早间机构策略：机构抱团或出现松动但不会轻易瓦解 市场短期调整不改中期向上趋势

（原标题：早间机构策略：机构抱团或出现松动但不会轻易瓦解 市场短期调整不改中期向上趋势）

山西证券指出，上周，强者恒强。节后成交额持续维持在万亿之上，机构抱团板块继续走强，而中小市值个股持续下跌，指数拉涨下结构性失衡加剧。展望后市，我们维持此前的观点，机构抱团或出现松动但不会轻易瓦解。部分超跌板块业绩转暖，短期存在反弹机会。资金将在抱团板块和超跌板块中反复切换，直至市场走出新主线。从基本面来看，抱团板块的估值过高已是公认，投资者也认同需要以时间换空间的方式来消化估值。拜登当选后，短期来看，更大规模的财政刺激政策利好股市，但是从中长期来看，美国经济复苏+财政支出的挤占效应，会推动美债长期利率上行，外资流入的速度或受影响，A股的部分核心资产面临价格回调的风险。中长期来看，建议投资者关注三个方向。低估值顺周期：煤炭、有色、大金融(龙头券商、银行、保险)；基本面改善超跌反弹：电子、信创、游戏；主题投资：军工。

中原证券指出，核心资产公司交易博弈成分增加，波动性或加大，河北疫情和短期流动性预期偏低可能短期扰动市场；中期市场向上趋势未变，自2020年3月以来的第二波上涨将延续，上证综指大概率会突破3600点。建议短期超配银行、通信、医药；中长期依然看好消费蓝筹和科技成长。建议维持8成仓位，市场短期调整不改中期向上趋势。

华龙证券指出，股指经历连续拉升之后上周五出现高位震荡，盘面板块再次出现轮转，中小创恢复了一定活力，高位核心标的调整。目前主流机构与资金的关注点集中在高位的核心标的，投资者需保持一份清醒，对手中的标的进行仔细甄别，去劣留优，对于高位股不轻易追涨，可挖掘低位、低估的二、三线蓝筹股。

国泰君安指出，海内外抱团的本质是趋同的，均是集中追逐“确定性溢价”。短期市场成交量不断放大、下行风险收敛，叠加北上资金大幅增持科技板块，不禁引发市场对风格切换的疑虑。我们认为，风格难切换：1)聚焦龙头景气，风险偏好仍低，切换概率不大；2)当前主导市场的边际资金在于国内，在于无风险利率下行预期带来的资金入市；3)在流动性拐点出现之前，赛道、竞争格局等是增量资金考虑的前提。伴随资金投资的久期放长，蓝筹龙头仍是首选。

中信证券指出，年初增量资金集中建仓驱动市场脉冲式上行和结构分化加剧，随着建仓急迫性的下降，市场上涨和分化的节奏都将有所放缓，回归慢涨轮动，同时二三线品种的投机性抱团或将延续瓦解趋势。在配置上，从景气角度出发建议紧扣顺周期主线，把握海外工业品涨价补库存以及国内可选消费轮动两个趋势，重点关注有色金属、汽车、家电、家居等；从长期成长角度出发建议围绕科技、国防、粮食、能源和资源“五大安全”战略布局当前仍具高性价比的品种，包括半导体、消费电子、种植链和种子、军工等；此外，建议战略性增配性价比更优的港股，重点关注互联网、消费电子、教育、农业、上游原材料和金融板块的龙头。

银河证券指出，国内经济恢复常态，疫情防控加强，目前基本面、政策面、和资金面全部对A股形成支撑，这预示着在导向不变的情形下，A股将延续上涨的趋势，看好提前到来的春季行情，但不可忽视A股持续上涨带来的短期调整。此外，疫情的短期扰动不可忽视，但全球复苏趋势确定，推荐把握政策带来的行业景气趋势向上的确定性机会，掘金行业景气度较好，且估值不算太高的优质公司，看好：1)疫情利好的物流、疫苗等板块；2)全球经济复苏和流动性宽松受益板块：有色金属；3)高端制造景气度趋势上行板块：军工、制造升级和全球化(工程机械)、锂电池；4)证券可阶段性配置，长期成长α一般；5)食品饮料和医药等热门赛道行业龙头的回调机会。