上述列入评估范围的资产和负债与委托评估时确定的范围一致。
二、资产核实总体情况说明
（一）资产核实人员组织、实施时间和过程
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况等特点，评估项目团队分为财务
综合类、房产类、设备类、土地类、收益法5个评估小组，并制定了详细的现场清查
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核实计划。2021年3月3日至2021年3月10日，评估人员对评估范围内的资产和负债进
行了必要的清查核实。
评估人员指导被评估单位的财务与资产管理人员在自行资产清查的基础上，按照
评估机构提供的资产评估申报明细表及其填写要求、资料清单等，对纳入评估范围的
资产进行细致准确的填报，同时收集准备资产的产权证明文件等。
评估人员通过查阅有关资料，了解纳入评估范围的具体资产的详细状况，然后仔
细审查各类资产评估申报明细表，检查有无填项不全、错填、资产项目不明确等情况，
并根据经验及掌握的有关资料，检查资产评估申报明细表有无漏项等，同时反馈给被
评估单位对资产评估申报明细表进行完善。
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况，评估人员在被评估单位相关人
员的配合下，按照资产评估准则的相关规定，对各项资产进行了现场勘查，并针对不
同的资产性质及特点，采取了不同的勘查方法。
评估人员根据现场实地勘查结果，并和被评估单位相关人员充分沟通，进一步完
善资产评估申报明细表，以做到：账、表、实相符。
评估人员对纳入评估范围的房产、机器设备、车辆、电子设备及土地使用权等资
产的产权证明文件资料进行查验，以做到评估范围内资产的产权清晰，对权属资料不
完善、权属不清晰的情况提请企业核实或出具相关产权说明文件。
（二）影响资产核实的事项及处理方法
本次被评估单位申报的52项房屋建筑物尚未办理房产证。纳入评估范围的机器设
备有1项为融资租赁售后回租资产。
（三）核实结论
经过清查核实，评估人员发现存在的问题如下：
评估范围的建筑物资产皆为其建造或出资购买，产权归其所有，对于可能出现的产权
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纠纷承担全部责任。
位与国电融资租赁有限公司签订二期工程的两台汽轮机融资租赁合同，资产编号为
机产权属国电融资租赁有限公司所有，2021年5月租赁合同到期后被评估单位可以一
元价格购买。
除此以外，纳入评估范围内的资产产权清晰，权属证明文件齐全。
三、评估方法介绍与选择
进行股东全部权益价值评估，要根据评估目的、评估对象、价值类型、评估时的
市场状况及在评估过程中资料收集情况等相关条件，分析资产评估基本方法的适用
性，恰当选择一种或多种资产评估基本方法。
资产评估基本方法包括资产基础法、收益法和市场法。
资产基础法：是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业
表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
收益法：是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。收益
法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。股利折现法是将预期股利进行
折现以确定评估对象价值的具体方法，通常适用于缺乏控制权的股东部分权益价值的
评估。现金流量折现法是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的
折现率，将未来的现金流量折合成现值以确定评估对象价值的具体方法，通常适用于
股东全部权益价值或具有控制权的股东部分权益价值的评估。
市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估
对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较
法。上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算适当的价
值比率，在与标的公司比较分析的基础上，确定评估对象价值的方法。交易案例比较
法是指获取并分析可比企业的买卖、收购及合并案例资料，计算适当的价值比率，在
与标的公司比较分析的基础上，确定评估对象价值的方法。
资产基础法是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价
值的评估思路，本次评估可收集到各项资产和负债的详细资料，因此可采用资产基础
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法进行评估。
根据我们对被评估单位经营现状、经营计划及发展规划的了解，以及对其所依托
的相关行业、市场的研究分析，我们认为该公司在同行业中具有竞争力，在未来时期
里具有可预期的持续经营能力和盈利能力，未来收益和风险能够预测且可量化，具备
采用收益法评估的条件。
市场法是指通过与市场参照物比较获得评估对象的价值，常用的是上市公司比较
法和交易案例比较法。考虑到国内同行业交易案例有限，与交易案例相关联的、影响
交易价格的某些特定的条件无法通过公开渠道获知，无法对相关的折价或溢价做出分
析，因此交易案例比较法实际运用操作较难。同时同类型上市公司主营业务构成及规
模方面差异较大，客观上限制了上市公司比较法的应用，故本次评估不采用市场法进
行评估。
综上，本次评估采用资产基础法和收益法进行评估。
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第四部分 资产基础法评估技术说明
资产基础法是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价
值的评估思路，是指分别求出企业各项资产的评估值并累加求和，再扣减负债评估值
得到企业价值的一种方法。各项资产和负债根据具体情况采用不同的方法进行评估，
评估说明如下：
一、流动资产评估说明
（一）货币资金的评估
被评估单位评估基准日货币资金账面价值为4,314,034.80元，全部为银行存款， 且
均为人民币存款。
银行存款账户核算内容为在中国银行的人民币存款。评估过程中，评估人员取得
了银行对账单，并将基准日对账单金额与被评估单位基准日账面余额进行核对，经核
对，评估人员未发现账实不符的情况。对银行存款以核实后账面值确定评估值。
经上述评估，银行存款评估值为4,314,034.80元。
（二）应收票据
应收票据账面价值220,000,000.00元，核算内容为被评估单位因保理业务而收到的
国投通商商业保理有限公司的商业承兑汇票。
评估人员查阅了被评估单位的应收票据备查簿，核实了应收票据的种类、号数和
出票日、票面金额、交易合同号和付款人、承兑人、背书人的姓名或单位名称、到期
日等资料。应收票据以核实无误后的账面价值作为评估值。
应收票据评估值为220,000,000.00元，无增减值变化。
（三）应收账款
应收账款账面余额137,432,652.38元，核算内容为被评估单位应收的售电款。评估
基准日应收账款未计提坏账准备，应收账款账面净额137,432,652.38元。
评估人员向企业财务了解欠款形成原因、应收款的账龄、查阅了相关总账、明细
账等财务资料，通过审核债务人名称、金额、发生日期及相关凭证，确定以上债权成
立，采用个别认定与账龄分析相结合的方法确定评估值。
评估师关于应收账款预计风险损失的判断与企业判断应收账款的可收回性一致，
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故确定评估风险损失为0.00元。坏账准备按评估有关规定评估为零。
经评估，应收账款评估值为137,432,652.38元，无增减值变化。
（四）预付账款
被评估单位评估基准日的预付账款账面余额为118,525,618.38元，坏账准备0.00
元，账面净值118,525,618.38元。为向国能销售集团有限公司华中分公司、中煤新集能
源股份有限公司以及上海电气集团股份有限公司等公司预付的燃煤款和材料款等。
评估人员查验了预付账款的记账凭证和原始凭证，判断会计记录的准确性、账面
债权金额的存在性、真实性，同时分析了解债权的经济业务内容和合理性、债权催收、
债权账龄和债务人的相关情况以及账面债权的可回收性。
本次评估中，对于能够收回相应权利的，按账面值确定为评估值。预付账款评估
值为118,525,618.38元。
（五）其他应收款
被评估单位评估基准日的其他应收款账面余额为30,000.00元，坏账准备30,000.00
元，其他应收账款净值0.00元。其他应收款主要为应向中国铁路上海局集团有限公司
淮南货运中心收取的保证金。
评估人员查验了其他应收款的记账凭证和原始凭证，判断会计记录的准确性、账
面债权金额的存在性、真实性，同时分析了解债权的经济业务内容和合理性、债权催
收、债权账龄和债务人的相关情况以及账面债权的可回收性。
本次评估中，评估人员了解到该款项已经于2021年2月份收回，根据相关凭证及
资料按收回金额确定为评估值。其他应收款评估值为30,000.00元。
（六）存货
评估基准日存货账面余额166,214,541.78元，核算内容为原材料。评估基准日存货
计提跌价准备832,890.64元，存货账面价值165,381,651.14元。
截至评估基准日，评估范围内的存货-原材料主要包括燃煤、燃油及备品备件等。
评估基准日账面值为166,214,541.78元，计提存货跌价准备832,890.64元，账面净额
×3×535市场价格下跌较多而计提的。
评估人员向被评估单位调查了解了原材料的采购模式、供需关系、市场价格信息
等。按照重要性原则对大额凭证合同进行了抽查。评估人员和被评估单位存货管理人
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员共同对原材料进行了盘点，并对原材料的质量和性能状况进行了重点察看与了解，
最后根据盘点结果进行了评估倒推，评估倒推结果和评估基准日原材料数量一致。
被评估单位原材料采用实际成本核算，委托评估原材料大部分为近期购入，本次
评估以各类材料的基准日市场价格为基础，再加上合理的运杂费及其他合理费用计算
评估单价，以核实后的基准日实际库存数量乘以评估单价确定评估值。经核实，大部
分备品备件购入时间较短，基准日市场价格和其他费用变化较小，与账面单价较接近，
故评估单价选用账面单价。燃煤以发热量大小确定不同品类、价格，截至评估基准日
燃煤种类较多，企业无法合理分拆，考虑到电厂均为按需采购，燃煤均为近期购入，
故以账面值作为评估值；对库存较长的燃油和一期工程公司积压的 W1801.27 M80×3
×535双头螺柱等原材料以市场询价为依据，根据评估单价及评估基准日核实后的数
量来确认评估值。
典型案例
原材料-燃油(评估明细表序号3194)
存货名称：燃油
账面单价：4,656.47元/吨
账面价值：375,125.47元
核实后的商品结存量：80.56吨
经查阅企业账簿、采购发票、进账单等，确定基准日企业账面的燃油成本为燃油
售价扣除了进销存差价后的金额，即相当于燃油的采购成本。经查询蚌埠基准日的柴
油价格信息，含税销售价为5740元/吨。
故该项库存商品的评估值=80.56×5740/1.13= 409,216.28 (元)
经上述评估，存货评估值为165,396,596.75元，增值额14,945.61元，增值率0.01%。
增值原因是燃料市场价格变动引起的。
（七）其他流动资产
被评估单位评估基准日的其他流动资产账面金额为18,832,361.58元，为待抵扣的
进项税款。经查阅被评估单位的会计账簿、采购发票以及增值税纳税材料，按核实后
的账面值确定为评估值。
综上，其他流动资产评估值为18,832,361.58元。
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二、房屋建筑物评估说明
纳入评估范围的房屋建筑物类资产包括：房屋建筑物、构筑物及其他辅助设施和
管道及沟槽。房屋建筑物类资产评估基准日账面价值如下表所示：
金额单位：人民币元
科目名称 账面原值 账面净值
房屋建筑物 495,174,447.18 329,298,253.26
构筑物及其他辅助设施 1,263,740,728.96 921,487,161.77
管道及沟槽 0.00 0.00
减：减值准备 0.00 0.00
房屋建筑物类合计 1,758,915,176.14 1,250,785,415.03
（2）房屋建筑物概况
纳入评估范围的房屋建筑物共有 52 处，主要房屋建筑物包括：主厂房、行政楼、
生产综合楼等；主要用途为生产和办公用房；主要结构为框架结构、钢混、钢结构及
砖混；取得方式为自建；主要建筑物建于 1996 年至 2018 年。构筑物主要为铁路、道
路、煤栈桥、水池、干煤棚等，共计 93 项。主要用途为生产；主要结构为框架结构、
钢筋砼等；取得方式为自建；主要构筑物建于 2005 年至 2018 年。构筑物主要分布于
厂区内。房屋建筑物类资产主要分布于厂区内。基本概况如下：
(1)房屋建筑物结构特征
被评估企业主要房屋建筑物类资产的建筑结构主要为框架结构、钢结构。
①框架结构
为钢筋混凝独立基础，钢筋混凝土柱，钢筋混凝土梁，钢筋混凝土现浇楼面及屋
面板，外墙为抹水泥砂浆、抹灰面刷涂料，内墙面抹灰刷涂料，顶棚为石膏板吊顶或
抹灰刷涂料，地面为水泥地或地砖地面。钢制大门、木门、防盗门、玻璃门等，窗户
为断桥铝窗。其建筑物室内配套水电暖设备齐全，使用正常。
②钢结构
钢结构建筑是指：由H型钢(或其他类型钢)与钢屋架焊接（或链接）组成门式钢
架，再焊接（或链接）钢支撑、钢檩条等共同组成建筑物承重结构，以压型钢板或其
他材料作为墙体围护材料的建筑。
(2)利用状况与日常维护
本次评估范围内的建筑物主要建成于 2008 年及 2020 年，故纳入评估范围内的建
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筑物总体质量良好，主要表现在以下几方面：
①基础稳固，未发现不均匀沉降；
②地面以上主体结构完好且有足够的承载力，未发现明显变形；
③内部设施完善，使用正常；
④所具备的功能技术指标，均满足既定的使用要求。
(3)相关会计政策
①账面原值构成
房屋建筑物类资产的账面原值主要由建筑安装工程费用、分摊的建设工程前期及
其他费用、分摊的资金成本等构成。
②折旧方法
被评估单位采用年限平均法计提折旧。按房屋建筑物资产类别、预计使用寿命和
预计残值，确定各类房屋建筑物资产的年折旧率如下：
固定资产类别 使用年限 残值率% 年折旧率%
房屋及构筑物 20-45 年 3% 2.16-4.85
(4)房屋建筑物及占用土地权属状况
截至评估基准日，纳入本次评估范围内的房屋建筑物均未办理房屋所有权证，房
屋所占用的土地，已取得《国有土地使用证》，编号为：怀国用（2010）第 094 号、
第 093 号、第 092 号及怀国用（2015）第 1120 号、皖（2019）蚌埠市不动产权第 0070955
号、皖（2019）蚌埠市不动产权第 0070945 号、皖（2017）蚌埠市不动产权第 0013201
号。截至评估基准日，未发现评估对象设立担保抵押他项权利。
评估过程主要划分为以下三个阶段：
第一阶段：准备阶段
评估人员对纳入评估范围的房屋建筑物类资产构成情况进行初步了解，制定了初
步评估计划；向被评估单位提交评估资料清单和评估申报明细表，按照资产评估准则
的要求，指导被评估单位准备评估所需资料和填写房屋建筑物类资产评估申报明细
表。
第二阶段：现场调查阶段
(1)核对账目：根据被评估单位提供的房屋建筑物类资产评估申报明细表，首先与
被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与被评估单位的房屋建筑
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物类资产明细账、台帐核对使明细金额及内容相符；最后对部分房屋建筑物类资产核
对了原始记账凭证等。
(2)资料收集：评估人员按照重要性原则，根据房屋建筑物类资产的类型等特征，
收集房屋产权证明等相关评估资料。
(3)现场查点：评估人员和被评估单位相关人员共同对评估基准日申报的房屋建筑
物类资产进行了盘点与查看。核对了房屋建筑物名称、数量、购建日期、面积、结构、
装饰、给排水、供电照明等基本信息；了解了房屋建筑物的工作环境、维护与保养情
况等使用信息；了解了房屋建筑物的完损程度和预计使用年限等成新状况；填写了典
型房屋建筑物的现场调查表。
(4)现场访谈：评估人员向被评估单位调查了解了房屋建筑物类资产的质量、功能、
利用、维护等信息；调查了解了当地评估基准日近期的建筑安装市场价格信息。
第三阶段：评定估算阶段
根据各类房屋建筑物的特点，遵照评估准则及相关规定，分别采用适宜的评估方
法，确定其在评估基准日的市场价值，并编制相应的评估明细表和评估汇总表，撰写
房屋建筑物类资产评估技术说明。
被评估单位的房屋建筑物为生产性企业的办公生活用房及生产用房，不能单独产
生收益，也不存在单独的市场交易，因此，本次评估的房屋建筑物不能采用收益法和
市场法进行评估。根据评估目的和资料收集情况，本次采用成本法进行评估。成本法
计算公式如下：
评估值=重置全价×综合成新率
(1)重置全价的确定
房屋建筑物的重置全价一般包括建安工程造价、工程前期及其他费用和资金成
本。房屋建筑物重置全价计算公式如下：
重置全价=建安工程造价+前期及其他费用+资金成本-可抵扣增值税
①建安综合造价
根据被评估单位房屋建筑物具体情况，在各种结构中选出典型工程，收集工程相
关资料计算工程量，套用电力建筑工程概算定额(2018)、电力安装工程概算定额(2018)、
火力发电工程建设预算编制与计算规定(2018 年版)及电力工程造价与定额管理总站关
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于发布 2018 版电力建设工程概预算定额价格水平调整的通知等有关取费文件，参照
《蚌埠工程造价信息》同期材料指导价进行人工、材料价差调整，分别确定其在评估
基准日的建筑及装饰、安装工程定额直接费用，计算得出评估对象的土建工程造价、
安装工程造价，同类结构中其他房屋的建筑安装成本采用典型工程差异系数调整法计
算，影响房屋建筑安装成本的因素主要包括层数、层高、外形、平面形式、进深、开
间、跨度、建筑材料、装修标准、设备设施等，把待估对象和典型工程进行比较，获
取综合调整系数，待估对象建筑安装成本等于典型工程建筑安装成本乘以综合调整系
数。
对于小型房屋建筑物的重置成本单价测算，利用当地同类结构相似房屋建筑物评
估基准日的单方造价进行差异调整估算。
②前期及其他费用
建设工程前期及其他费用按照被评估单位的工程建设投资额，根据行业、国家或
地方政府规定的收费标准计取。前期及其他费用名称、计费基础、计费标准、计费依
据如下表：
前期及其他费用表
依据 2018《火力发电工程建设预算编
序号 费用名称 费率
制与计算标准》计算公式
合计 11.26%
③资金成本
资金成本根据本项目合理的建设工期，按照评估基准日中国人民银行公布的评估
基准日相应期限的贷款市场报价利率（LPR），以建安综合造价与前期及其他费用之
和为基数确定。
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对于火电机组，按照电力工程单机竣工结算的办法，第一台机组投产前发生的工
程贷款利息全部计入工程建设投资，第一台机组投产后，部分利息转入利息费用，以
后机组依次类推。
实际利率=[(1＋i/n)n－1]×100%
其中i为年名义利率，n为结息次数，故年实际利率为：
实际利率=[(1＋i/n)n－1]×100%=[(1＋4.25%/4)4－1]×100%=4.30%。
根据《火力发电工程建筑建设预算编制与计算规定》
（2018年版）中规定2×600MW
机组建设期为2年，人民银行公告的评估基准日相应期限的贷款市场报价利率（LPR）
年度 第1年 第2年 合计
投资比例 50% 50% 100%
年名义利率 4.25% 4.25%
年实际利率 4.30% 4.30%
第一台机组投产前利息系数 0.8640% 1.9813% 2.8453%
第二台机组投产前利息系数 0.2160% 1.3053% 1.5213%
利息系数合计 1.0800% 3.2866% 4.3666%
④可抵扣增值税
根据《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改增值税的通知》(财税[2016]36
号)及住建部办公厅《关于重新调整建设工程计价依据增值税税率的通知》文件规定，
对于符合增值税抵扣条件的相关费用，计算出各项可抵扣的增值税，对于符合增值税
抵扣条件的，重置全价扣除相应的增值税。
建安工程造价可抵扣增值税=建安工程含税造价/1.09×9%
前期及其他费用可抵扣增值税=建安工程含税造价×前期及其他费用费率(不含
建设单位管理费) /1.06×6%。
(2)成新率的确定
综合成新率按照以下公式确定：
综合成新率=尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)
公式中尚可使用年限根据房屋建筑物剩余经济耐用年限确定。
房屋建筑物剩余经济耐用年限结合现场勘查、房屋建筑物历年更新改造情况、房
屋维护状况等综合确定。在综合成新率确定过程中，以被估对象能否有继续使用功能
为前提，以基础和主体结构的稳定性和牢固性为主要条件，而装修和配套设施只有在
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基础和主体结构能继续使用的前提下计算其新旧程度，并且作为修正基础和主体结构
成新率的辅助条件。
(3)评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
案例 1：主厂房
明细表序号：表 4.6.1 房屋建筑物第 34 项
房产结构：框架结构
建筑面积：26975.6 平方米
竣工日期：2008 年 11 月
(1)建筑物概况
主厂房结构形式为钢筋砼框架结构。主厂房采用汽机房、除氧煤仓间、锅炉间三
列布置。建筑设计使用年限为 50 年，建筑抗震设防烈度为 6 度，屋面防水等级为 II
级，建筑火灾危险性等级为丁类。耐火等级二级。
主厂房采用汽机房、除氧煤仓间、锅炉房三列布置，汽机房、除氧间及煤仓间采
用钢筋混凝土框架结构，楼面为钢梁上铺钢格栅或钢甲板做底模的钢筋混凝土楼板。
汽机房、除氧间、煤仓间采用钢筋混凝土独立基础和条形基础，煤仓间采用整体筏形
基础，锅炉基础采用钢筋混凝土条形基础为主，部分独立基础，汽轮发电机基座采用
现浇钢筋混凝土框架结构。
主厂房外墙体采用 240 厚 MU10 烧结矸石砖，用 M7.5 水泥砂浆砌筑;其余外墙
采用带保温组合型金属压型钢板封闭:墙板采用彩色镀铝锌金属压型板( 材质最小屈
服强度为 550MPa .保温层采用 75mm 厚玻璃丝棉保温层)；所有内墙均采用 240 厚 A3.5
加气混凝土砌块,用 M7.5 混合砂浆砌筑。主厂房外墙采用象牙色夹芯板围护结构封闭，
局部采用蓝色色带:勒脚处贴浅灰色仿蘑菇石面砖。室内上下水、采暖、电气照明、通
风、消防设施齐全。
(2)重置全价的确定
①建筑安装工程综合造价
根据电力建筑工程概算定额(2018)、电力安装工程概算定额(2018)、火力发电工程
建设预算编制与计算规定(2018 年版)及电力工程造价与定额管理总站关于发布 2018
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版电力建设工程概预算定额价格水平调整的通知等有关取费文件，参照《蚌埠工程造
价信息》同期材料指导价，计算建筑工程费用，得到建安综合造价。
建筑工程取费表
金额单位：人民币元
序号 名称 基数说明 金额
主厂房
一、 直接费 直接工程费+措施费 88,077,986.28
人工费+材料费+装置性材料费+施工机械
(一) 直接工程费 80,931,715.77
使用费+其他费
冬雨季施工增加费+夜间施工增加费+施工
工具用具使用费+大型施工机械安拆与轨
(二) 措施费 6,029,412.83
道铺拆费+特殊地区施工增加费+临时设施
费+施工机构转移费+安全文明施工费
大型施工机械安拆与轨道铺
拆费
二、 间接费 规费+企业管理费 13,391,771.01
社会保障费+住房公积金+危险作业意外伤
(一) 规费 5,266,226.75
害保险费
(二) 企业管理费 直接工程费 6.62% 5,357,679.58
(三) 施工企业配合调试费 直接工程费 3.42% 2,767,864.68
