世界杯激战正酣 啤酒股逆势造好

周一，两市主要指数全面回落。但在此背景下，啤酒板块逆势依然出现一定涨幅，表现相对突出，再度引发市场关注。

分析人士指出，当前世界杯“激战正酣”，恰逢消费旺季，啤酒股无疑仍是绕不开的炒作标的。

板块逆势走强

本周一，两市主要指数全线告跌。截至收盘，仅有包括啤酒在内少数概念行业收涨。盘面上，数据显示，28个申万一级行业全部偃旗息鼓，即便是啤酒所在食品饮料行业亦出现1.75%的跌幅。

从行业内部个股的表现来看，根据数据，行业板块中7只成分股中有3只出现上涨。其中，板块龙头青岛啤酒出现1.32%的涨幅。虽然板块整体涨幅并不算大，但在昨日两市全面回撤的背景下也已堪称靓丽。

2月以来，啤酒板块在事件催化下涨幅明显，一部分长线资金出于买入行业整合加速的逻辑，另一部分资金是基于买入行业改善信号的逻辑，叠加其他资金从其他板块流出助推。然而6月以来，受到盘面回调的带动，行业整体出现较大幅度回调，截至昨日，自阶段高点啤酒指数整体回调幅度超25%。

整体来看，东方财富证券强调，一方面，啤酒行业进入存量竞争阶段，格局逐步企稳，目前行业内优化产能极为关键。另一方面，啤酒行业从“渠道为王”转向“营销+创新+个性”多元化新时代。该机构进一步指出，此轮提价虽为成本推动，但打通了高端化收益传导至利润的路径。行业短期利好因素是世界杯，中长期仍看供给侧改革，高端化战略和营销创新。

数据显示，罐装350ml啤酒全国36个大中城市2018年5月平均价格为4.08元/罐，相比2018年4月的4.11元/罐下降0.03元/罐；全国瓶装630ml啤酒36个大中城市2018年5月平均价格为4.56元/瓶，与前一月的4.66元/瓶下降0.1元/瓶。2018年5月全国白酒产量为78.10万千升，较2017年12月下跌38.55%；2018年5月全国啤酒产量为397.1万千升，较2017年12月上涨56.22%。

中信证券表示，我国啤酒市场同时具备产品差异化的需求基础和市场集中度提升至拐点两大要素，定价权正逐步形成，行业有望步入盈利拐点。虽旺季费用回吐待观察且前期涨幅较大，但行业长期趋势值得关注。

赛事提振销量

恰处消费旺季，在近期世界杯赛事的推动下，近期啤酒板块受到市场的持续关注。

根据相关数据显示，2014年巴西世界杯期间，当月啤酒销量环比增长超过500%，与2013年同期相比增长近10倍。据最新数据，2018年1-3月，国内啤酒产量累计同比增1.3%，达2014年10月以来最高水平。

本次世界杯对于啤酒销量的提振效果究竟如何？

从线上销售的数据来看，京东商城消费品事业部酒类采销部自营啤酒组总监闫博表示，“6月1日-13日，京东累计卖出了超过2000万听啤酒。14日世界杯开幕当天，截至到中午12点，同比(增长)已经达到400%，销售非常火爆”。

事实上，从2013年一直到2017年,啤酒产量与销量双双下跌，今年借着世界杯的势头和新零售升级，啤酒厂商终于迎来发展良机。据京东数据显示，截至14日中午12点，哈尔滨啤酒、百威啤酒、燕京啤酒、雪花啤酒、青岛啤酒五大品牌共计销售超过百万瓶。6月18日开售仅1分钟，就售出50万听啤酒，当日开售30分钟，酒类总销售额为去年同期的5倍。

针对后市，中信证券指出，啤酒行业利润率有望迎拐点，不考虑大型企业合并和关厂，估测未来我国啤酒行业EBITDA率的范围为15%-25%。当前两大要素已经具备：首先，行业的异质性。类似于美国，未来多元化需求的80、90后将成为啤酒主力消费者，需求多样化带动供给多元化，行业异质性逐步增强；其次，行业的集中度。2017年我国啤酒业CR3/CR5分别为59.7%/75.2%，超过1980年的美国市场，龙头已具备较强领先优势。此外，叠加当前时点的强催化剂：企业现金流恶化，盈利承压至临界点、领先公司战略由份额优先转为利润优先，预期未来啤酒行业也将形成定价权，行业利润率有望明显改善。