坚定“做多” 长城汽车迎更强产品周期_股票频道

在电动化、智能化时代，毫不客气地说，中国汽车工业正在引领潮流。

2021年最火的汽车厂商非长城汽车莫属，在供应链不稳定，以及原材料价格上涨等不利因素影响下，长城汽车能逆势增长实属不易。接下来我们就盘点一下，长城汽车的实力到底是什么水平？未来又将如何超越自我？能否站稳C位，继续向前？

2021年销量超128万

距离开启脱胎换骨式变革、明确向全球化智能科技公司转型目标已过去一年半时间，长城汽车成效显著，2021年交出一份满意答卷，并已取得连续六年突破百万销量成就。

1月23日，长城汽车（股票代码：601633.SH，02333.HK）发布2021年业绩快报。2021年，长城汽车营业总收入1363.17亿元，同比增长31.95%，净利润67.81亿元，同比增长26.45%，单车平均售价超过10.64万元，同比增长14.50%。

在此背后，是长城汽车准确把握大势，产品矩阵势能持续释放的结果。

整个2021年，长城汽车销售新车超128万辆，同比增长15.2%，连续六年突破百万销量并创历史新高。其中，2021年12月销售新车162,369辆，同比增长8.2%，环比增长32.5%，旗下各品牌无疑都有爆款的潜质，销量环比齐改善。

长城汽车2021年销量

作为长城汽车的主力之一，长城皮卡已连续24年保持国内及出口销量第一，市场地位稳固，其中长城炮多款新车惊艳亮相，风头正盛。

长城皮卡2021年全年销售233,006辆，同比增长3.6%，其中仅12月单月就实现销量25,033辆，同比增长15.7%，累计16个月销售突破2万辆。长城炮2021年乘用炮全球版、火炮、黑弹、旅装炮、机车炮等相继在全球四大洲50多个国家和地区上市，并成为澳洲ANCAP最新标准下获得五星评级的中国品牌，全面开启了长城皮卡全球化新纪元。

东兴证券认为，“2021年长城汽车销量超128万辆，主要得益于公司对底层架构进行变革，企业定位从‘汽车制造企业’转向‘用户服务运营企业’，商业模式转为‘产品+软件+服务’，为其有效挖掘市场需求奠定了基础。”

2021年，长城汽车重塑组织机制，打造“强后台、大中台、小前台”3.0版本组织架构。在贝多君看来，3.0组织架构能精准、敏捷地链接用户，形成全新的协同效应。同时，在新一期股权激励计划的推动下，能有效完善人才梯队构建，加强员工内部流动，激活员工潜能，最终极大提高企业经营效率。

长城汽车快速从“做大”走向“做多”，远超市场预期。2021年长城汽车推出哈弗赤兔、哈弗神兽、魏牌玛奇朵、魏牌拿铁、魏牌摩卡、坦克300城市版、坦克500、欧拉好猫GT等多款换代和全新车型，并以品类领先打造品类品牌，推动坦克品牌成立及沙龙汽车全球首秀，在满足用户差异化出行需求的同时，也创下年度车企发布新品之最。

这也恰好印证了资本市场研究员所说，“过去估值的思路是做大单品，做大品牌，现在的估值思路是做多品牌，做多单品，在产品、品牌和用户运营方面，长城汽车确实走得很快。”

贝多君认为，长城汽车“做多”趋势仍会持续，未来会继续加快新车型投放，有望迎来更强的产品周期。目前，长城汽车已确定将于2022年上市的车型：欧拉品牌方面，芭蕾猫将于一季度上市，朋克猫、闪电猫将于二季度上市，进一步丰富公司在纯电领域的产品矩阵，快速向高端化迈进；魏牌方面，搭载了柠檬混动DHT的摩卡DHT-PHEV已于2022年1月14日开启预售，而拿铁DHT-PHEV也将于一季度上市，复古潮驾“圆梦”也将于年内推出。

当然，长城汽车还建立了“产品+软件+服务”的全新商业模式，与互联网公司用户运营打法不同的是，长城汽车把“用户”放在了中心位置，推动价值链向后端转移，不断为用户创造价值，必将成为企业新的价值增长点。

此外，国内市场销量节节攀升的同时，长城汽车海外业务也开启发展提速。2021年全年海外销售142,793辆，同比增长103.7%，销售占比达11.1%。2021年泰国罗勇工厂正式投产，收购巴西伊拉塞马波利斯工厂，亮相慕尼黑车展、正式开启欧洲市场征程等动作不断。伴随着泰国、欧洲市场战略的发布，贝多君还是很期待2022年长城汽车海外市场销售情况。

