二股东闹“钱荒” 珈伟股份紧急“输血”为哪般

关联方依赖隐忧

自收购华源新能源，珈伟股份的资产规模、营收规模跃上新台阶。

不过，伴随着并购带来的跨越式增长，上市公司背后已存在关联方依赖等隐忧。

珈伟股份成立于1993年，2012年登陆创业板，主要经营太阳能光伏照明产品、高效LED光源、太阳能消费类电子产品的研发、生产及销售。收购华源新能源后，珈伟股份切入了光伏产业链下游的电站业务。

自2015年华源新能源并表后，光伏电站EPC业务就占据了珈伟股份的主要营收。2017年，珈伟股份的光伏电站EPC业务占公司总收入约六成，对单一大股东振发能源存在一定程度的依赖。

目前，华源新能源已成为上市公司的主要利润来源。2017年，华源新能源实现营收22.85亿元，净利润达3.78亿元。期内，珈伟股份实现营收34.37亿元，实现净利3.15亿元。

根据此前业绩承诺，华源新能源2015年至2017年扣非后净利须分别不低于2.59亿元、3.35亿元和3.66亿元。在完成度上，2015年至2017年，华源新能源分别达成扣非后净利2.59亿元、3.41亿元和3.75亿元，均实现业绩承诺。

尽管上市公司一直表示要降低对振发能源的依赖，但近两年，珈伟股份与“振发系”仍有着频繁的关联交易。

年报应收账款科目显示，截至2017年末，珈伟股份应收款项账面值为21.5亿元，占资产总额的23.82%。其中，“受查正发控股的企业”2017年末应收账款余额为12.86亿元，占公司应收账款期末余额的近六成。此外，该部分应收账款的坏账计提比例仅为0.56%。

此外，2016年、2017年，珈伟股份第一大客户均显示为“受查正发控股的企业”。其中，2017年，珈伟股份对“受查正发控股的企业”的销售额达到12.67亿元，占年度销售总额比例达36.87%。不过，该数据已较2016年53.72%的销售比例有所下降。

2016年，珈伟股份第一大供应商为易事特，紧随其后即“受査正发控制的企业”，其采购金额达3.44亿元，占年度采购总额比例的17.75%。2017年，“振发系”不再现身珈伟股份前五名供应商名单。易事特降至公司第二大供应商，中科恒源供应链跃升为第一大供应商。中科恒源供应链此前未曾在上市公司的公告中出现过。资料显示，中科恒源供应链隶属于中科恒源科技股份有限公司，后者是一家从事清洁能源领域开发、生产与应用的高新技术企业。