长生“退”长油“返” 退市制度改革再进一程

（原标题：长生“退”长油“返” 退市制度改革再进一程）

11月5日，长生生物公告称，自11月5日起，公司将被实行退市风险警示处理，股票简称将变更为“*ST长生(维权)”。此前两天，长油5(长航油运)刚宣布，公司重新上市的申请已获上交所批准。

一家是面临退市，一家是退市后重新上市，在“一下一上”之间，实际上是打通了公司上市、退市以及重新上市的通道，更有利于资本市场退市制度的规范和完善。

笔者认为，长生生物将被实行退市风险警示处理并不意外，由于在法定的披露大限后两个月仍未完成半年报披露，公司触及实施退市风险警示(*ST)的条款。但长油5作为首家被退市又重新在A股上市的公司，对于进一步完善退市制度具有积极意义。

2014年6月5日，因2010年-2013年连续4年亏损，长油5被终止上市，并于2014年8月6日，进入全国中小企业股份转让系统挂牌转让。为了重新上市，长油5经历多项改革和调整，实施了“剥离亏损源，重塑商业模式；积极推进降低债务负担；深化内部改革，激发企业活力；调整转变经营模式，增强抗击市场风险能力”等系统性解决方案。经过系列运作，长油5早已摆脱亏损命运，具备了重新上市申请条件。

笔者认为，长油5的重新上市也是重新上市制度实施以来的首单实践，具有风向标意义，意味着退市的公司只要恢复持续经营能力，有健全的治理结构，达到上市公司规范运行的要求，就可以重新来过，A股的大门始终敞开着。这也践行了资本市场的“公开、公正、公平”的原则。

进一步完善退市制度，促进资本市场的优胜劣汰，是市场经济健康稳定运行的基石，也是资本市场健康发展的保障。因为，退市制度和上市制度犹如鸟之两翼，只有两大制度齐头并进，才能发挥资本市场为实体经济服务的功能，公平公正竞争，优化资源配置，激发市场活力，形成有序的市场进出制度，也才能真正保护中小投资者合法权益，实现中国资本市场高质量的健康发展。