机构强推买入 六股成摇钱树

盐湖股份(000792)：业绩符合预期 优异资源禀赋助力盐湖长远发展

类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：陈俊杰 日期：2021-10-15

公司发布2021 年 前三季度业绩预告，预计实现归母净利润34.50-37.50 亿元，中枢36.00 亿元，同比增长62.88%-77.04%，单三季度预计实现归母净利润13.50-17.50 亿元，中枢15.50 亿元，同比增长83.47%-137.83%，其中包含子公司青海能源对前期违法开采取得的收入3.57 亿元进行的账务处理。公司业绩符合预期。

农产品景气带动钾肥板块迎上行周期。此轮农产品景气源于疫情后各国重视粮食安全保障、经济复苏带动的农产品补库存，叠加原油价格抬升带动生物替代能源需求的强劲复苏。钾肥作为农作物种植收益提升时期需求、价格弹性最大的化肥品种，在全球农产品强景气带动下同样迎来上行周期。7 月19 日公司上调60%晶粉到站价500 元至3270元/吨，同比上涨79.67%。三季度钾肥销量120.74 万吨，为公司创优秀业绩。四季度我们认为农产品景气将持续，钾肥板块将持续贡献高盈利。

碳酸锂板块实现量价齐升。受益于新能源需求景气，碳酸锂价格不断突破新高。据安泰科，工业级碳酸锂三季度均价11.06 万元/吨，同比上涨216.91%，环比上涨34.55%。高景气下蓝科锂业2 万吨项目部分装置投入运行，三季度碳酸锂出货约7565 吨，超过一二季度总量，享受量价齐升。现工业级碳酸锂最新价已到17.80 万元/吨，同时碳酸锂板块随着2 万吨项目产能提升以及部分电池级产品的供应，将为公司创造更大利润空间。

维持盈利预测，维持“买入”评级。公司三季度业绩符合预期，我们看好钾、锂的持续高景气。维持盈利预测，预计2021-2023 年营业收入分别为165.82、190.19、208.44 亿元，归母净利润分别为66.33、85.61、97.20 亿元，对应PE 分别为24、19、16 倍，维持“买入”评级。维持6 个月目标价47.27 元。

风险提示：产品价格下降，产能投放不及预期

天士力(600535)：复方丹参滴丸新适应症获批 产品竞争力进一步提升

类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：蔡明子 日期：2021-10-15

复方丹参滴丸获批治疗糖尿病视网膜病变新适应症10 月13 日，公司公告，复方丹参滴丸(27mg)新增加“用于2 型糖尿病引起的Ⅰ期(轻度)、Ⅱ期(中度)非增殖性糖尿病视网膜病变气滞血瘀证所致的视物昏花、面色晦暗、眼底点片状出血，舌质紫暗或有瘀点瘀斑、脉涩或细涩。”的主治功能。本次增加中药功能获得批准，有效扩充了公司产品复方丹参滴丸的适应症范围，有利于进一步丰富公司产品管线，提升公司市场竞争力。天士力聚焦于心脑血管、消化代谢、抗肿瘤三大治疗领域，现代中药、生物药和化学药三大板块协同发展，通过不断布局多层次的产品组合，形成完善的产品梯队和研发管线。随着渠道库存调整结束后中药恢复增长，普佑克脑梗等新适应症获批以及化学板块的稳健增长，我们认为公司有望迎来业绩拐点。考虑到中药行业政策的影响，我们维持预测，预计2021 年/2022 年/2023 年分别实现归母净利润13.22 亿元/12.45 亿元/14.20 亿元，同比增长17.4%/-5.8%/14.0%，EPS 分别为0.87 元/0.82元/0.94 元，当前股价对应PE 分别为15.8 倍/16.8 倍/14.8 倍，具安全边际，维持“买入”评级。

复方丹参滴丸糖尿病视网膜病变适应症销售峰值有望达到15.36 亿元复方丹参滴丸治疗糖尿病视网膜病变的临床试验临床II 期试验结果已经于2015年发表在《Journal of Ethnopharmacology》杂志上，眼底检查表明高剂量组、中剂量组“显著有效”和“有效”比例分别为74%、77%，明显高于安慰剂组11%，研究期间未观察到具有临床意义的不良反应事件。我国糖尿病患者数量为1.14亿人，糖尿病视网膜病变患病率为23%。III 期临床试验招募患者均处于非增生期，患病率为19.1%，对应患者数量为2177.4 万人，数量约为冠心病2 倍，市场潜力大。假设复方丹参滴丸渗透率达到5%，服药方式、用药时间参照III 期临床方案，我们预计复方丹参滴丸糖尿病视网膜病变适应症的长期市场空间可达到15.36 亿元。

