有色金属周报：伦铜价格创一年新高
类别：行业 机构：光大证券股份有限公司 研究员：刘慨昂/王招华 日期：2020-09-22
本周核心观点
上周美元指数93.01(-0.26%)，金属行情方面，伦铜收盘价6850.00 美元/吨(1.65%)，创一年新高，上期所铜收盘价52320.00 元/吨(1.36%)；伦铝收盘价1795.50 美元/吨(1.15%)，上期所铝收盘价15210.00 元/吨(1.91%)；伦铅收盘价1914.50 美元/吨(1.32%)，上期所铅收盘价15210.00 元/吨(1.91%)。
小金属方面，四川电池级碳酸锂维持上周报价，为39000 元/吨。镝铁报价周跌0.53%至171 万元/吨。贵金属方面，COMEX 金价周涨0.47%至1957.10 美元/盎司。
宏观及市场方面，9 月美联储FOMC 会议结果符合我们预期。基准利率维持不变，0%-0.25%。美联储加息路径点阵图显示，利率将继续维持当前水平直至2023 年。美国货币政策仍将保持长期宽松以支持经济复苏，重点关注基本金属当中的铜。
行业方面，9 月17 日，铝锭十二地库存77.32 万吨，较上周同期下降2.88万吨，行业库存整体处于低位。根据我们模型测算，吨铝盈利仍维持在1185 元/吨，处于历史高位。往后看，进入四季度，随着神火、中孚、宏桥等的产能陆续投产，供给或将承压，影响铝价。
能源金属方面，一方面，8 月新能源汽车产销分别为10.6、10.9 万辆，同比分别增长17.7%和25.8%。单月新能源汽车产销刷新了8 月历史记录。新能源汽车市场回暖明显；另一方面钴收储以及港口原料库存紧张均有望支撑价格走强。我们维持钴、锂中长期配置的投资建议行业配置上，建议关注铜。随着新基建项目实施，半导体、新能车相关的钴锂及小金属品种，5G 相关的材料加工有望迎来景气周期。
推荐组合
核心组合：江西铜业、宝钛股份、东睦股份、铜陵有色、贵研铂业。
风险提示：金属价格异常波动，下游不及预期
首页
微信公众号
证券之星APP
