机械行业:重点关注中报超预期个股,看好工程机械、油服/锂电/光伏设备龙头
类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：国金证券研究所 日期：2019-08-12
本月重点推荐:三一重工、杰瑞股份
核心组合:三一重工、杰瑞股份、先导智能、北方华创、上机数控、锐科激光、中联重科、徐工机械、安徽合力、内蒙一机
上周报告:【杰瑞股份】中报业绩大增169%略超预期;核心业务--钻完井设备新增订单增长超100%。
核心观点:持续看好工程机械、油服龙头;成长板块看好锂电/光伏设备等
(1)工程机械:关注7月挖掘机数据,我们预计有望保持正增长7月挖掘机数据将于本周公布,我们预计有望保持正增长。根据中报业绩预告,我们重点关注工程机械中报业绩高增长的龙头--三一重工、中联重科、徐工机械等。
我们预计部分工程机械龙头全年业绩将创历史新高。三一重工中报业绩65-70亿元,超2018年全年业绩,我们测算公司全年业绩超110亿元,同比增长80%以上(详见深度报告);徐工机械预计年内完成混合所有制改革,预计与集团内的其他工程机械资产进行重组;预计中联重科、徐工机械2019-2021年业绩弹性较大。
(2)油服:国家能源安全驱动,三大油公司资本开支确定性高增长。继续推荐龙头杰瑞股份(中报净利润5亿元,大增169%)。国家油气管网公司挂牌临近,建议关注石油天然气管道建设产业链核心厂商投资机会。
(3)成长板块:继续看好光伏/锂电/半导体设备、激光器等【锂电设备】电池厂扩建+车厂新车型布局,19-21年设备年均采购增速约30%。近日印度计划建共60GWh锂电池工厂。看好绑定宁德时代、LG化学等巨头的锂电设备龙头;科创板杭可科技深度已发;重点看好先导智能。
高工锂电数据:7月动力电池装机量同比下降6%,1-6月装机总量同比增长40%。2019年上半年中国新能源汽车销量同比增长88%。
【半导体设备】国产替代仍是目前的板块逻辑,“国产替代”下“成长性”优于“周期性”。下游泛半导体总体保持平稳上行态势:IC领域晶圆厂持续扩产,叠加设备国产化率的稳步提升。看好龙头北方华创等。
【光伏设备】平价上网推进,设备需求(新增产能+新产品迭代)空间打开。推荐金刚线切片机龙头上机数控,单晶硅项目与保利协鑫战略合作。重点看好单晶硅设备龙头、电池片设备龙头。
【激光器】进口替代叠加应用场景拓宽;中低功率段价格战结构性趋缓,期待下半年龙头公司毛利率出现底部。IPG二季度中国区收入下滑19%,下半年需求承压。看好锐科激光(详见深度报告)中长期机会。
(4)国防军工:聚焦主战装备、资产整合受益平台。看好内蒙一机。
AH股溢价率。目前机械行业AH两地同时上市的公司共13家,算术平均溢价指数达132%,按市值权重加权的平均溢价指数达63%。
风险提示
基建及地产投资低于预期;原材料价格大幅波动;全球贸易 摩 擦加剧风险。
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