银行行业：板块一季度净息差表现或好于市场预期
类别：行业 机构：万联证券股份有限公司 研究员：郭懿 日期：2021-04-28
行业核心观点
部分银行公布2021 年一季度业绩，净息差表现好于市场预期，资产质量仍处于持续改善通道。部分银行通过提升高收益资产占比，以及活期存款占比，维持净息差的稳定。资产质量方面，整体仍处于持续改善通道。部分银行仍在前瞻性的加大拨备计提，提高风险抵补能力。全年视角看，我们预判板块整体业绩增长保持稳健，业务结构持续优化的公司，估值方面有望提升。
投资要点：
市场表现：上周银行指数上涨2.97%，沪深300 指数上涨3.41%，板块跑输沪深300 指数0.43 个百分点，在30 个一级行业中位居第8位。年初至今，银行板块整体上涨9.13%，沪深300 指数下跌1.46%，银行板块跑赢沪深300 指数10.59 个百分点，在30 个一级行业中位居第4 位。个股方面，上周银行部分个股实现正收益，平安银行、杭州银行涨幅居前。
流动性和市场利率：上周，央行通过公开市场操作净投放100 亿元。
上周，1 月期、3 月期理财产品收益率分别为3.34%、3.69%，其中1月期产品收益率上升6BP，3 月期产品收益率下降15BP。上周，同业存单实际发行规模6020 亿元，平均票面利率2.81%，发行规模回升，票面利率下行。
行业和公司要闻：
行业要闻：
央行于2021 年4 月23 日发布《2020 年四季度央行金融机构评级结果》。
公司要闻：
平安银行、招商银行和宁波银行发布2021 年一季度业绩
风险因素：疫情持续导致资产质量大幅恶化；贷款利率大幅下行；整体经济形势的变化会影响行业的整体表现。如果整体经济持续走弱，企业营收明显恶化，银行板块业绩波动。
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