大股东力挺 券商接连获股东增持

（原标题：大股东力挺 券商接连获股东增持）

近日，太平洋证券和华泰证券相继公告称获得股东增持。业内人士认为，当前时点，券商板块估值处于低位，龙头券商已经具有一定的投资价值。

频获大股东增持

7月9日，太平洋证券公告称，公司第一大股东北京嘉裕投资有限公司拟在公告披露之日起6个月内增持公司无限售流通股，增持价格不高于3.50元/股，累计增持公司股份不低于总股本的1%，不高于总股本的5%。

7月3日，华泰证券也公告称，公司第一大股东江苏省国信资产管理集团有限公司当天已在二级市场增持公司股份25万股。国信集团拟在未来6个月内增持公司股份，累计增持股份比例为不低于公司总股本的0.0698%(500万股)、不高于公司总股本的0.4%，以上比例均含本次已增持股份。

更早前，5月31日，山西证券公告称，控股股东山西金控通过二级市场增持公司股份104.09万股，并计划自本次增持之日起6个月内合计增持公司股份不超过1000万股，增持目的在于对公司未来发展的信心和长期投资价值的认可。数据显示，截至7月10日收盘时，今年以来，华泰证券下跌14.89%，山西证券下跌25.90%，太平洋下跌34.85%，申万券商行业指数下降22.78%。

行业集中度提升

经过连续调整，分析人士普遍认为，券商板块目前估值处于低位。

在当前时点，券商指数估值回落至1.27倍PB(LF)的历史底部位置，龙头券商PB(LF)在0.9倍-1.3倍的低位徘徊，向上空间大于向下风险。在多层次资本市场建设、金融业对外开放和服务创新经济的政策引导下，行业自上而下的创新有望贯穿全年，风控完善的龙头券商将优先享受政策红利。

今年市场整体表现不佳，6月份出于对流动性的担忧等因素影响，市场连续下跌。随着市场担忧逐步出清，指数回暖，券商率先受益。政策面在维持严监管和去杠杆大方向的同时，也有重启场外期权、批准跨境业务试点等稳中求进的创新。

展望2018年下半年，随着传统业务饱和度提升，依靠牌照红利的商业模式进入瓶颈期，证券行业正处于供给侧改革的起点，财富管理转型、发行制度变革、资产管理去通道和衍生品业务的“马太效应”，将加速证券行业集中度提升。大投行勇于创新，受益于创新，随着核心竞争力转向资本实力、风险定价能力、机构平台和金融科技能力，终将出现强者恒强的竞争格局。

券商股具有强β属性，不管是从十年的长周期，还是从两年的短周期来看，券商板块最佳投资时点均在市场行情启动初期。找到价值底线，控制板块的回撤幅度，能让左侧投资策略增加安全边际。从穿越牛熊的周期来看，扣除分红和再融资影响，大券商仍然保持了13%-18%的净资产增长率，1.4倍左右PB估值有安全边际。