下周一机构一致看好的十大金股

第6页:欣旺达:中报业绩基本持稳,动力业务进展顺利

第1页:迈瑞医疗:中报业绩略超预期,三大业务板块皆实现快速增长

第2页:南极电商:推出股权激励,体现高增长信心

第3页:威宁能源:贵州威宁地区新能源运营企业

第4页:永辉超市:超市主业快速扩张,规模优势推业绩成长

第5页:恒生电子:业绩符合预期,科创板项目或成下半年增量

第6页:欣旺达:中报业绩基本持稳,动力业务进展顺利

第7页:广州酒家:主营业务表现稳定,收购陶陶居整合粤式餐饮老字号

第8页:广信材料公司动态点评:涂料业务业绩持续高增长,静待油墨产能释放

第9页:创业黑马2019年中报点评:平台化架构轮廓初具,百城计划开启业务规模化新篇章

第10页:东方明珠2019年中报点评:聚焦主业积极改革,提前谋划5G+8K有望带来发展新格...

欣旺达:中报业绩基本持稳,动力业务进展顺利

类别：公司研究 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：朱凯,赵琦,沈成 日期：2019-09-26

支撑评级的要点

公司上半年盈利增长3.54%基本符合预期:2019H1实现营收108.57亿元,同比增长43.75%;盈利2.29亿元,同比增长3.54%;扣非后盈利1.62亿元,同比下滑4.10%。公司此前预告上半年盈利增长0-20%,符合预期。

消费类锂电池模组业务维持较快增长:手机电池模组方面,上半年全球、国内手机出货量分别同比下滑约5%、7%,在中 美贸 易 摩 擦的严峻局势下,公司该业务逆势增长;随着电芯自供比例提升,毛利率稳步提升。公司手机数码类锂电池模组业务实现收入61.40亿,同比增长22.21%;毛利率13.16%,同比提升2.04个百分点。笔记本电池模组实现收入13.51亿元,同比增长100.34%;毛利率13.61%,同比提升1.34个百分点。

动力电池业务进展顺利:公司动力电池惠州一期2GWh产能顺利投产;上半年新增4款车型进入乘用车推广目录,累计有17款车型进入;公司上半年累计装机量排名第12,出货量0.7GWh,配套车型出货1.35万辆。同时公司与欧美、亚洲、国内知名车企建立合作关系,包括雷诺-日产、吉利等。2019上半年,该业务实现收入9.75亿元,同比增长192.05%;毛利率27.11%,同比提升16.82个百分点。未来随着惠州二期2GWh、南京工厂一期逐步投产,动力电池业务有望成为业绩增长点。

智能硬件业务上半年收入翻番:公司智能硬件业务上半年收入15.52亿元,同比增长100.83%;毛利率10.02%,同比下滑3.48个百分点。公司以消费类电池为契机打开市场空间,为增强客户粘性,扫地机器人、电子笔、智能出行、个人护理和智能音箱等业务全面开展。

估值

在当前股本下,结合半年报,我们将公司2019-2021年每股收益调整至0.58/0.82/1.09元(原预测每股收益分别为0.67/0.94/1.29元),对应市盈率为21.3/15.1/11.4倍,维持增持评级。

评级面临的主要风险

新能源汽车产业政策风险,全球3C产品需求可能不达预期,公司动力电池研发、产能释放与消化可能不达预期。