百度、网易、携程有意赴港二次上市？阿里或开启中概股回港潮

从股价表现来看，阿里巴巴回港二次上市可谓亮眼：港股上市以来股价涨幅超过20%，并带动其美股屡创新高，市值增加近千亿美元。

在阿里标杆示范效应下，多只中概股亦蠢蠢欲动，据香 港某投行人士向时报君透露，近期网易、携程、百度均有意回归，与港交所就二次上市进行洽谈。时报君就此向上述几家公司相关负责人求证，其均表示不可置评。

值得一提的是，在阿里巴巴11月26日挂牌上市当天，港交所行政总裁李小加接受时报君采访时表示，阿里的回归表示香 港资本市场仍然具有强大吸引力，相信未来会有更多中概股“回家”。

数据统计显示，目前符合第二上市新规要求的中概股约21家，其中不乏京东、百度、网易、携程等名气较大的公司，累计总市值超过3万亿港元。

百度、网易、携程有意回港淘金？

2019年11月26日，阿里巴巴在香 港二次上市。截至2020年1月6日收盘，阿里巴巴港股已累计涨幅超过20%。在港股强劲走势带动下，阿里巴巴美股屡创新高，自2019年11月26日以来，阿里巴巴美股累计上涨13.94%，美股总市值5822亿美元。

(阿里巴巴港股走势图)

(阿里巴巴美股走势图)

据香 港某投行人士向时报君透露，在美上市的携程、网易、百度等多家内地科技公司均有意回港二次上市，并且已经与港交所进行洽谈，百度目前已对赴港二次上市进行了内部评估。时报君向上述几家公司相关负责人进行求证，但均表示不可置评。

网易、携程位列美国上市的首十大中概股之内，市值分别达415.44亿美元(约3228亿港元)、212.89亿美元(约1654亿港元)，网易目前是内地仅次于腾讯的第二大游戏公司，曾出品《大话西游》《阴阳师》《荒野行动》等热门手游，同时经营电邮、音乐平台、电商等业务。

港交所行政总裁李小加此前在接受时报君采访时表示，随着阿里巴巴的回归，相信未来会有更多中概股回家，香 港资本市场仍然具有强大的吸引力。

另一香 港某大型外资投行人士向时报君表示，近期有不少中概股前来咨询二次上市事宜，但并未提及具体个股。

不少投行人士认为，未来两年内或将掀起中概股回港高潮，主要原因在于被低估的估值以及在美面临越来越严厉的监管。

Wind数据显示，目前网易市盈率仅14.8倍，远低于其他中概股，携程作为中国在线旅游 行业老大，总市值213亿美元，市盈率39.5倍，百度近年来业绩增长乏力，市值跌落谷底，被拼多多后来居上。

而中概股有意回归的另外一个原因或与美国证监会的一份声明有关。2019年12月7日，(SEC)美国证监会和PCAOB(美国公众公司会计监管委员会)发布联合声明——《关于审计质量和监管获取审计和其他国际信息的重要作用声明——关于在中国有大量业务的美国上市公司当前信息获取的挑战讨论》。该声明称，如果重大的信息障碍持续存在，对美国上市公司采取补救措施可能是必要或适当的，过去的补救措施包括是施以更严格的信披要求，以及施加更多的新证券发行限制。

与该文件相对应的是，PCAOB网站详细列出了224家遭遇审计障碍的上市公司名单及审计机构，这224家机构中，就有大量中国公司在列，包括阿里、百度、京东等互联网公司，还有生物科技、教育、医药等公司。

值得一提的是，这份声明还不是具体实施方案，但并不排除后续SEC会采取措施，对中概股提出更为严格的审核要求。

因此，对于寻求分散风险的中概股来说，港交所是一个不错的选择。

老虎证券投研团队认为，回港二次上市可以增发新股融资，补充公司发展资金。其次，在港交所上市流通的股份具有价格传递作用，更加贴近亚洲交易时段的投资者，形成全天候的股票流通体系，促进股票活跃度。第三，香 港提供资本运作的长期便利性，赴港第二上市可以使发行人更加接近国内消费用户市场，进一步提升品牌知名度和影响力。

21家中概股符合二次上市条件

2018年4月底港交所修改上市规则，允许内地企业以第二上市形式在港挂牌，但门槛颇高。首先必须在英、美等地上市，其次是市值不少于400亿港元，或市值不少于100亿港元以及最近一年度收益至少10亿港元。

但要注意的是，除了符合市值要求外，根据港交所的《上市规则》指引，申请人应属于创新产业公司，一般而言，创新产业公司需要具备下述两项或以上特点：

1、 应用了有别于竞争者的新科技、新理念或新业务模式；

2、 研发活动为公司贡献大部分的预期市值，同时亦是公司的主要活动占去公司大部分开支

3、 成功营运有赖于独有业务热点或知识产权，或相当于有形资产总值，公司市值或无形资产价值极高。何谓“创新”则视乎申请人所属行业及市场的状况，且会随着科技、市场及行业发展而有变。

目前在美挂牌的中概股数量有240家，如果用400亿港元市值作为测算标准，以最新收盘价格计算，大约有37家中概股符合市值标准。

如果按照业务创新模式来看，剔除已经二次上市的阿里巴巴，以及不符合创新业务模式的中国移动、中石油、中国人寿、中海油、中石化、中国电信、中国联通、南方航空、东方航空、中国铝业、上石化、华能电力、百胜中国、华住、新濠博亚娱乐15家公司，符合条件的有21家，合计总市值4133.48亿美元(约3.2万亿港元)。

毕马威中国资本市场主管合伙人刘国贤预测称，2020年香 港IPO市场融资规模在3000亿港元左右，和2019年差不多持平。随着阿里巴巴回归香 港进行第二次上市后，未来或有越来越多的中概股随之而来，这将会成为明年香 港IPO市场主要的驱动力之一。

如果能有更多中概股回归港股，对于港交所来说，也是一个重大利好，不仅能增加自身利润还能盘活港股市场，提高整个港股资本市场质量。彭 博数据显示，过去十年在港交所上市的公司中，新经济公司市值的占比仅为3%，而纳斯达克、纽交所分别高达60%和47%。