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六券商周三看好的六大板块

证券之星数据 2021-09-14 13:20:48
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

农林牧渔行业:8月猪价环比回落 商品猪出栏量环比小幅下降

类别:行业 机构:开源证券股份有限公司 研究员:陈雪丽 日期:2021-09-14

8 月猪价环比回落,商品猪出栏量环比小幅下降各生猪养殖企业8 月销售数据发布完毕。整体看,8 月各企业商品猪销售均价区间13.9-14.5 元/公斤,同比跌幅均超过59%,环比跌幅约5%。前5 大上市企业牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份8 月肥猪均价分别为13.9/14.2/14.5/14.0/14.5 元/公斤。从出栏体重看,主要5 家公布商品猪出栏均重企业中,金新农、天康生物出栏均重环比上涨,温氏股份、正邦科技、大北农出栏均重环比下降,且降幅较大,在2.5 公斤/头以上。据涌益咨询数据,8 月全国出栏均重环比下降2.9 公斤/头至126.5 公斤/头;区域来看,全国生猪主产区出栏均重均已降至130 公斤/头以下。8 月以来,受生猪出栏量增加、低效母猪淘汰、冻肉低价走货影响,市场猪肉供应量增加,但受限于消费低端低迷,生猪价格于8 月转跌。短期来看,受低迷行情影响,市场大猪出栏情绪受到抑制,形成一定积压;冻肉库存居高且与鲜肉价差拉大,也对鲜肉屠宰走货产生一定抑制。入秋以来,新冠疫情抬头对区域市场走货及需求均产生一定抑制。综合三方面因素,我们认为短期猪价反弹压力较大。

8 月上市猪企出栏量同比增长58.6%,环比减少3.4%2021 年8 月主要10 家上市公司出栏量767 万头,同比增长58.6%,环比减少3.4%。其中新希望、温氏股份、天邦股份、天康生物、唐人神出栏量环比增加,分别为78 万头/+23%、131 万头/+3%、35 万头/+24%、20 万头/+60%、9 万头/+0.1%。牧原股份、正邦科技、傲农股份、大北农、金新农出栏量环比下滑,分别为257 万头/-15%、171 万头/-2%、21 万头/-16%、40 万头/-13%、4 万头/-25%。

猪企出栏节奏出现分化,一方面受到冬季非瘟及仔猪腹泻带来的负面影响;另一方面来到下半年后,部分头部养殖企业前期产能扩增逐渐释放,也有部分规模企业在扩产基础上进行策略性调整,放缓出栏节奏。

8 月上市生猪养殖企业月销售收入均环比减少2021 年8 月,上市生猪养殖企业销售收入均环比减少。牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份分别实现销售收入42.3/21.5/12.6/28.6/6.3 亿元,同比-28.4%/-33.3%/-46.4%/-26.2%/-28.3%,环比-18.7%/-5.3%/-11.8%/-13.5%/-12.1%。

风险提示:猪价景气度不及预期,上市公司出栏量不及预期,上市公司养殖成本下降不及预期。

家电新消费深度报告:朝阳似火 璀璨燎原

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:陈伟奇/王兆康 日期:2021-09-14

新消费赛道的“低渗透高增长、成本敏感性低”的特点依然代表了行业的长期发展方向,尽管在外生影响下行业经历短期波折,但差异化需求主导下的量价齐升依然有望成为家电消费的大势。

智能按摩器:低渗透大需求,产品为王创空间。局部按摩器的需求人群基数广,但近3亿的需求基数下人均支出仅53元仍处低水平,高空间下产品、渠道和营销依然是品牌脱颖而出的关键。目前行业线下壁垒受品类和单店店效限制,竞争格局相对明朗,推荐全渠道全品类突破、产品力领先的龙头倍轻松。

新厨房:集成灶景气赛道高速成长,500亿市场加速实现可期。集成灶行业未来5年CAGR预计达19%,500亿空间有望在2025年前后实现,而2021年新品展现出了(1)形态创新和技术升级、(2)场景和人群扩围两大特点,行业天花板仍存突破空间。推荐行业锐意进取的头部企业火星人、亿田智能、帅丰电器。

