酒鬼酒净利预增超五成 未来增速看“内参”全国化进程

（原标题：酒鬼酒净利预增超五成 未来增速看“内参”全国化进程）

上周，机构抱团的白酒板块出现松动。周末，2020年年涨幅TOP10的酒鬼酒(000799.SZ)的一份业绩预告显示：去年全年预增52%至65%，公司业绩增幅是否超预期也成为市场热议话题。

从目前已披露的的酒类上市公司20年业绩预告看，酒鬼酒净利超五成增长暂列第一。公司内部人士向财联社记者表示，这个业绩算在正常预期之中，主要是内参销售比例上升带来营收的增长，业绩增速较快主要是内参的高利润推动所致。

结合财报看，酒鬼酒“内参”系列18年、19年的营收占比分别为20.6%、21.9%，20年年中已提升至38.67%，毛利率由19年的89.89%提升至20年年中的92.52%。

据了解，公司对酒鬼酒系列产品进行了升级，内参酒继续推进全国化营销策略，布局重点市场并加强与优质经销商的合作。上述内部人士表示，整体来看招商情况较好。

内参酒目前销售政策以“稳价增量”为主，力争在价格稳定的前提下实现销量高质量增长。按照券商数据，酒鬼酒+内参酒销售队伍300人以上，2020年已达到700人，2021年春节预计达到1000人以上；经销商数量2019年600多家，目前接近1000家，预计2021年新招商400家。

在2020年度经销商大会上，酒鬼酒方面透露，公司在全国地级城市的覆盖率已经突破60%，湖南省内县级城市覆盖率则在70%以上。据悉，2021年公司会全面开启市场拓展，加速省内下沉和省外布局，目标是更高比例的实现公司销售网络省外地级市的客户覆盖率。

据公司披露的2020年业绩预告显示，业绩上升除了营业收入增长外，还有经诉讼程序收到赔偿款7194万，税后非经常性损益净额增加5341万元。

截至1月17日晚，白酒类公司已有五家披露业绩预告，增幅排名依次为酒鬼酒、山西汾酒(600809.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、五粮液(000858.SZ)和贵州茅台(600519.SH)，净利增幅下限分别为52%、42%、20%、14%、10%。相对其它四家公司而言，酒鬼酒19年业绩基数相对较小，按照公司内部的看法，公司目前虽然体量较小，但差距就是增长空间，中粮集团作为实际控制人将全方位支持公司做大做强。

一位长期关注酒鬼酒的投资者指出，按照公司的长期规划，核心关注点就是内参的全国化布局进程和效果，在中粮加持下能否把内参销售规模继续做大，这是未来几年业绩增速能否保持的关键。

从市场走势看，上周白酒股冲高回落，上述对应公司年初至今涨跌幅分比为+18.2%、-0.98%、+7.67%、-1.42%、+4.2%。其中涨幅最大的酒鬼酒，上周四、周五出现两跌停，显示市场短期分歧加大。

开源证券最新观点认为，资金换仓导致白酒板块出现波动，主要原因是目前估值处于历史较高水平，部分资金出现相对收益层面减少配置，行业基本面仍处于改善趋势中。长期看，品牌酒企仍将享受行业红利。

不过，也有业内人士指出，从短期时间窗口看，每年的春节前夕至正月十五之前是酒类销售的旺季，但过年后销量一般会有所下滑并导致库存增加。