海螺水泥中报营收净利双增长 行业有望进入全面盈利时代

（原标题：海螺水泥中报营收净利双增长 行业有望进入全面盈利时代）

海螺水泥8月23日发布半年度业绩报告，显示今年1月份-6月份实现营业收入457.42亿元，同比增长43.36%；实现净利润129.42亿元，同比增长92.68%，基本每股收益达到2.44元。

受益供给侧改革和全行业错峰生产，海螺水泥交出这份靓丽的业绩并不意外。但需要指出的是，随着上述两个因素叠加效应的持续深入，2018年上半年水泥全行业利润率十分突出。《证券日报》记者梳理已发布半年报的水泥行业上市公司发现，个别去年同期亏损的企业均实现了扭亏为盈。

业内人士告诉《证券日报》记者，随着四季度旺季来临，加之冬季各地环保压力加大，水泥行业有望进入全面盈利时代。

半年报业绩增长符合预期

海螺水泥在半年报中如此描述行业景气度，“上半年水泥行业供求关系持续改善，使得产品价格同比涨幅较大，行业盈利水平大幅提升”。

在全行业高景气度的背景下，海螺水泥交出的成绩单符合预期。

具体来看，供给端上，行业错峰生产日益常态化，改善环境的同时有效减少产品供给；中央环保督察“回头看”全面启动，促使落后产能加快退出，推动水泥行业转型升级；上半年全国水泥产量约为9.97亿吨，同比下降0.6%。从需求端来看，中国固定资产投资增速回落，基建投资增速放缓，房地产投资依然保持较好的增长势头，水泥市场需求相对稳定。

行业高景气度推动了产品综合销价大幅上涨。半年报显示，1月份-6月份海螺水泥的产品综合毛利率为44.83%。分产品来看，42.5级水泥毛利率为45.36%，同比增长13.15%；32.5R级水泥毛利率为49.31%，同比增长12.76%；骨料及石子的毛利率依然最高，达到71.15%，同比增长速度最快，为17.23%。

紧抓产品价格高位运行这一契机，海螺水泥加快了各子公司的建设步伐。上半年，乐清海螺二期水泥磨已经建成投产；江华海螺、阳春海螺、建德海螺等3个骨料项目也已建成投产；重庆海螺、兴安海螺等4家骨料项目和巴中海螺商混项目正陆续开工建设。

在海外，上半年柬埔寨马德望海螺1条熟料生产线、2台水泥磨顺利建成投产，印尼北苏海螺主体工程已完工，即将建成投产，老挝琅勃拉邦海螺项目工程建设进入施工高峰期，缅甸曼德勒海螺项目已开工建设。此外，老挝万象海螺、俄罗斯伏尔加海螺、乌兹别克斯坦卡尔希海螺等项目前期工作有序推进。

环保方面，海螺白马山水泥厂试点建设的“水泥窑烟气二氧化碳捕集纯化示范项 目”(“CCS”)即将竣工试运行，为下一步碳减排项目推广应用奠定坚实基础。

行业有望进入全面盈利时代

记者梳理部分水泥企业半年报发现两大亮点，一是去年上半年业绩亏损的企业在今年同期实现了扭亏，二是部分水泥企业在营收规模同比放缓的情况下，净利润反而实现了大幅增长，印证了当前水泥产品高毛利率的事实，水泥行业有望进入全面盈利时代。

数据显示，截至8月23日，已有10家以水泥为主业的上市公司正式发布半年报，全部实现盈利。去年同期还在亏损的公司中，冀东水泥上半年实现营业收入78.24亿元，同比增长了19.54%，净利润为5.16亿元，同比扭亏且大幅增长；福建水泥实现营业收入12.66亿元，同比增长68.79%，实现净利润2.25亿元，实现扭亏为盈；产能严重过剩的新疆地区，青松建化上半年实现营业收入9.53亿元，同比增长30.29%，对应净利润6616.05万元，同比扭亏为盈。

一些公司虽然营收增长放缓，但由于产品毛利率较高，净利润同比仍有大幅增长。比如祁连山上半年营业收入同比减少9.79%，但净利润同比增长了18.65%，达到2.19亿元；宁夏建材也属此类，上半年营业收入同比虽然减少了16.88%，但净利润同比增长了26.07%；四川双马营业收入同比减少19.8%，净利润却大幅增长了486.09%；天山股份上半年营业收入同比虽然只增长了14.41%，但净利润同比大增1107.46%。

塔牌集团地处珠三角地区，市场需求一直相对旺盛，1月份-6月份公司实现营业收入与净利润同比增幅双双大福增长。

港股公司中，西部水泥公告，上半年公司实现收益同比增长23.2%，对应净利润同比大增196.5%；天瑞水泥也称，1月份-6月份公司营收同比增长13.8%，净利润同比增长12.5%。

一位水泥行业分析师表示，从目前来看，基本上所有企业都在赚钱，特别四季度旺季来临，各地环保压力加大，错峰生产少不了，供给会进一步失衡。

另有水泥业内人士告诉《证券日报》记者：“就上市公司而言，今年应该会全部实现盈利，但西北和东北的一般企业盈利情况仍然存在不确定性，主要还是需求一般，下半年需求恢复有待观察。但其余地区肯定会有不同程度的上涨，四季度华东地区价格上大幅上涨基本已成定局。”