新清洁:扫拖新品蓬勃兴起,解放双手持续升级。扫地机和吸拖产品渗透率的提高本质是技术提升和收入水平提升的共振趋势,国内/海外扫地机规模未来3年望保持26%/29%的CAGR至28/46亿美元,而洗拖类产品更符合国内清洁习惯,叠加头部企业大力推进产品上市,2025年行业规模望达200亿人民币。国内头部企业在技术和产品方面的经验已形成一定先发优势,推荐龙头企业科沃斯、石头科技。

智能投影:技术成熟拉动需求,海内外空间广阔。国内微投的崛起是供给端技术进步和差异化需求的共振结果,当前投影对电视不到10%的渗透率和不断更迭的产品体验,预计2025年智能微投渗透率上升到15%,市场规模预计达207亿元,五年CAGR达19%。而海外产品形态依然落后,但家庭影音娱乐需求高于国内,有望远期实现更高空间,推荐全维度领先的龙头极米科技以及技术背景深厚的光峰科技。

环保工程及服务行业:循环经济法公开征求修订意见 关注再生资源循环利用

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:袁理/赵梦妮 日期:2021-09-14

投资要点

事件:近日,国家发展改革委发布关于向社会公开征集《中华人民共和国循环经济促进法》修订意见和建议的公告。

循环经济促进法启动公开征集修订意见,固废、水资源等再生循环利用强化法律保障。国家发改委组织开展《中华人民共和国循环经济促进法》

修订研究工作,本次修改意见提纲提到需要重点规范1)生产者责任延伸制度、全生命周期管理、绿色供应链管理;2)废旧物资特别是废弃电子信息产品、动力电池、风机叶片、光伏组件、汽车及零部件、废塑料、废旧纺织品等回收体系建设。3)资源再生循环利用、再制造及再生原料和再制造产品推广使用;4)水资源循环利用;5)垃圾分类与生活垃圾、厨余垃圾、餐厨废弃物、建筑废弃物、园林废弃物、城市污泥资源化利用。本次修订工作将加速生产者责任制度完善,推动固废、水资源等再生循环利用领域强化法律保障,理顺回收、再制造、再利用产业链,释放再生资源广阔的市场空间。

双碳目标下循环经济迎峥嵘,政策频出势在必行。2021 年7 月《“十四五”循环经济发展规划》印发,明确至2025 年主要资源产出率比2020年提高约20%,单位GDP 能源消耗、用水量比2020 年分别降低13.5%、16%左右,大宗固废综合利用率达60%,废纸利用量达6000 万吨,废钢利用量达3.2 亿吨,资源循环利用产业产值达5 万亿元。《规划》明确11 项重点工程与行动,包括城市废旧物资循环利用体系建设工程、废电产品回收利用提质行动、塑料污染全链条治理专项行动、废旧动力电池循环利用行动等。同年8 月《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》

出台,明确鼓励梯次利用企业与新能源汽车生产、动力蓄电池生产及报废机动车回收拆解等企业协议合作,加强信息渠道共享。

我们认为双碳目标决策部署下,再生资源具备显著减碳价值,成为市场空间广阔且尚未完全挖掘的蓝海赛道,建议关注危废、垃圾焚烧、再生塑料、动力电池回收、稀土回收、水资源化、废电拆解等细分领域。

危废资源化优质ToB 赛道,类制造业属性成就大行业大公司。重点推荐【高能环境】运营占比提升,雨虹基因造资源化龙头。2021H1 资源化业务收入同比高增219%,盈利能力大幅提升,技改完成降本增效验证优势。建议关注:【浙富控股】。

垃圾焚烧行业刚性扩容,商业模式改善&碳中和价值增量。行业刚性增长,国补退坡及竞价政策落地消除行业不确定性,商业模式理顺&现金流改善,CCER 贡献12%价值增量。重点推荐:【光大环境】龙头现金流&盈利能力改善估值修复;【瀚蓝环境】优秀整合能力助力份额扩张;建议关注:【三峰环境】、【伟明环保】。

