偏光片供需缺口巨大

偏光片是显示面板的重要组成部分，可控制特定光束的偏振方向。LCD中的偏光片起到滤光成像的作用，需要上下两层，少了任何一张，液晶显示模组都不能显示图像，而只能发出白色的光。OLED中应用的偏光片的作用是消除外界环境光的反射，只需要一层。

偏光片技术门槛较高，市场主要被LG化学、住友化学、日东电工等几大厂商垄断。2019年韩国偏光片产能居全球第一，占比约为35%，日本占比约占27%，中国产能约占21%。目前我国偏光片的自给率仍然很低，中国偏光片的供应存在较大缺口，国产替代空间较大。

LCD产业转移+OLED产能增长使得偏光片需求空间巨大。LCD方面，随着韩国厂商的退出和国内几条高世代线的投产，我国LCD产能占比大幅上升。根据测算，满产情况下国内LCD偏光片需求达3.82亿平米，在建产线仍有0.69亿平米的需求。

OLED方面，中国OLED产能快速增长，近五年CAGR为45.6%。未来几年，京东方、信利、维信诺等将分别有六代线实现量产，国内OLED产能有望迎来爆发式增长。根据测算，满产情况下国内OLED偏光片需求达1064万平米，在建产线仍有3267万平米的需求。

总体来看，偏光片需求稳步增长，但当前我国偏光片仍依赖进口，供需缺口巨大，偏光片国产化需求迫切，材料端的国产企业预计将迎来发展良机。

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