创新药BD热潮继续，恒瑞医药涨逾10%

7月28日，恒瑞医药(01276)港股高开逾10%，截至发稿涨11.61%，报75.95港元，成交额5.94亿元。

股价强势表现源于公司今早披露的一笔重大海外授权(BD)交易：与跨国药企GSK达成协议，将创新药HRS-9821项目的全球独家权利(不含中国大陆及港澳台地区)及最多11个在研项目的全球独家许可选择权(同区域)有偿授予GSK。根据协议，GSK将支付5亿美元首付款，若所有项目选择权行使且里程碑达成，恒瑞潜在总收益最高可达约120亿美元，同时还将按梯度收取产品海外销售提成。

此次合作被视为恒瑞加速国际化布局的关键一步。公告指出，交易不仅有助于HRS-9821及多个肿瘤、呼吸、自免、炎症等领域创新药的海外市场拓展，为全球患者提供治疗选择，更将提升公司创新品牌影响力及海外业绩。作为国内创新药龙头，恒瑞目前已在肿瘤、代谢与心血管、免疫与呼吸、神经科学四大领域构建完善产品矩阵，其中肿瘤领域最为突出，涵盖10款已上市产品、4款上市申请审评中产品及多款在研品种。值得关注的是，其HER2 ADC药物SHR-A1811已获8项突破性疗法认证，NSCLC适应症的上市申请近日获CDE受理，市场潜力备受期待。

事实上，恒瑞近年的BD热潮持续升温。自2018年以来，公司已累计完成14笔对外许可交易，涉及17个分子实体，潜在总交易额约140亿美元，首付款总额超6亿美元，并获得部分合作伙伴股权。最近一次是今年与MSD(默沙东)的合作，将脂蛋白(a)口服小分子项目HRS-5346的大中华区外全球开发、生产及商业化权利授予对方，恒瑞收取2亿美元首付款，潜在里程碑付款最高17.7亿美元，同时享有产品净销售额的销售提成。

业内分析认为，恒瑞通过“自主创新+海外授权”的双轮驱动模式，正加速融入全球创新药产业链。此次与GSK的大额交易不仅刷新了国内单笔BD首付款纪录，更印证其创新药研发实力获国际认可，为后续国际化布局奠定坚实基础。