再生塑料减碳50%,回收利用率提升打开蓝海市场。重点推荐:【英科再生】全产业链联动&全球布局,公司为再生PS 细分领域先行者,横向切入PET 等其他品类塑料,储备产能丰富助力高成长。

动力电池退役高峰来临,电池回收迎长周期高景气。全球电动化&储能加持给予电池行业高景气,政策就位&经济性突出,电池回收再生蓄势待发。建议关注:【天奇股份】深耕汽车产业链,拓展电池回收迎高增。

稀土开采施行保护性总量控制,下游需求快速增长加速稀土资源回收利用率提升。建议关注:【华宏科技】稀土再生资源龙头,成长加速。

政策&市场双轮驱动,水深度处理及污废水资源化方兴未艾。建议关注:

【金科环境】。

新政扶持废电拆解,行业壁垒保障龙头稳定成长。废电拆解挂钩消费属性市场空间广阔,资质、渠道、资金三重壁垒巩固龙头地位。重点推荐:

【中再资环】新政扶持强化行业壁垒,再生资源龙头规模/份额提升。

风险提示:政策推行时间和效果不及预期,项目进度低于预期。

汽车行业周报第32期:8月乘用车销量下滑 SKI与小鹏达成电池合作

类别:行业 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李恒光 日期:2021-09-14

【乘用车】8月乘 用车市场销量水平相比往年同期下滑,主要原因在于疫情因素导致的缺芯。ST 马来西亚Muar 工厂8 月受疫情影响,导致博世ESP/IPB、VCU、TCU 等芯片受到直接影响,成为全球芯片供应最大短板。ESP 方面,中国约80%的乘用车装有ESP,这其中大约70%多是博世ESP,其中博世ESP 芯片全是ST 的9369 芯片,该芯片全部在ST马来西亚工厂封测,短期内难以切换。ST 马来西亚工厂8 月5 号复工后,复工率约20%-30%水平,由于疫情升级,8 月16 日政府要求停工至8 月21 日,但由于ST 工厂影响巨大,仅停工1 天政府又允许复工。

8 月长城销量下滑,主要原因在于博世ESP 等零部件的供应链锐减。9月8 日,长城汽车发布8 月产销数据,长城汽车8 月销售新车74,257 辆,销量下滑原因在于长城汽车所需的博世ESP 零部件因为ST 马来西亚工厂受疫情影响。长城汽车正在主动采取多种措施积极应对,包括在全球范围内积极采购芯片、加速芯片产业布局、强化芯片领域体系力建设等。

终端需求端,长城汽车的哈弗、WEY、欧拉、坦克及长城皮卡等众多车型8 月订单持续增长。

【新能源车】新能源乘用车需求继续超预期。根据乘联会统计,8 月新能源乘用车批发销量达到30.4 万辆,同比增长202.3%,环比增长23.7%。

8 月新能源乘用车零售销量达到24.9 万辆,同比增长167.5%,环比增12.0%。8 月新能源车出口呈现爆发式增长,特斯拉中国出口31,379 辆。

新势力方面,理想、小鹏、零跑等销量同比和环比表现优秀,蔚来由于个别零部件供应受限,ES6 和EC6 受影响严重。

SK Innovation 与小鹏汽车签订电池供应协议。据外媒报道,9 月5 日,据业内透露,SK Innovation 已与小鹏汽车达成合作,并为其供应镍含量达80%的镍钴锰电池。据悉,今年7 月,这两家公司签订了电池供应协议。SK Innovation 计划向小鹏汽车提供其在广东惠州工厂生产的电池,并早已开启了批量生产。

风险提示:宏观经济不及预期,汽车销量不及预期。

银行行业月报:社融增速进入阶段性底部

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:郭懿 日期:2021-09-14

行业核心观点

2021 年9 月10 日,央行发布8 月金融数据。

投资要点:

