天山铝业拟作价236亿元借壳上市 紫光学大向铝业生产商转型

向高附加值产品延伸

根据《盈利预测补偿协议》，天山铝业全体股东承诺2018年度、2019年度和2020年度标的公司实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为不低于13.36亿元、18.54亿元和22.97亿元。

值得注意的是，根据上市公司披露，天山铝业2018年上半年实现营业总收入106.92亿元，实现归母净利润4.80亿元，远不及承诺的2018年归母净利润的一半。此外，在原材料氧化铝价格持续上涨及产品铝锭价格存在波动的情况下，行业毛利空间遭受压缩。根据预案，2018年上半年，天山铝业毛利率为11.88%，较上年下降3.84%。

天山铝业副总经理李亚洲指出，2018年上半年，受海德鲁巴西氧化铝厂关停事件影响，造成全行业的氧化铝价格上涨。而电解铝价格的传导滞后，进而造成全行业的毛利有所下降。从历史情况看，氧化铝价格与电解铝存在较为密切的联动，较高的氧化铝价格将对电解铝价格形成支撑。横向对比同行业情况看，天山铝业的毛利水平处于行业较高水平。但短期而言，天山铝业的盈利能力一定程度上受到主要原材料氧化铝价格的影响。

李亚洲同时强调，天山铝业地处新疆、具有丰富的优质煤资源，自备电厂发电成本明显低于内地。整体而言，天山铝业的相关产能处于国内较为领先的水平。天山铝业正在广西靖西新建年产250万吨(一期80万吨)氧化铝生产线，氧化铝生产线建成后，天山铝业将形成从上游氧化铝、阳极炭块到原铝及铝深加工一体化的完整产业链。自产氧化铝能够满足电解铝生产供应并实现有效的成本控制，使得原材料成本、品质等管理上具备优势，获取更多产业附加值，提高整体盈利及抗风险能力。

李亚洲表示，公司将加强技术研发和引进，提升高纯铝等高技术产品的业务体量，对天山铝业的承诺业绩形成支撑。2016年，天山铝业从日本引进国际领先的生产高纯铝的偏析法技术及工艺，在石河子建设6万吨高纯铝项目。高纯铝具有良好的延展性，对产品和技术要求较高，是未来铝工业发展的方向，同时其毛利率较铝锭更高。目前天山铝业高纯铝项目已经开始试生产，大规模量产后可以优化天山铝业的产品结构。天山铝业将以高纯铝等技术密集产品发展为契机，整体业务向高附加值产品延伸。

“如果极端情形出现，天山铝业的业绩不能实现，交易对手方将严格按照协议约定进行业绩补偿。”李亚洲补充道。根据交易对方与上市公司签署的《盈利预测补偿协议》，在本次交易交割完毕后三年内，如任何一年标的公司的实际净利润数低于承诺净利润数，补偿义务人应将差额部分向上市公司进行补偿，交易对手方将严格按照协议约定进行补偿。