风险提示：医保控费严格；化药纳入集采大幅降价或未中标；研发失败。

酒鬼酒(000799)：21Q3收入业绩符合预期 内参和酒鬼继续强势增长

类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：陈青青/李依琳 日期：2021-10-15

事项：

10月14日，公司发布2021年前三季度业绩预告，2021年前三季度公司预计实现营收26.38亿元左右，同比增长134%左右；预计归母净利润7.1~7.3 亿元，同比增长114.65%~120.69%；预计扣非归母净利润7.1~7.3 亿元，同比增长157.65%~164.91%，对应EPS 为2.19~2.25 元。

国信食品饮料观点：1)21Q3 收入和扣非净利润延续高增，全年回款任务接近完成，内参和酒鬼系列保持强势增长；2)21Q3 归母净利率受基数影响有所下滑，扣非归母净利率表现更佳(预告中枢同比+0.7pct)，盈利能力稳步有升；3)中长期看，行业景气度持续，内参和酒鬼系列全国化放量渐入佳境，公司业绩有望持续稳健增长；4)投资建议：看好公司内生势能持续提升和全国化扩张稳步推进。公司品牌价值持续提升，市场拓展稳步推进，终端建设不断加强；中长期看，公司业绩在内外发展条件改善下有望保持稳健增长。我们维持此前盈利预测，预计2021-2023 年公司营业收入分别为31.06/43.59/58.72 亿元，归母净利润分别为9.58/13.93/19.99 亿元，对应摊薄EPS 为2.95/4.29/6.15 元，当前股价对应PE 为86/59/41X，维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济风险；内参全国化推广不及预期；酒鬼修复性增长不及预期。

太阳纸业(002078)：文化纸有望回暖 箱板纸维持景气

类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：唐凯 日期：2021-10-15

事件：公司10 月13 日晚公布业绩预告，预计前三季度实现归母净利润26.95~28.34 亿元，同比增长95%~105%，对应第三季度实现归母净利润4.64~6.02 亿元，同比增长4.05%~35.06%。

点评：

文化纸有望回暖，箱板纸维持景气。(1)文化纸方面，此前受纸价高企、教育双减政策影响，行业需求承压；同时，煤炭、化工品等涨价增加成本压力，导致吨纸利润下行，目前接近盈亏平衡。8 月以来随着国内纸厂通过主动停机检修以及限电下被动减产等方式减少供货，行业供需得到一定程度改善，纸厂亦陆续发布白卡、铜板、文化、生活等纸种提价函，提振市场信心。随着四季度迎来教材教辅的延后印刷交付，叠加“双控”供给受限，预计公司文化纸盈利有望触底回暖。(2)箱板纸方面，公司中高端箱板纸产品需求保持旺盛。下半年以来传统消费旺季推动国内箱板纸市场维持景气，同时7 月以来废纸、煤炭等涨价亦推动国内纸厂多次提价，公司国内箱板纸盈利保持较好水平。老挝工厂受美废价格上涨影响，吨纸利润有所收窄。预计在双十一等消费旺季支撑下，公司箱板纸将维持较好盈利。(3)溶解浆方面，三季度受需求下滑影响，溶解浆价格有所回落，随着近期棉花涨价，预计价格有望企稳。

林浆纸一体化稳步推进，成本优势奠定长期竞争力。公司广西北海林浆纸一体化项目一期55 万吨文化纸、12 万吨生活用纸产能和配套80 万吨化学浆、20 万吨化机浆项目正在加速建设中，其中PM1 文化纸产线已于9 月底开机，预计年底前可实现完全达产。随着广西项目的陆续投产，届时公司文化纸总产能将达300 万吨，纸浆自给率将提升至60%，同时老挝基地已形成5 万多公顷种植规模，公司生产规模和成本优势将进一步巩固。此外，公司推出限制性股票激励计划捆绑核心人员利益，有助于促进各生产项目顺利落地实施，助力公司长期持续发展。

盈利预测：考虑行业景气下行下调盈利预测，预计2021-2023 年EPS 分别为1.18/ 0.98/ 1.01 元，当前股价对应PE 分别为9.80/ 11.84/ 11.44x。下调目标价，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期，原材料及能源价格波动。

