社会服务:中青旅补贴超预期 海南免税逐步完善

社会服务:中青旅政府补贴超预期 海南免税逐步完善

本周行情回顾

本周沪深300指数下跌3.85%,CS餐饮旅游指数下跌1.25%至7816.11,成交额105.18亿,两市共成交1.48万亿元,餐饮旅游 行业跑赢沪深300指数2.60pct。餐饮旅游板块涨幅排名第二名。在细分子板块方面,免税板块涨幅为1.6%,出境游板块跌幅为3.1%,餐饮板块跌幅为6.5%,主题景区板块跌幅为1.0%,传统景区板块跌幅为7.0%,酒店板块跌幅为1.7%。个股中涨跌幅前三名的是:大连圣亚(+16.53%)、中国国旅(+1.62%)、首旅酒店(+1.06%)。本周涨跌幅后三名个股为:西安旅游(-12.77%)、号百控股(-12.72%)、华天酒店(-11.82%)。

    行业点评

    主题景区板块--中青旅收到政府补贴1.94亿元,超出市场预期;宋城演艺桂林项目预期7月开业:中青旅旗下乌镇景区收到政府补贴1.94亿元,高于市场预期。公司的景区开发经营的护城河不断加固,随着景区业态升级更新和文化会展属性的附加乌镇及古北水镇的客流和人均客单价能够实现增长。宋城演艺桂林千古情项目预计7月开业,千古情剧院座位数3200个,开业后有望实现盈利,从三亚和丽江13及14年的开业情况来看公司异地项目开业第一年能够实现正向盈利,净利率分别达到36%及13%,线下项目经营较为成熟。

    免税板块--海南发布《提升海南旅游国际化水平三年行动计划(2018-2020年)》,重点提出增设市内免税店,实现离岛旅客全覆盖:建设“国际旅游消费中心”,增设市内免税店,实现离岛旅客全覆盖,提高免税购物限额,不限件数和次数,优化购物提货模式。进一步完善离岛免税、用好离境退税政策。中国国旅作为唯一拥有全国性牌照的免税经营商,同时在三亚海棠湾区域拥有大规模的离岛免税店,未来海南板块相关免税政策的开放和增设免税店公司均能够有所获益,长期看好公司的投资机会。

    博彩板块--日本通过了安倍政府在经济增长战略中提出的包括赌场在内的综合度假区(IR)建设法案:日本众院全体会议6月19日凭借自民、公明两党及日本维新会等多数赞成通过了安倍政府在经济增长战略中提出的包括赌场在内的综合度假区(IR)建设法案。根据赌场法案,将批准在日本兴建3间赌场,日本人及现居日本的外国人将征收6000日圆入场费,并限制日本人进入赌场的次数。日本开放博彩对于澳门的博彩收入影响较弱,主要针对大众游客,澳门的博彩收入主要受到宏观经济环境影响和澳门当地及周边地区的设施和交通情况的影响。

    出境游板块--境外目的地数据及航司数据增长延续,内地赴韩国游客人次持续增长:1)5月内地赴各个目的地数据:日本66.86万人次/+29%;泰国86.92万人次/+14%;越南37.73万人次/+26%。赴韩国游客(全目的口径)为37.02万人次/+46%,其中游玩目的游客为28.43万人次/+65%。2)航司数据:5月三大航司国际运量394.8万人次/+18.4%,四大航司国际运量432.7万人次/+18.8%。暑期旅游旺季行情,看好出境游板块的复苏。

    推荐标的

    中国国旅、海昌海洋公园、宋城演艺

    风险提示

    极端天气及不安全因素的发生;宏观经济增速放缓;影响旅游 行业的负面政策出台;业绩不及预期的情况出现。