三、 利润 直接费+间接费 5.13% 5,205,398.55
四、 钢结构工程综合取费 直接工程费 8.71% 7,049,152.44
人工费价差+材料价差+机械价差+装置性
五、 编制基准期价差 2,951,804.86
材价差
直接费+间接费+利润+编制基准期价差-甲
供材料费_增值税-甲供材料价差_增值税-
六、 税金 9.00% 9,866,426.46
甲供主材费_增值税-甲供主材价差_增值
税
直接费+间接费+利润+编制基准期价差+税
金+成品构件费+一次性费用+甲供材料含
七、 建筑工程费 税市场价+甲供主材含税市场价-甲供材料 126,542,539.60
价差_增值税-甲供主材价差_增值税-甲供
材料费_增值税-甲供主材费_增值税
②前期及其他费用
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建设工程前期及其他费用按照被评估单位的工程建设投资额，根据行业、国家或
地方政府规定的收费标准计取。
前期及其他费用=含税建安综合造价×费率
= 14,248,689.96 元
③资金成本
测算出的资金成本率为 4.3666%
资金成本=(建筑工程费+前期及其他费用)×资金成本率
= 6,148,352.99 元
④可抵扣增值税
可抵扣增值税=建安工程含税造价/1.09×9%+建安工程含税造价×(前期及其他费
率-建设单位管理费率)/1.06×6%。
= 10,847,682.56 元
⑤重置全价=建安工程含税造价+前期及其它费用+资金成本-可抵扣增值税
=136,091,900.00 元(取整)
(3)综合成新率
综合成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%。
该建筑于 2008 年 11 月建成，框架结构，耐用年限 50 年，已使用 12.09 年，经现
场勘察，该主厂房基础稳固、未见不均匀沉降，承重构件连接牢固、无变形、露筋等
现象，围护结构无开裂、楼地面平整完好，截止本次评估基准日该房屋正常使用中，
未发现严重影响该建筑物经济耐用年限的情况。该房屋尚可使用 38 年，则该房屋的
年限成新率计算如下：
综合成新率=76%(取整)
(4)评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
=103,429,844.00 元(取整)
案例 2：烟囱
明细表序号：表 4.6.2 构筑物第 64 项
房产结构：钢混结构
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高度：210 米
竣工日期：2008 年 12 月
(1)建筑物概况
烟囱基础采用钢筋混凝土圆形筏形基础，钢筋混凝土筒体结构，上口直径 5 米，
地基处理:烟囱基础埋深-6.10m，基底至基坊底故应为碾压整平后的卵石层，采用 C20
毛石砼浇注，基坑开挖:φ27500 为设计利用最小区域外轮廊线。地基施工:浇筑时，应
先铺一层 8~15 厘米厚混凝土打底，再铺上毛石，毛石插入混凝土约一半后，再灌混
凝土，填满所有空隙，再逐层铺砌
毛石和浇筑混凝土，直至基础顶面。采用玻璃钢内筒，玻璃钢烟囱内衬层、结构
层和外表面层组成，内衬一层碳纤维表面毡防静电层。爬梯、平台、照明、防雷设施
齐全。
(2)重置全价的确定
①建筑安装工程综合造价
根据电力建筑工程概算定额(2018)、电力安装工程概算定额(2018)、火力发电工程
建设预算编制与计算规定(2018 年版)及电力工程造价与定额管理总站关于发布 2018
版电力建设工程概预算定额价格水平调整的通知等有关取费文件，参照《蚌埠工程造
价信息》同期材料指导价，计算建筑工程费用，得到建安综合造价。
建筑工程取费表
金额单位：人民币元
序号 名称 基数说明 金额
烟囱
一、 直接费 直接工程费+措施费 19373237.10
人工费+材料费+装置性材料费+施工机械
(一) 直接工程费 17801375.64
使用费+其他费
冬雨季施工增加费+夜间施工增加费+施工
工具用具使用费+大型施工机械安拆与轨
(二) 措施费 1326202.49
道铺拆费+特殊地区施工增加费+临时设施
费+施工机构转移费+安全文明施工费
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拆费
二、 间接费 规费+企业管理费 3680790.45
社会保障费+住房公积金+危险作业意外伤
(一) 规费 1158335.51
害保险费
（二） 企业管理费 直接工程费 6.62% 1178451.07
（三） 施工企业配合调试费 直接工程费 3.42% 1344003.87
三、 利润 直接费+间接费 5.13% 1182671.61
人工费价差+材料价差+机械价差+装置性
四、 编制基准期价差 294374.29
材价差
直接费+间接费+利润+编制基准期价差-甲
供材料费_增值税-甲供材料价差_增值税-
五、 税金 9.00% 2207796.61
甲供主材费_增值税-甲供主材价差_增值
税
直接费+间接费+利润+编制基准期价差+税
金+成品构件费+一次性费用+甲供材料含
六、 建筑工程费 税市场价+甲供主材含税市场价-甲供材料 26738870.07
价差_增值税-甲供主材价差_增值税-甲供
材料费_增值税-甲供主材费_增值税
②前期及其他费用
建设工程前期及其他费用按照被评估单位的工程建设投资额，根据行业、国家或
地方政府规定的收费标准计取。
前期及其他费用=含税建安综合造价×费率
=3,010,796.76 元
③资金成本
测算出的资金成本率为 4.3666%
资金成本=(含税建安综合造价+前期及其他费用)×资金成本率
= 1,299,167.95 元
④可抵扣增值税
可抵扣增值税=建安工程含税造价/1.09×9%+建安工程含税造价×(前期及其他费
率-建设单位管理费率)/1.06×6%。
= 2,293,334.71 元
⑤重置全价=建安工程含税造价+前期及其它费用+资金成本-可抵扣增值税
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= 28,755,500.00 元(取整)
(3)综合成新率
综合成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%。
该构筑物于 2008 年 12 月建成，钢筋砼结构，耐用年限 30 年，已使用 12.01 年，
经现场勘察，该构筑物结构牢固，未见断裂和破损情况，承载力较强。截止本次评估
基准日该构筑物正常使用中，未发现严重影响该构筑物经济耐用年限的情况。该构筑
物尚可使用 18 年，则该构筑物的年限成新率计算如下：
综合成新率=60.00 %(取整)
(4)评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
=17,253,300.00 元(取整)
房屋建筑物评估结果及增减值情况如下表：
房屋建筑物评估结果汇总表
金额单位：人民币元
账面价值 评估价值 增值率%
科目名称
原值 净值 原值 净值 原值 净值
房屋建筑物 495,174,447.18 329,298,253.26 525,834,100.00 428,684,471.00 6.19 30.18
构筑物 1,263,740,728.96 921,487,161.77 1,331,787,200.00 947,143,150.00 5.38 2.78
管道及沟槽 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
合计 1,758,915,176.14 1,250,785,415.03 1,857,621,300.00 1,375,827,621.00 5.61 10.00
（1）原值增值的主要原因为委估房屋建筑物建成时间较早，人工、主材和机械
使用费上涨。
（2）净值增值的主要原因为企业会计折旧年限短于评估采用的经济寿命年限。
三、机器设备评估说明
（一）评估范围
纳入本次评估范围的设备类资产分为机器设备、运输设备、电子设备等。设备类
资 产 账 面 原 值 6,378,068,359.69 元 ， 账 面 净 值 4,005,682,899.39 元 ， 计 提 减 值 准 备
机器设备账面值汇总表
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金额单位：人民币元
科目名称 项数 原值 净额 状态
固定资产—机器设备 2934 6,349,250,121.28 3,990,013,802.79 84 项待报废，其余在用
固定资产--运输设备 47 10,072,045.95 1,633,591.49 1 项待报废，其余在用
固定资产—电子设备 398 18,746,192.46 7,024,243.32 83 项待报废，其余在用
减值准备 7,011,261.79
合计 3379 6,378,068,359.69 3,998,671,637.60
评估范围内的设备类资产包括发电机、汽轮机、锅炉燃烧器、启备变等机器设备，
经现场查勘，主要设备现状良好，处于正常生产状态。截止基准日，设备类计提减值
此外，在勘查过程中发现另有 81 项电子设备待报废。
国能蚌埠发电有限公司纳入评估范围的设备类资产主要购置于 2006～2020 年，
分布于公司院内。被评估单位采用年限平均法计提折旧。按设备资产类别、预计使用
寿命和预计残值，确定各类设备资产的年折旧率如下：
固定资产类别 折旧年限 预计净残值率(%) 年折旧率(%) 折旧方法
机器设备 8-30 0-3% 3.23-12.5% 平均年限法
运输工具 8-10 0-5% 9.5-12.5% 平均年限法
电子设备 5-10 0-3% 9.7-20% 平均年限法
办公设备 5-10 0 10-20% 平均年限法
（二）机器设备概况
（1）机器设备
纳入评估范围的设备类资产主要购置于2006～2020年，分布于公司院内。设备类
资产基本概况如下：
①主要产品与生产能力
国能蚌埠发电有限公司位于安徽省蚌埠市，全厂分二期建设，一期机组共2台，
单机容量630MW，设计年利用小时数为5500小时；二期机组共2台，单机容量660MW，
设计年利用小时数为5500小时。一期机组分别投产于 2008年12月、2009年04月，二
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期机组分别投产于2018年04月、2018年06月。一期机组脱硫工程随主体工程建设投产，
于2012、2013年进行脱硝改造，分别与于2016、2017年进行超低排放改造，二期机组
脱硫脱硝超低排放随主体工程同时投入使用。
②工艺流程与技术特点
按生产工艺流程划分为：热力系统(锅炉、汽轮机、汽轮发电机组等)、燃料供应
系统、除灰除渣系统、脱硫系统、化学水及供水系统、电气系统、热工控制系统、热
网系统、附属生产系统等九大系统。发电生产工艺流程示意图：
③主要设备简介（按一、二期介绍）
A、锅炉
一期锅炉
制造厂：哈尔滨锅炉厂有限责任公司
型 号：HG-1913/25.4-YM
型 式：该炉系一次中间再热、超临界压力变压运行带内置式再循环泵启动系统
的直流锅炉，单炉膛、平衡通风、固态排渣、全钢架、全悬吊结构、π型布置,锅炉为
露天布置。
二期锅炉
制造厂：东方电气股份有限公司
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型 号：DG1785.49/32.45-Ⅱ14
型 式：该炉系超超临界参数变压运行直流炉，单炉膛、二次中间再热、前后墙
对冲燃烧方式、平衡通风、固态排渣、全钢架悬吊结构、露天布置、∏型燃煤锅炉。
锅炉最大连续蒸发量为1917.1t/h，过热蒸汽出口压力32.45MPa，过热蒸汽出口温度
B、汽轮机
一期汽轮机
制造厂：上海汽轮机有限公司
型 号为 N600-24.2/566/566型
型 式：超临界、一次中间再热、三缸四排汽、单轴、双背压、凝汽式汽轮机
二期汽轮机
制造厂：上海汽轮机有限公司
型 号为 N600-31-600/620/620
型 式：超超临界、二次中间再热、单轴、五缸四排汽、凝汽式汽轮机
C、发电机
一期发电机
制造商：上海电机股份有限公司
型号：QFSN-600-2
型式：水氢氢冷却、自并励微机数字可控硅整流励磁系统。
二期发电机
制造商：上海汽轮发电机有限公司
型号：QFSN-660-2
型式：水氢氢冷却、静态励磁汽轮发电机。
D、主变压器
一期主变
制造厂：常州东芝变压器有限公司 l
型号：SFP-720MVA/5000kV 型
二期主变
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制造厂：沈阳变压器集团有限公司
型号：SFP-780MVA/220kV型
④利用状况与日常维护
被评估单位设备管理各项规章制度健全完善，设备管理工作细致到位，明确岗位
责任制度；设有专业设备维护队伍，设备检修规程和设备管理考核标准，注重日常维
修保养；关键设备运行、维修记录及设备档案资料齐全。
（2）运输设备
运输车辆共计44项，包括办公用车辆、管线巡检车辆、通勤车辆以及厂内工程车
辆。
经现场勘查，已上牌的办公用车辆、管线巡检车辆、通勤车辆等16辆均年检合格，
厂内工程车辆除1项为待报废外其余车辆均正常使用。
（3）电子设备
主要为电子设备和办公、生活设备，如计算机、打印机、复印机、照相机、投影
机、空调、办公家具等。
经现场勘查，我们发现，电子及办公设备共有83台设备为待报废状态以外，其他
电子设备均可以正常使用。
(三) 核实方法、过程与结果
(1) 指导企业填报相关表格并准备资料
指导企业相关财务与资产管理人员在资产清查的基础上，按照评估机构提供的资
产评估申报明细表、资产调查表及其填写要求，进行登记填报，同时收集设备购置合
同、发票、技术说明书以及反映性能、状态、经济技术指标等情况的文件资料。
(2) 初步核实企业提供的资产评估申报明细表及相关资料
评估人员通过查阅有关资料，了解评估范围内设备类资产的概况，审阅资产评估
申报明细表及相关资料，检查有无填列不全、资产项目不明确、漏项等现象，提请企
业进行必要的修改和补充。
(3) 现场核实与调查
评估人员根据经过初步核对的资产评估申报明细表以及相关技术资料对设备类
资产进行了现场勘察，勘察原则为覆盖各类、典型勘察。勘察内容包括：现场核对设
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备名称、规格型号、生产厂家及数量是否与申报表一致；了解设备的技术性能、运行
状况、维护管理情况以及设备的完损程度、预计剩余使用年限等。在现场勘察的同时，
通过查阅相关资料及与企业相关人员访谈的方式，了解企业设备管理制度，设备类资
产账面原值的构成、折旧方法等会计政策。
(4) 完善资产评估申报明细表
根据现场核实结果，进一步完善资产评估申报明细表，以做到“表”、“实”相符。
(5) 查验权属资料
对评估范围内设备类资产的权属资料进行必要的查验，如：重大设备的购置合同
及发票、车辆登记证和行驶证等。
经核实，企业提供的设备类资产评估申报明细表相关数据与核实结果基本相符，
各设备均可正常使用。
(四)评估方法
根据本次评估目的，设备类资产评估在持续使用原则下，根据各类设备的特点、
资料收集情况等相关条件，主要采用成本法进行评估，对于部分运输车辆、电子设备、
办公家具，按照评估基准日的二手市场价格，采用市场法进行评估。主要评估过程如
下：
评估值=重置全价×综合成新率
（1）重置全价的确定
①机器设备
根据本次评估设备的特点，确定重置成本的公式如下：
重置全价=设备购置费+运杂费+基础费+安装工程费+其他费用+资金成本-可抵扣
的增值税
A、设备购置费
主机设备及主要辅机设备的价格，如锅炉、汽轮机、发电机、变压器等主要通过
向生产厂家咨询评估基准日市场价格，或从有关报价资料上查找现行市场价格或参考
最近购置的同类设备合同价格确定。对于小型设备主要是通过查询评估基准日的市场
报价信息确定设备购置费；对于没有市场报价信息的设备，主要是通过参考同类设备
的含税购置价确定。
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B、运杂费
根据国家能源局颁布的《火力发电工程建设预算编制与计算标准》（2018年版）
的相关内容确定。
按“预规”所述办法，结合目前大设备订货基本都是供货商直接供货到现场，因此
只计取卸车费和保管费，主设备按设备购置价的0.50%计算，其他设备按设备购置价
的0.70%计算。具体计算公式为：
设备运杂费=设备购置费×运杂费率
C、基础费
根据企业技术人员提供的设备基础数据和项目竣工决算资料，根据《电力建设工
程概算定额》（2018年版）计算调整后确定。
D、安装工程费：
根据《电力建设工程概算定额》（2018年版）、《火力发电工程建设预算编制与
计算标准》，计算调整后确定。对小型、无须安装的设备，不考虑安装调试费。
E、其他费用
根据国家发改委颁布的《火力发电工程建筑建设预算编制与计算规定》（2018年
版）计算其他费用。其他费用包括项目法人管理费、招标费、工程监理费、勘查设计
费和生产职工培训及提前进厂费等，其他费用选取见下表：
序 含税费 不含税
工程或费用名称 取费基础 取价依据
号 率% 费率（%）
项目法人管理费 建筑工程费十安装工程费 火力发电工程建筑建设预算编制与计算规定
招标费 建筑工程费十安装工程费+设备费
工程监理费 建筑工程费十安装工程费
设备监造费 设备费
工程结算审核费 建筑工程费十安装工程费
工程保险费 建筑工程费十安装工程费+设备费
项目前期工作费 建筑工程费十安装工程费
勘察设计费 建筑工程费十安装工程费+设备费
设计文件评审费 建筑工程费十安装工程费
项目后评价费 建筑工程费十安装工程费
工程质量监督检测费 建筑工程费十安装工程费
电力建设标准编制管理费 建筑工程费十安装工程费
整套启动试运费 建筑工程费十安装工程费+设备费
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序 含税费 不含税
工程或费用名称 取费基础 取价依据
号 率% 费率（%）
建筑工程费十安装工程费
费
F、资金成本
资金成本根据本项目合理的建设工期，按照评估基准日中国人民银行公布的评估
基准日相应期限的贷款市场报价利率（LPR），以设备购置费、运杂费、基础费、安
装工程费、其他费用五项之和为基数确定。
对于火电机组，按照电力工程单机竣工结算的办法，第一台机组投产前发生的工
程贷款利息全部计入工程建设投资，第一台机组投产后，部分利息转入利息费用，以
后机组依次类推。
实际利率=[(1＋i/n)n－1]×100%
其中i为年名义利率，n为结息次数，故年实际利率为：
实际利率=[(1＋i/n)n－1]×100%=[(1＋4.25%/4)4－1]×100%=4.30%。
根据《火力发电工程建筑建设预算编制与计算规定》
（2018年版）中规定2×600MW
机组建设期为2年，人民银行公告的评估基准日相应期限的贷款市场报价利率（LPR）
年度 第1年 第2年 合计
投资比例 50% 50% 100%
年名义利率 4.25% 4.25%
年实际利率 4.30% 4.30%
第一台机组投产前利息系数 0.8640% 1.9813% 2.8453%
第二台机组投产前利息系数 0.2160% 1.3053% 1.5213%
利息系数合计 1.0800% 3.2866% 4.3666%
资金成本=（设备购置费+运杂费+基础费+安装工程费+其他费用）×利息合计
G、可抵扣的增值税
对于符合增值税抵扣条件的，按照设备含税购置价、运杂费、基础费、安装调试
费和前期及其他费用计算出相应的增值税进行抵扣。计算公式为：
可抵扣增值税=设备购置价/1.13×13%+（运杂费+基础费+安装调试费）/1.09×9%+
其他费用（可抵扣部分）/1.06×6%
②运输设备：
根据当地汽车市场销售信息及《太平洋汽车网》等近期车辆市场价格资料，确定
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运输车辆的现行含税购价，在此基础上根据《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》
规定计入车辆购置税、牌照等杂费，确定其重置全价。车辆重置全价为：
重置全价=购置价+车辆购置税+牌照等杂费－可抵扣的增值税
（车辆购置税=车辆不含税售价×10%）
③电子设备
根据当地市场信息及《太平洋网》等近期市场价格资料，对于不需要安装的设备
和运费已经在重置全价中考虑的设备，相应简化公式；对于符合增值税抵扣条件的，
按计算出的增值税从设备重置全价中予以扣减，电子设备重置全价为：
重置全价=设备购置价+运杂费+安装调试费－可抵扣的增值税
（2）成新率的确定
通过设备（仪器）使用情况（工程环境、保养、外观、开机率、完好率的现场考
察，查阅必要的设备（仪器）运行、事故、检修、性能考核等记录及与运行人员交换
意见后，经测算予以确定。
对于电力专用设备和通用机器设备
主要依据设备经济寿命年限、已使用年限，通过对设备使用状况、技术状况的现
场考察了解，确定其尚可使用年限，然后按以下公式确定其综合成新率。
综合成新率=尚可使用年限/（尚可使用年限+已使用年限）×100%
对于电子设备、空调设备等小型设备，主要依据其经济寿命年限来确定其综合成
新率；对于大型的电子设备还参考其工作环境、设备的运行状况等来确定其综合成新
率。
对于运输设备，依据国家颁布的车辆强制报废标准，以车辆行驶里程、使用年限
两种方法根据孰低原则确定成新率，再通过现场勘察，查阅历史资料，向操作人员或
管理人员进行调查等方式，对车辆的实际技术状况、维修保养情况、原车制造质量、
实际用途、使用条件、使用频次等进行了解，并根据经验分析、判断车辆的新旧程度，
确定车辆成新率调整系数，如果勘查判断的新旧程度与计算的理论成新率差别不大的
则不作调整。
综合成新率=理论成新率×调整系数
（3）评估值的确定
设备评估值=设备重置全价×综合成新率。
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对于待报废车辆，根据《报废汽车回收管理办法》（中华人民共和国国务院令第
资格认定制度。除取得报废汽车回收企业资格认定的外，任何单位和个人不得从事报
废汽车回收活动。因此报废汽车评估价值为：
报废车辆评估价值=报废车辆回收单价×数量
报废车辆回收单价主要通过向当地报废汽车回收公司询价确定。
（4）于部分使用年限较长车辆，由于市场已不销售该型号新车，该型号二手交
易市场较活跃，因此采用市场法进行评估。评估人员对于车辆通过确定其规格型号，
行驶里程等信息，将被评估的车辆与一定数量的市场近期销售的相类似的车辆相比
较，明确评估对象与每个参照物之间的若干价值影响诸因素方面的差异，并据此对可
比实例成交价格进行比较调整，再通过综合分析，调整确定被评估车辆的比准价格。
比准价格= P×A×B×C×D×E
P—可比实例成交价格
A—交易情况修正系数
B—交易时间修正系数
C—车辆状况修正系数
D—行驶年限修正系数
E—行驶里程修正系数
（5）对于部分电子设备、办公家具，按照评估基准日的二手市场价格，采用市
场法进行评估。
(五)、典型案例
案例一：#1汽轮机主机 （评估明细表4-6-4第1929项）
型号：N600-24.2/566/566型
生产厂家：上海汽轮机有限公司
启用日期：2008年12月 数量：1套
汽轮机是上海汽轮机有限公司与西屋公司联合制造的超临界压力、一次中间
再热、单轴、三缸四排汽、双背压、纯凝汽式汽轮机，型号为：N630—24.2/566/566，
最大连续出力为647.324MW，额定出力630MW。机组采用复合变压运行方式，汽轮
机具有八级非调整回热抽汽，汽轮机的额定转速为3000r/min。
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主蒸汽经二一二布置的方式送至高压主汽门前，经两只高压主汽门、四只高压调
门后，由四根高压进汽套管用滑动接合连接方式送到各喷嘴室。蒸汽流经调节级和压
力级，通过高中压外缸下侧的两个排汽口流到再热器。蒸汽流经再热器后同样采用二
一二布置的方式送至中压主汽门前，经两只中压主汽门、四只中压调门进入中压缸，
通过中压缸排汽口的两根中低压连通管导入两个低压缸中部，然后分别流向两端排汽
口进入下部凝汽器。
主要技术指标：
型 号 N630-24.2/566/566
型 式 超临界、一次中间再热、三缸四排汽、单轴、双背压、凝汽式
铭牌功率（TRL） 630MW
功率 最大连续功率（TMCR） 647.324MW
VWO 工况 677.206MW
工作转速 3000 r／min
旋转方向 从机头向发电机方向看为顺时针
回热级数(抽汽级数) 三高、四低、一除氧
高压缸 1（调节级）+11（压力级）
