传媒:万达电影资产注入公布 传奇影业被剥离

传媒:万达电影资产注入新方案公布 传奇影业被剥离

行业新闻上周大盘连跌四日后强力反弹,传媒板块周二即明显反弹, 经过调整后, 申万传媒指数周五单日涨幅约3.5% 。大盘全周收跌, 但申万传媒指数全周上涨1.88%,在28个申万一级行业指数中位列6,跑输创业板指数,跑赢上证综指和深证成指。

    从个股来看, 涨幅榜前五位分别是文投控股( 13.62% ) 、华谊嘉信( 12.80% ) 、上海钢联( 12.25% ) 、北纬科技( 11.97% ) 、世纪天鸿(11.73%);后五位分别是华数传媒(-15.44%)、联建光电(-11.16%)、博瑞传播(-9.94%)、长城影视(-5.35%)、分众传媒(-4.23%)。

    从细分板块表现来看,互联网信息服务板块全部个股上涨,板块涨幅4.89%,东方财富、三七互娱、乐视网等龙头股涨幅均超过4%;影视动漫板块上涨3.65%,文投控股、北京文化领涨,光线传媒、华谊兄弟等涨幅居中;移互板块上涨2.90%,主要是前期跌幅较大的北纬科技、拓维信息等反弹幅度较大,而昆仑万维、完美世界等龙头股表现平平;平面媒 体板块涨幅1.19%,世纪天鸿等次新股经过了前期暴跌,反弹力度较大;有线板块微涨0.55%,华数传媒复牌暴跌15%,其他大部分标的明显上涨。营销服务板块微跌0.25%,但大部分标的上涨,尤其是前期跌幅较大的华谊嘉信、腾信股份等涨幅较大。板块下跌主要是龙头股分众传媒下跌4.23%。

    从上周传媒板块的反弹趋势来看,市场对板块估值区间和业绩稳定性还是较为认可的。尤其在互联网、影视领域的连续下跌后,部分超跌个股价值显现。而龙头股目前也存在较大的修复空间。结合部分公布的中报业绩预告来看,传媒板块整体业绩有所回升,龙头股表现稳定,中游标的出现集中业绩修复。

    【重要公告】文投控股公布终止资产重组;江苏有线发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书(修订稿);博瑞传播发布发行股份购买资产暨关联交易预案(修订稿)【行业新闻】中宣 部宣布严整“天价片酬”、“阴阳 合同”;版权纠纷迎来和解 “新歌声”有望改回“好声音”2018年以来,传媒板块弱势复苏,但由于大盘仍处于低位震荡区间,同时板块业绩出现较明显分化,目前尚未迎来有力反弹的机遇。板块投资仍然需要着重筛选绩优个股,并警惕前期并购重组带来减值风险。

    但必须看到的是,传媒行业是我国国民消费升级的重要受益方,整体成长性有一定的保障。同时,由于估值已处于底部,向下空间不大,市场表现实际上已处于弱势复苏阶段,具备明显的配置价值。

    目前看来,电视剧/网剧、网络游戏、广告营销三个子行业的发展环境正在逐步变迁。在这种变迁中,行业竞争格局产生了嬗变和逆转的可能。

    因此,我们认为新的增长点有可能出现在这些行业中。

    在电视剧/网剧行业,互联网平台对头部剧的追捧抬高的制作版权费用,但更多新生内容生产力量的团队将激化竞争。

    在这样的背景下,传统内容出品商将长期处于业绩承压的状态。因此,我们推荐以三个指标去衡量投资价值:一是精品内容的持续生产能力;二是在网剧制作生态中的适应力;三是稳定的现金流。

    推荐标的:华策影视、慈文传媒在网络游戏行业,大型游企在国内市场的统治力继续加强,同时其在海外市场的扩张也在明显加速,中小游企一方面必须在游戏品类上不断创新,以质取胜,另一方面在发行渠道上也应当把握公平竞争的机遇,获得成长空间。

    推荐标的:昆仑万维、三七互娱在广告营销行业,消费崛起带来广告市场的明显复苏,同时新兴的消费品类在营销上有着更细分更精准的要求,因此新兴的营销业态具备了长足发展的条件。对于上市营销公司来说,一方面要整合流量、模式创新以赢得生存空间,另一方面也要积极的进行外延并购,争取在新兴业态的竞争中占据主动。

    推荐标的:分众传媒、思美传媒。