"鸭"力山大！自营不行 周黑鸭突然放大招 股价最高暴涨45%！

（原标题："鸭"力山大！自营不行，周黑鸭突然放大招，股价最高暴涨45%！）

厉害了我的鸭！

继昨日盘中暴涨21.87%后临时停牌，周黑鸭(1458.H K)今日复牌后又一度大涨，盘中最高涨20.94%，高见5.66港元，创2018年7月以来新高。截止发稿最新总市值114亿港元，两日来累涨47%。

签约特许经营商

商业模式再升级

原来，带来周黑鸭股价暴涨的是其19日晚间发表的公告消息。

2019年11月18日，周黑鸭在总部武汉举行特许经营签约新闻发布会，正式宣布启动特许经营，将商业模式升级为直营+特许经营模式。

据悉，与周黑鸭签署特许经营协议的是广西省的一家特许经营商——广西铭和食品有限公司。该公司是广西知名零售连锁企业，也是南城百货的重要战略合作伙伴，不仅与国内知名大型购物中心、连锁商场以及高铁站、机场等交通枢纽均有很好的合作关系，在当地还与政企、银融等公共资源有深厚的合作。

这也是周黑鸭继8月27日于年中业绩发布会上首次透露将“利用特许经营模式进一步渗透现有市场及策略性扩展至新地区”后，继贵州贵阳市场之外布局的第二个市场。接下来，周黑鸭预计明年将面向华南、华北市场甄选特许经营合作伙伴，目前正在考察评估云南市场。

公告中还澄清，特许经营协议属于其日常业务过程的一部分，且不会对其经营业绩及财务状况产生任何即时影响。

弊大于利的直营模式

自从2002年在武汉开设首家“富裕怪味鸭店”后，周黑鸭一直坚持自营门店的销售模式。可能是一朝被蛇咬，十年怕井绳，早年周黑鸭也曾采用过加盟模式，曾一次在南昌开出11家加盟店。但随后由于出现食品安全和品牌形象问题，最后公司将店面高价回收，得不偿失。

直营模式有利有弊，‘利’在于食品安全可控，这与周黑鸭创始人周富裕强调要把产品做好的理念不谋而合；‘弊’在于扩张速度慢、成本高，较高的扩张成本也在一定程度上挤压了周黑鸭的企业利润。有食品产业分析师称，周黑鸭现今的直营模式是弊大于利的，门店扩张上的疲软正是导致目前周黑鸭业绩大幅跳水的“罪魁祸首”。

卤制品行业进入门槛很低，产品的模仿性很强，且具有即食性、冲动性和高频次等特点，消费者对产品的便利性高过对品牌的诉求。这也意味着，只有实现规模的快速扩张，才能将更多的消费者，拦截在竞争对手的门外。

据统计，截至今年上半年，周黑鸭新开设84间自营门店，自营门店总数为1255间，而煌上煌新开门店436家，净增332家，截止中报门店总数已达到3340家；而绝味食品在全国共开设了10598间门店(不含港澳台地区)，达周黑鸭门店数量的8倍以上。周黑鸭已经输在了“门店之争”的起跑线上。

此外，由于周黑鸭所开设的门店较为集中，覆盖中国17个省份及直辖市内96个城市，消费者容易产生审美疲劳，导致单店营收和利润并不理想。

特许经营究竟好在哪里？

为何周黑鸭舍弃坚持17年的直营销售选择特许经营？

除了另两家鸭脖巨头步步紧追带来的危机感，更多是周黑鸭对特许经营模式的认可，经过市场的长期验证，在休闲卤制品领域，加盟模式确实比自营模式的效果更佳。

首先是特许经营比自营风险更小，也更加迎合资本市场。说到底，特许经营与自营的根本区别在于：加盟是很多人一起做一件事，而自营是一个人干一件事，中间不仅涉及到效率问题，还与资本有关。周黑鸭的自营模式也是线下零售的重资产模式，单从门店租金的角度出发，想做到大规模扩张是非常难的。但特许经营，不仅会为周黑鸭节省庞大的门店足租金、降低资本开支的压力，还可以加大对现有市场的渗透，进一步提高门店密度，对于周黑鸭尚未进入的空白区域市场，如东北、海南、云南等地区是良好的进军策略。

其次，特许经营方的本地资源可以与周黑鸭产品力、品牌力等各方面优势互补，创造更大价值。这种价值是双方面的，特许经营商可以得到从门店选址到供应链物流、门店设计装修、销售运营、人员管理和品牌营销全方位的支持；同时，周黑鸭的品牌、产品力与特许经营商的本地公共资源、餐饮运营经验结合借鉴，享受特许经营企业大规模的广告宣传等各种促销活动，使用公众所熟悉的特许经营企业的服务商标、产品商标、所有权、专利与外观设计，更大地提高自身的竞争力。

新团队新方案

周黑鸭信心满满

此次开放特许经营，对周黑鸭而言不亚于“第三次创业”，重视程度可见一斑。

今年8月，周黑鸭启用新任CEO张宇晨，张宇晨曾服务于宝洁、欧莱雅等国际知名企业，从业经历与周黑鸭“第三次创业”的人才需求高度匹配；同时今年周黑鸭也邀请在麦当劳超过20余年从业经验的特许经营负责人谢军，以组建专业的特许经营管理团队，为特许经营提供有力的管理支撑。

新的管理团队也为特许经营提出了新的方案。张宇晨表示，好的特许经营商是关键，要用筛选“结婚对象”的条件去选择特许经营商。一是必须具有优质的物业以及选址资源，保障门店良好的经营效益；二是具有连锁经营管理的成功经验和追求卓越的精神；三是具有当地社会资源，能为特许经营开始提供有力支持，保障门店经营的顺畅；四是具有足够的资金条件，能够持续高质量开发和拓展市场。

除此之外，在技术创新和基础设施建设上，周黑鸭也得到了长足的突破突破。在全国范围开展特许经营，主要还是因为筹备许久的全国五大产能基地的建设布局已进入收尾阶段，能够有效缓解长期困扰的产能不足问题，为线下门店拓展市场打下基础。且近年来周黑鸭引进国际领先包装技术，投入先进设备，搭建强大的数据系统，不仅实现产品质量安全可追还可以保持产品新鲜度，延长货架期。

周黑鸭预计未来五年特许经营门店数量将超过现有直营门店数量，特许店和直营店的营收占比也将趋于平衡，但究竟特许经营效果如何、能否力挽狂澜，还要等待未来市场的反馈。