券商评级：三大指数调整 九股迎来掘金良机

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光环新网:全资子公司拟收购上海中可100%股权,上海IDC版图再扩张

类别：公司研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：余俊 日期：2019-07-17

事件:公司7月16日发布公告,全资子公司拟以不超过1.43亿元收购上海中可企业发展有限公司100%股权。

评论:

1、上海IDC版图持续扩张,自有土地自建模式显著提升盈利能力

本次交易完成后,公司将拥有上海中可在嘉定区胜辛北路3388号的土地房产(房地产权证编号:沪房地嘉字2012第007267号),土地面积为2.42万平方米。该土地主要用来建设上海嘉定IDC二期项目,该项目总投资为8.94亿元(含本次股权收购款),资金将通过自筹资金、银行贷款或其他融资方式解决,规划用地37亩(约等于2.47万平方米),规划建设4500个2N标准机柜,可提供9万台服务器容量的云计算服务能力。上海嘉定IDC二期项目仍然为自有土建自建的模式,该模式议价能力及盈利能力强劲,预计满负荷运营后年收入可达3.96亿元,年营业利润为1.46亿元,年净利润为1.24亿元。二期项目完成后,公司在上海将拥有近1万台自建机柜的服务能力,为打造长三角IDC集群打下坚实基础。

2、大力布局京津冀、长三角地区核心地段,IDC龙头地位不断夯实

北上广等骨干网核心节点城市拥有靠近客户、网络质量优质、人才丰富等优势,IDC需求旺盛,但土地和能耗指标有限,同时政策趋严,核心城市IDC稀缺性价值加剧。公司目前共有八大数据中心,主要位于北京和上海,稀缺性价值显著,议价能力较强,同时IDC客户结构优质,高价值客户占比较高,盈利能力强劲。公司目前正在京津冀地区、上海及长三角地区IDC市场积极布局,房山二期、河北燕郊三期、燕郊四期、上海嘉定二期、江苏昆山园区等项目正在筹划和建设中,全部达产后,公司将拥有约10万个机柜的服务能力,龙头地位将进一步夯实。

3、光环云数据助力AWS云服务推广,INSPIRE平台赋能云生态

公司在2018年成立了光环云数据团队,将为AWS云服务提供全方位的营销与服务支持,计划招募300-400名成员,目前拥有成员超100名,包括电信、IT和互联网领域的从业者,目前已与数十家客户达成合作意向,并与近160家企业达成战略合作共建AWS云生态。光环云数据自主开发、建设并运营的INSPIRE平台Beta版于2018年12月29日正式上线,INSPIRE平台是光环云为其各类渠道合作伙伴、云服务者社区以及客户提供的云生态赋能平台,将赋能AWS云生态的发展。

4、大IT云化浪潮下的IDC王者,维持“强烈推荐-A”评级

国内云计算和IDC行业均处于初期发展阶段,未来成长空间较大。公司在北京和上海等核心城市拥有大规模IDC布局,政策趋严下IDC稀缺性价值进一步凸显,同时公司正在核心城市及其周边积极储备资源,成长能力强劲;光环云数据助力AWS云服务的推广以及公司云生态的搭建,有望打开公司新成长空间。预计公司2019-2021年净利润分别为9.06亿元、11.61亿元、15.62亿元,对应EPS分别为0.59元、0.75元、1.01元,对应PE为30.8倍、24.1倍、17.9倍,维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示:IDC机房交付和销售进度低于预期;与AWS合作不顺利。