（原标题：兴业证券：从三维度看，当前军工价值标的已迎来战略配置窗口）
兴业证券指出，从成长、估值、催化三个维度看，当前军工价值标的已迎来战略配置窗口。1)我国军费增速约7~8%，其中装备费用增速2012-2017年(国防白皮书)持续高于军费增速4个百分点，2015年启动裁军30万及军队反腐持续推进有望继续提升装备费用占比，装备费用增速有望保持10%以上；装备建设重点方向增速有望达到15%左右；受益于渗透率提升、市占率提升的企业需求增速有望达20%。2)经过过去4年持续的估值消化，军工板块相当一批标的2020年PE已回落至20~40倍区间，未来5~10年又可以展望确定性极高的15%~30%的复合业绩增速。在宏观经济不确定因素加大背景下，横向比较其它制造业，军工行业计划性更强、下游客户军方需求确定性更高、产业链相对封闭，科研生产的组织更加严密，受经济环境的影响相对较小，估值具备向上空间。3)中 美战略博弈加剧，科技封锁愈演愈烈；3月4日美国国会众议院通过所谓台北法案，台海不确定因素加大。军工核心资产催化不断。综合比较，军工价值标的当前风险收益比较高。
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