投行需摆脱高度依赖IPO过会率盈利模式

（原标题：深交所上市推广部副总监兰邦华：投行需摆脱高度依赖IPO过会率盈利模式）

日前，在证券时报主办的“2018中国投行创造价值高峰论坛”上，深交所上市推广部副总监兰邦华表示，近年来，在互联网信息技术、高端装备、生物医药领域涌现出一批对产业发展、经济转型升级具有引领作用和示范意义的创新企业，深交所将继续全面发挥资本市场的支持作用，全力打造世界领先的创新资本扶持中心。

兰邦华表示，这将会带来两方面益处：一是，更有利于支持创新企业上市，近期国务院办公厅转发了《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，为创新企业在境内发行股票做出重大政策创新，深交所正在会同有关方面完善试点配套体系，积极稳妥地推进试点工作的开展；二是，更加有利于提升创新服务水平，深交所正在针对基础性、战略性、前瞻性的重要问题深入研究，为重点产业和重点企业提供专业化定制化的解决方案，包括研究解决集成电路等先进制造业的问题，为电子信息企业提供定制化服务，支持企业通过IPO融资、并购等方式发展壮大。

近年来资本市场发行监管从严的趋势比较明显，这对投行业务的发展提出新挑战。对于券商业务发展，兰邦华表示，第一，少一些卖方思维，多一些买方思维。传统的投行思维是卖方思维，无论是面对监管者还是投资者，都是告诉大家，发行人是如何的优秀。在审核比较宽松的情况下，在信息不断透明的情况下，卖方思维对于通过审核和卖个好价格行得通，但是，随着发行审核趋严，信息披露更透明，投行如果只有卖方思维没有买方思维就很吃亏。总之，买方思维要求投行人员要更加理性对待发行人。

第二，少一些投行民工，多一些资本专家。投行业务要摆脱高度依赖IPO过会率的盈利模式，通过专业服务提升给客户带来的价值，从而取得新的收入来源。比如，在改制过程中，为企业明晰产权、规范治理、提升品牌、拓宽市场渠道、优化人才激励机制等方面提供高价值的服务。(陈冬生)