汽机通流级数 中压缸 8级
低压缸 2×2×7 级
主汽门前蒸汽铭牌压力 24.2MPa
主汽门前蒸汽温度 566℃
额定高压缸排汽口压力 4.262MPa
额定高压缸排汽口温度 307.6℃
额定再热蒸汽压力 3.836MPa
额定再热蒸汽温度 566℃
主蒸汽额定进汽量 1776.314t/h
再热蒸汽额定进汽量 1477.583t/h
额定排汽流量 1014.847t/h
THA 工况给水温度 278.5℃
低压末级叶片高度 1050mm
允许系统周 波摆动 48.5－51.5Hz
高中压转子脆性转变温度
≤121℃
（FATT）
低压转子脆性转变温度（FATT） ≤13℃
盘车转速 2.38r/min
汽轮机外形尺寸（长×宽×高） 27.2×11.5×7.93（m）
机组总长（包括罩壳） 27.2m
机组最大宽度（包括罩壳） 11.5m
调节系统 DEH
配汽方式 节流调节、喷嘴调节
THA 工况保证热耗率 不高于 7524kJ/kWh
（1）重置全价的确定
①设备购置价的确定
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经参考《火电工程限额设计参考造价指标》（2020年水平），确定汽轮机的现行
设备含税价为135,000,000.00元。
②运杂费
根据《火电发电工程建设预算编制与计算标准》，供货商直接到现场的，只计取
卸车费及保管费，主机设备按设备费的0.50%计算。
运杂费=设备购置价×0.50%
=675,000.00元（取整）
③基础费
根据初步设计和决算核定安装工程量，按照《电力建设工程概算定额》的计算规
则，计算出基本直接费，并依据《火电发电工程建设预算编制与计算标准》计算其他
直接费、现场经费、间接费、利润和税金及其他费。
基础取费计算表
金额单位：人民币元
序号 项目名称 计算公式 计算基数 费率 金额
直接费
直接工程费 1.1.1+1.1.2+1.1.3
人工费
材料费
机械费
措施费 1.2.1+….+1.2.7
冬雨季施工增加费 直接工程费×费率 0.55%
夜间施工增加费 直接工程费×费率 0.36%
施工工具使用费 直接工程费×费率 0.40%
大型施工机械安拆费 直接工程费×费率 0.94%
临时设施费 直接工程费×费率 2.28%
施工机构转移费 直接工程费×费率 0.29%
安全文明施工措施补助费 直接工程费×费率 2.63%
间接费 2.1+2.2+2.3
规费 2.1.1+2.1.2+2.1.3
社会保障费 28.00%
住房公积金 10.00%
危险作业意外伤害保险费 人工费×费率×2.31% 2.31%
企业管理费 直接工程费×费率 6.62%
施工企业配合调试费 定额直接费×费率 3.42%
利润 直接费＋间接费 5.13%
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序号 项目名称 计算公式 计算基数 费率 金额
价差 4.1+4.2+4.3
人工价差 人工费×费率 22.40%
材料价差 材料费×费率 15.10%
机械价差 机械费×费率 7.60%
税金 9.00%
润+材差
工程总造价 1+2+3+4+5
基础费= 2,299,200.00元（百位取整）。
④安装工程费
根据初步设计和决算核定安装工程量，按照《电力建设工程概算定额》的计算规
则，计算出基本直接费，并依据《火电发电工程建设预算编制与计算标准》计算其他
直接费、现场经费、间接费、利润和税金及其他费。
安装工程取费计算表
金额单位：人民币元
序号 项目名称 计算公式 计算基数 费率 金额
直接费 1.1+1.2
直接工程费 1.1.1+1.1.2+1.1.3
人工费
材料费
机械费
措施费 1.2.1+….+1.2.8
冬雨季施工增加费 人工费×费率 1,156,967.11 5.20%
夜间施工增加费 人工费×费率 1,156,967.11 1.54%
施工工具使用费 人工费×费率 1,156,967.11 6.92%
特殊工程技术培训费 人工费×费率 1,156,967.11 7.40%
大型施工机械安拆费 人工费×费率 1,156,967.11 11.25%
临时设施费 直接工程费×费率 2,881,724.71 14.23%
施工机构转移费 人工费×费率 1,156,967.11 4.14%
安全文明施工措施补助费 直接工程费×费率 2,881,724.71 2.63%
间接费 2.1+2.2+2.3
规费 2.1.1+2.1.2+2.1.3
社会保障费 人工费×费率×1.6 1,851,147.38 28%
住房公积金 人工费×费率×1.6 1,851,147.38 10.00%
危险作业意外伤害保险费 人工费×费率×2.31% 1,156,967.11 2.31%
企业管理费 人工费×费率 1,156,967.11 61.94%
施工企业配合调试费 直接费×费率 3,789,298.01 3.42%
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序号 项目名称 计算公式 计算基数 费率 金额
利润 直接费＋间接费 5,365,679.37 6.75%
价差 4.1+4.2+4.3
人工费价差 人工费×费率 1,846,111.00 22.40%
材机价差 材料费×费率 3,459,276.86 15.10%
机械费价差 机械费×费率 961,669.48 7.60%
税金 直接费＋间接费＋利润+材差 6,736,829.28 9.00%
工程总造价 1+2+3+4+5
安装工程费= 7,343,100.00元（百位取整）。
注：上表中的材料费和机械费根据定额计算出定额基价，然后根据中电联公布的
价差指数进行调整。
⑤其他费用
根据国家发改委颁布的《火力发电工程建筑建设预算编制与计算规定》（2018 年
版）计算其他费用。其他费用包括项目法人管理费、招标费、工程监理费、勘查设计
费和生产职工培训及提前进厂费等，其他费用选取见下表：
序 含税费 不含税
工程或费用名称 取费基础 取价依据
号 率% 费率（%）
项目法人管理费 建筑工程费十安装工程费 火力发电工程建筑建设预算编制与计算规定
招标费 建筑工程费十安装工程费+设备费
工程监理费 建筑工程费十安装工程费
设备监造费 设备费
工程结算审核费 建筑工程费十安装工程费
工程保险费 建筑工程费十安装工程费+设备费
项目前期工作费 建筑工程费十安装工程费
勘察设计费 建筑工程费十安装工程费+设备费
设计文件评审费 建筑工程费十安装工程费
项目后评价费 建筑工程费十安装工程费
工程质量监督检测费 建筑工程费十安装工程费
电力建设标准编制管理费 建筑工程费十安装工程费
整套启动试运费 建筑工程费十安装工程费+设备费
建筑工程费十安装工程费
费
其他费用= 6,959,200.00 元（取整）
⑥资金成本
资金成本根据本项目合理的建设工期，按照评估基准日中国人民银行公布的评估
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传 真：021-63391116 邮 编：200002
基准日相应期限的贷款市场报价利率（LPR），以设备购置费、运杂费、基础费、安
装工程费、其他费用五项之和为基数确定。
对于火电机组，按照电力工程单机竣工结算的办法，第一台机组投产前发生的工
程贷款利息全部计入工程建设投资，第一台机组投产后，部分利息转入利息费用，以
后机组依次类推。
实际利率=[(1＋i/n)n－1]×100%
其中i为年名义利率，n为结息次数，故年实际利率为：
实际利率=[(1＋i/n)n－1]×100%=[(1＋4,25%/4)4－1]×100%=4.30%。
根据《火力发电工程建筑建设预算编制与计算规定》
（2018年版）中规定2×600MW
机组建设期为2年，人民银行公告的评估基准日相应期限的贷款市场报价利率（LPR）
年度 第1年 第2年 合计
投资比例 50% 50% 100%
年名义利率 4.25% 4.25%
年实际利率 4.30% 4.30%
第一台机组投产前利息系数 0.8640% 1.9813% 2.8453%
第二台机组投产前利息系数 0.2160% 1.3053% 1.5213%
利息系数合计 1.0800% 3.2866% 4.3666%
资金成本=（设备购置费+运杂费+基础费+安装工程费+其他费用）×利息系数
=6,649,900.00元（取整）
⑥可抵扣的增值税
对于符合增值税抵扣条件的，按照设备含税购置价、运杂费、安装调试费、基础
费、其他费用计算出相应的增值税进行抵扣。计算公式为：
可抵扣增值税=设备购置价/1.13×13%+（运杂费+基础费+安装调试费）/1.09×9%+
其他费用（可抵扣部分）/1.06×6%
= 16,716,600.00元（取整）
⑦重置全价的确定
重置全价=设备购置费+设备运杂费+基础费+安装工程费+其他费用+资金成本－
可抵扣的增值税
=142,209,800.00元（百位取整）
该汽轮机的重置价确定为142,209,800.00元。
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（2）综合成新率的确定
汽轮机组成新率采用综合测定的方法，即通过对设备的安装调试及使用情况的调
查，对工程环境、外观、运行操作、维护保养、开机率、完好率等的现场勘察，查阅
必要的设备运行、事故、检修、性能考核、检测试验记录报告，及与工程技术、运行、
检修人员交换意见后，经测算予以评定。
该汽轮机组截止到评估基准日已运行12.09年。现场勘察；该设备为超临界压力、
一次中间再热、单轴、三缸四排汽、双背压、纯凝汽式汽轮机，进汽调节阀由单独的
油动机控制，油动机采用高压抗燃油，其控制讯号由电液转换器输入，按其运行的要
求，得到阀门不同的开度，以控制进汽量，达到改变功率的目的。汽轮机高压上下缸
无间隙、无裂痕，工作状态良好。刚性联轴器运转稳定，管路气密性、水压试验合格，
能够保持汽轮机在额定转速（3000转/分钟）下稳定安全运行。
经评估人员根据现场勘察情况确定该汽轮机尚可使用 13.00 年，则：
综合成新率=尚可使用年限/（尚可使用年限+已使用年限）×100%
=13.00/（13.00+12.09）×100%
=52%
（3）评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
= 142,209,800.00×52%
=73,949,096.00元
该汽轮机的评估值确定为73,949,096.00元。
案例二：#1锅炉本体（评估明细表4-6-4第1780项）
规格型号：HG-1913/25.4-YM7
生产厂家：哈尔滨锅炉厂有限责任公司
启用日期：2008年12月 数量：1套
该炉系一次中间再热、超临界压力变压运行带内置式再循环泵启动系统的直流锅
炉，单炉膛、平衡通风、固态排渣、全钢架、全悬吊结构、π型布置,锅炉为露天布置。
锅炉主要技术参数：
名称 单位 BMCR(660MW) BRL(600MW)
过热蒸汽流量 T/h 1952 1859
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过热器出口蒸汽压力 MPa 25.4 25.28
过热器出口蒸汽温度 ℃ 543 543
再热蒸汽流量 T/h 1588 1509
再热器进口蒸汽压力 MPa 4.86 4.61
再热器出口蒸汽压力 MPa 4.67 4.43
再热器进口蒸汽温度 ℃ 304 298.6
再热器出口蒸汽温度 ℃ 569 569
省煤器进口给水温度 ℃ 290 286.3
（1）重置全价的确定
①设备购置价的确定
参考《火电工程限额设计参考造价指标》（2020年水平），确定锅炉的现行设备
含税价为283,000,000.00元。
②运杂费
根据《火电发电工程建设预算编制与计算标准》，供货商直接到现场的，只计取
卸车费及保管费，主机设备按设备费的0.70%计算。
运杂费=设备购置价×0.70%
=1,981,000.00元（取整）
③基础费
根据初步设计和决算核定安装工程量，按照《电力建设工程概算定额》的计算规
则，计算出基本直接费，并依据《火电发电工程建设预算编制与计算标准》计算其他
直接费、现场经费、间接费、利润和税金及其他费。
基础取费计算表
金额单位：人民币元
序号 项目名称 计算公式 计算基数 费率 金额
直接费 4,298,145.92
直接工程费 1.1.1+1.1.2+1.1.3 4,000,135.80
人工费 931,718.28
材料费 2,943,217.20
机械费 125,200.32
措施费 1.2.1+….+1.2.7 298,010.12
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序号 项目名称 计算公式 计算基数 费率 金额
冬雨季施工增加费 直接工程费×费率 4,000,135.80 0.55% 22,000.75
夜间施工增加费 直接工程费×费率 4,000,135.80 0.36% 14,400.49
施工工具使用费 直接工程费×费率 4,000,135.80 0.40% 16,000.54
大型施工机械安拆费 直接工程费×费率 4,000,135.80 0.94% 37,601.28
临时设施费 直接工程费×费率 4,000,135.80 2.28% 91,203.10
施工机构转移费 直接工程费×费率 4,000,135.80 0.29% 11,600.39
安全文明施工措施补助费 直接工程费×费率 4,000,135.80 2.63% 105,203.57
间接费 2.1+2.2+2.3 702,047.43
规费 2.1.1+2.1.2+2.1.3 290,241.85
社会保障费 720,024.44 28.00% 201,606.84
住房公积金 720,024.44 10.00% 72,002.44
危险作业意外伤害保险费 人工费×费率×2.31% 720,024.44 2.31% 16,632.56
企业管理费 直接工程费×费率 4,000,135.80 6.62% 264,808.99
施工企业配合调试费 定额直接费×费率 4,298,145.92 3.42% 146,996.59
利润 直接费＋间接费 5,000,193.35 5.13% 256,509.92
价差 4.1+4.2+4.3 662,645.92
人工价差 人工费×费率 931,718.28 22.40% 208,704.89
材料价差 材料费×费率 2,943,217.20 15.10% 444,425.80
机械价差 机械费×费率 125,200.32 7.60% 9,515.22
税金 5,919,349.19 9.00% 532,741.43
润+材差
工程总造价 1+2+3+4+5 6,233,870.49
基础费= 6,233,900.00元（百位取整）。
④安装工程费
根据初步设计和决算核定安装工程量，按照《电力建设工程概算定额》的计算规
则，计算出基本直接费，并依据《火电发电工程建设预算编制与计算标准》计算其他
直接费、现场经费、间接费、利润和税金及其他费。
安装工程取费计算表
金额单位：人民币元
序号 项目名称 计算公式 计算基数 费率 金额
直接费 1.1+1.2 43,383,620.94
直接工程费 1.1.1+1.1.2+1.1.3 34,530,982.48
人工费 8,314,718.29
材料费 11,094,736.28
机械费 15,121,527.91
措施费 1.2.1+….+1.2.8 8,852,638.46
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序号 项目名称 计算公式 计算基数 费率 金额
冬雨季施工增加费 人工费×费率 8,314,718.29 5.20% 432,365.35
夜间施工增加费 人工费×费率 8,314,718.29 1.54% 128,046.66
施工工具使用费 人工费×费率 8,314,718.29 6.92% 575,378.51
特殊工程技术培训费 人工费×费率 8,314,718.29 7.40% 615,289.15
大型施工机械安拆费 人工费×费率 8,314,718.29 11.25% 935,405.81
临时设施费 直接工程费×费率 34,530,982.48 14.23% 4,913,758.81
施工机构转移费 人工费×费率 8,314,718.29 4.14% 344,229.34
安全文明施工措施补助费 直接工程费×费率 34,530,982.48 2.63% 908,164.84
间接费 2.1+2.2+2.3 10,933,397.17
规费 2.1.1+2.1.2+2.1.3 4,299,540.83
社会保障费 人工费×费率×1.6 10,809,133.78 28% 3,026,557.46
住房公积金 人工费×费率×1.6 10,809,133.78 10.00% 1,080,913.38
危险作业意外伤害保险费 人工费×费率×2.31% 8,314,718.29 2.31% 192,069.99
企业管理费 人工费×费率 8,314,718.29 61.94% 5,150,136.51
施工企业配合调试费 直接费×费率 43,383,620.94 3.42% 1,483,719.84
利润 直接费＋间接费 54,317,018.12 6.75% 3,666,398.72
价差 4.1+4.2+4.3 4,687,038.20
人工费价差 人工费×费率 8,314,718.29 22.40% 1,862,496.90
材机价差 材料费×费率 11,094,736.28 15.10% 1,675,305.18
机械费价差 机械费×费率 15,121,527.91 7.60% 1,149,236.12
税金 直接费＋间接费＋利润+材差 62,670,455.03 9.00% 5,640,340.95
工程总造价 1+2+3+4+5 65,299,062.97
安装工程费= 65,299,100.00元（百位取整）。
注：上表中的材料费和机械费根据定额计算出定额基价，然后根据中电联公布的
价差指数进行调整。
④其他费用
根据国家发改委颁布的《火力发电工程建筑建设预算编制与计算规定》（2018 年
版）计算其他费用。其他费用包括项目法人管理费、招标费、工程监理费、勘查设计
费和生产职工培训及提前进厂费等，其他费用选取见下表：
序 含税费 不含税
工程或费用名称 取费基础 取价依据
号 率% 费率（%）
项目法人管理费 建筑工程费十安装工程费 火力发电工程建筑建设预算编制与计算规定
招标费 建筑工程费十安装工程费+设备费
工程监理费 建筑工程费十安装工程费
设备监造费 设备费
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序 含税费 不含税
工程或费用名称 取费基础 取价依据
号 率% 费率（%）
工程结算审核费 建筑工程费十安装工程费
工程保险费 建筑工程费十安装工程费+设备费
项目前期工作费 建筑工程费十安装工程费
勘察设计费 建筑工程费十安装工程费+设备费
设计文件评审费 建筑工程费十安装工程费
项目后评价费 建筑工程费十安装工程费
工程质量监督检测费 建筑工程费十安装工程费
电力建设标准编制管理费 建筑工程费十安装工程费
整套启动试运费 建筑工程费十安装工程费+设备费
建筑工程费十安装工程费
费
其他费用= 21,665,500.00 元（取整）
⑥资金成本
资金成本根据本项目合理的建设工期，按照评估基准日中国人民银行公布的评估
基准日相应期限的贷款市场报价利率（LPR），以设备购置费、运杂费、基础费、安
装工程费、其他费用五项之和为基数确定。
对于火电机组，按照电力工程单机竣工结算的办法，第一台机组投产前发生的工
程贷款利息全部计入工程建设投资，第一台机组投产后，部分利息转入利息费用，以
后机组依次类推。
实际利率=[(1＋i/n)n－1]×100%
其中i为年名义利率，n为结息次数，故年实际利率为：
实际利率=[(1＋i/n)n－1]×100%=[(1＋6.15%/4)4－1]×100%=6.29%。
根据《火力发电工程建筑建设预算编制与计算规定》
（2018年版）中规定2×600MW
机组建设期为2年，人民银行公告的评估基准日相应期限的贷款市场报价利率（LPR）
年度 第1年 第2年 合计
投资比例 50% 50% 100%
年名义利率 4.25% 4.25%
年实际利率 4.30% 4.30%
第一台机组投产前利息系数 0.8640% 1.9813% 2.8453%
第二台机组投产前利息系数 0.2160% 1.3053% 1.5213%
利息系数合计 1.0800% 3.2866% 4.3666%
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资金成本=（设备购置费+运杂费+基础费+安装工程费+其他费用）×利息合计
=16,515,100.00元（取整）
⑥可抵扣的增值税
对于符合增值税抵扣条件的，按照设备含税购置价、运杂费、安装调试费、基础
费、其他费用计算出相应的增值税进行抵扣。计算公式为：
可抵扣增值税=设备购置价/1.13×13%+（运杂费+基础费+安装调试费）/1.09×9%+
其他费用（可抵扣部分）/1.06×6%
=39,521,900.00元（取整）
⑦重置全价的确定
重置全价=设备购置费+设备运杂费+基础费+安装工程费+其他费用+资金成本－
可抵扣的增值税
=355,172,700.00元（百位取整）
（2）综合成新率的确定
锅炉成新率采用综合测定的方法，即通过对设备的安装调试及使用情况的调
查，对工程环境、外观、运行操作、维护保养、开机率、完好率等的现场勘察，查
阅必要的设备运行、事故、检修、性能考核、检测试验记录报告，及与工程技术、
运行、检修人员交换意见后，经测算予以评定。
该锅炉至评估基准日已运行12.09年。评估人员经现场勘察了解、收集分析有关该
锅炉运行、维护保养、修理后各项性能参数检测数据变化等技术资料、对锅炉系统的
基本状况进行了现场勘察鉴定：锅炉运行正常，炉膛完好，膜式水冷壁无裂纹、无渗
水现象，自然循环燃烧系统工作正常，锅炉本体呈“Π”型并采用全钢、主副悬架结构
布置，采用管式空气预热器，内部装置无变形、裂纹、开焊及松动现象。水位计指示
准确无腐蚀，工作状态正常；直流燃烧器四角切圆燃烧、平衡通风、固态排渣，工作
状态正常；锅炉本体管路气密性、水压试验合格，工作状态正常；风门开关、燃烧喷
咀摆动灵活，吹灰器工作可靠。经评估人员根据现场勘察情况判断该锅炉尚可使用
综合成新率=尚可使用年限/（尚可使用年限+已使用年限）×100%
=13.00/（13.00+12.09）×100%
=52%
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（3）评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
=355,172,700.00×52%
=184,689,804.00元
该锅炉的评估值确定为184,689,804.00元。
案例三：别克商务车（评估明细表4-6-6第40项）
牌照号码：皖 CVS169
制造厂家：别克商务车 车辆型号：SGM6521ATA
启用年月：2016/11
账面原值： 324,231.62 元 账面净值： 186,422.26 元
至评估基准日该车已行驶 4.01 年，行驶里程约为 134,412.00 公里，该车辆目
前尚可正常使用，经了解该车正常维护保养，评估基准日该车存放在委估单位内。
静态检查：整辆车的漆面颜色一般，车身有轻微刮擦。车内座椅较干净整洁，有
轻微磨损，发动机无渗油现象；后备箱干净整洁，随车工具齐全，没有发现漏水现象，
打开点火开关，仪表盘各指示灯正常，检查大灯、倒车灯、刹车灯等灯光都正常。轮
胎磨损正常，变速箱无渗油现象。
动态检查：车辆较容易启动；发动机有异响；刹车无异响；检查水温表，水温指
示正常，检查各水管连接处没有发现漏水。发动机怠速运转较平稳，急加速发动机转
速平稳迅速提升，发动机无异响，经了解该车按期正常维护保养。
本次评估采用市场法进行评估测算，测算公式如下：
比准价格= P×A×B×C×D×E
P—可比实例成交价格
A—交易情况修正系数
B—交易时间修正系数
C—车辆状况修正系数
D—行驶年限修正系数
E—行驶里程修正系数
具体评估过程如下：
（1）确定可比交易实例
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评估人员通过市场调查并查询有关二手车网站，评估人员在认真分析估价对象特
点的基础上，遵循与其型号相同、购置时间相近的原则，选取当地和网上类似估价对
象的三个交易实例进行比较，具体情况见下表：
案例 车型 交易时间 用途 上牌日期 行驶里程 交易价格 车辆状况
别克
