五大券商下周一看好六大板块

第6页:通信行业：共建共享节约资本开支,长期有望优化5G发展

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第6页:通信行业：共建共享节约资本开支,长期有望优化5G发展

通信行业：共建共享节约资本开支,长期有望优化5G发展

类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：刘凯,石崎良 日期：2019-08-23

本周(20190812-20190816)上证指数上涨1.77%,通信板块上涨4.10%。本周A股市场整体上涨,上证指数最终收于2823.82点,上涨1.77%,沪深300指数上涨2.12%。通信板块本周上涨4.10%,光通信、云计算、大安全、5G和物联网下跌4.40%、3.68%、3.50%和6.11%和5.44%。A股通信行业重点公司涨幅前三名为武汉凡谷、盛路通信和信维通信,涨幅分别为26.24%、17.96%、15.30%。

周观点:共建共享节约资本开支,长期有望优化5G发展。在中国联通的中报业绩发布会上,董事长王晓初预计,2019年联通5G资本开支80亿元不变,并积极探寻与电信共建共享新模式,双方有望在5G投资上均节约2000亿元左右的投资。我们认为,中移动19H1业务收入同比下滑0.61%,中国联通19H1业务收入同比下滑2.78%,经营压力加大,运营商对于5G投资态度趋于谨慎。运营商共建共享通信网络,在3G/4G时期均有论证,技术上具备可行性;但对于5G网络共建共享,尚未出台具体的行动方案。对于运营商来说,共建共享仍存在计费、管控、运维等多方面问题待商榷,全面采用共建共享模式可能性偏低;此外产业链对于共建共享模式准备尚不充足,在部分边远地区进行小范围试点,后在特定范围内采用该模式建网的可能性较高。5G网络共建共享,运营商节约资本开支,长期可将更多资源投入网络深度覆盖及垂直行业应用,长期利好我国5G发展。

投资建议。通信板块中,云计算、5G等细分领域景气度较高,建议择优布局:1)主设备:5G投资占比最大的产业链环节,行业集中度高,推荐:中兴通讯(000063)、烽火通信(600498)。2)光模块:5G基站侧对25G等高速率光模块需求量将显著增长,推荐:光迅科技(002281)。3)天线:MassiveMIMO技术应用、天馈一体化和天线有源化推动提升单天线价值量,推荐通宇通讯(002792)。4)受益于5G建设相关细分领域优质标的,包括:车联网领域高新兴(300098)、网络可视化领域中新赛克(002912)、恒为科技(603496)、IDC领域光环新网(300383)及会议信息化领域视源股份(002841)。

风险提示:5G推进不及预期、中 美贸 易摩 擦升级