机构强推买入 六股成摇钱树

第1页:宝信软件(600845)：IDC+工业互联网双翼发展 需求+政策双重推动

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宝信软件(600845)：IDC+工业互联网双翼发展 需求+政策双重推动

类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：陈宝健 日期：2020-09-30

一线IDC 运营商+钢铁信息化领军企业，受益“新基建”+“工业4.0”

宝信软件依托股东土地、资金和自身技术优势，一方面将继续增加旗下机柜数量和机房覆盖范围，受益“新基建”，另一方面公司作为深耕钢铁信息化多年，未来将持续受益“工业4.0”、智能制造等产业信息化升级需求释放，因而我们认为公司未来业务发展路径清晰，业绩确定性强。我们预计公司2020-2022 年的归母净利润为12.10、15.43、19.45 亿元，EPS 为1.05、1.34、1.68 元/股，当期股价对应的2020-2022 年PE 为69、54、43 倍，公司2021E/2022E 的PE 高于行业可比公司平均水平，考虑公司未来业务成长性和一线IDC 机柜的稀缺性，首次覆盖给予“买入”评级。

一线和核心区域大型IDC 需求大，新基建、REITs 利好IDC 产业发展1)潜在需大于供：受用户需求和网络延迟影响，各大云计算、互联网公司都需在一线或业务核心区域设置IDC，但因一线地区的土地紧张、能耗指标限制等因素，长期看一线、核心区域的大型IDC 属于稀缺资源。

2)政策利好产业发展:新基建、REITs 推动行业快速发展。a)2020 年中央常委将IDC 列为七大新型基础设施之一，意图带来与5G、人工智能等新技术的共振;b)2020 年4 月中国证监会、国家发改委发布REITs 试点，IDC 企业有望通过REITs运作，改善资产流动性、融资能力，降低资金压力，实现快速扩张。

自研xIn3Plat 工业互联网平台，助力企业“新四化”转型宝信软件利用大数据、人工智能、智能装备、集控、工业网络安全、移动物联、虚拟仿真制造等七大核心技术，自研xIn3Plat 工业互联网平台，通过提供满足智慧制造应用场景的iPlat 和智慧服务场景的ePlat 平台，帮助企业实现能力服务化、业务数字化、企业平台化、管理智能化的企业智数化时代“新四化”转型，提升下游客户的信息化能力。

风险提示：IDC 业务扩张不及预期、钢铁信息化需求不及预期