待估 2020 年 12 月 非营运 2016 年 11 月 134,412.00 待估 正常行驶、状况正常
SGM6521ATA
别克
SGM6521ATA 120,000.00 116,814.00
别克
SGM6521ATA 133,000.00 138,761.00
别克
SGM6521ATA 140,000.00 137,876.00
（2）交易情况修正系数 A
案例 车型 交易情况 修正指数
待估 别克 SGM6521ATA 正常交易 100.00
（3）交易时间修正系数 B
案例 车型 交易日期 修正指数
待估 别克 SGM6521ATA 2020 年 12 月 100.00
（4）车辆状况修正系数 C
案例 车型 车辆技术状况 修正指数
待估 别克 SGM6521ATA 正常行驶、状况正常 100.00
（5）行驶年限修正系数 D
案例 车型 上牌日期 交易日期 尚可使用年限 修正指数
待估 别克 SGM6521ATA 2016 年 11 月 2020 年 12 月 10.99 100.00
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（6）行驶里程修正系数 F
案例 车型 已行驶里程 尚可行驶里程 修正指数 规定里程
待估 别克 SGM6521ATA 134,412.00 465,588.00 100.00 600,000.00
（7）求估价对象的比准价格
序号 待估案例 案例 1 案例 2 案例 3
车牌号 皖 CVS169 不详 不详 不详
年限修正 100.00 80.31 79.56 79.56
里程修正 100.00 103.10 100.30 98.80
车况修正 100.00 100.00 100.00 100.00
交易日期修正 100.00 100.00 100.00 100.00
交易情况修正 100.00 100.00 100.00 100.00
交易价格 116,814.00 138,761.00 137,876.00
比准价格 141,100.00 173,900.00 175,400.00
平均值 163,500.00
将修正后案例价格取其算术平均值作为估价对象的比准价格，即估价对象比准价
格=（141,100.00+ 173,900.00+ 175,400.00 ）/3=163500.00元（百位取整）
（8）评估值的确定
评估值＝评估对象的比准价格
＝163,500.00 元
该车评估值为163,500.00元。
案例四：复印机（评估明细表4-6-7序号第276项）
设备名称：震旦复印机
规格型号：震旦 AD429 复印机
生产厂家：震旦（中国）有限公司
账面原值：29,897.44 元 账面净值：0.00 元
购置日期：2015 年 7 月 启用日期：2015 年 7 月
数量：1 台
设备的主要参数性能如下;
设备型号 震旦 AD429复印机 类型 数码复合机
内存容量 2GB 供纸容 标配纸盒：1150页
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量 最大容量：3650页
复印速度 42cpm 复印分 600*600dpi
辨率
扫描速度 黑白/彩色：70ppm 扫描分 Push：200dpi/300dpi/400dpi/600dpi
（300dpi），彩色： 辨率 Pull：100dpi/200dpi/300dpi/400dpi/600dpi
（600dpi）i)
电源 AC 220-240V， 功率 1500W
通过向当地复印机经销商询价，确定同型号复印机市场含税价为29,606.00元/套
（含运费及安装费）。
重置成本=含税购置价/1.13
= 26,200.00元（百位取整）
经现场勘查，该设备使用环境良好，维护保养到位，处于正常使用状态。至评估
基准日该设备已经使用5.42年，根据该设备的经济使用年限，结合现场勘查结果，经
与设备维修人员沟通，确定该设备在正常维护保养和使用的情况下，尚可使用3.00年，
则：
综合成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限＋已使年限)×100％
=3.00/(5.42+3.00)×100％
=36%
评估值=重置成本×综合成新率
=26,200.00×36%
= 9,432.00 元
该设备的评估值为 9,432.00 元。
(六)评估结论
经上述评估，固定资产-设备类资产评估结果及增减值情况如下表：
设备类资产评估结果汇总表
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金额单位：人民币元
账面价值 评估价值 增值率%
科目名称 原值增 净额增
原值 净额 原值 净值
值率 值率
机器设备 6,349,250,121.28 3,990,013,802.79 6,048,750,417.00 4,057,285,547.00 -4.73 1.69
车辆 10,072,045.95 1,633,591.49 5,479,500.00 2,203,673.00 -45.60 34.89
电子设备 18,746,192.46 7,024,243.32 15,321,090.00 9,056,703.00 -18.27 28.93
设备类合计 6,378,068,359.69 3,998,671,637.60 6,069,551,007.00 4,068,545,923.00 -4.84 1.75
设备类资产评估减值原因主要如下：
(1) 机器设备由于产品技术更新较快，产品价格呈逐年下降趋势，导致评估原值
减值；由于企业折旧年限较快，导致机器设备评估净值增值。
(2) 由于汽车市场竞争激烈，汽车迭代速度较快，因此汽车价格处于下跌趋势，
导致汽车评估原值减值。车辆评估净值增值的主要原因是企业折旧年限较短，导致评
估净值增值。
(3) 由于产品技术更新较快，产品价格呈逐年下降导致，以及部分老旧设备以类
似设备的二手市场价格作为评估原值，导致评估原值减值。电子设备由于企业折旧年
限较快，造成评估净值增值。
四、在建工程评估说明
（一）评估范围
在建工程主要包括设备安装工程及待摊基建支出
灰场环保治理、#1、#2机励磁调节器升级改造、供热系统改造 EPC、#1，#2机组汽轮
机通流部分改造、#2锅炉燃烧系统改造等11个项目，账面金额为97,396,662.42元。
费用，该工程项目尚未获得相关部门批复。
（二）在建工程概况
在建工程-设备安装工程主要为技改项目形成，目前均处于正常施工过程中。
（三）核实过程
与财务报表在建工程账面数是否一致；
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金额等特征收集了合同与发票、概预算文件等评估相关资料；
现场勘察的同时，调查了解在建工程进度，完成情况；核实在建工程账面原值构成等
相关会计政策与规定；
（四）评估方法
为避免资产重复计价和遗漏资产价值，结合设备安装工程的特点，针对其他各项
在建设备工程类型和具体情况，采用以下评估方法：
对后，剔除其中不合理支出的余值作为评估值。
投资涉及的设备、材料和人工等价格变动幅度不大，则按照账面价值扣除不合理费用
后加适当的资金成本确定其评估值，其计算公式为：
评估值=(账面价值-不合理费用)+资金成本
其中资金成本根据该项目合理工期和对应评估基准日相应的金融机构人民币贷
款基准利率(LPR)确定，其计算公式为：
资金成本=(账面价值-不合理费用) ×贷款基准利率(LPR)×合理工期/2。
对于待摊基建支出的五河小溪电厂2x1000MW 新建火电项目，其主要内容为2020
年下半年发生的项目前期费用，以核实后的合理费用作为评估值。
（五）在建工程评估结果
经上述评估，在建工程评估值为107,523,737.06元。
金额单位：人民币元
科目名称 账面净额 评估值 增减值率%
在建工程- 98,132,511.48 107,523,737.06 9.57
评估增值的主要原因是部分项目开工时间距基准日时间较长，考虑了部分资金成
本，因此造成评估增值。
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五、工程物资评估说明
评估基准日工程物资账面余额4,308,546.99元，核算内容为二期工程完工后储
备的备品备件。
评估人员进行了现场盘点核实工作，并对工程物资的入库单和出库单进行查
验。工程物资编码清楚、规格型号齐全、使用部门明确。工程物资为2018年二期
工程投产后购入，其账面单价和基准日市场价格基本一致，以核实后的数量乘以
账面单价确定评估值。
综上，工程物资评估值4,308,546.99元，增值额0.00元，增值率0.00%。
六、无形资产—土地使用权评估说明
（一）评估范围
纳入本次评估范围土地位于怀远县马城镇，系国电蚌埠发电有限公司通过土地划
拨形式取得，待估宗地的面积为 1,724,066.98 平方米，其中，电力设施用地为 1,048,175
平方米，交通设施用地面积为 282,751 平方米，仓储用地面积为 79,642.26 平方米，公
共设施用地面积为 313,498.72 平方米。
（二）宗地状况
截至评估基准日待估宗地已办理土地产权证书，证书编号为怀国用（2010）第 094
号、怀国用（2010）第 093 号、怀国用（2010）第 092 号、怀国用（2015）第 1120
号、皖（2017）蚌埠市不动产权第 0013201 号、皖（2019）蚌埠市不动产权第 0070945
号、皖（2019）蚌埠市不动产权第 0070955 号，用地性质为划拨，暂无终止使用日期。
截至评估基准日，待估宗地不存在抵押、担保、诉讼等他项权利状态。
待估宗地为已开发利用的熟地，宗地形状为较规则矩形，宗地面积对土地利用无
不利影响。
（三）地价定义
本次评估对象为划拨土地使用权。根据评估目的及评估依据，结合被评估单位提
供的资料及现场勘查情况，确定本次评估的地价定义，评估对象的具体价格定义见下
表。
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评估对象地价定义一览表
实际开发程
宗地名称 权利性质 土地用途 准用年限 面积(㎡)
度
宗地一 划拨 电力设施用地 永久 五通一平 474336.00
宗地二 划拨 电力设施用地 永久 五通一平 573839.00
发电厂专用交通
宗地三 划拨 永久 五通一平 282751.00
设施用地
宗地四 划拨 仓储 永久 五通一平 79642.26
宗地五 划拨 公共设施用地 永久 五通一平 147628.72
宗地六 划拨 公共设施用地 永久 五通一平 4635.71
宗地七 划拨 公共设施用地 永久 五通一平 161234.29
综上，本次评估价格是指在现状利用条件下，满足上述用途、使用年期、开发程
度等各项评估设定条件，于评估基准日的正常市场条件下的土地使用权价格。
（四）地价影响因素分析
A、地理位置
蚌埠市位于安徽省北部，北纬 32°43′至 33°30′，东经 116°45′至 118°
东与明光市和江苏省泗洪县毗邻，西与蒙城县、凤台县搭界，西南与淮南市相携，西
北与濉溪县、蒙城县接壤。城市东西最长距离 32.3 公里，南北最大跨度 23.5 公里。
京沪铁路从境区中部纵贯南北，淮河自西向东流过境南，辖区大部分处于淮北平原南
端。
B、地形地貌
蚌埠市幅区属黄淮海平原与江淮丘陵的过渡地带，处于江淮分水岭的末稍。境内
以平原为主，南部散落丘陵；地面西北倾向东南，自然坡降为万分之一左右。市区大
部分座落于淮河南岸，除市中心有孤立蚌山（小南山）一座外，市的东、南、西部有
大小 20 余座山环绕，在市区 445.4 平方公里的土地上，丘陵山地 50 平方公里，水面
河间浅洼地平原、含有丘陵的河流低阶地及傍河的河滩地。台地主要分布在沿河以南
波状地区，由戚嘴组黄土所构成，分平岗地和倾斜岗地两种。蚌埠丘陵主要分布在市
郊淮河以南，为江淮丘陵的北缘。山丘基岩大都经过风化剥蚀而出露，间或有残坡积
物，基本不发育，具粗骨性。按地面高度可分为高丘陵和低丘陵。
C、社会经济状况
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增长 2%;第二产业增加值 835.2 亿元，增长 3.6%;第三产业增加值 992.5 亿元，增长
D、行政区划
截至 2020 年，下辖 4 个区：龙子湖区、蚌山区、禹会区、淮上区；3 个县：怀远
县、五河县、固镇县。市政府位于蚌山区东海大道 3115 号。
E、城市交通条件及基础设施状况
水路方面：
蚌埠市地处淮河中下游，水路运输优势明显，是安徽省重点建设的水路枢纽。作
为千里淮河第一大港，蚌埠港为全国 28 个主要内河港口之一，年吞吐量上千万吨。
蚌埠港可四季通航江苏、上海、浙江、江西等省市，还可以借助已开放港口通达海外。
铁路方面：
蚌埠是华东铁路运输网的重要节点，京沪铁路、淮南铁路在蚌埠交汇，蚌埠南站
为京沪高铁七大中心枢纽站之一，同时京福高速铁路自蚌埠南站引出。
蚌埠南站是京沪高速铁路沿线七大客运站之一，站房规模 20000 平方米，道场共
福高铁有 115 趟高速动车组列车停靠蚌埠南站。
蚌埠站是京沪线上的一等客站，从蚌埠站乘火车可直达国内 25 个省会城市（哈
尔滨、长春、沈阳、呼和浩特、乌鲁木齐、拉萨、西宁、成都、西安、兰州、银川、
太原、石家庄、济南、郑州、武汉、长沙、合肥、南京、南昌、广州、杭州、福州、
贵阳、昆明）；3 个直辖市（北京、上海、天津）和近 20 个沿海沿疆城市（延吉、丹
东、大连、秦皇岛、葫芦岛、烟台、东营、青岛、日照、连云港、嘉兴、绍兴、宁波、
温州、台州、宁德、厦门、东莞、深圳）。蚌埠南站乘坐高速动车组可以直达哈尔滨、
长春、沈阳、北京、天津、济南、青岛、郑州、南京、徐州、上海、杭州、宁波、武
汉、长沙、南昌、南宁、广州、福州、贵阳、厦门、深圳等多个省会城市及沿线重要
城市。
A、区域概况
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蚌埠，简称“蚌”，别称珠城，安徽省地级市，是安徽省重要的综合性工业基地，
全国性综合交通枢纽，区域性中心城市，合肥都市圈成员，合芜蚌自主创新综合配套
改革试验区，中国（安徽）自由贸易试验区蚌埠片区。截至 2020 年 4 月，蚌埠市辖 4
个区、3 个县，总面积 5952 平方公里，常住人口 341.2 万人。
蚌埠地处中国华东地区，长江三角洲西部，安徽省东北部，淮河中游，中国南北
地理分界线秦岭—淮河一线。境内以平原为主，南部散落丘陵。属北亚热带湿润季风
气候与南温带半湿润季风气候区的过渡带。途径蚌埠的铁路线主要有京沪铁路、淮南
铁路、京沪高速铁路、合蚌高速铁路。
史载蚌埠“古乃采珠之地”，故素有“珍珠城”的美誉，素有禹会诸侯地，淮上
明珠城之称。1947 年 1 月 1 日，蚌埠正式设市，为安徽省第一个设市的城市。蚌埠是
淮河文化发祥地之一，距今 7300 年前双墩文化遗址出土的刻画符号，被确认为中国
文字的重要起源之一。
入选“2019 年中国外贸百强城市”名单；10 月 20 日，入选全国双拥模范城市。
B、交通条件
长 6.6%。全年公路客运量 2343 万人，比 2016 年下降 21.3%；公路货运量 23559 万吨，
增长 13.3%。年末全市汽车拥有量 33.27 万辆，比 2016 年增长 20.4%，其中个人汽车
个人小型、微型载客汽车 24.16 万辆，增长 25.5%。
蚌埠境内有京台高速（G3）、宁洛高速 G36）、蚌合高速（S17）、蚌五高速（在
建）、徐明高速，蚌埠绕城高速（含高铁连接线）。
备受瞩目的蚌埠中环线已全线开工建设，城南段主车道已基本完工，即将进入辅
道和非机动车道的施工，预计 2015 年 8 月底全部交付通车。作为全市城市道路建设
史上首个“环线”，中环线工程由西环、南环、东环（老山路）及北环（淝河路）组
成，路线起自淮河北岸淮上区的洼沿，自北往南回到原点，沿途与淮河及水蚌铁路、
京沪铁路等多条铁路线交叉，工程体量大，施工条件复杂，全长 59.2 公里，总投资约
互补、带动沿线土地开发和利用、提高蚌埠城市化水平、缓解城区内交通压力、改善
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区域交通出行环境、提升蚌埠市交通现代化形象、加速中部崛起进程具有重大意义。
蚌埠绕城高速公路是东侧的蚌五高速、北部的宁洛高速、西部的京台高速、南侧
的蚌淮高速（凤阳县刘府至淮南市曹庵），构成蚌埠中心城区高速大外环。由北侧的
曹北大道、东侧的沫凤大道、南部芦山大道以及西面的 206 国道构成都市区外环。中
心城区形成“四横三纵”的快速路格局（四横：淮上快速路、淝河路、东海大道、南
外环路；三纵：大庆路、解放路、老山路）。
C、产业聚集度
长三角区域一体化发展上升为国家战略,标志着长三角区域进入一个新的历史阶
段,为蚌埠新一轮发展创造了重大机遇。百舸争流勇者胜。市委、市政府主动作为,2019
年 5 月 10 日，发布了《深度对接合肥都市圈南京都市圈全面参与长三角一体化发展
工作方案》，标志着蚌埠全面参与长三角一体化发展的步伐加快。一年来,蚌埠以更高
质量、更大格局、更强合力，加快融入长三角，加速推进一体化,凝聚高质量发展的磅
礴力量。即日起，本报推出“融入长三角推进一体化”栏目，从产业发展、招商、产
学研、物流交能、公共服务等方面入手，反映融入长三角的蚌埠实践。
待估宗地位于蚌埠怀远县马城镇，设定土地用途为电力设施用地、交通设施用地、
仓储用地、公共设施用地，宗地面积为 1,724,066.98 平方米。宗地形状呈不规则状态，
地势较为平坦，作为电厂用地较适宜。
（五）评估原则
土地评估应以评估对象的合法权益为前提进行。合法权益包括合法产权、合法使
用、合法处分等几个方面。在合法产权方面，应以不动产权属证书、权属档案的记载
或其他合法证件为依据；在合法使用方面，应以使用管制（如城市规划、土地用途管
制）为依据；在合法处分方面，应以法律、法规或合同等允许的处分方式为依据。
土地评估要以市场供需决定土地价格为依据，并充分考虑土地供需的特殊性和土
地市场的地域性。在完全的市场竞争中，一般商品的价格都取决于供求的均衡点。供
小于求，价格就会提高，否则，价格就会降低。由于土地与一般商品相比，具有独特
的人文和自然特性，因此在进行土地估价时既要考虑到所假设的公平市场，又要考虑
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土地供应的垄断性特征。
土地总是处于一定的自然与社会环境之中，必须与周围环境相协调。在评估土地
时，应认真分析土地与周围环境的关系，判断其是否协调，这直接关系到该地块的收
益量和价格。
土地评估应以相邻地区或类似地区功能相同、条件相似的土地市场交易价格为依
据，评估结果不得明显偏离具有替代性质的土地正常价格。根据市场运行规律，在同
一商品市场中，商品或提供服务的效用相同或大致相似时，价格低者吸引需求，即有
两个以上互有替代性的商品或服务同时存在时，商品或服务的价格是经过相互影响与
比较之后来决定的。土地价格也同样遵循替代规律，某块土地的价格，受其它具有相
同使用价值的地块，即同类型具有替代可能的地块价格所牵制。
评估过程中评估人员应把握土地价格影响因素及土地价格的变动规律，准确地评
估价格。一般商品的价格，是伴随着构成价格的因素的变化而发生变动的。土地价格
也有同样情形，它是各种地价形成因素相互作用的结果，而这些价格形成因素经常处
于变动之中，所以土地价格是在这些因素相互作用及其组合的变动过程中形成的。在
土地评估时，必须分析该土地的效用、稀缺性、个别性及有效需求以及使这些因素发
生变动的一般因素、区域因素及个别因素，把握各因素之间的因果关系及其变动规律，
以便根据目前的地价水平预测未来的土地价格。
土地总收益是土地及其他生产要素共同作用的结果，土地的价格由土地对总收益
的贡献大小来决定。
土地评估要考虑在技术等条件一定的前提下，土地纯收益会随着土地投资的增加
而出现由递增到递减的特点。
（六）评估方法与评估过程
根据《资产评估执业准则-不动产》，并参考《土地估价规程》，通行的房地产评
估方法有比较法、收益法、成本法及假设开发法等。评估方法的选择一般应按照《资
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产评估执业准则-不动产》，并根据当地房地产市场发育情况并结合评估对象的具体特
点及评估目的等，选择适当的评估方法。
此次评估我们主要从以下几个方面考虑：
准确收集，不宜选用成本逼近法进行评估；
系数修正法进行评估；
采用收益还原法估价。
综上所述，委估土地采用市场比较法进行评估。
市场比较法基本原理：市场比较法是根据替代原则，将待估宗地与具有替代性的，
且在评估基准日近期市场上交易的类似地产进行比较，并依据后者已知的成交价格，
参照待估宗地的交易时间、交易情况、交易方式、土地使用年限、区域以及个别因素
等，修正评出比准地价，最终以交易的类似地产比准地价估算待估宗地在评估基准日
的价格。计算公式如下：
P=PB×A×B×C×D×E
式中：
P—待估宗地地价；
PB—比较实例价格；
A—待估宗地交易情况指数除以比较实例宗地交易情况指数；
B—待估宗地估价期日地价指数除以比较实例宗地交易日期地价指数；
C 一待估宗地区域因素条件指数除以比较实例宗地区域因素条件指数；
D—待估宗地个别因素条件指数除以比较实例宗地个别因素条件指数；
E—待估宗地年期修正指数除以比较实例年期修正指数。
案例一：
宗地名称：怀国用（2015）第 1120 号地
土地位置：马城镇贡姚村
用地性质：划拨
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宗地用途：仓储用地
面积：79,642.26 平方米
本次评估采用市场比较法进行评估测算，市场比较法是根据替代原则，将待估宗
地与具有替代性的，且在评估基准日近期市场上交易的类似地产进行比较，并依据后
者已知的成交价格，参照待估宗地的交易时间、交易情况、交易方式、土地使用年限、
区域以及个别因素等，修正评出比准地价，最终以交易的类似地产比准地价估算待估
宗地在评估基准日的价格。计算公式如下：
P=PB×A×B×C×D×E
式中：
P—待估宗地地价；
PB—比较实例价格；
A—待估宗地交易情况指数除以比较实例宗地交易情况指数；
B—待估宗地估价期日地价指数除以比较实例宗地交易日期地价指数；
C 一待估宗地区域因素条件指数除以比较实例宗地区域因素条件指数；
D—待估宗地个别因素条件指数除以比较实例宗地个别因素条件指数；
E—待估宗地年期修正指数除以比较实例年期修正指数。
根据评估人员搜集整理的土地交易资料，选取与评估对象位于同一供需圈，用途
相近、交易类型相同、区域及个别因素条件相近、交易情况正常的土地交易案例作为
可比实例。
可比案例一：
土地位置：唐集镇骑龙村
土地面积：5,181 平方米
出让年限：仓储用地 50 年
出让方式：挂牌
成交价格：101 万元
成交时间：2020 年 3 月 20 日
可比案例二：
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土地位置：古城镇张八村
土地面积：7,684 平方米
出让年限：仓储用地 50 年
出让方式：挂牌
成交价格：149 万元
成交时间：2020 年 1 月 13 日
可比案例三：
土地位置：淝河乡岭集村
土地面积：8,653 平方米
出让年限：仓储用地 50 年
出让方式：挂牌
成交价格：168 万元
成交时间：2020 年 1 月 13 日
根据影响土地价格的主要因素，结合评估 对象和可比实例的差异情况，选择比
较因素，包括：
（1）交易日期：在可比实例的成交日期至评估基准日期间，土地市场价格可能
发生的变化有 3 种情况：①平稳；②上涨；③下跌。当房地产市场价格平稳时，交易
日期修正系数为 1；当房地产市场价格为上涨或下跌时，需根据房地产市场状况确定
交易日期修正系数。
（2）交易情况：是否为正常、客观、公正的交易。如果可比实例的成交价格是
不正常的，应修正为正常市场价格。
（3）区域因素：
主要包括区域繁华度或集聚度、区域土地利用方向、环境状况、建筑密度、宗地
临路条件、基础配套等。
（4）个别因素：
主要包括规划限制（限高）、容积率、地势、宗地形状、土地用途、绿化、土地
面积、土地年限等。
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可比实例与评估对象各因素的条件比较具体见表 1。
表 1 比较因素条件说明表
比较因素 估价对象 比较实例 A 比较实例 B 比较实例 C
地面地价（元/
待估 195 194 194
㎡）
交易时间 2020/12/31 2020/3/20 2020/1/13 2020/1/13
交易情况 正常 正常 正常 正常
交易方式 — 挂牌出让 挂牌出让 挂牌出让
土地使用年限 长期 50 50 50
