ST盛屯：净利润增超5倍 金属业务协同效应再加码

8月13日，ST盛屯(SH.600711)公布2024年中期业绩，公司实现营业收入114.14亿元；归母净利润11.18亿元，同比增长524.14%；扣非后净利润12.43亿元，同比增长544.35%。盛屯矿业利润增长的强劲表现，说明公司在保持高质量持续稳定经营的发展道路上取得良好成果。

半年报显示，一方面铜矿冶板块为盛屯矿业业绩做出坚实贡献。另一方面，盛屯矿业在镍业再落子，为公司产业链协同发展及市场版图的扩大做出提前布局。

铜产品产量增长79%，能源金属业务持续受益

盛屯矿业主营业务聚焦能源金属与基本金属，公司在钴、镍、铜、锌等有色金属领域沉淀和累积了较强的专业能力。

上半年，盛屯矿业铜产品产量8.07万金属吨，钴产品产量0.8万金属吨，镍产品产量2.23万金属吨，其中铜产品产量较去年同比增长79%。

据光大证券研究所测算，2022-2025年全球新能源领域(光伏、风电、新能源汽车)用铜需求复合增速高达28.9%，新能源用铜量由224万吨提升至479万吨，铜下游需求持续迎结构性增量。供给增量有限及新能源需求驱动下，2023-2025年铜将由供给过剩转入短缺。

铜价方面，在海外流动性宽松背景下，铜矿供应紧张预期发酵，国际LME铜价在5月创下历史新高的11104.5美元/吨，较年初低点8,127美元/吨上涨约36%。尽管后续铜价有所回调，但铜供应端受限问题未得到明显改善，加上有色金属市场整体走势相对坚挺，致使铜价回调后仍处于历史较高位。

不可置否，在需求旺盛和供应紧张的双重推动下，为盛屯矿业业绩提供有力支撑。

盛屯矿业丰厚的铜资源立足于公司独具眼光的海外战略布局。半年报显示，盛屯矿业在刚果(金)铜产能实现满产，铜产量达到8.01万吨，其中矿产铜产量2.77万吨。公司铜钴冶炼项目CCR、CCM保持稳定运营，并实现铜产量的增长。卡隆威铜钴采冶一体化项目持续进行技改并优化经营管理，按满产5万金属吨铜产能，推进生产经营。兄弟矿业(BMS)5万金属吨铜冶炼项目实现稳定产出。

此外，盛屯矿业卡隆威铜钴采冶一体化项目下一步拟投资新建浮选厂，充分利用处理自有矿山采出的混合铜矿和硫化铜矿，增加冶炼厂对不同种类铜矿的处理能力。公司在FTB潜力勘探区域开展勘探工作，为公司持续发展提供资源保障。

全资子公司收购华玮镍业45%股权，完善业务拼图

在披露半年报的同日，盛屯矿业还发布公告称，公司全资子公司宏盛国际将出资1.63亿美元收购华友控股所持的华玮镍业45%股权，进而间接获得华玮镍业持有的友山镍业29.25%股权。在交易完成后，盛屯矿业将合计持有华玮镍业100%股权，并间接控制友山镍业65%股权。

金属镍在不锈钢制造、电镀、电池材料以及特殊合金制造等领域扮演着关键角色。尤其是在新能源汽车和储能技术等新兴产业中，金属镍的需求迅速增长。随着电动汽车市场的扩大，对镍基电池材料的需求不断增加，进一步推动金属镍行业的发展。

近年，盛屯矿业一体化发展格局逐渐清晰。此前，公司与厦门厦钨新能材料股份有限公司达成合作，在贵州省福泉市合资投建首期年产4万吨新能源电池前驱体生产线。另外，公司贵州新材料项目产出硫酸钴、硫酸镍盐类产品为下游三元前驱体制造提供原料。

友山镍业项目采购红土镍矿通过RKEF工艺加工成镍铁或低冰镍，镍铁供应至不锈钢领域，低冰镍供应至下游，吹炼成高冰镍后进入动力电池领域。盛屯矿业本次收购友山镍业，进一步增加公司新能源电池镍材料业务版图，可与国内以镍为核心的多元产品生产项目形成协同效应，增加原料自给能力，成为贵州项目稳定的原料来源之一。

2024年下半年，受美国大选、印尼RKAB等国际形势影响，预期原料偏紧状况将持续，镍价可能会维持震荡行情。盛屯矿业表示，公司将继续在镍板块矿山资源端、冶炼端寻求进一步发展的机会。

经营质量优化提升，迈向可持续经营

面对错综复杂的经济环境，强化成本与费用管控、提升营运效率，积极做好跨周期调节，是盛屯矿业打造高质量发展新引擎的前置条件。今年以来，盛屯矿业贯彻“控成本、抓细节、提质效”措施。

在海外，盛屯矿业管理层针对性提出提质增效措施：CCR和CCM通过一系列措施降低矿料采购成本、设备维修成本。卡隆威通过优化流程，减少辅料消耗，降低成本。

在国内，盛屯矿业旗下子公司科立鑫不断优化工艺路线条件，改进生产设备，加强生产成本管控，提升现有电池材料产品性能。根据市场未来发展和需求，加强新产品的研发力度，新增多系列四氧化三钴产品。同时加强生产安全环保建设，不断完善生产过程全工艺有价金属回收利用。

此外，8月1日起盛屯矿业被监管实施其他风险警示，更名为“ST盛屯”。对此，盛屯矿业在半年报中表示，公司不断提升治理水平，加强内部控制，对公司制度进行了全面梳理和完善，对已有问题进行积极整改。

值得一提的是，盛屯矿业自2022年开始定期发布年度ESG报告，公司在寻求经济效益时，不忘持续推进ESG可持续发展建设。

2024年5月，盛屯矿业加入关键矿产责任倡议(RCI)，公司通过供应链尽责管理提升治理水平，并与矿产供应链上下游企业加强协作，为构建负责任、有韧性和可持续的关键矿产供应链做出积极努力。

盛屯矿业表示，公司将在实现自身高质量发展的同时，积极履行社会责任，为全球应对气候变化和环境保护贡献力量，致力于构建更加美好和可持续的未来。