五大券商下周看好6板块44股

第2页:基建行业:2019年1~3月全国固定资产投资同比增6.3% 与预期一致 荐5股

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第2页:基建行业:2019年1~3月全国固定资产投资同比增6.3% 与预期一致 荐5股

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基建行业:2019年1~3月全国固定资产投资同比增6.3% 与预期一致 荐5股

类别：行业研究机构：国泰君安证券(香港)有限公司研究员：国泰君安(香港)研究所日期：2019-05-31

据中国国家统计局的数字显示,2019年1-3月全国固定资产投资额为101,871亿元(人民币,下同),同比增6.3%,与预期一致。单以3月计,全国固定资产投资增速为6.5%,环比提高0.4个百分点。

我们认为数据有几点值得讨论。首先,1-3月民间固定资产投资增速为6.4%,较2019年1-2月增速下跌1.1个百分点,差于预期。

但由于预计2019年高端制造的投资将加快,加上政府支持民间投资的政策加快落实,我们仍预计2019年民间固定资产投资增速可达8%以上;第二,整体基建投资4.4%的增速较2019年1-2月的4.3增速提高0.1个百分点,低于预期。其中1-3月水利、环境和公共设施管理业投资增速从2019年1-2月的-0.4%转为+1.0%,交通运输、仓储和邮政业投资增速则从2019年1-2月的7.5%回落至6.5%。第三,1-3月房地产开发投资增速较2019年1-2月增速提高0.2个百分点至11.8%,高于预期。房地产市场最近的调控有局部放宽趋势,我们认为2019年房地产开发投资环境或优于2018年,预计投资增速可维持在10%以上。

虽然基建投资增速差于预期,但3月社融增速超出预期,而且政府对基建的支持持续发力,包括将2019年中央预算内投资安排提高400亿元至5,776亿元,提前下发 1.39万亿元地方债、1.33万亿元中央对地方转移支付等,我们仍预计2019年基建投资增速可达7%,高于去年的3.8%。维持行业“跑赢大市”评级、中国铁建(01186HK)、中国中铁(00390HK)的“买入”评级,以及中交建(01800HK)、中国建筑国际(03311HK)和中国通号(03969HK)的“收集”评级。