政策驱动电商B2B平台发展 国联股份探索产业互联网增长空间

在消费格局变革过程中，中国的零售业发展早期就搭上了互联网的快车，大众的消费习惯已经形成，目前中国已经成为电商模式最领先且电商效率最高的国家。如今，在消费者个性化需求快速增长的时候，消费行业数字化进程不断提高，中国的消费品牌也将得益于B2B模式的升级和产业数字化赋能，进一步完成一线品牌的跨越。

中国B2B电商的发展是伴随技术进步逐步从信息服务到供应链整合的过程。现如今，B2B迎来了爆发式的发展，各企业蜂拥而至入驻B2B平台，而近几年依托各自平台优势迅速发展起来的优秀电商平台也相继出现，此前总市值突破了600亿关口的国联股份(603613.SH)就是其中之一。

两次业务转型 从信息服务到电商再到产业互联网

国联股份成立于2002年，公司主营业务以B2B电子商务业务为主，公司定位于B2B综合服务平台,以工业电子商务为基础,以互联网数据为支撑,为相关行业客户提供工业品和原材料的网上商品交易、商业信息服务和互联网技术服务。

在成立初期，国联股份主要从事黄页业务，至今共进行了两次转型。

第一次转型是2006年，公司从工业资讯厂商转型成为工业信息服务平台，设立“国联资源网”，覆盖化工、机械、电力、煤炭、石油等100多个垂直细分行业，为下游客户提供网站、会展、资讯、传媒、招采信息等5大服务。

第二次转型则是2015年，公司依托1.0时代积累的产业理解和产业资源，设立涂多多、卫多多、玻多多等电商交易平台并不断拓展新的产业链，开展以自营电商为核心的交易业务，从而形成B2B2.0业务模式。

此后，公司开始逐渐发力产业互联网，通过国联云为产业链上下游客户提供直播平台、远程办公平台、VR平台、智慧供应链平台、产融科技平台、云市场、数字工厂和PTDCloud工业互联网平台等数字技术服务。

国联股份目前有三大业务，基础业务国联资源网、核心业务多多电商平台、支撑业务国联云。其中，国联资源网已经运营了15年以上，业务覆盖了100余个行业领域，积累了大量的客户和行业资源，在2021年已有近280万的会员，这无疑是国联股份的隐形资产，是多多电商平台发展的重要基础和孵化器；6大多多平台覆盖了10余条产业链近40个大品类，通过集采模式为上下游降本增效，创造价值。

营收规模快速增长 盈利能力仍有优化空间

此前，国联股份发布2022年第三季度报告显示，公司2022年前三季度实现营收462.86亿元，同比增长97.17%；实现归母净利润6.83亿元，同比增长101.57%；扣非归母净利润6.21亿元，同比增长102.81%。得益于渗透率的提升和持续开辟新行业，收入和利润水平连续多年维持高增速水平。

从公司收入构成上来看，目前网上商品交易贡献主要部分，一方面由于商业信息服务已成熟多年，互联网技术服务则尚处早期，另一方面公司定位于自营电商平台，商品交易以总额确认收入。

2022年前三季度公司毛利率为3.02%，近几年呈下降趋势，主要是切入的新领域毛利率较低所致。当前公司在多个行业尚处发展早期，一定程度上通过牺牲毛利进行获客，长期来看，毛利率水平仍有优化空间。费用端来看，随着公司持续发力产业互联网，在研发端的投入持续加大，绝对值上有明显增加。

多多电商立足集采模式 横纵向拓展空间广阔

以往C端消费者在需求上呈现出多、快、好、省的特点，且需求边界模糊，主流2C电商在竞争中因对这四个需求特点的侧重不同而形成核心竞争力。

而B端用户以企业为主体，决策环节呈现出更强的计划性，需求上有两个特点较为突出，一方面是有较强的价格敏感性，另一方面注重履约的安全性和合作的稳定性，也因此一旦形成良好的合作关系将形成强大的用户粘性。多多电商在B2B电商领域的强壁垒正是源自对这两方面需求的极大满足。

在价格方面，公司通过减少供应链中间层级实现价格优势，传统的工业品供应链条较为冗长，分销商层层加价导致价格较高，同时还带来了假货多、效率低下等问题，B2B电商平台的出现能够有效提升交易效率，减少中间环节，为下游提供更低的价格和透明的流通过程，不仅如此，还能对上下游进行赋能，提供物流、供应链金融、售后等服务，争取更多利润空间。

此外，公司集采模式通过集合下游分散订单争取议价空间。多多电商通过团购的方式，先与上游供应商签订合作意向协议，再向下游分散的小客户收集需求，将订单合并后面向上游进行采购能够争取更大议价权。

在稳定性方面，由于工业品价格波动有周期性，价格上行期确保上游稳定供货，价格下行期提供足够的需求是长期合作的基础。在价格上行期，公司通过利用核心供应商策略、供应链上下游延伸策略、预付货款策略确保供应商的优先供应。在价格下行期，公司凭借分散的客户群体和供应链上下游延伸策略形成较为刚性的需求，能够确保上游的供给得到迅速消化，同时下行期能够获得来自上游的更多支持，公司此时把工作重心放在下游，上游支持能够帮助公司通过不断拓展下游客户来归集大订单，从而反过来增强对上游的影响力，形成良性的相互促进。

政策驱动电商B2B平台发展 公司未来发展前景向好

随着大数据、云计算等领域的发展，2015年起B2B电商平台进入了高速发展期，以在线交易、数据服务、物流服务等为主的B2B2.0时代到来，各平台开始向产业链整合延伸，服务模式多元化，也打开了增长的天花板

作为B2B电商的重要部分，近几年我国持续出台政策鼓励工业互联网发展，加强工业电商平台建设，促进企业电商采购，目前工业电商已从平台建设的初级阶段步入将工业商品交易与生产、服务深度融合，政策重点也逐步转向利用电商平台畅通供应链各环节。

国联股份作为国内B2B电商领域的领军者，身处产业互联网高速发展的浪潮当中，其具有一定的代表性。在政策加持及行业利好的背景下，公司未来仍有广阔的发展空间，让我们拭目以待。