食品饮料周报：疫情反复不改餐饮恢复趋势 夏季来临关注啤酒机会
类别：行业 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李强/张立 日期：2020-06-30
本周观点：近期疫情在国内局部区域有所反复，但考虑到国内采取坚决措施进行处理，且大众有一定心理预期，预计对全国的餐饮持续复苏不会造成较大的实质性影响。近期白酒再次进入涨价潮，随着餐饮终端等白酒消费场景的快速恢复，名优酒企库存去化至合理水平，酒企具备按计划提价的基础，提价亦有利于增强渠道信心，重点推荐泸州老窖。随着夏季来临，啤酒消费进入旺季，持续关注销量复苏情况，中长期结构升级趋势不改，推荐青岛啤酒。乳业板块推荐伊利股份，公司恢复情况超预期，4-5月收入同比增长双位数；常温环比加速明显，低温加快布局，目前处于估值洼地，配备价值凸显。
市场回顾：本周上证综指上涨0.40%，沪深300上涨0.98%，食品饮料板块.上涨1.51%，强于上证综指和沪深300食品饮料各子板块中，白酒上涨2.58%，啤酒上涨4.53%，其它酒类上涨-0.96%，软饮料上涨-2.51%，葡萄酒上涨3.78%，黄酒上涨2.68%，肉制品上涨2.08%，调味发酵品上涨2.85%，乳品上涨1.48%，食品综合上涨-1.90%。
数据跟踪：截止2020年6月28日，1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1259元、659元、438元、414 元，价格相比本周分别变动0元、-134元、+20元、-41元、-113元。截止6月28日，京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1358 元、599 元、438元、519元，价格相比本周分别变动0元、+93元、20元、-20元、+19元。
重要研报：泸州老窖(000568)：高端国害稳健增长，特曲提价优化成长空间。从品牌规划来看，国窖1573及中档酒特曲将是重点所在。受益于高端酒消费人群的扩张及竞争格局的稳定，国窖1573具备持续的增长动力，未来了年增速仍有望引领高端酒行业。次高端竞争格局未定，行业维持20%左右增速，2023年规模有望破千亿，公司特曲系列品牌底蕴深厚，消费者认知度高，特曲提价后进入次高端价格带竞争环境改善，特曲60版深耕团购渠道放量明显，将成为公司腰部产品的重要力量。
风险提示：食品安全风险，宏观经济增速放缓
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