创业板IPO|哈焊华通冲刺创业板 背靠国资科技创新或难达预期

12月31日，资本邦获悉，哈焊所华通(常州)焊业股份有限公司(下称“哈焊华通”)创业板IPO获深交所受理，中信建投证券担任保荐机构。

图片来源：深交所

哈焊华通是一家专业从事各类熔焊材料研发、生产和销售于一体的高新技术企业，是国家发改委国有企业混合所有制改革第四批试点单位，目前主要产品包括各类碳钢焊丝、低合金钢焊丝、不锈钢焊丝、铝合金焊丝、镍基焊丝、药芯焊丝、特种焊条、焊剂、焊带等各系列上百个品种。

图片来源：公司招股说明书

财务数据显示，哈焊华通2017年、2018年、2019年、2020年前6月营收分别为8.69亿元、10.78亿元、11.91亿元、5.88亿元;同期对应的净利润分别为4450.88万元、6713.12万元、6965.48万元、3081.46万元。

根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第二十二条，发行人选择的具体上市标准为“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5,000万元”。

根据中汇出具的《审计报告》(中汇会审[2020]6606号)，发行人2018年和2019年归属于母公司所有者的净利润(以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据)分别为6,516.19万元和6,451.92万元。因此，发行人符合《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第二十二条规定的第一套上市标准。

哈焊华通本次拟募资5.63亿元用于高品质焊丝智能生产线建设项目、特种高合金焊丝制备项目、工程技术中心建设项目。

图片来源：公司招股说明书

截至本招股说明书签署日，机械科学研究总院集团有限公司(以下简称“机械总院集团”)直接持有公司21.17%的股份，通过哈尔滨焊接研究院有限公司(以下简称“哈焊院”)间接持有公司29.34%的股权，合计持有公司50.50%的股权。机械总院集团为公司的实际控制人，哈焊院为公司控股股东，最终背靠国务院国资委。

哈焊华通坦言公司存在以下风险：

(一)科技创新未达预期的风险

面对激烈的市场竞争，公司须持续开发应用于不同环境下焊接、不同新材料连接、具有高附加值的产品，但一种新产品从配方研究、试制、制备工艺设计到最终得到客户认可并规模化生产销售，往往需要较长时间，而且可能会面临着产品或技术开发失败的风险。在此过程中，公司面临的技术研发风险还主要表现在：能否正确把握新技术的发展趋势，使公司开发的产品在先进的技术层面得以实现;能否在技术开发过程中实施有效管理、把握开发周期、降低开发成本。如果公司未能正确判断未来技术和产品开发的趋势，研发方向、资源投入和研发人员配备等方面不能满足市场对技术更新的需要，有可能造成公司技术落后于行业技术水平，从而对公司的发展造成不利影响。

(二)市场竞争风险

哈焊华通主要从事熔焊材料的研发、生产和销售，熔焊材料行业具有显著的多品种、多规格的特点。经过多年的发展，熔焊材料行业目前处于充分竞争情形，不排除未来出现新竞争者进入该市场或者原有竞争者加大产能，加剧本行业的市场竞争，导致发行人产品的销售价格和数量下降，从而导致产品毛利率下降，对发行人盈利能力产生不利影响。此外，发行人若不能在技术、管理、规模、品牌以及产品更新升级、工艺优化等各方面持续保持优势，未来将面临较大的市场竞争压力。

(三)供应商集中度高的风险

发行人公司原材料供应商较为集中，报告期内前五大供应商的采购金额占采购总额比重超过50%。公司原材料主要为五矿营口、中信特钢、江苏沙钢等钢材厂商生产的盘条。报告期内主要供应商采购占比较为稳定，但如果发行人的现有供应商因各种原因无法保障对发行人的原材料供应，发行人将面临短期内原材料供应紧张、采购成本增加及重新建立采购渠道等问题，将对发行人原材料采购、生产经营以及财务状况产生不利影响。

(四)应收账款回收风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为21,304.58万元、19,681.61万元、16,921.83万元和23,801.48万元，占总资产的比例分别为24.73%、20.82%、16.05%和21.93%。如果下游客户不能按期及时回款，可能给公司带来一定损失。如果未来公司应收账款余额出现大幅增长，将会给公司的流动资金带来一定压力。

(五)宏观经济变化及下游行业周期性波动的风险

哈焊华通自成立二十多年以来，一直专注于熔焊材料的研发、生产和销售。公司生产的熔焊材料应用于轨道交通、石油化工、核电水电、工程机械、集装箱、船舶及汽车制造等行业领域，应用范围较广。但是由于公司与上述下游市场发展存在着密切的联动关系，受宏观经济变化和下游行业周期性波动的影响较大。如果未来宏观经济出现较大波动，上述下游行业的发展速度减缓，下游厂商的经营状况下滑，将可能造成公司订单减少、货款收回困难等情况，进而影响公司业绩。因此公司存在受宏观经济变化及下游行业周期性波动的风险。