电气设备行业动态报告：海内外储能蓄势待发 组件逆变器出口高增
类别：行业 机构：东北证券股份有限公司 研究员：笪佳敏/张正阳/王哲宇 日期：2021-01-04
报告摘要：
电化学储能长期前 景巨大。在全球能源转型深入的背景下，可再生能源取代传统化石能源已成大势所趋。由于风力、光伏发电存在天然的不稳定性，需要配套储能才能实现对传统化石能源装机的彻底取代。锂电池储能具有适用范围广、能量密度高、响应速度快等优势，已成为当前主流的技术路线。随着可再生能源发电占比的不断提升，以及锂电池成本的持续降低，储能的必要性与经济性将进一步凸显，长期发展前景巨大。
部分海外地区的储能发展模式已经较为成熟。以美国加州为例，随着近年来风电、光伏发电量的不断提升，电力系统各环节中的储能市场都迎来了较快发展。在发电侧，市场化电力体制下储能项目具有多种收益来源，可通过峰谷套利、电力辅助服务、备用电源等方式取得合理的经济回报。在电网侧，储能项目主要由监管机构与大型公用事业公司主导，目前PG&E、SCE、SDG&E 三家大型公用事业公司已采购超过1.5GW的储能项目。在用电侧，加州的自发电激励计划(SGIP)自2017 年起大幅度向储能项目倾斜，2020-2024 年安排的补贴总预算超过8 亿美元，与此同时配套光伏发电的储能项目还可享受联邦层面的ITC 收税优惠。
国内储能市场蓄势待发。虽然大规模的电网侧储能投资暂时停滞，但发电侧与用户侧的储能市场均呈现出一定的积极信号。2020 年以来，多地政府、省网公司下发相关通知，要求/鼓励可再生能源发电项目搭配一定比例的储能，同时也有地区对用户侧的储能项目给予一定补贴。
11 月组件、逆变器出口高速增长。据海关总署，2020 年11 月太阳能电池单月出口金额138.80 亿元，同比增长41.5%；逆变器单月出口金额30.07 亿元，同比增长75.6%。越南等国的年底抢装需求是四季度组件、逆变器出口保持高速增长的重要原因。
投资建议：光伏平价渐近，持续看好能源革命浪潮下光伏产业的发展机遇，更高的目标指引将助力行业加速发展。建议投资者积极把握光伏产业链投资机遇，重点推荐一体化布局领先的隆基股份、晶澳科技，重点布局大尺寸及新技术方向的通威股份、东方日升以及逆变器细分领域龙头阳光电源。
风险提示：行业需求不及预期、业绩预测和估值判断不达预期
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