智能硬件新股明日上市，业绩持续稳定增长，原材料涨价或成隐忧，会是一只大肉签吗？

明日(8月15日)，智能设备股智微智能将登陆深交所主板，公司首次公开发行不超过6175万股，发行价格为16.86元/股，其发行市盈率达22.99倍，稍低于行业市盈率27.66倍。

主营智能硬件设备，业绩呈现稳定增长

据悉，智微智能主营智能场景下的硬件方案，业务涵盖教育办公类、消费类、网络设备类、网络安全类、零售类及其他电子设备产品，公司品牌知名度较高，积累了一批行业知名品牌客户。智微智能此次上市募集资金主要用于三个项目的建设和补充流动资金，公司表示，由于募集资金投资项目在短期内难以完全产生效益，因此，公司在发行当年净资产收益率将有所下降，但长期来看整体盈利将有进一步提升。

从业绩上来看，智微智能2019-2021年三年归母净利润的年复合增速105.23%，业绩呈现稳定增长态势，2022年上半年，公司营收同比增长18.94%至34.46%，归母净利润同比增长增长22.38%至28.99%。其中，公司一季度业绩增速较快，营业收入、营业利润、归母净利润、扣非净利润分别同比增长46.60%、45.54%、41.25%和54.60%，主要系下游行业需求持续增长，客户订单持续增加所致。

风险因素方面，由于智微智能对芯片、硬盘、内存等产品采购金额及占比较大，所以公司面临主要原材料供应紧张及价格上涨的风险，据其招股说明书显示，报告期内，公司采购芯片、硬盘、内存的合计金额占原材料采购的比例分别为66.49%、71.27%和68.38%。此外，公司的风险提示中还涵盖主营产品下游市场需求波动、国际贸易摩擦和租赁房产的产权瑕疵风险。

新股市场情绪转暖，主板新股成优等生

近期，新股市场情绪明显转暖，8月以来，除北路智控首日破发外，其余新股均首日上涨，其中，快可电子首日涨幅近267%，广立微、趣睡科技首日涨幅也均超100%。此外，主板新股方面，魅视科技、弘业期货均首日44%，且随后的二级市场表现也颇佳，截止8月12日收盘，魅视科技、弘业期货两者上市以来(较之发行价)分别累计上涨近110.8%、132.8%，丝毫不逊于首日爆拉的科创与创业板新股。

业绩整体向好、发行市盈率和发行价不高加之主板新股一直是新股市场的优等生，有市场人士分析认为，此次上市的智微智能预计也能获市场青睐。据华金证券研报数据，同行业上市公司对比，选取业务结构相似的共进股份、菲菱科思、环旭电子作为可比公司。根据可比公司情况，平均收入规模为227.72亿元，平均PE-TTM为17.67X，平均毛利率为12.69%。相较而言，(智微智能)公司收入规模较小，但销售毛利率高于行业平均。

在经历上半年的破发潮和新股打新躺赢后，目前，打新市场回归常态，华金证券近日研报指出，在突发事件带来的局部板块投资热度急剧升温的驱动下，注册制新股平均开板市盈率和新股首日平均涨跌幅均开始触及历史区间往复的上限区域。伴随着事件驱动逐渐减弱，注册制新股定价和情绪在被推升至高点之后回落的可能性上升；同时，考虑到7月新股情绪呈现阶段性降温、分歧或已经出现，叠加观察到上周新股分化并未因暂时的情绪热度回暖而有显著改善，依旧需要对于新股的波动分化加剧保持警惕。