枫华种业再冲IPO：短债承压、融资成本飙升、净利润暴跌168%

（原标题：枫华种业再冲IPO：短债承压、融资成本飙升、净利润暴跌168%）

近期，河南枫华种业股份有限公司(下称“枫华种业”，836531.OC)向河南证监局提交第九期上市辅导报告，准备第二次冲刺IPO。其实早在4年前，枫华种业就开始踏上IPO之路，但在2015年终止上市计划，后于2016年登陆了新三板。2017年9月，东吴证券与枫华种业正式签订辅导协议，再次谋划IPO。

对于再次谋划IPO，《企业透明度报告》就其存在的业绩“变脸”及短债等相关问题，致函枫华种业董秘办，但截至发稿日前公司方面仍未作出回应。

净利暴跌168.4%

自2018年爆发非洲猪瘟后，生猪养殖企业的生存之道就变得愈发的艰巨。单从营收上看，虽然营收不断走高，但净利润却在大幅滑坡，比如：枫华种业。

公开资料显示，枫华种业的主营业务为种猪和商品猪的养殖和销售；种猪改良、繁育与推广。种猪主要供给生猪养殖户和规模养殖场，仔猪主要供给生猪养殖户，商品猪则销往规模屠宰企业。

根据2019年半年报，枫华种业2017年、2018年、2019年上半年的营收分别为3.27亿元、3.05亿元、1.79亿元；净利润6008.17万元、-246.65万元和-1296.35万元。将近两年时间，枫华种业的净利润一直在走下坡路，而2019年上半年相较上期，枫华种业营收上涨6.63%，净利润则暴跌168.4%，这也是枫华种业2016年新三板上市以来下滑最严重的一次。

对此，枫华种业解释称，公司种猪、仔猪、商品猪等销售价格较去年有所增加及出栏数量增加，导致营业收入同比增加；同时，由于受非洲猪瘟影响各别场区清场，导致成本增加及利润下滑。

“业绩大幅波动，不但会给企业运营带来负面影响，而且还可能会引起监管层的密切关注，如质疑其财务造假、业绩注水等等，加上去年以来IPO审核进一步趋严，因此，少数企业的业绩‘变脸’一定程度上将影响其IPO进程。”业内人士对此指出。

融资成本飙升短债压力浮现

在国内养猪第一股雏鹰农牧(002477)退市之际，就在隔壁县的枫华种业却正准备悄悄上市，这在业内人士看来，实则为“无奈之举”。

“受非洲猪瘟影响，养猪板块虽然大涨，但整体元气大挫，许多生猪养殖企业都呈负增长，而对于常年亏损的猪企，资金链紧张的它们接下来往往会通过各种手段进行融资以渡过难关”。针对国内生猪的市场变化，一位长期观察生猪行业的券商分析师向《企业透明度报告》表示。

或许是出于对资金的“渴求”，枫华种业开始频繁借贷。公开资料显示，今年6 月 2 日，枫华种业向兴业银行郑州分行借入金额 2700 万元，贷款方式为连带责任保证担保，由董事长魏冬青、控股股东潘伟提供连带担保。借款期 2019 年 6 月 13 日至 2020 年 6 月 11 日，贷款利率为年 6.00%。

6 月 4 日及5日，洛阳枫华生物科技有限公司、驻马店市枫华种猪育种有限公司(均为枫华种业子公司)与光大银行厦门支行分别借入金额 888 万元，共计1776万元，贷款方式为信用借款。借款期均为2019 年 6 月 5 日至 2020 年 6 月 4 日，贷款利率为年6.525%。

不到一月， 7 月 2 日，枫华种业又与郑州银行信阳分行借入金额 4000 万元人民币，贷款方式为连带责任保证担保，借款期 2019 年 7 月 2 日至 2020 年 7 月 1日，贷款利率为年 7.39%。

来源：枫华种业2019年半年报

同时，财报显示，今年上半年，枫华种业的短期借款达到8476万元，而公司的货币资金则仅为413.54万元，现金难以覆盖短债，枫华种业的短期偿债压力开始浮现。

“不到两月的时间，枫华种业频繁借贷说明其资金链是相当紧张的，不仅如此，9月中旬枫华种业除了在谋求上市外，也一边在出售资产，这从某种层面上来看，非洲猪瘟影响的不仅仅是那些头部的生猪养殖企业，而且对于布局单一、养殖类产业链过短及体量规模较小的猪企的打击更是十分致命的。”上述生猪行业的券商分析师对此表示。