传媒:艺人问题波及资本市场 估值短期受冲击

第1页:传媒:艺人薪金问题波及资本市场 传媒板块估值短期受冲击

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传媒:艺人薪金问题波及资本市场 传媒板块估值短期受冲击

核心观点及投资建议:

    上周(6月4日-6月8日),传媒行业指数(SW)下跌1.83%,同期沪深300上涨0.24%,创业板指上涨0.12%,上证综指下跌0.26%。传媒指数相较创业板指数下跌1.95%。各传媒子板块中,平面媒 体下跌1.72%,广播电视下跌2.94%,互联网下跌1.63%、电影动画下跌3.10%,整合营销上涨0.19%。

    电影方面,《超时空同居》夺得本周票房冠军,本周实现票房9300万元;紧随其后的是《复仇者联盟3》,上映一个月已获累计票房超过23亿元;《厕所英雄》上映两天获得累计票房接近4500万,排名第三。电视剧综艺方面,电视剧《归去来》一枝独秀,综艺《足球解说大会》斩获播放量排名榜第一游戏方面,腾讯两款吃鸡游戏居下载排行前两位,《王者荣耀》保持收入榜首地位。

    本周艺人高片酬的税金问题受到国家税务部门关注,市场对影视公司的担忧情绪上升。我们认为该事件短期利空行业但长期将有利于规范行业发展,抑制不合理高片酬提升影视公司的利润率水平。受益于对知识产权保护力度加大的政策预期,知识产权概念股票持续受关注,同时传媒板块优质公司的估值整体上仍然处于较低水平。我们看好低估值真成长的传媒优质公司,当前投资可以主要布局:1)图书、图片等IP运营公司,受益于版权付费市场的迅猛发展,业绩具有高成长的潜力;2)教育、影视、广告等行业的龙头公司,业绩确定性高、估值相对较低。推荐组合:视觉中国、新经典、捷成股份、安妮股份;重点关注:快乐购、华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰。

    重点公告:

   【视觉中国】全资子公司汉化易美天津与奇虎科技建立战略合作关系;

   【立思辰】1)全资子公司立思辰投资拟参与设立立思辰英才教育产业投资基金;2)公司拟以自有资金1,000万美元设立海外子公司立思辰(美国)有限公司;3)公司终止2016年股票期权与限制性股票激励计划;

   【博瑞传播】1)公司拟发行股份购买现代传播100%股权及公交传媒70%股权;2)公司合作发起设立的股权投资基金已完成登记备案;

   【力盛赛车】公司拟收购Top Speed和擎速赛事部分股权;

   【中文在线】公司与快手在内容和渠道方面签订战略合作协议。

   行业新闻及产业动态:

   1.战胜今日头条,快手并购A站,A站终于要告别混乱;

   2.“IP+流量演员”过时,暑期档国产片打造个性品牌;

   3.BAT下水搅乱短视频格局,“头腾大战”快手能否渔利;

   4.互联网电视不允许直播世界杯,文化部备案网暂关闭国产游戏备案;

   5.脸书买版权鼓励UGC,腾讯复活微视,还是为了反哺社交。

   风险提示:传媒细分行业估值波动风险、传媒行业政策风险。