土地用途 仓储 仓储 仓储 仓储
产业集聚度 较差 一般 一般 一般
对外联系和
一般 一般 一般 一般
方便程度
道路通达度 通达度一般 通达度一般 通达度一般 通达度一般
公共交通便
区 不便捷 不便捷 不便捷 不便捷
捷度
域
公共配套完
因 较不完善 较不完善 较不完善 较不完善
善程度
素
基础设施状
宗地外五通 宗地外五通 宗地外五通 宗地外五通
况
环境质量 一般 一般 一般 一般
规划条件 无明显限制 无明显限制 无明显限制 无明显限制
不适合且不利于 较适合且较有利 较适合且较有利 较适合且较有利
宗地面积 利用 于利用 于利用 于利用
宗地形状 较不规则 较不规则 较不规则 较不规则
个
别 地形地势 平坦 平坦 平坦 平坦
因 地质地基 较好 较好 较好 较好
素
水文状况 较好 较好 较好 较好
临路状况 较好 较好 较好 较好
容积率 1 1 1 1
根据评估对象与可比实例的差异，以评估对象的各因素条件为基础，指数均设定
为 100，确定可比实例各因素的相应指数确定如下：
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（1）交易日期
三个可比实例的交易时间与评估基准日差异较小，因此不进行修正。
（2）交易情况
评估对象与三个可比实例均为正常、客观、公正的交易，因此不进行修正。
（3）土地使用年限
由于评估对象用地性质为划拨，划拨用地的使用年限是永久的（即终止日期
为批准供地的本级政府认为应该依法收回时止），故不对其使用年限进行修正。
（4）区域因素（C）
每上升或下降一个等级，指数上升或下降 5%；
故不进行修正；
进行修正；
进行修正；
（5）个别因素
利于利用四个等级，以评估对象为 100，每上升或下降一个等级，指数上升或下降 1%；
下降一个等级，指数上升或下降 1%；
下降一个等级，指数上升或下降 1%；
上升或下降一个等级，指数上升或下降 1%；
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上升或下降一个等级，指数上升或下降 1%；
上升或下降一个等级，指数上升或下降 1%；
经比较得出比较因素条件指数表如下：
表 2 比较因素条件指数表
比较因素 估价对象 比较实例 A 比较实例 B 比较实例 C
地面地价（元/㎡） － 195 194 194
交易时间 100 100 100 100
交易情况 100 100 100 100
交易方式 100 100 100 100
土地使用年限 100 100 100 100
土地用途 100 100 100 100
产业集聚度 100 105 105 105
对外联系和方便
程度
区 道路通达度 100 100 100 100
域 公共交通便捷度 100 100 100 100
因 公共配套完善程
素 度
基础设施状况 100 100 100 100
环境质量 100 100 100 100
土地使用限制 100 100 100 100
宗地面积 100 102 102 102
宗地形状 100 100 100 100
个 地形地势 100 100 100 100
别
地质地基 100 100 100 100
因
素 水文状况 100 100 100 100
临路状况 100 100 100 100
容积率 100 100 100 100
将评估对象因素条件指数与可比实例因素条件指数进行比较，得到因素条件修正
系数。
表 3 比较因素修正系数表
比较因素 比较实例 A 比较实例 B 比较实例 C
地面地价（元/㎡） 195 194 194
交易时间 100/100 100/100 100/100
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交易情况 100/100 100/100 100/100
交易方式 100/100 100/100 100/100
土地使用年限 100/100 100/100 100/100
土地用途 100/100 100/100 100/100
产业集聚度 100/105 100/105 100/105
对外联系和方便程度 100/100 100/100 100/100
区 道路通达度 100/100 100/100 100/100
域 公共交通便捷度 100/100 100/100 100/100
因 公共配套完善程度 100/100 100/100 100/100
素 基础设施状况 100/100 100/100 100/100
环境质量 100/100 100/100 100/100
土地使用限制 100/100 100/100 100/100
宗地面积 100/102 100/102 100/102
宗地形状 100/100 100/100 100/100
个 地形地势 100/100 100/100 100/100
别
地质地基 100/100 100/100 100/100
因
素 水文状况 100/100 100/100 100/100
临路状况 100/100 100/100 100/100
容积率 100/100 100/100 100/100
修正结果系数 0.9337 0.9337 0.9337
比准价格(元/m?) 182 181 181
权重 1/3 1/3 1/3
评估对象地面地价(元/m?) 181
评估价值（元） 14,415,249
综上，市场比较法评估单价为 181 元/平方米，评估价值为 14,415,249 元。
根据《国有土地使用证》显示，待估宗地的用地性质为划拨，根据相关规定，划
拨用地的房地产转让需要补交土地出让金。
根据《中华人民共和国城市房地产管理法》(2019 修正)文件规定，结合蚌埠市土
地管理部门的相关信息，本次评估最终确定待估宗地应补缴出让金的金额，按照对应
级别的土地市场价值的 40%确定。
故待估宗地市场单价=出让土地市场单价×（1-40%）
=181×60%=109 元/平方米
故待估宗地市场价值=109×79,642.26=8,681,006.34 元
（八）评估结果
经上述评估，无形资产-土地使用权评估结果见下表：
科目名称 土地名称 土地面积（㎡） 评估价值（元）
无形资产- 怀国用（2010）第 094 号 474,336.00 51,702,624.00
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土地使用权 怀国用（2010）第 093 号 573,839.00 62,548,451.00
怀国用（2010）第 092 号 282,751.00 30,819,859.00
怀国用（2015）第 1120 号 79,642.26 8,681,006.34
皖（2017）蚌埠市不动产权第 0013201 号 147,628.72 16,091,530.48
皖（2019）蚌埠市不动产权第 0070945 号 4,635.71 505,292.39
皖（2019）蚌埠市不动产权第 0070955 号 161,234.29 17,574,537.61
合计 1,724,066.98 187,923,300.82
无形资产土地使用权增值187,923,300.82元，主要是由于被评估单位获得的土地均
为划拨地，账面值为零导致。
七、其他无形资产评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的其他无形资产为软件类及其他无形资产。
(二)无形资产概况
企业申报的纳入评估范围的无形资产包括22项外购软件，均在正常使用中。截至
评估基准日，被评估单位没有申报其他账外无形资产。
(三)核实过程
评估过程主要划分以下三个阶段：
第一阶段：准备阶段
对企业评估范围内的无形资产构成情况进行初步了解，向企业提交评估资料清单
和资产评估申报明细表，按照评估准则的要求，指导企业填写无形资产评估申报明细
表；
第二阶段：现场调查核实阶段
将企业提供的资产评估申报明细表与财务账进行核对，对重复申报、遗漏、错报
项目进行修改或重新申报，收集与无形资产评估有关的各项资料、文件，对于不清楚
的事宜与相关财务人员交流意见。
第三阶段：评定估算阶段
根据资产的特点，合理确定其在评估基准日的公允价值。
(1)了解账外无形资产的种类、具体名称、存在形式以及有关权属问题；
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(2)获取有关文件、资料，核实取得账外无形资产的法律程序是否完备，是否具备
获利能力；
(3)抽查账外无形资产的受益期有关文件；
(4)确认尚存受益期，收集相关资料，选择适当的估值方法，确定估值。
(四)评估方法
根据其他无形资产的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，对于外购
软件，采用市场法进行评估。根据软件的业务功能模块的组成，以及软件所依赖的操
作系统平台、数据库平台、流程模块开发语言;来分析软件的功能模块涵盖的工作范围，
及技术手段的运用水平；在调查了解软件在数据方面、系统崩溃、物理断电、误操作
等极端情况下，所表现出来的应用的可靠性、数据的安全性、可修复性以及易操作性
等实际数据，来判断软件的运行效率、先进程度；依据上述情况咨询了与原软件开发
商规模大体相同的公司，在依赖新的开发技术手段以实现相同的业务功能的前提下，
本次按照评估基准日的市场价格作为评估值。
(五) 典型案例
软件名称：MICROSOFT OFFICE 软件
明细表序号：其他无形资产评估明细表第2项
入账时间：2010-6-23
原始入账价值：137,606.84元
账面价值：0.00元
文字
编辑模式下支持文档编辑，文字、段落、对象属性设置，插入图片等功能；
阅读模式下支持文档页面放大、缩小，调节屏幕亮度，增减字号等功能；
独家支持批注、公式、水印、OLE 对象的显示。
演示
编辑模式下支持文档编辑，文字、段落、对象属性设置，插入图片等功能；
阅读模式下支持文档页面放大、缩小，调节屏幕亮度，增减字号等功能；
共享播放，与其他设备链接，可同步播放当前幻灯片；
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支持 Airplay、DLNA 播放 PPT
表格
支持醒目阅读——表格查看时，支持高亮显示活动单元格所在行列；
表格中可自由调整行高列宽，完整显示表格内容；
支持在表格中查看批注；
支持表格查看时，双指放缩页面。
经了解，该软件目前使用正常。根据合同约定的条件以及软件人员使用情况，通
过向北京雷安泰克科技有限公司 询价，该软件不含升级费用的报价 为不含税价
故评估值为35,000.00元
经以上评估，MICROSOFT OFFICE 软件评估值为35,000.00元。
经了解，该软件目前使用正常，但已经过了3年的升级期。根据合同约定的条件
以及软件人员使用情况，通过向北京雷安泰克科技有限公司询价，该软件不含升级费
用的报价为不含税价35,000.00元。
经以上评估，MICROSOFT OFFICE 软件评估值为35,000.00元。
(六)评估结果
其他无形资产评估结果汇总表
金额单位：人民币元
科目名称 账面净额 评估值 增减值率%
无形资产-其他无形资产 257,371.14 1,735,400.00 574.28
其他无形资产评估增值原因为被评估单位在用外购软件账面价值为购置价摊销
后价值，而本次评估根据市场价格进行评估，形成评估增值。
八、非流动资产评估说明
（一）递延所得税资产的评估
评估基准日递延所得税资产账面价值1,966,420.72元。核算内容为被评估单位计提
的减值准备对应的递延所得税金额。
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评估人员向被评估单位调查了解了计提递延所得税的相关依据，并查阅被评估单
位的会计账簿、审计报告等，按核实后的账面值1,966,420.72元确定为评估值。
综上，递延所得税资产评估值为1,966,420.72元。
（二）其他非流动资产
被评估单位评估基准日的其他非流动资产账面金额为13,584,808.50元，主要为待
抵扣的二期工程设备进项税款。经查阅被评估单位的会计账簿、采购发票以及增值税
纳税材料，按核实后的账面值确定为评估值。
综上，其他非流动资产评估值为13,584,808.50元。
九、负债评估说明
（一）短期借款的评估
评估基准日短期借款账面价值1,128,000,000.00元。核算内容为被评估单位向农业
银行、中国银行等金融机构借入的期限在1年以下(含1年)的借款。
评估人员查阅了各笔短期借款的借款合同及相关担保合同、评估基准日最近一期
的结息证明等，核对了借款金额、借款期限和借款利率。短期借款以核实无误后的账
面价值作为评估值。
经上述评估，短期借款评估值为1,128,000,000.00元。
（二）应付票据的评估
评估基准日应付票据账面价值350,000,000.00元。核算内容为被评估单位应付神华
销售集团有限公司华中分公司的燃煤款等。
评估人员向被评估单位调查了解了公司的采购模式及商业信用情况，按照重要性
原则，并对相应的合同和相关凭证进行了抽查核实。应付票据以核实无误后的账面价
值作为评估值。
经上述评估，应付票据评估值为350,000,000.00元。
（三）应付账款的评估
评估基准日应付账款账面价值349,574,142.12元。核算内容为被评估单位应付的燃
煤款以及采购的技术和服务采购费以及预估的应付款项等。
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评估人员向被评估单位调查了解了公司的采购模式及商业信用情况，按照重要性
原则，并对相应的合同和相关凭证进行了抽查核实。应付账款以核实无误后的账面价
值作为评估值。
经上述评估，应付账款评估值为349,574,142.12元。
（四）合同负债的评估
评估基准日合同负债账面价值14,657,159.00元。核算内容为主要为粉煤灰销售预
收款。
评估人员向被评估单位调查了解了合同负债形成的原因，按照重要性原则，对相
应的凭证进行了抽查。预收账款以核实无误后的账面价值作为评估值。
经上述评估，合同负债评估值为14,657,159.00元。
（五）应付职工薪酬的评估
评估基准日应付职工薪酬账面价值3,364,261.03元。核算内容为被评估单位根据有
关规定应付给职工的工会经费及补充医疗保险。
评估人员向被评估单位调查了解了员工构成与职工薪酬制度等，核实了评估基准
日应付职工薪酬的记账凭证。应付职工薪酬以核实无误后的账面价值作为评估值。
经上述评估，应付职工薪酬评估值为3,364,261.03元。
（六）应付利息
应付利息账面价值6,666,454.21元，核算内容为被评估单位短期及长期借款应支付
的利息。
评估人员查阅了有关借款合同，经核实利率、利息所属期间等相关信息，确认应
付利息金额计算无误，在核实的基础上确认账面值为评估值。
经上述评估，应付利息评估值为6,666,454.21元。
（七）应交税费
应交税费账面价值3,721,889.11元。核算内容为被评估单位按照税法等规定计算应
交纳的各种税费，包括：增值税、企业所得税、城建税、水利建设基金、土地使用税、
等。
评估人员向被评估单位调查了解了应负担的税种、税率、缴纳制度等税收政策。
查阅了被评估单位评估基准日最近一期的完税证明，以及评估基准日应交税费的记账
凭证等。应交税费以核实无误后的账面价值作为评估值。
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经上述评估，应交税费评估值为3,721,889.11元。
（八）其他应付款的评估
评估基准日其他应付款账面价值96,243,458.63元，主要内容为工程质保金及中层
干部风险抵押金等款项。
评估人员向被评估单位调查了解了其他应付款形成的原因，按照重要性原则，对
大额或账龄较长等情形的其他应付款进行了清查核实。其他应付款以核实无误后的账
面价值作为评估值。
经上述评估，其他应付款评估值为96,243,458.63元。
（九）一年内到期的非流动负债的评估
评估基准日一年内到期的非流动负债账面价值431,222,140.83元。核算内容为被评
估单位一年内到期的从农业银行、工商银行及建设银行等金融机构借入的长期借款或
租赁融资款项。
评估人员查阅了各笔借款的借款合同及相关担保合同、评估基准日最近一期的结
息证明等，核对了借款金额、借款期限和借款利率。一年内到期的非流动负债以核实
无误后的账面价值作为评估值。
经上述评估，一年内到期的非流动负债评估值为431,222,140.83元。
（十）其他流动负债的评估
评估基准日其他流动负债账面价值1,905,430.67元。核算内容为合同负债对应的增
值税款项。评估人员查阅了相关业务合同及合同负债结转情况，以核实无误后的账面
价值作为评估值。
经上述评估，一年内到期的非流动负债评估值为1,905,430.67元。
（十一）长期借款的评估
评估基准日长期借款账面价值1,461,500,000.00元。核算内容为被评估单位向农业
银行、中国银行、建设银行等金融机构借入的期限在1年以上的借款。
评估人员查阅了各笔长期借款的借款合同及相关担保合同、评估基准日最近一期
的结息证明等，核对了借款金额、借款期限和借款利率。短期借款以核实无误后的账
面价值作为评估值。
经上述评估，长期借款评估值为1,461,500,000.00元。
（十二）递延收益
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评估基准日递延收益账面值17,869,262.83元，核算内容为政府补助及融资租赁，
包括2014年获得财政扶持奖励、2017年的环境保护专项资金、2020年疫情防控重点保
障企业优惠贷款贴息资金以及融资租赁。
对于政府补助，评估人员查阅了相关文件，根据文件内容核实了评估基准日递延
收益的记账凭证，上述款项后续并无支付和退回义务，因此以核实后的账面金额乘以
所得税率确定为评估值。
对于融资租赁合同，由于业务性质与资产相关，应在资产的使用期限内分摊，因
此以核实后的摊销余额确定为评估值。
经上述评估，递延收益的评估值为5,380,410.49元。
十、资产基础法评估结果
在评估基准日2020年12月31日，国能蚌埠发电有限公司总资产账面值603,219.31
万元，总负债账面值386,472.42万元，净资产账面值216,746.89万元。在本报告所列假
设和限定条件下，经资产基础法评估后的总资产评估值656,767.76万元，总负债评估
值385,223.53万元，股东全部权益评估值为256,900.08万元，评估增值40,153.19万元，
增值率18.53%。
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第五部分 收益法评估技术说明
一、宏观经济状况
济总量迈上百万亿元新台阶。
（一）经济运行持续稳定恢复，综合国力进一步提升
为-6.8%、3.2%、4.9%和6.5%，经济显现出持续恢复势头，展现出我国经济发展强大
韧性。
四季度，我国 GDP 为296298亿元，按不变价格计算，比上年同期增长6.5%，增
速比三季度加快1.6个百分点，整体保持稳步回升态势。
（二）各行各业有序恢复，信息行业支撑作用显著
现正增长。其中，信息传输、软件和信息技术服务业增加值增速为16.9%，实现两位
数增长；金融业增加值增速为7.0%，比2019年提高0.4个百分点。这两个行业对经济增
长的贡献率合计达到54.1%，有力支撑了经济较快恢复。
四季度，全部行业增加值实现正增长，受新冠肺炎疫情影响较大的住宿和餐饮业、
租赁和商务服务业增加值增速分别由三季度的-5.1%和-6.9%转为增长2.7%和2.2%，年
内首次实现由负转正。
（三）投资保持增长，消费稳步复苏
投资对稳定经济发挥重要作用。稳投资政策持续发力，投资成为拉动经济增长的
主要动力。2020年，资本形成总额拉动 GDP 增长2.2个百分点。
消费对经济增长拉动作用稳步回升。与投资需求相比，消费受疫情影响更加明显，
全年最终消费支出向下拉动 GDP0.5个百分点。随着疫情防控取得重大战略成果，消
费市场逐步复苏，消费对经济增长的拉动作用逐季回升，一至四季度最终消费支出分
别拉动 GDP 增长-4.3、-2.3、1.4和2.6个百分点。
净出口对经济增长的拉动作用提升。2020年，货物和服务净出口拉动 GDP 增长
（四）新动能引领作用增强，新经济不断发展壮大
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新产业、新业态、新商业模式蓬勃发展，新动能保持高速增长。2020年，规模以
上工业高技术制造业增加值比上年增长7.1%，高于全部规模以上工业增加值增速4.3
个百分点。以新技术为引领的相关服务业营业收入保持增长，1至11月份，规模以上
高技术服务业、科技服务业和战略性新兴服务业营业收入增速分别为12.0%、11.0%和
总的来看，2020年国民经济运行稳定恢复，稳就业保民生成效显著，决战脱贫攻
坚取得决定性胜利，“十三五”规划圆满收官，全面建成小康社会胜利在望。同时也
应看到，疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，我国经济恢复基础尚不牢固。
二、行业现状与发展前景分析
（一）主要政策法规
行业主要法律法规及政策
时间 发布部门 文件名称 相关主要内容
重点从市场准入退出、交易组织、价格机制、安
全校核、市场监管和风险防控等方面进行补充、
国家发展改革 《电力中长期交易 完善和深化，丰富了交易周期、交易品种和交易
委 基本规则》 方式，优化了交易组织形式，提高了交易的灵活
性和流动性，增强了中长期交易稳定收益、规避
风险的“压舱石”作用。
全国 32 个省级电网区域（内蒙古分为蒙东、蒙西
《2020 年煤电规划 电网）中，除海南、湖南两省被列为绿色，河南、
知》 级），其余 25 个省级电网区域的煤电规划建设风
险预警等级均被列为红色。
要求切实提高中长期合同签订的数量，其中中央
和各省区市及其他规模以上煤炭、发电企业集团
《关于推进 2020 年
签订的中长期合同数量，应达到自有资源量或采
国家发展改革 煤炭中长期合同签
委 订类型有关工作的
比例的中长期合同。价格方面，仍坚持“基准价+
通知》
浮动价”定价机制，协商确定年度中长期合同价
格。
国家发展改革 《关于深化燃煤发 提出将现行燃煤发电标杆上网电价机制改为“基
委 电上网电价形成机 准价+上下浮动”的市场化价格机制，基准价按当
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时间 发布部门 文件名称 相关主要内容
制改革的指导意见》 地现行燃煤发电标杆上网电价确定，浮动幅度范
围为上浮不超过 10%、下浮原则上不超过 15%，
对电力交易中心依照电力体制改革方案开展的现
货交易，可不受此限制；国家发改委将根据市场
发展适时对基准价和浮动幅度范围进行调整；暂
不具备市场交易条件或没有参与市场交易的工商
业用户用电对应的电量以及燃煤发电电量中居
民、农业用户用电对应的电量仍按基准价执行。
《关于深入推进
供给侧结构性改革 要有力有序淘汰煤电落后产能，本次共有七大类
后产能 促进煤电行
业优化升级的意见》
《2019 年煤电行业
万千瓦。广东、河南、新疆生产建设兵团计划淘
汰落后产能容量位居前三位，分别为 226.7 万千
任务的通知》
瓦、160.8 万千瓦、88.8 万千瓦。
到 2021 年北方地区清洁取暖率达到 70%；力争 5
年时间左右，基本实现雾霾严重化城市地区的散
煤供暖清洁化。规划强调，加强取暖领域排放监
《北方地区冬季清 管。继续推进燃煤热电机组超低排放改造。到 2020
国家发展改革
委 国家能源局
（2017-2021 年）》 超低排放改造。对于现役燃煤热电联产机组，东
部地区 2017 年前总体完成超低排放，中部地区力
争 2018 年前基本完成超低排放，西部地区 2020
年前完成。
以 2020 年非化石能源消费比重达到 15%为硬指
《电力发展“十三
国家发展改革 标，提出全国煤电装机规模力争控制在 11 亿千瓦
委 国家能源局 以内，大力发展新能源，弃风、弃光率控制在合
年）》
理水平。
基地煤电项目的规划建设要利用基地现有煤炭产
能，并充分考虑环境、水资源承受能力以及受端
省份的用电需求。合理安排现有煤电基地规划建
国家发展改革 《关于促进我国煤
委 国家能源局 电有序发展的通知》
因接受外来煤电造成受端省份电力冗余。结合电
力供需形势，在“十三五”电力发展规划中适时
启动新增煤电基地的规划建设。
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时间 发布部门 文件名称 相关主要内容
力争到 2015 年，全国低热值煤发电装机容量达到
《关于促进低热值