氢能、纯电、混动全面开花

作为中国新能源产业链布局范围最广的企业之一，长城汽车加快新能源技术布局，2021年收获颇丰。

2021年12月，长城汽车新能源车销售22,354辆，1-12累计销售136,953辆，在总体销量中占比达10.7%，皆创历史新高，并从绝对数值看，全面领先蔚小理。欧拉自2021年7月以来，销量节节攀升，12月全系车型销量20926辆，首次突破2万辆。魏牌系列，玛奇朵销量稳步爬坡，拿铁DHT集智能科技和高效动力于一体，自12月17日上市以来销量就已达2707辆，全系单月销量10065辆，有望成为咖啡家族的中坚力量。

在新能源、智能化、碳中和等词高频出现在汽车行业的时代，长城汽车在氢能、纯电以及混动全面布局。在贝多君看来，依靠“燃油车+新能源”两条腿走路，长城汽车势必会越走越稳、越走越快。

在氢能领域，2021年3月，长城汽车发布氢能战略，建立一体化供应链生态，随之发布车规级“氢动力系统”全场景解决方案—氢柠技术——这也成为长城汽车氢能战略的技术核心。

在纯电领域，20221年8月，长城汽车全球首款无钴电池包实现量产装车，标志着中国锂电企业在材料基础研发方面取得创新突破；9月，长城汽车正式发布大禹电池技术，在正常使用生命周期内，可保证不起火、不爆炸把动力电池安全提升到行业全新高度。

在混动领域，长城汽车在国内率先推出了双电机混联技术-柠檬混动DHT，柠檬混动DHT，并预计2023年发布第二代“柠檬混动DHT”，通过发动机热效率升级，混动系统构型和零部件优化，性能进一步大幅提升。

当然，长城汽车的“野心”远不止于此。长城汽车的目标是到2025年，实现全球年产销400万辆；其中，新能源占比80%。在此基础上，长城汽车将持续“研发大投入”，到2025年累计研发投入将达到1000亿元，共同推动长城汽车向电动化领域快速、稳健转型。

对此，东兴证券认为，长城汽车新能源技术积淀与新车型终端认可度高，以及新车周期稳步推进有着密切关联。

而在贝多君看来，长城汽车在新能源领域的技术和产品布局，正逐步释放巨大品牌势能，而这将进一步夯实长城汽车的未来竞争力。

紧扣行业发展方向

据中汽协数据显示，2021年12月我国新能源汽车产销分别为51.8万辆、53.1万辆，同比分别增长120%、113.9%，环比分别增长6.7%、11.1%，当月产销继续创新高。2021年全年累计产销分别为354.5万辆、352.1万辆，同比分别增长159.5%、157.5%。

分车型看，12月新能源乘用车销售49.8万辆，同比增长120.6%，环比增长10.3%，其中EV和PHEV分别销售41.6万辆（同比增长120.5%，环比增长16.0%）和8.2万辆（同比增长121.6%，环比下降11.7%）；新能源商用车销售3.3万辆，同比增长46.6%，环比增长24.9%。12月新能源汽车出口1.8万辆，同比+20.1%，2021年全年累计出口31.0万辆，同比+304.6%。考虑新能源汽车行业持续高景气，中汽协预测2022年销量将达到500万辆。

华西证券认为，“全球新能源汽车产业整体呈现‘电动加速+智能开启’双重特征，万亿级市场开启，传统车企积极转型，造车新势力，科技互联网企业（华为、百度、小米等）加速入局，共促产业繁荣发展”。

电动化方面，长城汽车大禹电池技术发布，并免费向全社会开放多项专利，以最大范围保障全球用户安全；无钴电池包实现量产装车，推动动力电池无钴化新趋势；长城汽车“超越—神州200”大功率燃料电池发动机等技术产品等重磅亮相，加速氢能商业化落地。

智能化方面，长城汽车持续加大投资力度，围绕智能驾驶、智能座舱、智能服务，建立全栈自研能力，让汽车成为会思考、能判断、可持续生长的未来出行伙伴，实现由“感知智能”向“认知智能”进化升级。

随着毫末智行的成立，长城汽车已经拥有产品数字化中心、毫末智行、仙豆智能、诺创科技4个智能化组织。此外，2021年2月长城汽车完成对行业领先的汽车智能芯片企业——地平线的战略投资，标志着长城汽车正式进军芯片产业。

面对长城汽车积极做智能化市场的引领者，“智驾网”表示，“这其实正是理念层面的革新，也是企业变革的起点。”

蓄力转型，眺望新高。2022年，在全球汽车产业变革下，笃行2025战略的长城汽车，以用户为中心坚定自我变革，以科技创新赋能品类创新，以新品类矩阵加速全球发展，有望再创企业发展新高。

(文章来源：贝多财经)

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