瑞丰光电：业务结构调整积极布局特种照明_股票频道

事件描述:

公司发布2018年半年报,2018H1公司实现营收7.37亿元,较上年同期下降了6.43%;实现归母净利润0.69亿元,同比增长54.46%;对应EPS0.1318元,较上年同期增59.37%。

事件点评:

产品结构调整,管理效率提高。2018上半年,国内经济增长乏力,LED行业景气度受到影响。基于中长期发展规划,公司调整了产品结构。公司逐步将主要生产基地向浙江义乌、深圳集中,各类费用降低,运营效率提高。布局MLED和车灯业务,积极开发新业务。公司积极布局MiniLED和MicroLED。Mini产品在笔电、TV等显示应用做拓展,目前已具备线光源模组3KK/M的量产能力。此外,公司拟出资1.02亿元收购唯能车灯51%股权,进一步布局车灯业务。

实控人计划增持,鉴定公司发展决心。2018年6月21日,公司公告称,控股股东、实际控制人龚伟斌先生拟在未来12个月内增持公司股票,金额不低于2000万元人民币,不高于1亿元人民币。

盈利预测及投资建议:预计2018-2020年EPS为0.26/0.30/0.40元,对应PE分别为23.2X、19.9X和15.1X。给予“中性”评级。

风险提示:LED背光行业持续疲软、MiniLED订单不及预期、MicroLED研发推进不及预期。