第三季度净利腰斩！猪周期低谷拖累双汇发展，“贴秋膘”能否拉动猪肉消费？

走过多事之秋的双汇，又迎来利润下行。在生猪养殖行业业绩“全军覆没”的三季度，双汇发展(000895)三季报也未有出色表现。

10月26日晚间，双汇发展发布2021年三季报显示，今年前三季度公司实现营业收入509.58亿元，同比下降8.56%；净利润34.53亿元，同比下降30.08%。其中，2021年第三季度，公司单季度营业收入161.16亿元，同比下滑16.84%；单季度净利润为9.16亿元，同比下降达51.73%。

双汇发展以屠宰和肉类加工业为核心，同时向上游发展饲料业和养殖业。公司2021年1-9月份肉类产品(含禽产品)总外销量244.4万吨，同比上升5.8%。

对于业绩下滑的主要原因，双汇发展称，2021年以来，随着猪价、肉价持续快速下行，有利于公司肉制品业成本下降及生鲜冻品业务规模提升，但国产冻品及进口冻品库存商品随着猪价、肉价快速下降，销售出库产生亏损，同时，公司按会计准则规定对期末库存商品计提了减值准备，导致2021年1-9月份及三季度公司净利润同比下降。

此外，2021年1-9月份双汇发展经营活动产生的现金流量净额20.14亿元，同比下降67.06%，主要原因一是报告期内公司净利润同比有所下降；二是报告期内公司存货上升，而同期公司存货下降。

而2021年1-9月双汇发展每股收益0.9966元/股，同比下降33.02%；三季度每股收益0.2643元/股，同比下降53.76%，主要原因一是公司2021年1-9月及三季度净利润同比下降；二是2020年公司非公开发行股份，影响本报告期股本增加。

今年以来，国内生猪价格加速下滑，猪周期步入底部。

搜猪网数据显示，10月25日全国瘦肉型猪出栏均价15.77元/公斤，较去年同期的29.38元/公斤跌幅达46.32%。而此前，10月11日全国瘦肉型猪出栏均价10.77元/公斤，同比跌幅达65.94%。

售价大幅下跌，使得生猪行业业绩整体承压。A股生猪养殖上市公司三季度业绩普遍大幅亏损，牧原股份、新希望、温氏股份、正邦科技第三季度单季累计亏损(预亏)近200亿元。

搜猪网分析师冯永辉认为，在10月5日前后曾跌至10.5元/公斤低点，最近几天全国的生猪市场出现了连续的上涨，近三周时间之已涨至15.77元/公斤，累计上涨了5元/公斤以上，可见涨幅速度非常之快。目前的价位，对于普通养猪人来讲仍处于微亏状态，猪价虽然在上涨，但距成本线价格还有一段距离。

他认为，随着天气的转凉，北方地区迎来了秋天以后贴秋膘的习俗，这对整体的猪肉消费会有一个连续性的回升拉动。当前，猪肉的消费需求出现了比较明显的回升，同时在10月10日，相关部门已启动了猪肉收储工作，也对价格形成明显拉动。不过短期内，猪价上涨的持续性将偏弱。目前已有一些局部地区出现小幅度回落，开始呈现震荡行情。短期之内市场不存在大幅上涨或连续大幅上涨的可能性，总体会呈现出温和性的反弹。