盛洋科技：线缆+卫星双轮驱动，亏损系一次性扰动

近日，盛洋科技(603703.SH)发布2025年年度报告。公司全年实现营业收入9.14亿元，同比增长约10.77%；归母净利润亏损2337.05万元，较上年同期亏损3700.53万元大幅收窄；扣非净利润亏损2228.98万元，较上年同期亏损4247.63万元同样明显减亏，扣除股份支付影响后净利润为-20.53万元。

主业反转信号明确：车载高速线缆产能翻倍，订单饱和满产满销

当前汽车智能化向大屏化、多屏化、高清化加速演进，车载高速数据传输需求井喷。面对这一广阔市场，盛洋科技近年来持续加码产线升级与产品结构优化，通过技术研发、设备智能化改造和工艺参数优化，不断提升制造能力。据公司年报数据显示：公司持续发挥完整产业链和高品质制造优势，加快产品结构升级，完成 3 条车载高速线缆生产线扩建，实现月产 30,000 公里，已具备规模化生产高速数据线缆、高速车载线缆及高品质同轴线缆的能力。

第二增长曲线加速兑现：卫星通信海外连签顶尖运营商

公司旗下控股子公司FTA从2025年下半年以来陆续实现重大突破。公司先后与欧洲通信卫星公司Eutelsat达成DVB-NIP技术商业化战略合作，并与全球第二大卫星运营商SES正式签署南美项目合作协议，该合作方拥有全球近23亿用户。支撑这两笔跨国合作的DVB-NIP技术，是FTA自主研发的融合卫星与IP技术的创新型混合广播解决方案，被业内视为卫星互联网内容分发与服务落地的“关键桥梁”。

双轮协同深化，长期价值有望重估

盛洋科技短期利润承压主要系“一方面公司实施2024年员工持股计划产生约2639.49万元的股份支付费用，以及受美元贬值导致的汇兑损失；另一方面，为巩固车载高速线缆领域的优势，公司持续加大研发投入、扩建生产线，并扩充技术、销售及管理团队，致使研发、销售及管理费用增长，进一步对当期损益造成影响。”目前公司核心主业线缆已实现产品结构升级，以及卫星通信第二曲线商业化加速落地。随着公司高毛利车载线缆产能持续释放及海外订单批量交付，公司有望实现营业收入与净利润的同步稳健增长，长期投资价值正待市场重估。