科创板支持新一代信息技术等产业 6股急先锋

第2页:航天信息:政策发力普惠金融 财税服务完善生态

第1页:科创板及注册制改革方案出炉 A股制度设计实现重大突破

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第3页:浪潮信息:“规模效应”凸显,市场份额快速提升

第4页:天孚通信:18年业绩预告符合预期 5g启动行业上行

第5页:太极实业:业务拓展顺利 半导体市场工程封测相辅相成

第6页:中环股份:非公开发行扩产半导体大硅片 竞争力全面提升

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航天信息（个股资料 操作策略 股票诊断）

航天信息:政策发力普惠金融 财税服务完善生态

航天信息 600271

研究机构：方正证券 分析师：吴彤 撰写日期：2019-01-08

1、普惠金融政策力度持续加大,利好公司信贷业务:

近期政策及事件利好普惠金融业务,有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策覆盖面,进一步降低资金成本增强流动性,进一步扩大商业银行信贷投放能力,引导金融机构更好满足小微企业贷款需求。 此次总理对三大行普惠金融部视察有力推动公司与工行业务加速对接:2018年公司与工行北京分行已经完成系统对接并进行上线试点。此次总理视察利好加速公司与工行正在对接的普惠金融项目合作进度,2019年有望正式上线大幅起量。

2、会员制高速发展,培养生态模式加速付费转化:

2018年预期公司整体客户1200万户以上,全年转换会员150万户以上,已实现收入4亿元左右,初步预测ARPU值270元。按照进度规划,2018年会员制转换率达到15%-20%,2019年达到35%-40%之间。

3、财税信息化服务生态不断完善:

通过51电子发票平台、诺诺服务平台、51云开票、财税咨询、团购商城、培训网校、财税咨询等多种财税设备和应用,航天信息实现覆盖小微企业客户的开票、记帐、报税、徵信、信贷服务,构建了完整的企业财税服务生态。 完整企业财税服务生态有利于利用平台优势、大数据处理能力能够大大增强自身服务能力,从而增强未来会员服务的转换能力。

4、业绩预测:预计公司18-20年EPS 0.87元、1.08元、1.34元,对应现价PE 28.6、23.2、18.7倍,持续给予“强烈推荐”评级。

5、风险提示:税控业务受政策调控影响,价格持续下滑;金融助贷业务落地不及预期;物联网业务全国推广不及预期。