险企透露下半年投资思路 偏爱防御性板块

虽然下半年多数险企对二级市场持谨慎态度，但仍积极寻找更多投资机会。在他们看来，目前A股的配置价值也在逐步显现。在市场逐渐磨底的同时，险资也会适当进行增配。

国寿资管人士认为，股市底部修复式反弹，短期可以乐观一些。外部看，央行重启人民币汇率“逆周期因子”，人民币汇率有望企稳，有助于稳定市场情绪，而外资已悄悄流入百亿元。内部看，当前政策底率先确认，传导到市场底和经济底还存在时滞。不过，与其猜测股指底部在哪里，不如结合中报自下而上深挖被错杀的细分行业优质个股，价值投资机会已大量涌现。

从险资二季度选股路径，或能窥见险资下半年的偏爱板块。数据显示，截至今年6月末，保险资金共持有241只个股，其中，46只是新建仓股，75只被增持，72只持平，48只遭减持。

在121只被保险资金增持和新进的个股中，医药生物行业有15只，化工企业13只，电子行业11只，计算机行业9只。具体到个股，从目前已披露的上市公司数据来看，东阿阿胶似乎最受保险机构青睐。截至今年二季度末，有4家保险机构持有该股，共计3265.94万股，其中，二季度增持1554.27万股，持仓市值达17.57亿元。可见，二季度险资偏爱医药生物板块。

对于下半年的A股配置方向，徐承远称，首先，鉴于险资长久期及安全性要求，下半年上市险企将依然配置业绩相对确定的白马蓝筹股票。其次，随着A股半年报发布，险企可挖掘业绩超预期且被错杀的优质个股。此外，加大基础设施领域补短板的力度被作为下半年扩大内需最重要的举措，基建领域蕴含的结构性机遇值得险企关注。

“下半年，违约潮等风险点仍具有很强的不确定性，险企将会根据国际国内形势变化情况以及A股市场运行状况，对股票持仓进行动态调整，发挥险资价值投资的作用。业绩相对明确的金融机构、医药消费等板块或将受到青睐。”徐承远指出。

华夏保险资管人士指出，相对于其他资金，险资的优势是规模和期限，因此下半年会选择一些分红率高的蓝筹股和目前被市场错杀的研发投入较大且符合消费升级和产业升级主题的成长股标的。

国寿资管称，行业方面，在上周蓝筹大涨、市场风险偏好上升之后，本周适当加仓业绩超预期的成长股，弹性会更大。受益于月底MSCI纳入比例提高至5%，低估值的银行、保险作为压舱石仍值得配置。