食品饮料行业:寻找机会标的 关注线上数据 荐9股
类别：行业研究机构：国信证券股份有限公司研究员：陈梦瑶日期：2019-06-11
回顾近期白酒调整,寻找潜在机会标的
估值起起伏伏,目前基本修复到位。过去一年多,白酒估值起起伏伏。17年底因主要酒企提价,白酒板块PE(TTM-整体法,下称“估值”)从17年底31.27倍上升至18年2月底36.46倍;18年春糖会反馈一般,估值回落至阶段低点30.96倍;18年4-6月因渠道库存良性,地产酒领涨白酒板块,估值回升至6月初的32.61倍;18年6-8月因中 美 贸 易 战影响,A股整体下行,估值从高点32.70倍回落至阶段性低点24.54倍;18年秋糖会前后,因渠道反馈悲观及酒企领导对行业未来悲观,估值进一步回落至阶段性低点19.90倍;19年春节前后,因外资抢筹内资被动上车及渠道反馈超预期,估值回升至3月底29.54倍;19年4月至今,因酒企陆续发布18年年报及19年一季度,酒企普遍表现良好,但市场因担忧中 美 贸 易 战,估值回落至今26.61倍。
个股虽阶段性调整,但整体表现优异。通过梳理近期白酒调整,我们发现基本面优异的个股如贵州茅台、五粮液、顺鑫农业、古井贡酒、今世缘等,近期股价创历史新高。虽阶段性有调整,但拉长时间来看,表现仍旧优异。我们将时间拉长,从2018年年初至今(截止2019年6月5日)进行计算,大盘这一时期下跌14.54%,而同期顺鑫农业上涨163.19%、古井贡酒上涨55.23%、今世缘上涨52.19%、五粮液上涨26.24%、贵州茅台上涨25.36%,涨跌幅第十名的水井坊也仅下跌4.62%,大幅跑赢大盘指数。
阿里线上数据:5月保健品出现回落,休闲龙头量价齐升
汤臣倍健出现回落,三只松鼠表现亮眼。5月保健品行业15.48亿元(-7.3%),量减10.6%,价增3.7%;汤臣倍健销售额1.17亿(-13.9%);休闲食品行业42.54亿(+14.0%),量升2.2%,价增11.6%;三只松鼠4.91亿(+41%),百草味3.03亿(+37%),良品铺子2.33亿(+15%)。
投资建议
5月重点推荐组合涨跌幅回顾:泸州老窖(-9.31%)、贵州茅台(-8.62%)、五粮液(-1.08%)、伊利股份(-3.19%)、重庆啤酒(+20.78%)、青岛啤酒(-4.69%)、绝味食品(+4.58%)、汤臣倍健(-9.64%)、千禾味业(+7.79%)。6月我们继续推荐:泸州老窖、贵州茅台、五粮液、伊利股份、重庆啤酒、青岛啤酒、绝味食品、汤臣倍健、千禾味业。
风险提示
宏观经济不达预期,需求增长不达预期,食品安全问题。
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