业绩承压，欲进军预制菜领域，恒顺醋业能否创造新的利润增长点？

A股食醋龙头恒顺醋业也要谋划产业转型了，在此之前，其业绩已连续两年承压，增长乏力。

2022年4月6日上午，恒顺醋业董秘在互动平台表示，伴随“懒宅经济”的发展，预制菜已开始兴起，公司已积极研发和布局该产品系列，将更方便、更健康的产品提供给消费者。

随后二级市场股价便迅速做出反应，迅速拉伸，而后冲高回落。全天成交量也是较前一交易日明显放大。

主营增长乏力，业绩已连续两年承压

此前1月份，恒顺醋业发布业绩预告，预计实现净利润1.15亿元至1.45亿元，同比减少1.70亿元到2亿元，降幅为53.92%到63.44%。预计实现的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为0.95亿元至1.25亿元，同比减少1.60亿元至1.90亿元，降幅为56.15%到66.67%。下降幅度均超过50%。

2020年全年，恒顺醋业净利润为3.15亿元，同比微降3.01%，这是自2016年来的首次下降。以2021年业绩预告数据来看，2021年更是加速下降。

恒顺醋业扣非净利润在2012年之后便稳步增长。2021年，其扣非净利润骤减56%以上，大约只有2015年的水平。

对于业绩下滑的原因，恒顺醋业解释称，一是疫情导致重要地区销售明显下滑，主营收入下降；二是原材料价格普遍上涨，公司成本明显上升，毛利率下降；三是加大了全国布局及营销力度，销售费用增加。

而这些，早在其2021年三季报上就可以看出些端倪。其销售费用的增长与营收增长不相匹配。恒顺醋业2021年三季报显示，前三季度营业收入13.59亿元，同比下降6.37%。前三季度销售费用2.20亿元，同比增长13.40%，

然而，主营业务的盈利能力在不断下滑的同时，恒顺醋业却依然在花大力气扩产。去年11月，公司披露定增预案，募集资金不超过20亿元，投入到香醋、黄酒、酱油、料酒等多个产品扩产项目。项目达产后，公司将新增4万吨/年黑醋、2万吨/年白醋、4万吨/年黄酒、6万吨/年料酒等产能。

营收增长乏力却仍要扩产，产能如何消化？能否顺利消化？

恒顺醋业对于扩产的想法则是想借原材料涨价、餐饮与外卖行业的迅速发展等机遇进一步扩大市场份额，巩固市场地位，加大行业集中度。并且实现由醋企龙头向调味品龙头的跨越。

新增产能则依靠加强对渠道建设及营销端的建设来消化。恒顺醋业表示，将采用以传统渠道+现代渠道“双驱发动”“双擎驱动”的销售模式，借助各种创新型营销推广，配合市场化激励措施调动销售团队的积极性；强化线上线下营销联动等，从而促进销售可持续增长。

然而市场对于恒顺醋业的扩产以及未来规划似乎并不买账。其股价自2021年11月以来已回撤将近40%。

3月28日晚间，恒顺醋业公告称定增事项已获得证监会受理。目前来看，恒顺醋业的规划能否达到预期，还是个未知数。

拟切入预制菜领域，是否是其寻求产业转型第一步？

4月6日上午，恒顺醋业董秘在互动平台表示，伴随“懒宅经济”的发展，预制菜已开始兴起，公司已积极研发和布局该产品系列，将更方便、更健康的产品提供给消费者。

新冠疫情全球爆发之后，预制菜开始逐渐兴起，顾客在买回家后只需简单加热即可食用。因其做法简单，逐渐为消费者接受、欢迎。有机构预测称未来市场规模或可达千亿。

市场对于预制菜的炒作于2022年1月到达高峰，其龙头国联水产在不到半个月的时间里便已翻倍。近期热度退去股价也已回落。

而恒顺醋业属于“中华老字号”企业，始创于1840年清道光年间，作为“四大名醋”之首镇江香醋的代表，恒顺醋业是唯一的食醋上市企业。目前也是中国最大的制醋企业、国家级农业产业化重点龙头企业。目前除食醋外，已拥有香醋、白醋、料酒、酱油、麻油、酱菜等系列产品。

当前，整个市场的业务规模还不算大，包括国联水产、味知香等公司预制菜业务的盈利能力还不算太强。整个产业链尚处于发展初期。此时恒顺醋业表示切入预制菜赛道，为时不算太晚。但能否达到预期还需经历时间、市场的考验。