8 月社融存量增速环比下行0.4 个百分点:8 月,社融新增2.96 万亿元,同比少增6253 亿元。8 月末社融存量为305.28 万亿元,存量同比增速10.3%,环比下行0.4 个百分点。社融同比少增主要影响因素仍是政府债,2020 年8 月的基数相对较高。不过,从8 月政府债发行总量看,明显提速,但是由于高基数效应导致增量角度对社融的增长影响仍偏负面。纵观剩余额度以及预算调整数据,在落实好政治局会议政策“做好两年政策衔接,今年底明年初形成实物工作量”的指引下,年内的发行仍有一定压力。

信贷增长略低于市场预期:从结构上看,企业端中长期贷款明显转弱。企业端,8 月中长期贷款新增5215 亿元,同比少增2037 亿元。

受地方隐性债务和房地产监管的影响,中长期贷款整体增长乏力,考虑到稳增长以及防风险等因素的影响,未来几个月中长期贷款或有改善。短期贷款方面,新增仍相对较弱。票据充量明显。

M1 环比下行0.7 个百分点:8 月,人民币存款增加1.37 万亿元,同比少增5700 亿元。结构上,住户存款增加3338 亿元,同比少增635亿元,非金融企业存款增加5608 亿元,同比少增1883 亿元。而非银金融机构存款增加993 亿元,同比多增3605 亿元。财政存款增加1724 亿元,同比少增3615 亿元。从数据结构看,M1 的下行受房地产监管因素的影响更大,不过也需要关注企业经营活力的变化。

投资策略:2021 年,国内宏观经济增长以及货币政策等出现大幅波动的概率不高,因此,银行业的整体经营环境趋于平稳向好。结合我们报告中对净息差以及资产质量的展望情况,我们认为在2020 年低基数的效应下,2021 年整个板块的营收增长主要受规模因素的推动,拨备因素的改善,业绩确定性也相对较高。目前时点,基于对下半年宏观经济和货币政策的展望,以及银行基本面因素的分析,我们认为板块内部分化仍将持续。

风险因素:债务风险快速出清,导致信用利差大幅上升。如果疫情反复造成整体经济持续走弱,企业营收明显恶化,银行板块将出现业绩波动。

化工行业周报:烧碱货源紧张 有机硅价格节节攀升

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:陈煜 日期:2021-09-14

化工品价格周度跟踪

本周化工品价格周涨幅前三为制冷剂R22(+19.05%)、烧碱(+17.86%)、黄磷(+15.79%)。①制冷剂R22:本周受配额因素和氢氟酸供应趋紧影响,供应端货源偏紧导致价格上涨;②烧碱:本周多地出台了能耗双控政策,造成氯碱厂家开工不足,液碱货源减少,导致价格上涨;③黄磷:本周黄磷供应减少,导致价格持续上涨。

本周化工品价格周跌幅靠前为丁二烯(-3.79%)、顺丁橡胶(-2.52%)、涤纶工业丝(-2.5%)。①丁二烯:近期货源供应增加,且美国需求减弱,使得国内市场货源出口受阻,供应压力进一步增加,导致价格下跌;②顺丁橡胶:原料丁二烯价格大幅下跌,成本面利空指引,导致价格下跌。③涤纶工业丝:本周近期长丝产销不佳,企业库存缓增,导致价格下滑。

本周化工品价差周涨幅靠前为烧碱(+53.03%)、PVA(+45.86%)、黄磷(+41.37%)。①烧碱价差:本周多地出台了能耗双控政策,造成氯碱厂家开工不足,液碱货源减少,导致价格上涨,导致价差扩大;②PVA 价差:受限电以及原料不足影响,各厂家开工偏低,导致PVA 市场现货量偏紧,价差扩大。③黄磷价差:本周黄磷供应减少,价格持续上涨,导致价差扩大。

本周化工品价差周跌幅靠前为热法磷酸(-79.28%)、顺酐法BDO(-68.9%)、PTA(-44.36%)。①热法磷酸价差:本周原料端黄磷供应减少,价格持续上涨,导致价差缩小; ②顺酐法BDO 价差:原料端顺酐价格小涨,甲醇价格节节攀升,导致价差缩小。③PTA 价差:本周PTA 需求持续弱势,市场重心下滑,导致价差缩小。

