简评：美团、金禾实业、春秋航空

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证星研究院持续对之前逻辑覆盖或提及过的公司进行跟踪：

美团-W

·公司营收增速77%，说明业务整体不错，亏损来自于新业务投入，其他老业务线增长表现都很好。

·估值的角度如果，如果停止投入转而看重盈利的话，老业务估摸出来的市值就在这位置下方一点点，万亿市值肯定是可以看的。

·王兴知行合一，报表和他之前说的一样，新业务要投入就投入不管你们怎么想，参与基建的机会不是什么时候都有的，没毛病，总量在增，新业务增速也挺好。

·有可能挨一次大额罚款，这个从现金流模型里直接减去这笔钱就好了，但这一笔的影响较小，更多是情绪。接受监管是好事，目前的估值也反映了这一块的预期。

·知道以上几点其实就可以知道美团现在是值得关注的了，只是对于盈利还没落地出来的公司仓位上适当注意就好了。

金禾实业

金禾实业归属于上市公司股东的净利润4.39亿元，同比增长23.14%，落在了之前预告的下限，中规中矩。

公司主要产品的三氯蔗糖的涨价主要集中在8月份，包括安赛蜜和甲乙麦芽酚等食品添加剂也有一定程度的涨价，业绩将会逐步反映在下半年的业绩当中。

还有一个事件就是爱乐甜，公司保留了30%的股权，剩下的均出让给了董事长个人。因为是To C端的品牌从零开始，去年还亏了1500万，应该是考虑到未来一段时间内应该都处于初始的投入阶段，拖累上市公司报表，所以这次出让了大部分的股权，其实还是很看好爱乐甜这部分资产的，这次剥离出去也有可能是要加大投入。

春秋航空

春秋航空实现营业收入54.54亿元，同比增长34.82%，上半年由于一季度就地过年以及其余月份零星疫情影响，公司尚且能够保持较快增速。此外，公司终于开始扭亏为盈，归母净利润1040.73万元。上半年客座率为83.3%，分别较2020年同期上升9.4%，基本与19年客座率83.2%微微超过。与受到疫情重挫，对比至今犹未恢复的传统航司相比，公司交出此般答卷，更是难能可贵。不过价格端压力仍存，恢复往年尚需时日。

航空业是个波动比较大的行业，尽管公司今年受到汇率、油价、疫情等多方面影响，但依旧实现了单位成本的下降(较去年同期下降11.2%)。公司成本管控能力可见一斑。公司欲通过运营创新能力，直销平台流量的优势，去做深做广航旅相关产品和服务，可以看到公司相关增值服务业、移动端用户的快速增长，为日后流量变现与早日脱困逐渐打下基础。

各地政府航线补贴大幅增加，多飞多补，民航业未来的规划一定程度是要往“下沉市场”去开拓的，这块仍具有一定持续性，逻辑此前文章是有论述过的。航线补贴越是增加，公司的优势就愈发凸显。

尽管航空股连老巴都翻过几次车，但是春秋航空的确是让人越研究越喜欢的公司。关注春秋航空，不仅仅看到的是公司精益求精的成本管控以及平滑周期的能力，更是王正华与其子在恪守初心，为民服务，真心促进中国民航实业做大做强的格局。不过当前，新冠疫情尤其是变异毒株的出现对行业复苏依旧具有一定不确定性，尤其是在七八月暑期旺季被疫情打破，短期内还是要放低预期。