形成规划科学、布局合理、利用高效、技术先进、
展的通知》
生产稳定的低热值煤发电产业健康发展格局。
供需双方应按照《合同法》有关规定，签订内容
规范完整、具有法律效力的煤炭购销合同。合同
《关于做好 2012 年
中需明确产品质量、价格和违约责任，合同数量
依据 2012 年跨省区煤炭运力配置指导框架确定，
作的通知》
原则上除框架调整外，其他重点合同电煤数量与
上年保持不变，且矿点和电厂保持相对稳定。
发展改革委、科
技部、工业和信 大气污染联防联控的重点污染物是二氧化硫、氮
《关于推进大气污
息化部、财政 氧化物、颗粒物、挥发性有机物等,重点行业是火
染联防联控工作改
设部、交通运输 善区域空气质量的
是对区域空气质量影响较大的企业,需解决的重点
部、商务部、能 指导意见》
问题是酸雨、灰霾和光化学烟雾污染等。
源局等
（二）行业基本情况
利用可燃物等所含能量发电的方式统称为火力发电。按发电方式，火力发电分为
燃煤汽轮机发电、燃油汽轮机发电、燃气-蒸汽联合循环发电和内燃机发电。中国的煤
炭资源丰富，因此火力发电是我国主要的发电方式。当前，随着环保节能成为中国电
力工业结构调整的重要方向时，火电行业在“上大压小”的政策导向下积极推进产业
结构优化升级。根据中国电力企业联合会（以下简称“中电联”）的相关报告和数据，
行业现状如下：
(1)新冠疫情影响仍存在，但逐渐消除
相关统计数据显示，2020年受新冠疫情影响，第三产业用电需求增速大幅回落，
第一产业和城乡居民生活用电保持较快增长，导致2020年全社会用电需求增速下降，
但整体依然保持低速增长；第二、三产业用电贡献度大。
按月来看，2020年2月新冠疫情爆发后，第二产业以及第三产业中的交通、商贸、
旅游服务业等行业受新冠肺炎疫情影响严重，下游工业复工延迟导致电力需求大幅减
弱，全社会用电量同比下降10.09%，之后随着疫情逐步得到控制，以及政策促进复产
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复工，用电需求逐步回升，3月同比减少4.17%，环比明显好转，4月开始即实现了同
比正增长，同比增长0.69%，之后同比增幅持续上升，11月同比增长9.38%。
(2) 电力供应过剩已显现，风电和太阳能发电量保持较快增长挤压火电建设
中电联报告显示，发电基建新增装机同比增加，其中风电和太阳能发电新增装机
约占50%；电源完成投资同比增长，清洁能源完成投资占比提高。未来火电装机增速
或将持续下降，装机结构将进一步优化，大容量机组占比将有所提高；新能源装机容
量有望保持快速增长。
根据中电联相关统计数据显示，改革开放以来，中国电力总装机容量呈近指数增
长。2020年1－11月，全国基建新增发电生产能力10203万千瓦，比上年同期多投产2597
万千瓦。其中，水电1079万千瓦、火电3934万千瓦（其中燃煤2724万千瓦、燃气620
万千瓦）、核电112万千瓦、风电2462万千瓦、太阳能发电2590万千瓦。水电、火电、
风电和太阳能发电比上年同期多投产740、517、816和795万千瓦。
截至11月底，全国发电装机容量21.2亿千瓦，同比增长6.8%。水电3.7亿千瓦，同
比增长3.4%，其中，常规水电3.4亿千瓦，同比增长3.3%。火电12.3亿千瓦，同比增长
电2.3亿千瓦，同比增长19.8%。火电基建稳步增长，但风电和太阳能等新能源新增规
模已大幅超越火电。
从长远看，中国电力供应能力已出现过剩趋势，且伴有区域电力供需不平衡问题，
从政策看，中国国家主席习近平在9月22日召开的联合国大会上表示：“中国将提高
国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到
峰值，争取在2060年前实现碳中和。”未来火电装机增速将持续下降，装机结构将进
一步优化，大容量机组占比将有所提高；新能源装机容量有望保持快速增长，此外，
考虑到今年12月份以来，湖南、浙江等多地出现多年不见的拉闸限电现象，对电网的
输电能力亦提出了更高要求，特高压输电线路未来有望进一步增加，调峰火电站的数
量及容量亦会随之增加，带动电网投资进一步增长。
(3)火电发电量平稳，但在总发电量中占比继续下降。
输配电能力的增强，跨区域送电量规模快速增长，对火电发电量形成一定支撑；但受
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电力供需区域性差异以及可再生能源上网电量挤占，火电机组利用效率仍旧偏低。
受新冠肺炎疫情导致的电力需求下降影响，发电量增速整体有所下滑。根据中电
联相关统计数据，2020 年 1－11 月，全国规模以上电厂发电量 66824 亿千瓦时，同比
增长 2.0%，增速比上年同期回落 1.4 个百分点。全国规模以上电厂水电发电量 11378
亿千瓦时，同比增长 4.9％，增速比上年同期回落 0.5 个百分点。全国规模以上电厂火
电发电量 47096 亿千瓦时，同比增长 0.3％，增速比上年同期回落 1.3 个百分点，在总
发电量中的占比由上年的 71.80%进一步下降至 70.48%。分省份看，全国共有 18 个省
份火电发电量同比增长，其中，增速超过 10%的省份有云南（32.7%）、新疆（14.2%）、
福建（11.3%）和甘肃（10.7%）；在 13 个火电发电量增速为负的省份中，湖北（-19.3%）
同比下降超 10%。全国核电发电量 3310 亿千瓦时，同比增长 5.0%，增速比上年同期
回落 13.8 个百分点。
机组效率方面，2020 年 1－11 月，全国发电设备累计平均利用小时 3384 小时，
比上年同期降低 85 小时（装机容量增速高于发电量增速，导致机组平均运营效率降
低）。全国火电设备平均利用小时为 3727 小时（其中，燃煤发电和燃气发电设备平
均利用小时分别为 3814 和 2364 小时），比上年同期降低 129 小时。分省份看，全国
共有 13 个省份火电设备利用小时超过全国平均水平，其中内蒙古和江西超过 4500 小
时，分别为 4771 和 4582 小时，而西藏仅为 291 小时。与上年同期相比，共有 20 个
省份火电利用小时同比降低，其中湖北、海南、贵州、河北、安徽和重庆同比降低超
南同比降低超 200 小时，而云南、甘肃、福建和新疆同比增加超 200 小时，分别增加
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(1)煤炭成本
煤炭成本在煤电总成本中占比高，其供应稳定程度影响火电企业经营稳定性，同
时煤炭价格走势将严重影响火电企业经营成本，近期煤炭价格上涨明显，将对电力企
业业绩产生一定影响。现行燃煤发电标杆电价机制将于2020年改为“基准价+上下浮
动”的市场化价格机制，且首年电价暂不上浮，或将进一步加剧电力供应市场竞争，
火电电价让利将影响火电企业收入水平；但中长期看，市场化改革有望推进上网电价
理性回归，电价折价有望缩窄。
近年来，政策导向逐步淘汰煤炭落后产能，同时环保安监要求趋严，单一煤矿出
现安全事故连带区域性矿区全部停产，导致煤炭供给减少，煤炭价格于2015年底快速
回升并高位盘整。目前，煤炭行业供给侧结构性改革已经渡过了大规模产能清退阶段，
后续行业整合将更加深入，但行业产能去化潜力已有限。2017年以来，动力煤价格整
体稳定在较高水平；但随着煤炭优质产能的释放，我国动力煤供应相对充足，而需求
端随着宏观经济增速下滑而有所收缩，未来煤炭价格承压下行，但下行幅度有限。
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为应对火电企业煤炭成本长期高企问题，保障火电燃料供应稳定性，2019年11月
底，国家发展改革委办公厅发布《关于推进2020年煤炭中长期合同签订类型有关工作
的通知》（发改办运行〔2019〕1098号，以下简称“《通知》”），要求切实提高中
长期合同签订的数量，其中中央和各省区市及其他规模以上煤炭、发电企业集团签订
的中长期合同数量，应达到自有资源量或采购量的75%以上，较2019年水平有合理增
加，鼓励引导新投产煤矿签订更高比例的中长期合同。支持签订2年及以上量价齐全
的中长期合同。鼓励多签有运力保障的三方中长期合同。同时要求国家铁路集团依据
运输能力，组织指导有关运输企业进行运力衔接；加大运力配置比例，优先保障中长
期合同兑现，加快构建现代煤炭物流体系等。价格方面，仍坚持“基准价+浮动价”
定价机制，协商确定年度中长期合同价格；若无法对基准价达成一致，则下水煤合同
基准价执行2019年度水平，铁路直达煤合同基准价由下水煤基准价格扣除运杂费后的
坑口平均价格和供需双方2019年月度平均成交价格综合确定，两类价格权重各占50%；
浮动价均可结合环渤海煤炭价格指数、CCTD秦皇岛港煤炭价格指数等综合确定。
(2)上网电价
电价形成的重要基准。近年来，随着电力市场化改革的不断深化，竞争性环节电力价
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格加快放开，现行燃煤发电标杆上网电价机制已难以适应形势发展，突出表现为不能
有效反映电力市场供求变化、电力企业成本变化，不利于电力上下游产业协调可持续
发展，不利于市场在电力资源配置中发挥决定性作用等。为贯彻落实《中共中央国务
院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》《中共中央国务院关于推进价格机制改
革的若干意见》精神，有序放开竞争性环节电力价格，提升电力市场化交易程度，2019
年10月21日，国家发展和改革委员会发布《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革
的指导意见》（发改价格规〔2019〕1658号，以下简称“《电价指导意见》”）。《电
价指导意见》提出将现行燃煤发电标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市
场化价格机制，基准价按当地现行燃煤发电标杆上网电价确定，浮动幅度范围为上浮
不超过10%、下浮原则上不超过15%，对电力交易中心依照电力体制改革方案开展的
现货交易，可不受此限制；国家发改委将根据市场发展适时对基准价和浮动幅度范围
进行调整；暂不具备市场交易条件或没有参与市场交易的工商业用户用电对应的电量
以及燃煤发电电量中居民、农业用户用电对应的电量仍按基准价执行。《电价指导意
见》将于2020年1月1日起实施，并约定实施“基准价+上下浮动”价格机制的省份，
现行煤电价格联动机制将不再执行。
《电价指导意见》的实施将一定程度推动电力价格市场化，但在全社会用电需求
增速平稳，并确保用户端用电成本相对稳定的前提下，电力企业将采取降电价的方式
争取市场电量。短期看，目前仍没有参与市场交易的工商业用户自身参与市场交易的
意愿不强，且整体议价能力偏弱，暂不上浮的市场化价格将主要影响已参与市场交易
的工商业用户交易电价，并可能进一步压缩煤电企业利润水平；但中长期看，由于煤
炭价格大幅回落的可能性较小，浮动价格机制将推动上网电价竞价的理性回归，电价
折价有望缩窄。
若干意见》（中发〔2015〕9号）（以下简称《若干意见》）及配套文件关于推进电
力体制改革的工作要求，进一步完善电力中长期交易，国家发展改革委、国家能源局
于近日联合修订印发《电力中长期交易基本规则》（发改能源规〔2020〕889号）（以
下简称“《基本规则》”）。
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此次修订印发的《基本规则》，重点从市场准入退出、交易组织、价格机制、安
全校核、市场监管和风险防控等方面进行补充、完善和深化，丰富了交易周期、交易
品种和交易方式，优化了交易组织形式，提高了交易的灵活性和流动性，增强了中长
期交易稳定收益、规避风险的“压舱石”作用。《基本规则》的修订出台是我国电力
市场建设和不断深化的重要成果和标志，将进一步指导和规范各地电力中长期交易，
推动形成统一开放、竞争有序的市场体系和有效竞争的市场结构，促进电力要素市场
化配置和电力行业持续健康发展。
根据英大证券的相关研报，扣除居民、农业等用电，按照工商业用电占比推算，
该到达66%左右。2019年全国范围电力市场交易量为2.8万亿千瓦时，仅占全社会用电
的39%，市场化进度略低于预期。
在电力市场化改革初期，电力市场化交易参与者不多，市场报价较为紊乱。部分
市场不少时段出现了报价大幅折让的情况，交易价差在100-200厘的情况时有发生。随
着市场交易的扩大，参与者变多，价差逐渐回归理性。
(3)区域竞争因素
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行业及区域性竞争程度亦为火电企业经营效率的主要影响因素之一。目前电力行
业已出现产能过剩问题，政策不断推进电力行业供给侧改革，严控装机规模快速增长
和淘汰落后产能，并逐步推进供给侧电源结构改革，火电装机容量和发电量增长均承
压较大。
近年来，国家不断出台政策，限制已出现严重产能过剩问题的省份和地区推进火
电建设。《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》指出，应
强化燃煤发电项目的总量控制，所有燃煤发电项目都要纳入国家依据总量控制制定的
电力建设规划（含燃煤自备机组）。及时发布并实施年度煤电项目规划建设风险预警，
预警等级为红色和橙色的省份，不再新增煤电规划建设规模，确需新增的按“先关后
建，等容量替代”原则淘汰相应煤电落后产能；除国家确定的示范项目首台（套）机
组外，一律暂缓核准和开工建设自用煤电项目（含燃煤自备机组）。此外，国家发改
委、国家能源局等部门还发布了《关于深入推进供给侧结构性改革进一步淘汰煤电落
后产能促进煤电行业优化升级的意见》、《关于做好2019年重点领域化解产能工作的
通知》及附件《2019年煤电化解过剩产能工作要点》等文件。
整体看，目前电力行业已出现产能过剩问题。根据《2022年煤电规划建设风险预
警》（国能发电力〔2019〕31号），约25%的省份已出现煤电装机明显冗余、系统备
用率过高预警，区域内市场竞争激烈。国家不断出台政策淘汰落后产能，同时限制已
出现装机容量过剩预警的地区新增装机扩张，同等条件下优先可再生能源机组并网发
电，鼓励火电参与应急调峰。火电装机容量和发电量的增长均承压较大。
（三）行业整体展望
目前电力行业产能过剩，且受到可再生能源机组发电量挤压，火电机组发电效率
将持续偏低。预计未来几年，火电装机容量及发电量将维持小幅增长，但由于产能过
剩、机组运行效率偏低，固定成本偏高导致的行业性经营亏损等问题，煤电产业链整
合以及电力行业区域性有效资产整合已是大势所趋。
电价方面，现行燃煤发电标杆上网电价机制将改为“基准价+上下浮动”的市场
化价格机制，同时政策要求 2020 年首年电价暂不上浮。短期看，由于电力行业产能
过剩，电力企业将采取降电价方式争取高电量，暂不上浮的市场化价格机制将加剧竞
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价竞争，压缩火电企业利润水平。但中长期看，由于煤炭成本大幅回落的可能性较小，
市场化价格机制有望推进上网电价的理性回归，电价折价有望缩窄。
经营能力方面，由于电力企业上网电价整体呈现下降趋势，导致电力企业盈利水
平及盈利能力处于较低水平，特别是煤炭价格持续高位盘整，对煤电企业盈利能力影
响较大。2020 年第四季度，煤炭价格快速提升，但全年煤炭均价有所回落，火电企业
盈利能力有所回升。预计 2021 年在整体限产限煤政策下，火电企业成本大幅下降空
间不大，盈利水平有望维持或小幅回升，但低效电厂依旧面临较大的经营压力。
三、被评估单位业务分析
（一）被评估单位概况
被评估单位名称：国能蚌埠发电有限公司
注册号/
统一社会信用代码
类 型 有限责任公司（国有控股） 法定代表人 郝红亮
注册资本 172400万 成立日期 2005年12月16日
住 所 安徽省蚌埠市涂山路1757号投资大厦
营业期限自 2005年12月16日 营业期限至 2040年12月15日
经营范围 火力发电及相关产品的开发和生产经营，高低压配电，售电，蒸汽销售。
（依法需经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
国能蚌埠发电有限公司(以下简称公司)原名国电蚌埠发电有限公司，基准日由国
电安徽电力有限公司、安徽省能源集团有限公司和淮南矿业（集团）有限责任公司分
别持股50%、30%和20%。于2005年12月成立，总投资87.3亿元。公司运营火电机组4
台，总装机容量258万千瓦，一期工程 2×630MW 超临界发电机组，于 2007年开工，
工，于2018年投产，机组各项安全、经济、技术指标良好。2021年更名为国能蚌埠发
电有限公司。
（二）被评估单位股权结构及历史沿革：
国能蚌埠发电有限公司前身国电蚌埠发电有限公司成立于2005年12月，初始注册
资本86400万元，由中国国电集团公司、安徽省能源集团有限公司和蚌埠市建设投资
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有限公司共同发起设立，设立时股权结构如下：
股东姓名或名称 注册资本（万元） 股权比例
中国国电集团公司 47520 55%
安徽省能源集团有限公司 30240 35%
蚌埠市建设投资有限公司 8640 10%
合计 86400 100%
埠市建设投资有限公司转让股权退出，同时国电集团、皖能集团各转让5%股权，股权
结构调整后持股比例为：
股东姓名或名称 注册资本（万元） 股权比例
中国国电集团公司 43200 50%
安徽省能源集团有限公司 25920 30%
淮南矿业（集团）有限公司 17280 20%
合计 86400 100%
电安徽电力有限公司出资额为86200万元，安徽省能源集团有限公司出资额为51720万
元，淮南矿业（集团）有限责任公司出资额为34480万元。
截止基准日时，公司股权结构如下：
股东姓名或名称 注册资本（万元） 股权比例 实缴资本 实缴持股比例
国电安徽电力有限公司 86200 50% 86200 50%
安徽省能源集团有限公司 51720 30% 51720 30%
淮南矿业（集团）有限责任公司 34480 20% 34480 20%
合计 172400 100% 172400 100%
（三）被评估单位历史财务资料
被评估单位近年资产负债状况见下表：
金额单位：万元
项目 2018 年 12 月 31 日 2019年12月31日 2020年12月31日
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资产合计 671,384 637,606 603,219
负债合计 486,679 436,697 386,472
所有者权益合计 184,705 200,910 216,747
被评估单位近三年经营状况见下表：
金额单位：人民币万元
项目\年份 2018年度 2019年度 2020年度
一、营业收入 313,193 395,131 376,656
其中：主营业务收入 312,140 390,186 368,181
其他业务收入 1,053 4,945 8,475
二、营业成本 308,521 378,198 339,685
其中：主营业务成本 291,408 358,683 323,571
其他业务成本
三、营业税金及附加 859 875 1,179
四、销售费用
五、管理费用
六、研发费用 1,786 1,503
七、财务费用 16,252 16,855 13,433
八、资产减值损失 -1 -1 -238
九、公允价值变动收益（损失以“－”号填列）
十、投资收益（损失以“－”号填列） -1,429 -1,531
十一、资产处置收益 112
十二、其他收益 176 140 333
十三、营业利润 4,960 15,643 35,534
加：营业外收支净额 61 561 42
十四、利润总额 5,021 16,204 35,576
减：所得税费用 1,734 0 6,113
十五、净利润（净亏损以“-”号填列) 3,288 16,205 29,463
上表2018-2020年度财务数据摘自中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具的
（众环审字（2019）020110号、众环审字（2020）
（四）被评估单位经营管理状况概述
国能蚌埠发电有限公司隶属于国家能源集团国电安徽电力有限公司下属的三级
企业，公司成立于2005年，注册地址在安徽省蚌埠市涂山路1757号投资大厦。公司注
册资金172400万元。公司总装机容量2580MW，属于安徽省排名前三位的火力发电厂，
是“皖电东送”项目的重要电源支撑点。目前，公司在安徽所拥有的发电资产整体质
量优良，经济技术指标较好，盈利能力较强，发展前景较好。其中：
一期工程2007年5月25日开工，1号、2号机组分别于2008年12月30日、2009年4月20日
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投产，荣获“国家优质工程银质奖”，在安徽区域率先获得“电力安全生产标准化一
级企业”称号。两台机组目前均正常运行发电。
组目前均正常运行发电。
益为中心，除2017年度受煤炭市场影响亏损以外，其他年份均实现盈利且利润大幅上
升，公司资产状况及获得能力均较好。2018年公司发电量101.17亿千瓦时，售电均价
（去税）321.07元/千千瓦时；2019年发电量128.97亿千瓦时，售电均价（去税）314.77
元/千千瓦时；2020年发电量118.8亿千瓦时，售电均价（去税）322.08元/千千瓦时。
公司一期为华东电网机组；二期为省调机组。
四、被评估单位的资产与财务分析
（一）资产配置和使用情况
经营性资产是用于从事生产经营的资产，是企业因盈利目的而持有、且实际也具
有盈利能力的资产。经对企业资产的核实发现，被评估单位评估基准日的经营资产包
括货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货、固定资产、在建
工程、无形资产等。
非经营性资产是指与企业经营性收益无直接关系的，未纳入现金流预测范围的资
产及相关负债。被评估单位的非经营性资产负债主要包括待抵扣的进项税、停建的在
建工程等。
溢余资产指与企业收益无直接关系的、超过企业经营所需的多余资产。
（二）历史年度财务状况与经营业绩分析
评估基准日及前两年资产负债表如下：
基准日及前两年财务状况简表
金额单位:人民币万元
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项目 2018 年 12 月 31 日 2019年12月31日 2020年12月31日
资产合计 671,384 637,606 603,219
负债合计 486,679 436,697 386,472
所有者权益合计 184,705 200,910 216,747
营业收入 313,193 395,131 376,656
营业成本 291,408.41 358,682.55 323,570.65
研发费用 - 1,785.89 1,503.06
财务费用 16,252.16 16,854.82 13,432.96
净利润 3,288 16,205 29,463
上表2018-2020年度财务数据摘自中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具的
（众环审字（2019）020110号、众环审字（2020）
从历史数据可以看出，2019年营业收入最高，主要由于公司二期工程3号、4号机
组分别于2018年4月15日、6月14日投产，因此2019年营业收入较2018年有较大幅度的
增长。2020年营业收入下降4.68%，主要原因是受国家扶持新能源发电行业的影响，
公司的发电利用小时数下降导致。营业成本变动趋势与营业收入基本保持一致。期间
费用主要是财务费用，随着二期工程的投入使用，财务压力有所下降。
项目名称 2018 年 2019 年 2020 年
毛利率 6.96% 9.22% 14.09%
财务费用率 5.19% 4.27% 3.57%
净利润率 1.05% 4.10% 7.82%
毛利率、净利润率及费用率是综合反映企业经营活动创造利润能力的指标，是企
业竞争力的重要表现。从整体来看，鉴于被评估单位所处行业以及所处企业生命周期，
在2018年二期两台机组投入营运后，被评估单位的各项指标均有所改善，盈利能力不
断提升。
偿债能力是指企业用其资产偿还债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债
务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经
营能力的重要标志。指标主要包括流动比率、速动比率、资产负债率。公司主要偿债
