券商评级:沪指收盘小幅上扬 九股受资金关注

第1页:中材科技:半年快报符合预期,玻纤景气持续,期待风电叶片

第1页:中材科技:半年快报符合预期,玻纤景气持续,期待风电叶片

第2页:美年健康:二季度维持高增长,量价提升持续

第3页:洁美科技:中报业绩增速符合预期,下半年有望加速增长

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中材科技（个股资料 操作策略 股票诊断）

类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：黎韬扬日期：2018-07-31

公司发布2018半年度业绩快报,报告期内实现营业收入47.46亿元,同比增长5.97%;实现归母净利润3.84亿元,同比增长2.91%;EPS0.2978元,同比降低35.68%,系报告期内实施权益分派方案,每10股转增6股,从而股本扩大所致。

公司经营平稳,此次快报符合前次业绩预告。

一季报预告半年归母净利润为3.74亿元,变动区间为2.99亿元至4.11亿元,变动幅度为-20%至10%;此次快报归母净利润为3.84亿元,与前期预告的偏离为2.67%,符合前次业绩预告。

玻纤景气持续。

公司玻纤业务量价齐升。2018年上半年,在行业政策引导和市场调节的双向作用下,玻纤市场继续延续稳定向上的趋势,价格稳中有升,以2400tex毡用合股纱为例,2017H1平均价格5650-5750元/吨,2018H1平均价格上涨至5900-6000元/吨。同时公司新产能投放稳步推进,使得玻纤业务形成量价齐升局面。玻纤行业盈利水平亦持续增长,公司同业中国巨石即预告2018H1归母净利润增长25%以上。

风电叶片值得期待。

下游运营状况正在快速回暖,在全社会用电量保持高增长、火电灵活性改造快速推进、电力体制改革有条不紊进行的影响下,2018H1我国弃风限电情况出现大幅改善:1-6月全国并网风电设备平均利用小时数为1143小时,比上年同期增加159小时;弃风改善明显。随着下游回暖,行业景气将逐步传导至上游,风电叶片龙头将受益。中材叶片在产能和技术方面是行业龙头;在产品方面覆盖1至6MW主流风机叶片型号,并可用于高低温、高海拔、低风速、沿海等各种不同工况;在下游整机方面,公司绑定一线头部生产商金风科技、远景能源、明阳风电、东方电气等,将有望率先受益于行业反转。

预计公司2018-2020年营业收入分别为119.6、138.4、157.3亿元,归母净利润分别为8.54、10.49、12.74亿元,EPS分别为0.69、0.86、1.05元,对应PE分别为13.0x、10.4x、8.5x。维持“买入”评级,对应目标价11.00元。