电子行业动态点评：LED部分产品价格调涨 行业有望触底回暖
类别：行业 机构：东莞证券股份有限公司 研究员：罗炜斌/刘梦麟 日期：2021-03-04
事件：
根据高工LED 报道，电子行业涨价潮蔓延到LED 行业。国外市场上，库珀照明解决方案(CooperLighting Solutions)、Maxlite、TCP 和Acuity 等企业前段时间已经陆续宣布涨价。国内照明相关行业发布涨价的企业也在增多，2 月26 日，昕诺飞(中国)投资有限公司向各地区办事处各渠道分销和终端用户发出2021 年飞利浦品牌产品价格调整通知，上调部分产品价格，上涨幅度为5%-17%。
点评：
市场需求回暖，LED 产品出口强劲复苏。受全球新冠疫情影响，2020 年LED 需求有所萎缩，出口同比减弱。但从2020 年下半年开始，下游显示应用快速回暖复苏，上半年被压抑的市场需求得到快速释放，LED 显示、照明市场快速回暖，产品出口强劲复苏。据中国照明电器协会发布的《2020 年前三季度中国照明行业出口情况报告》，2020 年9 月，中国照明行业出口额为51.13 亿美元，同比增长达44.18%，录得当年单月同比最大增幅，自6 月份起已连续四个单月实现两位数增长。其中，LED照明产品出口额为34 亿美元，同比增长40.5%。在全球疫情持续的背景下，2020 年前三季度相关科研、医疗用品、紫外线灯等防疫相关照明产品需求大幅增长，据统计，前三季度相关产品出口金额达3.86 亿美元，同比增长达520%。随着经济逐步复苏，LED 行业景气度有望继续回升。
产业链供给受限，LED 主要产品价格全面上调。受疫情影响，LED 产业链部分工厂存在停工、产能受限、物流运输受阻等问题，叠加上游原材料价格上涨，产业链生产成本提高，产业链供需缺口有所扩大。根据高工LED 报道，LED 芯片龙头企业于2020 年11 月份调高了照明白光芯片价格，涨幅约为6%-8%，相比2020 年年初上调了10%-15%，而2021 年1 月以来已有多家企业发布了调价通知，部分企业已经是第二次甚至是第三次调价。根据市场反馈的信息显示，此轮涨价涵盖了LED 显示产业链上中下游和配套的材料、IC 电源等。
Mini LED 显示性能优异，主要大厂有望于2021 年放量。采用Mini LED 背光技术的LCD 显示屏，在显示亮度、对比度、色彩还原能力和HDR 性能等方面优于传统LED 背光方案，相比OLED 显示则在成本和寿命方面具有优势，因此在大尺寸电视、笔记本电脑、车用面板和户外显示屏等领域具有广阔的应用空间，终端大厂积极推进。受疫情影响，产业链企业Mini LED 量产进度有所延后，但随着全球疫情逐步得到控制，叠加终端大厂陆续推出搭载Mini LED 显示屏的电子产品，Mini LED 有望于2021年快速放量。建议关注三安光电(600703)、兆驰股份(002429)、国星光电(002449)和利亚德(300296)等企业。
风险提示：下游需求不如预期，Mini LED量产不如预期等。
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