能力指标如下：
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项目名称 2018 年 2019 年 2020 年
流动比率 0.3070 0.3102 0.2786
速动比率 0.2325 0.2442 0.2092
资产负债率 72.49% 68.49% 64.07%
资产负债率这一指标是国际公认的衡量企业偿还能力和经营风险的重要指标，一
般认为资产负债率的合理比率应该小于或等于50%，但可视行业的不同，给出资产负
债率的合理水平，经营风险较大的企业一般会选择比较低的资产负债率，反之也成立。
就被评估单位来讲，企业属于火力发电行业，其资产负债率较高，主要是二期工程的
投产建设借入的长期借款，导致资产负债率较高。相对企业所处阶段而言，其资产负
债率较为合理。
流动比率是流动资产与流动负债的比。反映企业在短期内用可以转变为现金的流
动资产偿还到期流动负债的能力。比率较高则短期偿债能力越强，对债权人利益越有
保障。流动比率以接近“2”比较合适，流动比率过低则说明企业的短期偿债能力较弱，
财务风险较大，流动比率过高则说明企业有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好
的运用；速动比率是速动资产与流动负债的比率，这一比率用以衡量企业可以立即变
现的流动资产偿付短期债务的能力。一般来说，速动比率越高，企业偿还短期负债能
力越高；相反，企业偿还短期负债能力则弱。它的值一般以“1”为恰当。基于国家政
策支持、被评估单位的行业地位及集团整体流动性风险控制要求，被评估单位的流动
性相对偏紧。
公司流动比率、速动比率较为稳定，资产负债率近年显著下降，被评估单位的偿
债能力有一定的提升。
资产管理能力主要用来衡量企业资产使用效率。指标主要包括应收账款周转率、
存货周转率、总资产周转率。公司主要资产管理能力指标如下：
项目名称 2018年 2019年 2020年
应收账款周转率 43.77 24.44 19.15
存货周转率 30.93 25.15 20.88
流动资产周转率 6.11 6.28 5.61
总资产周转率 0.48 0.60 0.61
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流动资产周转率是指企业营业收入与流动资产平均余额的比率，反映企业流动资
产的周转速度，用于衡量流动资产的利用效率。一个时期内流动资产周转次数越多，
周转一次所用时间越短，说明流动资产利用效率越高，企业盈利能力可能越强。
总资产周转率指企业营业收入与总资产平均余额的比率，该指标用于分析企业全
部资产的使用效率。
从上表可以看出：被评估单位应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率近
三年保持较为稳定的良好水平；总资产周转率近年来改善较大，主要是盈利水平上升，
处于比较合理的水平。
企业成长能力是指反映企业未来发展趋势与发展速度的能力，包括企业规模的扩
大，利润和所有者权益的增加。反映成长能力的指标主要有营业收入增长率、净利润
增长率、净资产增长率等指标。
项目名称 2018年 2019年 2020年
营业收入增长率 90.08% 26.16% -4.68%
净利润增长率 175.53% 392.90% 81.82%
净资产增长率 14.43% 8.77% 7.88%
从上表可以看出：由于二期工程的投入运营，被评估单位的营业收入和净利润增
长较快，由此引致净资产增长率保持在较好水平。
五、评估方法及模型
收益现值法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被
评估资产价格的一种资产评估方法。
所谓收益现值，是指企业在未来特定时期内的预期收益按适当的折现率折算成当
前价值（简称折现）的总金额。
收益现值法的基本原理是资产的购买者为购买资产而愿意支付的货币量不会超
过该项资产未来所能带来的期望收益的折现值。
计算公式：
股东全部权益价值=企业整体价值－付息债务价值
企业整体价值是指股东全部权益价值和付息债务价值之和。根据被评估单位的资
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产配置和使用情况，企业整体价值的计算公式如下：
企业整体价值＝经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产负债价值
经营性资产是指与被评估单位生产经营相关的，评估基准日后企业自由现金流量
预测所涉及的资产与负债。经营性资产价值的计算公式如下：
其中：P：评估基准日的企业经营性资产价值；
Fi：评估基准日后第 i 年预期的企业自由现金流量；
Fn：预测期末年预期的企业自由现金流量；
r：折现率(此处为加权平均资本成本,WACC)；
n：预测期；
i：预测期第 i 年。
其中，企业自由现金流量计算公式如下：
企业自由现金流 = 净利润+利息支出×（1-所得税率）+折旧及摊销-资本
性支出-营运资金增加额
其中，折现率(加权平均资本成本,WACC)计算公式如下：
WACC=Re×[E/（E+D）]+Rd×（1-T）×[D/（E+D）]
其中：Re：权益资本成本；
Rd：付息债务资本成本；
E： 权益的市场价值；
D： 付息债务的市场价值；
t： 所得税率。
其中，权益资本成本采用资本资产定价模型(CAPM)计算。计算公式如下：
Re =Rf +ERP×βL+Rc
其中：Rf：无风险收益率；
ERP：市场风险溢价；
βL：权益的系统风险系数；
Rc： 企业特定风险调整系数。
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六、收益预测的假设
（一）基础性假设
等模拟市场进行估价，评估结果是对评估对象最可能达成交易价格的估计。
在该市场上，买者与卖者的地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，买
卖双方的交易行为都是在自愿的、理智的、非强制条件下进行的。
业作为经营主体，在所处的外部环境下，企业目前及未来的经营管理班子尽职尽责，
不会出现影响公司发展和收益实现的重大违规事项，并继续保持现有的经营管理模式
持续经营下去。
（二）宏观经济环境假设
律、法规、经济政策保持稳定；
（三）评估对象于评估基准日状态假设
过程均符合国家有关法律法规规定。
的权利瑕疵、负债和限制。
响其持续使用的重大技术故障，该等资产中不存在对其价值有不利影响的有害物质，
该等资产所在地无危险物及其他有害环境条件对该等资产价值产生不利影响。
（四）预测假设
(1) 被评估企业在评估基准日后仍将按照原有的经营目的、经营方式持续经营下
去，其收益可以预测；
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(2) 假设评估对象所涉及企业按评估基准日现有（或一般市场参与者）的管理水
平继续经营，不考虑该等企业将来的所有者管理水平优劣对企业未来收益的影响；
(3) 未来的收益预测中所采用的会计政策与被评估单位以往各年及撰写本报告时
所采用的会计政策在所有重大方面基本一致；
(4) 税收政策和执行税率无重大显著变化；
(5) 被评估企业在未来的经营期限内的财务结构、资本规模未发生重大变化；
(6) 无其他不可预测和不可抗力因素对被评估单位经营造成重大影响。
(1) 本次评估参照被评估单位管理层提供的整体业务模式进行预测；
(2) 被评估单位制定的各项经营计划等能够顺利执行；
(3) 假设基准日后电煤价格在国家宏观调控机制下在预测期间维持稳定，不会对
被评估行业的盈利能力产生重大影响；
(4) 假设基准日后国家仍维持煤电联动的调控政策，预测期内电价和供热价格在
电煤价格不变的情况下维持稳定，不会发生重大的价格变动；
(5) 假设预测期内火电机组将按照被评估单位既定的大修周期进行维护，不会产
生重大的维修费用差异。
(6) 假设评估基准日后被评估单位的火力发电业务仍将保持目前的市场竞争态
势；
(7) 假设评估基准日后被评估单位的技术先进性仍将继续保持目前的水平；
(8) 假设评估基准日后被评估单位的现金流入为平均流入，现金流出为平均流出。
评估人员根据运用收益法对企业进行评估的要求，认定管理层提供的假设条件在
评估基准日时成立，并根据这些假设推论出相应的评估结论。如果未来经济环境发生
较大变化或其它假设条件不成立时，评估人员将不承担由于假设条件的改变而可能推
导出不同评估结果的责任。
（五）限制性假设
资料均真实可信。我们亦不承担与评估对象涉及资产产权有关的任何法律事宜；
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察的现场调查结果，与其实际经济使用寿命基本相符。本次评估未对该等资产的技术
数据、技术状态、结构、附属物等进行专项技术检测。
七、评估测算过程
（一）收益期和预测期的确定
由于评估基准日被评估单位经营正常，没有对影响企业继续经营的核心资产的使
用年限进行限定和对企业生产经营期限、投资者所有权期限等进行限定，或者上述限
定可以解除，并可以通过延续方式永续使用。故本评估报告假设被评估单位评估基准
日后永续经营，相应的收益期为无限期。
由于企业近期的收益可以相对合理地预测，而远期收益预测的合理性相对较差，
按照通常惯例，评估人员将企业的收益期划分为明确预测期和永续期两个阶段。
评估人员经过综合分析，预计被评估单位于2025年达到稳定经营状态，故明确预
测期截止到2025年底。
（二）未来年度收益预测
首先管理层根据其历史财务数据、公司发展目标、经营规划，参考历史年实际经
营成果进行预测并申报，然后评估师在管理层提供的数据基础上，进行了必要的分析、
复核工作，最终以评估师认可的企业预测数据作为本次收益法评估的数据。
本次评估对于公司未来营业收入的预测是根据公司目前的经营状况、竞争情况及
市场销售情况等因素综合分析的基础上进行的。历史年度营业收入
历史年度按业务内容统计收入情况如下：
金额单位：元
历史数据
项目
营业收入合计： 3,131,929,198.77 3,951,308,270.74 3,766,560,247.89
火电销售收入 3,121,404,080.18 3,901,855,755.10 3,681,814,703.01
粉煤灰销售 8,673,477.95 44,491,555.05 83,214,974.84
销售材料及副产品 97,291.38 - 17,338.94
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历史数据
项目
其他 1,754,349.26 4,960,960.59 1,513,231.10
从历史数据可以看出，2019年营业收入最高，主要由于公司二期工程3号、4号机
组分别于2018年4月15日、6月14日投产，因此2019年营业收入较2018年有较大幅度的
增长。2020年营业收入下降4.68%，主要原因是受国家扶持新能源发电行业的影响，
公司的发电利用小时数下降导致。
(1)未来年度营业收入预测
主营业务收入主要来源于：火电销售收入、供热收入以及粉煤灰收入构成。公司
主营业务明确且保持稳定，未发生主营业务变化的情况。对未来盈利预测主要从国家
的产业政策、行业发展趋势、企业的行业地位以及自身特点考虑。从产业政策来看，
国家大力推进电力市场化进程，通过煤电联动等增强火电行业的盈利能力及优胜劣
汰；从行业发展趋势来看，市场电价已慢慢与基数电价趋同，未来火电企业的盈利能
力有望恢复稳定；从企业自身行业地位来看，企业属于安徽省重点机组，在行业竞争
中将战略优势。且随着国家对新能源政策逐步导向市场化竞争，火电企业一边倒挨打
的局面也将有所改变，综上，我们认为未来企业的营业收入将在21年下滑后有望企稳，
后期随着国家电价改革的深入，保持稳定的收入状况。
A. 未来年度售电收入的预测
a.被评估单位历史年度生产指标
项目 单位 2018 年 2019 年 2020 年
机组平均容量 万千瓦 258 258 258
发电利用小时 小时 3,921.00 4,999.00 4,605.00
发电量 千千瓦时 10,116,637 12,897,321 11,879,791
发电厂用电率 3.70% 3.53% 3.37%
变电损失率 0.21% 0.37% 0.42%
售电量 千千瓦时 9,721,998.36 12,395,937.33 11,431,366.32
a. 未来发电利用小时
被评估单位的机组是安徽省内的主力机组，发电利用小时虽然在国家新能源战略
的影响下有下降的趋势，但近两年基本已有稳定迹象。未来年度发电利用小时的预测
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主要结合企业历史年度的发电利用小时情况，所属区域电网未来的宏观经济发展状
况、所属区域电网未来的发电量、装机容量及发电利用小时情况、企业在所属区域电
网中的地位以及企业的机组运行情况、企业未来经营计划等情况，及经过综合分析确
定企业未来年度基本发电利用小时。
b. 发电量的预测
被评估单位现有机组设计容量为2580MW，本次评估不考虑技改增加增容量和未
来新建机组。
机组未来年度发电量=机组利用小时×机组平均容量
单位：千千瓦时
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
发电量 11,804,000 11,804,000 11,804,000 11,804,000 11,804,000
c. 厂用电率及变电损失率的预测
被评估单位根据国家环保的总体要求，进行了脱硫、脱销、电除尘等设备改造，
经向企业技术人员询问了解机组运行情况，2021年度被评估单位将有 A 修，厂用电率
将略有上升，本次评估结合被评估单位2021年的经营预算情况进行预测。
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
发电厂用电率 3.54% 3.54% 3.54% 3.54% 3.54%
变电损失率 0.42% 0.42% 0.42% 0.42% 0.42%
d. 未来年度售电量的预测
售电量=电网结算电量=发电量× (1-厂用电率及变电损失率)
单位：千千瓦时
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
发电量 11,338,316 11,338,316 11,338,316 11,338,316 11,338,316
e. 未来年度电价的预测
根据国家发展改革委《关于降低燃煤发电上网电价和一般工商业用电价格的通
知》（发改价格[2015]3105号），国能蚌埠发电有限公司执行369.3元/千千瓦时的包含
脱硫、脱硝、除尘电价的燃煤发电标杆上网电价。
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根据国家发展改革委《国家能源局关于同意湖北等5省开展电力体制改革综合试
点的复函》（发改经体(2016)1900号）：同意安徽省开展电力体制改革综合试点，自
此安徽开始实行电价市场化。
从电力市场和被评估单位实际情况来看，基本电量虽有下降的趋势，但是竞价电
价与标杆电价的差异呈逐渐缩小的趋势，因此被评估单位近几年的电价稳定在320元/
千千瓦时左右，2020年通过错峰等市场策略，平均电价较2019年有恢复性的增长。本
次评估根据企业2020年的上网平均电价以及2021年的预算电价水平确定未来年度电
价为326.60元/千千瓦时。2022年以后，考虑电力市场化带来的潜在电价价格提升与基
本电量下降给平均电价带来的影响基本可以抵消，因此按照2021年的价格水平进行预
测。
单位：元/千千瓦时
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
电价 0.3266 0.3266 0.3266 0.3266 0.3266
f. 未来年度售电收入的预测
未来年度的售电收入=售电量×不含税电价
根据该企业历史数据和未来市场状况的分析估算未来的营业收入。经与企业管理
人员交谈了解到，企业经营目前处于稳定期，预计2021年及以后年度火电销售收入稳
定发展，根据2021年预算水平保持不变进行预测。
单位：万元
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
售电收入 370,288.00 370,288.00 370,288.00 370,288.00 370,288.00
B. 未来年度售热收入的预测
a. 未来年度售热单价的预测
本次评估根据企业2021年经集团审批的经营预算确定未来年度供热单价为37.1元/
吉焦。供热业务目前已经市场化，价格比较稳定，预测期单价按照2021年水平进行预
测。
b. 未来年度售热量的预测
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以及可研报告等进行预测，预计2021年将销售10万吉焦。考虑到被评估单位的供热业
务2021年处于开发期，2022-2025年预计销售规模将有所扩大，预计为15万吉焦。
c. 未来年度售热收入的预测
未来年度售热收入=售热量×售热平均单价
未来年度售热收入预测情况如下表：
项 目 单位 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
售热量 万吉焦 10 15 15 15 15
售热单价 元/吉焦 37.10 37.10 37.10 37.10 37.10
售热收入 万元 371.00 556.50 556.50 556.50 556.50
(2)未来年度其他业务收入的预测
其他业务收入主要包括粉煤灰销售收入等。未来年度的其他业务收入预测主要根
据被评估单位的预算结合粉煤灰的历史销售情况和2021年的预期变动综合确定。
粉煤灰的销售数量主要与燃煤使用量有关，本次评估参考了以前年度的粉煤灰销
售收入与燃煤使用量的比例对2021年度粉煤灰收入进行预测，以后年度根据燃煤使用
量和2021年粉煤灰价格水平进行预测。
单位：万元
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
粉煤灰收入 6,199.97 6,182.52 6,161.35 6,161.35 6,161.35
C. 营业收入预测结果
综上分析，未来年度营业收入预测情况如下表：
单位：万元
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
营业收入 376,858.97 377,027.02 377,005.85 377,005.85 377,005.85
营业成本主要有：燃料费、材料费、人工、折旧及修理费等。历史年度的营业成
本如下所示：
金额单位：人民币万元
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项目 2018 年 2019 年 2020 年
燃料费 227,666.36 279,881.46 249,602.01
外购电费 1,185.03 996.19 468.78
材料费 3,801.21 5,307.54 5,437.85
工资及福利费 8,013.87 9,691.14 9,824.55
折旧 33,639.46 42,743.25 36,608.16
修理费 2,461.55 3,861.37 4,843.69
排污费 3.96 - -
其它费用 14,636.99 16,201.60 16,785.61
主营业务成本小计 291,408.41 358,682.55 323,570.65
其他业务成本小计 0.00 0.00 0.00
营业成本合计 291,408.41 358,682.55 323,570.65
(1)燃料费主要由燃煤费构成
a.标准煤耗预测
据历史年度4台机组运营数据并结合企业的预算，确定2021年度供电标准煤耗为292.5
克/千瓦时,供热标煤煤耗量40千克/百万千焦。考虑到#1、#2机组汽轮机通流部分改造
将于明年中改造完成，根据同类机组的经验数据，保守预计改造机组的煤耗将至少下
降4克/千瓦时，据此保守预测2022年整体煤耗将下降1克/千瓦时,2023年继续下降1克/
千瓦时。
b.标准煤单价预测
国能蚌埠发电有限公司燃煤主要由合同煤构成。参考历史年度燃煤采购情况和企
业提供的预算分析，本次评估用近两年的平均价格作为天然煤的燃煤单价。则：
标准煤量=预测供电（热）量×供电（热）煤耗
天然煤量= 标准煤量×7000/天燃煤平均发热量
根据天然煤单价与天然煤量确定预测期的燃煤费。
(2)外购电费预测
对于外购电费的预测，主要参考2020年的机组运行情况以及2021年的经营预算进
行预测，考虑到未来预测期内公司机组仍将维持稳定运营，因此预计外购电费也将维
持2021年的水平。
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(3)材料费预测
历史年度材料费占主营业务的收入比例较为稳定，但逐年递增，本次评估对2021
年及以后年度的材料费预测主要根据企业的历史数据及预算数综合确定，并适当考虑
机组老化的影响。
(4)人工费预测
对于未来年度人员工资的预测，参考人事部门提供的未来年度人工需求量，并考
虑近几年当地社会平均工资的增长水平，预测未来年度员工人数、工资总额。
(5)折旧费预测
营业成本的折旧主要核算企业生产部门使用固定资产折旧费用，折旧根据现有固
定资产情况，考虑固定资产的更新支出、时间性的影响，按照折旧政策计算。
(6)修理费
火电机组修理费主要包括标准项目大修、非标准项目大修，按照集团公司的规定
以及被评估单位的大修计划安排，四台机组轮流按照五年周期进行 A 修，2021年机组
没有 A 修计划，因此从2022年开始预计四台机组轮流进行 A 修；B 修、C 修间隔分别
按照2年和1年测算，如当年有更高级别的维修计划则不考虑 B 修和 C 修，D 修参照企
业历史维修状况确定。
(7)其他费用预测
其他费用主要包括委托运营费、生产运营费、无形资产摊销、水费、财产保险费、
政策性费用、租赁费、外购电费等。
委托运营费主要指企业将脱硫、脱硝等工序委托第三方进行运营所支付的费用。
历史年度委托运营费占主营业务的收入比例较为稳定，2021年根据上级公司的要求将
属于大修性质的费用归入修理费进行预测。本次评估根据企业2021年预算进行预测委
托运营费。
其中未来年度的无形资产摊销根据企业的摊销政策进行预测，除二者以外的其他
费用参考企业2021年预算及历史的平均水平进行预测。
经过上述分析测算，营业成本预测如下：
金额单位：人民币万元
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
燃料费 251,638.42 250,930.08 250,070.81 250,070.81 250,070.81
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项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
外购电费 464.15 464.15 464.15 464.15 464.15
材料费 6,000.00 6,120.00 6,242.40 6,367.25 6,494.59
工资及福利费 9,922.79 10,022.02 10,122.24 10,223.47 10,325.70
折旧 36,004.67 37,014.72 37,737.26 37,973.37 38,462.50
修理费 11,040.00 8,702.00 10,525.64 8,951.75 9,980.39
其它费用 13,290.85 13,458.96 13,601.26 13,753.12 13,902.92
主营业务成本小计 328,360.89 326,711.93 328,763.76 327,803.93 329,701.07
其他业务成本小计 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
营业成本合计 328,360.89 326,711.93 328,763.76 327,803.93 329,701.07
根据财政部税务总局海关总署《关于深化增值税改革有关政策的公告》[2019]39
号规定，自2019年4月1日起，纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用
应税销售行为采用相应税率计算应缴纳的增值税。进项税主要包括燃料、维修费、试
验费等接收劳务预计发生的金额与对应税率估计进项税，此外加价固定资产更新和大
修计划所能获得的进项税。以销项税与进项税的差额计算当期应缴纳的增值税。