重点行业周度跟踪

聚氨酯:聚合MDI 先张后跌、纯MDI、环氧丙烷价格推涨,建议关注万华化学

聚合MDI:本周国内聚合MDI市场价格先涨后跌。下游对当前高价抵触情绪尚存,仅少量刚需维系,加上因船期紧张,出口订单受限,多空博弈下,市场商谈重心理性回落。

纯MDI:本周国内纯MDI市场价格小幅推涨。供给端利好支撑尚存,市场库存维持低位,加上进口货源成本维持高位,部分下游工厂开启新一轮补仓。

环氧丙烷:本周环氧丙烷市场向好走强运行。供应方面,本周环丙产量有所减少。需求方面,周内环丙厂家供应减少,加重下游环丙采购心态,市场需求有所好转。

农药:草甘膦、草铵膦价格稳定,建议关注扬农化工、利尔化学草甘膦: 本周中国供应商“前谨后疯”。供应方面:国内生产商维持高负荷开工,西南、华中供应商受到环保督查的影响不明显。需求方面:市场讯单气氛转好。

草铵膦: 草铵膦价格稳定。供应商以完成订单为主,库存压力不大。

煤化工:炭黑僵持观望, 焦炭涨势不减,建议关注华鲁恒升、鲁西化工炭黑:近日煤焦油供应量收缩明显,本周新单拍卖继续上行且涨幅有所扩大,炭黑厂家亏损状态加重,业者挺价意向偏强。

焦炭:本周焦炭市场第九轮执行到位,幅度200 元/吨,同时开启第十轮上调,焦煤紧张,价格高位。下游钢企焦炭库存存升,对焦炭需求亦有减少。

化纤:氨纶价格震荡整理,粘胶短纤先张后跌,建议关注华峰化学氨纶:本周国内氨纶市场价格震荡整理,主原料市场价格高位整理,辅原料市场价格先稳后涨,成本端支撑稍好。

聚酯:本周聚酯切片市场价格整体呈现先涨后稳,聚酯瓶片市场价格先扬后抑。

原料方面,成本市场震荡运行,整体支撑一般。

粘胶短纤:本周粘胶短纤市场偏弱运行。需求方面,总体来看下游利好面有限。

供应方面,供应水平有所震荡,部分厂家由于环保限产的原因开工降速。

橡塑:PE 期货上涨,PP 震荡拉涨,建议关注金发科技PE:本周期货的走势对市场影响较大,上游原料方面有上涨,但国内市场接货情况不太乐观,终端拿货情况一般,交投总体情况一般。

PP:本周国内聚丙烯粒料市场价格区间内震荡先涨后跌。目前正值 PP 下游行业传统淡季,总体来看目前下游拿货积极性仍不高。

化肥:一铵交投冷淡、二铵价格暂稳,建议关注华鲁恒升、鲁西化工磷酸一铵:本周一铵市场交投氛围不佳,持续低迷。供给方面,本周行业开工共统计1846 万吨产能,周度开工56.67%;需求方面,复合肥偏弱整理运行,市场高价有所回落,新单成交清淡。

磷酸二铵:本周国内聚丙烯粒料市场价格震荡拉涨,下游各产品需求情况各有不同,总体来看目前下游拿货积极性小幅好转。

其他:有机硅涨势不减,钛白粉维稳运行,建议关注新安股份、龙蟒佰利DMC:本周有机硅价格持续上涨,近日金属硅价格已经突破3 万,在奔向3 万+的路上越走越远。有机硅价格已经转变为成本支撑下的高位上行。

钛白粉:本周钛白粉市场暂且稳价。市场整体处于供应端紧张且短时难以提升的状态。因其各项原料价格均回归于上涨周期,厂家成本利润基本持平。

风险提示:油价下跌风险;疫情大规模扩散风险;产品价格回落风险。

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证券之星估值分析提示东北证券盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近日消息面无变化,主力资金有流出迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地一般,市场关注意愿无明显变化。 更多>>
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