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供需改善华北地区水泥价格率先上涨 六股飞

2019-03-04 06:15:17 来源:证券日报
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(原标题:供需改善华北地区水泥价格率先上涨)

供需改善华北地区水泥价格率先上涨

据工业和信息化部近日消息,2018年,工业和信息化部认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,深入推进水泥行业供给侧结构性改革,化解过剩产能取得初步成效。具体来看,产能得到有效控制。2018年,全国水泥熟料总产能17.16亿吨,同比减少5400万吨,在2017年首次由升转降基础上继续降低。全年水泥熟料产量14.22亿吨,产能利用率逐渐趋向合理。运行质量明显改善。2018年以PO42.5为代表的水泥全年平均价格427元/吨,同比上涨77元。全行业实现主营业务收入8823亿元,同比增长25%,利润总额1546亿元,均创历史最高。

行业整体经营向好,在龙头上市公司业绩上体现得更为明显。海螺水泥预计2018年净利润比上年同期增加126.84亿元至158.55亿元,同比增幅为80%至100%;海螺水泥2017年实现了158.55亿元的高额净利润。按此计算,公司预计2018年1月份至12月份归属上市公司股东的净利润达到285.39亿元至317.10亿元,创下历史新高。

从整体业绩来看,截至昨日,共有14家水泥行业上市公司披露了2018年年报业绩预告,从预告类型来看,12家公司业绩预喜,包括10家公司业绩预增、1家公司业绩略增、1家公司业绩扭亏。从预计净利润同比增幅来看,青松建化、天山股份、四川双马、冀东水泥、万年青、塔牌集团、华新水泥、上峰水泥和海螺水泥等9家公司预计年报净利润实现同比翻番。

优异的业绩背景下,市场也给予水泥板块适当的溢价。18只水泥股2019年以来累计涨幅均超15%,其中天山股份、青松建化、冀东水泥、祁连山、海螺水泥、西藏天路、宁夏建材等7只个股跑赢同期大盘(沪指年内上涨20.05%)。

从行业当前基本面来看,华创证券表示,节后南方雨水造成水泥价格承压的总体影响仍是短期为主,房地产新开工情况与基建启动力度对水泥需求和价格的影响更大。天风证券表示:3月1日起,唐山熟料价格将上调20元/吨。在全国水泥仍处于淡季价格调整的当口,华北地区率先涨价,体现需求恢复较快。唐山无论从整体规模还是人均角度,都可以被认为水泥“重地”,供给偏多的区域率先涨价,反映需求可观,供需结构正在边际改善,这与京津冀基建项目开工提振需求、环保趋势边际放松水泥企业运转同比提高有关。

更长时间段来看,看好水泥行业2019年基本面的机构不在少数,中银国际证券指出:房屋新开工指数依然处于高位,对水泥依然形成需求支撑。而基建项目订单回暖,固定资产投资数据提升,表明基建补短板已逐步启动,将对水泥形成增量需求。在基建房建需求共振下,春季开工后水泥需求有望达到历史新高,驱动行业业绩短期进一步释放,带来板块波段性的机会。

龙头个股布局上,安信证券表示:建议关注需求受益于国家重要区域战略的地区,京津冀一体化的冀东水泥、长三角一体化下区域格局较好、历史分红稳定的华东区域龙头海螺水泥、万年青,以及受益于基建补短板、西部区域布局的华新水泥。

值得一提的是,从估值角度来看,水泥行业个股优势明显,15只个股最新动态市盈率在20倍以下,上峰水泥(6.52倍)、华新水泥(6.66倍)、万年青(7.22倍)、海螺水泥(7.26倍)、尖峰集团(8.58倍)和塔牌集团(9.80倍)等6只个股最新动态市盈率均在10倍以下。

对于机构看好、估值处于低位的行业龙头海螺水泥,国泰君安证券表示:环保治理不搞“一刀切”和低标水泥的退出等政策利好海螺水泥等市场领导者。基建投资的复苏将在2019年部分抵消房地产投资的放缓,维持海螺水泥经营区域内水泥需求的稳定。整体来看给予“买入”评级。

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