税金及附加包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加、印花税、车船
税等，城建税按流转税税额的7%缴纳，教育费附加按流转税税额的3%缴纳，地方教
育费附加按流转税税额的2%缴纳。
经过上述分析测算，被评估单位未来年度的税金及附加预测数据如下：
金额单位：人民币万元
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
营业税金及附加 2,088.72 2,359.71 2,614.24 2,551.36 2,529.79
研发费用主要包括折旧费及试验校验费等。由于预测年度折旧摊销已经在营业成
本中统一考虑，因此预测年度仅考虑试验校验费的金额。本次评估参照企业2021年预
算及历史发生情况，每年保持一定比例的增长。
经过上述分析测算，被评估单位未来年度的研发费用预测数据如下：
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金额单位：人民币万元
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
研发费用 800.00 808.00 816.08 824.24 832.48
财务费用的预测按照企业近期发展计划，被评估单位财务费用主要为借款利息、
存款利息以及手续费组成。本次评估对财务费用的预测，只考虑未来年度的利息支出。
对未来年度利息支出的预测，按评估基准日的短期借款的账面金额与利率进行测算。
存款利息以及手续费金额较小，本次评估不再进行预测。
经过上述分析测算，被评估单位未来年度的研发费用预测数据如下：
金额单位：人民币万元
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
财务费用 12,546.79 12,117.21 12,117.21 12,117.21 12,117.21
营业外收支指企业在经营业务以外所发生的带有偶然性的、非经常发生的业务收
入或支出，未来预测期测算不作考虑。
其他收益主要为政府补助，一次性发放，分期摊销，因其对应资金在预测期前已
经流入企业，期后并不能形成现金流入，未来预测期测算不作考虑。
被评估单位现执行25%的税率缴纳企业所得税。
（三）企业自由现金流的预测
企业自由现金流=净利润+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加额
根据以上各收益指标的预测值，可以直接求得未来每年的净利润。
净利润=营业收入-营业成本及费用-营业税金及附加-财务费用-研发费用-所得税。
（1）预测期的折旧摊销
对于被评估单位未来的折旧及摊销，本次评估是以基准日生产、经营管理所需的
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资产为基础，根据资产的类别、原值、折旧及摊销方法确定折旧率及年摊销额，同时
考虑资本性支出对资产原值的影响进行测算。
评估人员以基准日企业的资产账面原值为计提资产折旧及摊销的基数，并考虑维
持企业预测的营业能力所必需的更新投资支出及新增资产支出综合计算得出详细预
测期内的折旧及摊销额。
年折旧额=固定资产原值×折旧率
年摊销额=无形资产原值×摊销率
（2）永续期的折旧摊销
对永续期折旧的计算步骤如下：
首先，将各类现有资产按年折旧额按剩余折旧年限折现到预测末现值；
然后，将各类资产下一周期更新支出对应的年折旧额按折旧年限折现到下一周期
更新时点再折现到预测末现值；
再次，将以上两部分的现值再按经济年限折为年金。
综上，预测结果如下：
金额单位：人民币万元
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
折旧 36,004.67 37,014.72 37,737.26 37,973.37 38,462.50
摊销 48.95 85.22 94.35 111.71 125.67
资本性支出预测分为明确预测期内资本性支出预测和永续期资本性支出预测
(1)明确预测期的资本性支出
明确预测期内资本性支出为现有资产的更新支出以及被评估单位未来年度明确
技改项目支出。
现有资产更新支出的目的是维护简单再生产，现有资产更新原则是当某类别资产
评估达到经济寿命年限时，将按照现有的固定资产残值率回收残值，假设更新时仍以
现有价格水平购置，以现有价格水平扣除残值作为现有资产更新支出。
预测期内明确技改项目支出主要根据被评估单位技术改造投资项目计划进行预
测。
(2)永续期的资本性支出
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当各类达到经济寿命时，企业将进行一次更新，首先将永续年资本性投入折现并
分摊到每一年，其次将其折现到永续期第一年。
综上，预测结果如下：
金额单位：人民币万元
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 永续期
资本性支出 9,934.81 20,539.40 3,015.27 8,409.94 8,550.31 36,861.70
营运资金是保证企业正常运行所需的资金，是不含非经营性资产的流动资产与不
含带息负债和非经营性负债的流动负债的差值。
基准日营运资金=调整后流动资产-调整后流动负债。
预测营运资金前，评估人员首先核实和分析各科目中各种不正常因素，必要时进
行剔除处理。在此基础上，对营运资金影响重大的科目，如应收款项、应付款项和存
货，主要根据该类科目以前年度的周转率进行测算；最低货币资金保有量主要是考虑
企业保持应付的生产成本、营业费用、管理费用等期间费用、相关税费以及人员工资
支出所需要保留的最低货币资金量来确定的。
企业不含非经营性资产的流动资产包括应收账款、预付账款、存货等科目；不含
带息负债和非经营性负债的流动负债包括应付账款、预收账款等科目。
营运资金=流动资产(不含非经营性资产)-流动负债(不含带息负债和非经营性负
债)；
营运资金追加额=当年营运资金-上年营运资金。
综上，预测结果如下：
金额单位：人民币万元
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
营业资金追加额 20,288.95 -18.25 -323.46 139.80 -121.95
（四）折现率的估算
折现率，又称期望投资回报率，是基于收益法确定评估价值的重要参数。由于被
评估单位不是上市公司，其折现率不能直接计算获得。因此本次评估采用选取对比公
司进行分析计算的方法估算被评估单位期望投资回报率。
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本次评估股权资本成本采用资本资产定价模型（CAPM）计算，计算公式如下：
Re =Rf +ERP×βＬ+Rc
其中：Rf：无风险收益率；
ERP：市场风险溢价；
βＬ：权益的系统风险系数；
Rc：企业个别风险调整系数；
本次评估取评估基准日中国债券信息网公布的10年期中债国债收益率3.1429%作
为无风险收益率。
市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高于无
风险利率的回报率，市场风险溢价是利用 CAPM 估计权益成本时必需的一个重要参
数，在估值项目中起着重要的作用。参考国内外针对市场风险溢价的理论研究及实践
成果，结合本公司的研究，本次评估市场风险溢价取5.86%。
确定 Beta 系数是衡量委估企业相对于资本市场整体回报的风险溢价程度，也用来
衡量个别股票受包括股市价格变动在内的整个经济环境影响程度的指标。由于被评估
单位目前为非上市公司，且样本上市公司每家企业的资本结构也不尽相同，一般情况
下难以直接引用该系数指标值。故本次通过选定与被评估单位在业务类型和业务规模
上具有一定的可比性的上市公司作为样本，计算出行业剔除财务杠杆调整的 Beta 值。
对比公司选取标准如下：（1）已在 A 股市场中上市的企业；（2）对比公司营业收入
规模与利润与被评估单位较为接近；（3）对比公司只发行人民币 A 股；（4）对比公
司所从事的行业或主营业务与被评估单位相同。最终选取三家可比公司。上述三家对
比公司的情况简介如下：
金额单位：人民币万元（2020年合并报表口径）
证券代码 证券名称 总资产 所有者权益 营业收入 净利润
对比公司一：安徽省皖能股份有限公司，股票简称：皖能电力，股票代码：
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材料开发，高新技术和出口创汇项目的开发、投资和经营。主要业务为从事投资建设、
经营管理以电力生产为主的能源项目。
对比公司二：内蒙古蒙电华能热电股份有限公司，股票简称：内蒙华电，股票代
码：600863.SH。公司经营范围：火力发电、供应，蒸汽、热水的生产、供应、销售、
维护和管理；风力发电以及其他新能源发电和供应；对煤炭、铁路及配套基础设施项
目投资，对煤化工、煤炭加工行业投资、建设、运营管理，对石灰石、电力生产相关
原材料投资，与上述经营内容相关的管理、咨询服务。主要业务为以火力发电、供热
为主，兼顾部分风力发电及煤炭业务。
对比公司三：河北建投能源投资股份有限公司，股票简称：建投能源，股票代码：
有房屋租赁；（以下限分支机构经营范围）：住宿、中西餐、食品、烟（零售）、酒
（零售）、日用百货、五金交电、工艺美术品、钢材、服装、针织品、文化用品的批
发、零售；仓储、清洁洗涤服务；摄影、复印；歌舞。主要业务为投资、建设、运营
管理以电力生产为主的能源项目。
从可比公司的基本情况来看，可比公司在资产、盈利能力、区域特点等方面与被
评估单位相似度较高。通过 IFIND 资讯系统查询了对比公司计算出 Beta，并取其剔除
财务杠杆后调整 Beta 为0.5965作为被评估单位的 βU 值。
剔除财务杠杆 剔除财务杠杆
证券代码 证券简称
原始 Beta 调整 Beta
平均值 0.5965
同样，我们通过同花顺 iFinD 系统，获取样本公司2017年12月至2020年12月相关
财务数据，并通过计算，得出对比公司的资本结构（带息债务／股权价值）如下：
[单位]%
证券代码 证券名称 2017-12-31 2018-12-31 2019-12-31 2020-12-31 平均值
平均值（D/E) 128.3181
D/E 取近年平均水平128.32%，根据类似上市公司剔除财务杠杆的 β 的平均值求
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取被评估单位剔除财务杠杆的 β，其后根据各公司评估基准日的资本结构 D/E 计算得
出被评估单位的 β。
计算公式如下：
βL=（1+D/E×（1-T））×βU
公式中：
βL：有财务杠杆的 Beta；
D/E：企业基准日的债务与股权比率；
βU：无财务杠杆的 Beta；
T：所得税率；
其中企业基准日的 D/E 按以下公式计算：
D=长、短期借款及长、短期债券
E=股东全部权益价值
评估人员通过同花顺查询获取 βU 平均值为0.5965。则：
βL=（1+D/E×（1-T））×βU= 1.1706
公司个别风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，这类风险只涉及个别
企业和个别是投资项目，不对所有企业或投资项目产生普遍的影响。此次评估中，根
据目前宏观经济状况及面临的经营风险，从稳健角度出发，本次个别风险取3.0%。
按照上述数据计算权益资本为：
Re =Rf +ERP×βＬ+Rc= 13.00%
公式：公式：WACC=Re×[E/（E+D）]+Rd×（1-T）×[D/（E+D）]
式中：E：股权的市场价值；
D：债务的市场价值；
Re：股权资本成本；
Rd：债务资本成本；
T：被评估单位的所得税率。
根据上述计算得出的各上市公司评估基准日资本结构，债务资本成本 Kd 按五年
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期以上贷款利息4.65%计，则：
WACC=Re×[E/（E+D）]+Rd×（1-T）×[D/（E+D）]= 7.65%
（五）永续期的价值确定
按预测期后进入稳定期考虑，折现率保持不变进行测算。
（六）评估结论
通过实施必要的评估程序，经过上述分析和估算，使用收益法评估出的被评估单
位于2020年12月31日的企业自由现金流折现值为人民币556,642.56万元。
非经营性资产价值估算
非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的，评估基准日后企业自由
现金流量预测不涉及的资产与负债。本次评估采用成本法进行评估，评估人员对基准
日被评估单位资产及负债进行了分析，最终确定被评估单位存在如下非经营性资产及
非经营性负债：
其 他 流 动 资 产 和 其 他 非 流 动 资 产 中 的 待 抵 扣 进 项 税 分 别 为 1,883.24 万 元 和
非经营性负债：应付账款中含有二期基建工程款等共2,507.39万元，其他应付款
中含有二期质保金239.24万元，递延收益中政府补贴对应的应交所得税416.30万元。
合计金额为3,162.93万元。
溢余资产的评估
溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现金流
量预测不涉及的资产。基准日被评估单位持有的在建工程-五河小溪电厂2x1000MW 新
建火电项目前期费用73.58万元，该项目由于尚未通过审批，无法进行未来预测，因此
作为溢余资产考虑。
经测算，被评估单位溢余资产为73.58万元。
企业整体价值的计算
企业整体价值=经营性资产价值+非经营性资产价值+溢余资产价值
=556,991.58万元
付息债务价值的确定
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国能蚌埠发电有限公司的付息债务为302,738.86万元。
股东全部权益价值的确定
根据前述章节的分析内容，测算被评估单位股东全部权益如下：
股东全部权益价值=企业整体价值-付息债务
=254,252.72万元
经上述评估程序，收益法测算的被评估单位股东全部权益价值为254,252.72万元。
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第六部分 评估结果和分析
一、评估结果
(一) 评估结果
被评估单位于评估基准日2020年12月31日总资产账面价值为603,219.31万元，总
负债账面价值为386,472.42万元，净资产账面价值为216,746.89万元。截至评估基准日
权益价值：
成。
资产基础法评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A×100
流动资产 1 66,448.63 66,450.13 1.50 0.00
非流动资产 2 536,770.68 575,673.48 38,902.80 7.25
其中：长期股权投资 3 0.00 0.00 0.00
投资性房地产 4 0.00 0.00 0.00
固定资产 5 524,945.71 544,437.35 19,491.64 3.71
在建工程 6 9,813.25 10,284.28 471.03 4.80
油气资产 7 0.00 0.00 0.00
无形资产 8 25.74 18,965.87 18,940.13 73,582.48
其中：土地使用权 9 0.00 18,792.33 18,792.33
其他非流动资产 10 1,985.98 1,985.98 0.00 0.00
资产总计 11 603,219.31 642,123.61 38,904.30 6.45
流动负债 12 238,535.49 238,535.49 0.00 0.00
非流动负债 13 147,936.93 146,688.04 -1,248.89 -0.84
负债总计 14 386,472.42 385,223.53 -1,248.89 -0.32
净资产 15 216,746.89 256,900.08 40,153.19 18.53
评估结果的详细情况见评估明细表。
值的主要原因是被评估单位在安徽所拥有的发电资产整体质量优良，经济技术指标较
好，盈利能力较强，行业地位稳固。且当前火电行业整体盈利能力有所恢复，市场化
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电价与基准电价的差异逐渐缩小使得被评估单位近年来盈利能力得以恢复，未来预期
煤电价格较为稳定。且未来被评估单位将持续进行技改，煤耗在预测期间将有所降低。
(二) 评估结果的选取
经资产基础法和收益法两种评估结果的比较，两种方法的评估价值相差2,647.36
万元，差异率1.04%。两者差异的主要原因是：国家对上网电价尚未完全市场化，且
因国家对可再生能源的支持力度不断加大，火电的利用小时数不足导致企业的运营和
盈利能力不足使得收益法结果偏低。
资产基础法是对形成企业整体运营能力的所有资产价值进行评估和累计，以便获
取企业的价值评估结果的办法。资产基础法很难反映出全部资产组合产生的整体收
益，也就难以体现企业作为一个持续经营和持续获利额经济实体的价值，不能很好地
体现企业价值的全部内涵。
从火电行业的特点来看，上网电价、煤价和机组利用小时数是影响火电行业盈利
能力的三大因素，也是决定其企业价值的决定要素。收益法通过未来盈利预测能够有
效模拟以上因素对企业价值的影响及作用，有利于投资者进行决策。而资产基础法则
很难体现以上行业特征，同样的成本投入产生的投资效益差别可能很大。
综合以上情况分析来看，资产基础法很难公允地火电企业的价值，因此本次评估
采用收益法作为最终结果。即截止评估基准日，被评估单位的评估结论为股东全部权
益价值254,252.72万元，增值37,505.83万元，增值率17.30%。
评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A×100
流动资产 1 66,448.63
非流动资产 2 536,770.68
其中：长期股权投资 3 0.00
投资性房地产 4 0.00
固定资产 5 524,945.71
在建工程 6 9,813.25
油气资产 7 0.00
无形资产 8 25.74
其中：土地使用权 9 0.00
其他非流动资产 10 1,985.98
资产总计 11 603,219.31
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账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A×100
流动负债 12 238,535.49
非流动负债 13 147,936.93
负债总计 14 386,472.42
净资产 15 216,746.89 254,252.72 37,505.83 17.30
二、评估增值原因分析
本次评估增值的主要原因是被评估单位在安徽所拥有的发电资产整体质量优良，
经济技术指标较好，盈利能力较强，行业地位稳固。且当前火电行业整体盈利能力有
所恢复，市场化电价与基准电价的差异逐渐缩小使得被评估单位近年来盈利能力得以
恢复，未来预期煤电价格较为稳定。未来被评估单位持续进行技改，被评估单位的煤
耗在预测期间将有所降低，综合各方面影响，被评估单位在预测年度仍将有一定的利
润空间，导致评估增值。
三、特别事项说明
（一）引用其他机构出具报告结论的情况，并说明承担引用不当的相关责任
本次评估采用的2018年-2020年财务数据已经中审众环会计师事务所（特殊普通合
伙）审计，并出具无保留意见的《审计报告》（众环审字（2019）020110号、众环审
字（2020）020066号、众环审字（2021）0200451号）。本次评估基于以上审计数据
基础上进行的，并利用了上述审计报告的相关信息和数据。本公司承担引用数据正确
的法津责任，但不承担审计的法律责任。
（二）权属资料不全面或者存在瑕疵的情形
账面资产及申报情况，复核相关建设及竣工验收记录的基础上进行实地勘察后对产权
进行核实，被评估单位承诺产权无异议，本次评估未考虑产权完善所需的相关费用。
位于2021年01月进行公司名称变更导致。
本次评估未考虑以上事项对评估结论的影响，提请评估报告使用人在实施本次经
济行为时予以充分关注。报告使用人在上述事项对评估值产生影响时需对评估值进行
相应调整，并恰当使用本评估报告。评估机构不承担因不恰当使用本评估报告的相关
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责任。
（三）评估程序受到限制的情形
无。
（四）评估资料不完整的情形
无。
（五）评估基准日存在的法律、经济等未决事项
无。
（六）担保、租赁及其或有负债（或有资产）等事项的性质、金额及与评估对象
的关系
万元用于购买二期的两台汽轮机，该项固定资产编号为 160000001607 ，原值为
月合同到期后被评估单位可以一元价格购买。
同，借款用途为一期 2*600MW 燃煤发电机组工程项目建设，合同金额为 18500 万元，
担保方式为电费收费权质押。
本次评估没有考虑以上融资租赁及质押事项对评估结果的影响。
（七）本次资产评估对应的经济行为中，可能对评估结论产生重大影响的瑕疵情
形
到批复，将当年可供分配利润 26,516.61933 万元全部分配给股东。提请评估报告使用
人在实施本次经济行为时予以充分关注。报告使用人在分配方案实施后需对评估值进
行相应调整，并恰当使用本评估报告。
报告以被评估单位提供的情况、资料真实、合法、完整为前提，其资料的真实性、合
法性及完整性由委托人及被评估单位负责。
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响，本次评估从中长期的角度假设煤电价格基本稳定在 2020 年的水平，并未考虑短
期煤价波动对被评估企业中长期盈利能力的影响。
防控工作仍在全国范围内持续进行。当前发生的新冠肺炎疫情属于不能预见、不能避
免并不能克服的不可抗力，对经济和社会发展将产生一定影响。本次评估未能考虑疫
情继续发展有可能导致的经济环境和相关政策变化对评估结论产生的重大影响。
资产评估专业人员已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对
评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，对已经发现的问题进行了如实
披露，并且已提请委托人及其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要
求。
评估单位）未作特殊说明而评估人员根据专业经验一般不能获悉的情况下，评估机构
及评估人员不承担相关责任。
并不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的
保证。
考虑。
价值类型不同、评估基准日不同，同样的资产会表现出不同的价值，我们对因评估报
告使用不当而造成的后果不承担责任。
本报告签字评估师提请报告使用者在使用本报告时，应关注以上特别事项说明及
期后重大事项对评估结论以及本次经济行为可能产生的影响。
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四、资产评估报告使用限制说明
（一）资产评估报告使用说明
报告应在完成核准和备案手续后方可正式使用。
有效期限内使用。
报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估师不承担责
任。
及财务状况进行了披露，但评估师并不具备对该等法律及财务事项表达意见的能力，
也没有相应的资格。因此，若资产评估报告使用人认为这些法律及财务事项对实现经
济行为较为重要，应当聘请律师或会计师等专业人士提供相应服务。
（二）限制说明
政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告
的使用人。
报告的内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体。
实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
（三）评估结论的使用有效期
本评估结论仅对安徽省能源集团有限公司拟转让和国电安徽电力有限公司拟
收购涉及的国能蚌埠发电有限公司股东全部权益价值之经济行为有效，并仅在评估
报告载明的评估基准日成立。资产评估结论使用有效期自评估基准日起一年内（即
市场出现重大变化，致使原评估结论失效时，评估报告使用者应重新委托评估。
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