通信行业周报:中报行情逐步深入,5G建设推升公司基本面
类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：徐勇 日期：2019-08-30
行业要闻
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重要公司公告
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走势与估值
本周大盘在外界多重影响下处于大幅震荡中,由于处于MSCI扩容之际,各板块涨多跌少,不过由于前期通信板块涨幅较大,本周以来,通信板块相对较弱,行业整体下跌0.88%,跑输中证500指数2个百分点,在申万28个子行业中跌幅第二。子行业中,通信运营上涨0.69%,通信设备下跌1.26%。本周通信板块中报业绩较好的个股走势较强,如闻泰科技、七一二和广和通涨幅居前,而科技较差的个股持续调整,如华脉科技、科信技术和佳创视讯等。截止到8月27日,剔除负值情况下,BH通信板块TTM估值为38.63倍,相对于全体A股估值溢价率为266%。
投资策略
本周以来,外围市场波动增加了场内的扰动,但是美贸 易 摩擦的影响逐步开始脱敏,市场按期自身规律运行。同时本周正值MSCI扩容之际,市场对指数基金被动增仓持期待行情,因此大盘氛围环境相对良好。由于通信板块前期已经进行了反弹,本周主要是围绕着中报良好的个股走出了独立行情。我们从本周发布的中报中可以感受到国内5G建设有望超预期推进,不少上市公司,如通宇通讯、中兴通讯等,都在中报中披露5G订单数量上涨。因此5G产业链的前端的PCB、射频器件等公司将迎来订单与估值的双料上涨。从另一方面看,行业内技术换代已经有效的抵消外部环境恶化的影响,运营商的集采快速释放,整个通信产业链上的公司将逐步获得行业需求的拉动,这也是当前通信业最主要的逻辑。而且当期的中报也正是一个契机,帮助我们筛选出5G品种,后续有望逢低布局。同时我们也看到以华为产业链为也也是当前较为确定性的主题,其实质是通信业的自主可控,表现为以华为产品的爆发带动相关配套公司业绩的提升。总之我们延续前期的选股策略,选取中报中强相关的优质通信企业,该类公司在良好的中报加上行业景气度推动下有望成为市场长期关注品种。本周给予通信板块“看好”评级。股票池推荐5G品种华正新材(603186)和中兴通讯(000063)。
风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G发展不及预期。
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