德赛西威(002920)：“缺芯”和原材料涨价背景下业绩持续高增长

类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：任浪 日期：2021-10-15

缺芯和原材料涨价背景下单季度净利润重回正增长，符合预期公司发布2021 年前三季度业绩预告，2021 年前三季度预计实现归母净利润4.80-4.95 亿元，同比增长50.79%-55.50%。2021 年Q3 单季度预计实现归母净利润1.10-1.25 亿元，同比增长23.94%-40.84%。公司2021 年Q1 和Q2 的单季度归母净利润增速分别为312.08%、-18.89%，缺芯和上游原材料涨价双重扰动下Q2 单季度利润受到一定影响，Q3 重新恢复正增长。我们认为随着行业缺芯的缓解以及四季度进入传统旺季，全年业绩高增可期。我们维持预计公司2021-2023 归母净利润分别为8.07 亿元、10.28 亿元、13.76 亿元。对应 EPS 分别为1.47/1.87/2.50元/股，当前股价对应PE 分别为57.3/45.0/33.6 倍，维持“买入”评级。

坐拥高成长赛道，上下游双重承压下逆势增长公司智能座舱业务持续受益行业大屏化、多屏化、域化的智能化升级，产品中10寸/12 寸大屏、多联屏产品渗透率不断提升，2021 年上半年实现收入增速44.13%，

并持续获取一汽丰田、长城汽车、吉利汽车等头部车企智能座舱订单。与此同时智能驾驶产品开始逐步发力，2021 年上半年收入增速182.68%，360 度高清环视、摄像头、毫米波雷达等持续贡献收入。智能驾驶产品获得理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、一汽红旗等客户订单。据乘联会统计，2021 年7-9 月国内乘用车零售销量分别同比下降6.2%、14.7%、17.3%，公司在此背景下实现收入和业绩的逆势增长，体现出景气赛道下的高成长性。

行业缺芯边际缓解，自动驾驶业务蓄势待发，公司迎来高成长起点伴随英伟达的下一代自动驾驶芯片Orin X 即将在2022 年量产，蔚来ET7、智己L7、理想X01 等一系列支持高等级自动驾驶的车型也将相继量产，自动驾驶迎来发展元年。公司搭载Orin X 的自动驾驶域控制器IPU04 目前已经获得理想汽车等多个项目定点，受益英伟达合作的先发优势，预计后续公司域控制器将不断获取新订单，成为拉动公司业绩的新力量。目前汽车行业缺芯边际缓解，公司自动驾驶业务蓄势待发，有望迎来新一轮快速成长。

风险提示：下游汽车销量不及预期、自动驾驶产品面临激烈竞争。

中鼎股份(000887)：盈利能力稳步修复之中 空悬及轻量化业务有望迎来放量

类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：邓健全 日期：2021-10-15

公司2021 年前三季度归母净利润同比增长162.18%~175.43%公司发布2021 年前三季度业绩预告，预计2021 年前三季度实现归母净利润7.91亿元~8.31 亿元，同比增长162.18%~175.43%；预计2021 年第三季度实现归母净利润2.0 亿元~2.4 亿元， 同比增长10.83%~33.00%， 环比第二季度下降43.44%~32.13%。由于确认Green Motion 出售的投资收益，公司二季度归母净利润偏高。剔除资产出售影响，公司Q3 净利润同2021 年Q1、Q2 基本相当，整体盈利能力稳步恢复之中。考虑到原材料涨价以及海运运费上涨影响，我们下调公司2021 年盈利预测，维持2022-2023 年盈利预测不变，预计2021-2023 年归母净利润分别为11.1(-1.0)/14.2/17.0 亿元，EPS 分别为0.91(-0.08)/1.17/1.39 元/股，当前股价对应2021-2023 年PE 分别为17.8/13.9/11.7 倍，我们认为公司海外业绩持续修复且国内新业务放量中，看好公司长期成长性，维持“买入”评级。

布局空气弹簧提高空悬系统零部件自产比例，轻量化业务不断推进公司空悬国产化项目安徽安美科空气供给单元组装线已落地完成，后续产能释放有望贡献增量业绩。同时，公司拟投资中鼎汇通项目，设置生产基地专门用于生产转向拉杆、底盘及驾驶室空气弹簧部件，进一步补全公司在空气悬架领域的硬件布局。公司轻量化业务已经取得奔驰、长安、广汽、比亚迪多个传统主机厂订单，未来多个底盘锻铝件在建项目的投产有望推动公司轻量化业务持续放量。

海外管理优化，全球化收购布局有望迎收获期公司近年来多次进行海外收购，切入新的业务领域，外延并购推动公司业绩快速增长。2019 年以来，海外管理不善叠加疫情影响，导致海外子公司业绩出现下滑。2020 年开始，公司调整海外公司管理团队、加强海外企业成本管控，一系列措施取得显著效果，看好海外业绩修复与国内新业务放量下公司的投资机遇。

风险提示：空悬系统国产化成本下降不及预期、原材料价格大幅波动。